The Travelers Companies: Pojišťovna nejen pro cestovatele

Firma, často známá zkráceně jako Travelers, je jednou z největších pojišťovacích společností ve Spojených státech. Společnost byla založena v roce 1853 a její sídlo se nachází v New Yorku. Za poslední roky se její akcie dočkaly mnohonásobného zhodnocení. Dnes se podíváme, jestli tomu odpovídá situace a podnikání společnosti a zda má ještě další prostor pero další růst.

V průběhu 20. století se společnost rozrostla a diverzifikovala své produktové portfolio. Stala se tak jedním z předních poskytovatelů pojištění majetku a odpovědnosti v USA. V roce 1956 vstoupila na trh pojištění aut, což významně rozšířilo její nabídku. Během těchto let se Travelers zaměřila na inovace a technologické pokroky, což jí umožnilo poskytovat efektivnější a spolehlivější služby svým klientům.

V roce 2004 se $TRV spojila s The St. Paul Companies a vznikla St. Paul Travelers Companies, Inc., což dále posílilo její pozici na trhu. V roce 2007 se společnost přejmenovala na The Travelers Companies, Inc. Dnes je Travelers jedním z největších poskytovatelů pojištění ve Spojených státech, známá svou silnou finanční pozicí, širokou škálou produktů a závazkem k inovacím a kvalitním službám pro své zákazníky.

Zajímavost: Firma byla průkopníkem v oblasti pojištění proti nehodám a rizikům spojeným s cestováním. Když byla společnost založena v roce 1853, její první pojistka pokrývala nečekané úrazy, které by mohly potkat cestující na jejich cestách. Tato pojistka byla prodávána za pouhý dva centy a poskytovala krytí ve výši 500 dolarů. Tímto krokem Travelers otevřela cestu pro moderní pojišťovací průmysl, který dnes známe.

Management

Alan D. Schnitzer – CEO

Alan Schnitzer je předsedou a generálním ředitelem Travelers. Pan Schnitzer nastoupil do Travelers v dubnu 2007 jako místopředseda a hlavní právní ředitel. Poté vedl segment finančního, profesního a mezinárodního pojištění společnosti a následně segment obchodního a mezinárodního pojištění společnosti.

Před nástupem do Travelers působil Schnitzer jako vedoucí externí právník společnosti jako partner v advokátní kanceláři Simpson Thacher & Bartlett LLP, kde radil korporátním klientům v různých transakcích a obecných záležitostech korporátního práva.

Je také členem správní rady University of Pennsylvania a členem správní rady New York City Ballet, Memorial Sloan Kettering Cancer Center a Connecticut Council for Education Reform.

Alan získal bakalářský titul v oboru financí a účetnictví na Wharton School of the University of Pennsylvania a jeho J.D. na Columbia Law School.

Pokud by vás zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho osobní Linkedin, kde je pravidelně aktivní a kde sdílí úspěchy a události z firmy. Má zde také podrobně rozebranou svou profesní kariéru.

Obor/Specializace společnosti

Pojištění majetku a odpovědnosti: Travelers poskytuje pojištění majetku a odpovědnosti pro jednotlivce i firmy. Tento segment zahrnuje pojištění domů, bytů, osobního majetku, komerčních budov, zařízení a dalších typů majetku. Pojištění odpovědnosti kryje nároky třetích stran za škody na majetku nebo zranění, které by mohly vzniknout v důsledku činností pojištěného.

Pojištění aut: $TRV nabízí pojištění motorových vozidel pro jednotlivce i podniky. Kromě standardního krytí, jako je havarijní pojištění, pojištění proti krádeži a odpovědnost za škody způsobené třetím stranám, poskytuje také různé doplňkové služby a možnosti, jako jsou asistenční služby na silnici a ochrana proti nepojištěným řidičům.

Bonding a finanční záruky: Společnost je také významným poskytovatelem bondingových služeb a finančních záruk. Tento segment zahrnuje poskytování pojistek pro stavební projekty, soudní kauce, záruky za plnění smluv a další typy finančních záruk, které podnikům pomáhají zajistit si důvěru a podporu pro své obchodní aktivity.

Bonding: Bonding, neboli zajištění pomocí záručních obligací, je proces, při kterém pojistitel poskytuje finanční záruky nebo závazky třetím stranám, že konkrétní smluvní podmínky nebo závazky budou splněny.

Zdravotní pojištění a pojištění invalidity: Pro zaměstnavatele nabízí firma také zdravotní pojištění a pojištění invalidity pro zaměstnance. Tyto produkty zahrnují skupinové zdravotní pojištění, krátkodobé a dlouhodobé pojištění invalidity, a další benefity, které zaměstnavatelé mohou poskytovat svým zaměstnancům jako součást komplexního balíčku zaměstnaneckých výhod.

Speciální pojištění: Travelers poskytuje také specializovaná pojištění pro specifické potřeby a průmyslová odvětví. Mezi ně patří pojištění pro stavebnictví, námořní pojištění, pojištění letectví, pojištění energetiky a další. Tyto produkty jsou navrženy tak, aby splňovaly specifické požadavky a rizika, kterým čelí jednotlivé sektory.

Ziskovost a cash firmy

Společnost se v posledních několika letech dostala na nové vrcholy. Od začátku letošního roku se sice stále drží v zisku, ale ten již není tak významný, jako byl ještě v polovině května. Po posledních výsledcích se totiž společnost posunula významné níže.

Její tržní kapitalizace je v současné době 46,52 miliardy dolarů. Jedná se o hodnotu, která je od vrcholu nyní vzdálena o 14,75 %. V květnu byla tedy firma hodnocena na více než 50 miliard USD. Pro společnost dnes pracuje 33 300 lidí.

Jelikož je $TRV na trhu již dlouhá desetiletí a její původní zakladatelé a majitelé již nevlastní své podíly, je 99,57 % všech kdy vydaných akcií rozděleno mezi „klasické“ investory na trhu. Pouze 985 tisíc kusů je vlastněno soukromě mimo trh. Dluh společnosti je 8,03 miliardy dolarů.

V roce 2019 byly tržby $TRV 31,58 miliard dolarů. Provozní marže se v tomto roce pohybovaly na 8,24 % a čistý zisk tak byl 2,6 miliard dolarů přesně. V roce 2020, kdy začaly lockdowny se managementu podařilo navýšit tržby na 31,98 miliard USD. Dokonce se zvýšily i marže a firma tak vydělala 2,68 miliard dolarů. O rok později se revenue zvedlo na 34,82 miliardy dolarů. Nejvíce ale narostl profit margin. Jeho hodnota se vyšvihnula na 10,44 %. Čistý zisk byl 3,64 miliardy USD. V posledních dvou letech docházelo k rychlejšímu navyšování tržeb. V roce 2022 bylo revenue 36,88 miliard USD. Marže klesly zpět pod 10 % tedy na 7,65 %. Čistý výdělek Travelers byl 2,82 miliardy USD. V roce 2023 se tržby dostaly na doposud nejvyšší hodnotu 41,36 miliard dolarů. Provozní marže byly 7,18 % a čistý zisk se dostal na 2 miliardy a 970 milionů dolarů.

Společnost své podnikání provozuje především ve Spojených státech, kde má největší základnu. V loňském roce ji USA vynesly v tržbách 39,09 miliard dolarů. Jednalo se celkem o 94,49 % tržeb za rok 2023. 3,1 % tržeb doručila Kanada, kde si firma přišla na tržby ve výši 1,28 miliard dolarů. Ostatní státy mimo Severní Ameriku přidaly do pokladny 977 milionů USD nebo 2,41 % tržeb.

Největší procento (52,72 %) tržeb společnost získala z firemních pojistek. Loni to bylo 21,86 miliard dolarů. Osobní pojištění poté vyneslo 15,6 miliard USD nebo 37,62 % z celkové hodnoty tržeb. Posledních 9,67 %, které reprezentují 4,01 miliardy USD vyneslo speciální pojištění a dluhopisy.

Zisky na akcii byly v roce 2016 10,12 dolarů. Společnost tak překonala konsenzus trhu té doby o 4,17 %. V dalším roce se ale EPS výrazněji snížily a dosáhly hodnoty pouze 6,87 USD. Stále to bylo nad odhady trhu o více než 4 %. Následující 4 roky se ale firmě dařilo a její zisky na akcii rok od roku rostly. V roce 23018 byly 8,94 USD. V dalším roce se zvedly na 9,6 dolarů a v roce 2020 byly již 10,48 dolarů. Největší skok ale zaznamenaly až v roce 2021, kdy se dostaly na zatím nejvyšších 13 dolarů a 94 centů. Poslední 2 roky se totiž zisky na akcii zastavily a spíše stagnují. Rok 2022 vygeneroval EPS 12,42 USD a loni byly 13,13 USD. V dalších letech (i letos) by se ale jejich růst měl obnovit. Do roku 2027, kam sahají odhady, by se zisky na akcii mohly podle Wall Street dostat na 25,35 dolarů.

U vývoje tržeb se jedná o jinou pohádku. Od roku 2016 firma nezaznamenala totiž jediný rok, kdy by se hodnota revenue dostala níže, než byla před rokem. V roce 2016 byly tržby 24,96 miliard dolarů. Do roku 2018 se tržby vyšvihnuly na 27,71 miliard dolarů. V roce 2021 už byly 31,96 miliard USD. Poslední roky se tržby zvyšovaly ještě rychleji než kdy dřív. V roce 2022 byly 35,41 miliard USD a loni to bylo 40,2 miliardy dolarů. Tento trend by měl pokračovat i nadále. Do roku 2017 by se revenue mohlo podle aktuálních prognóz dostat až na 51,92 miliardy USD.

Tržby z jednotlivých segmentů se logicky také postupně navyšovaly. Ty ze firemních pojistek nejvíce. V roce 2017 byly „pouze“ 16,43 miliardy dolarů, ale v loňském roce se již dostaly na 21,86 miliard USD. Osobní pojištění rostlo za stejné časové období z 9,69 na 15,6 miliard dolarů. Další speciální pojištění se dostalo z 2m56 miliard dolarů v roce 2017 na 4,01 miliardy dolarů v roce 2023.

Provozní náklady

Společnost si své výdaje v průběhu let velmi dobře hlídala. Pouze v roce 2011, kdy za jeden kvartál utratila 7,18 miliard dolarů jí to „uteklo“. V té době totiž bylo běžné, že jeden kvartál vyšel management na 5,2-6 miliard USD. Od té doby se ale provozní náklady navyšovaly s tím, jak rostly tržby, tedy postupně. Do roku 2018 se firma dostala s kvartálním výdajem na 7 miliard dolarů a do roku 2021 se tato částka zvýšila pouze o 0,5 miliardy USD. Od té doby se ale společnosti začalo dařit na tržbách více, a tak si mohla dovolit i více utratit na výdajích a investicích. Nejvíce utratila na konci loňského roku, tedy 10,05 miliard dolarů za kvartál. Za poslední kvartál firma utratila 9,76 miliardy dolarů.

Dividenda

Společnost vyplatila svou první dividendu již v roce 1977. Řadí se tedy k dividendovým králům. První výplatu obdrželi majitelé akcií ve výši 0,025 USD na každou akcii. V roce 1986 se dividenda dělila na polovinu, protože došlo v tomto poměru i ke splitu akcií. Nová výplata byla 0,094 dolary. Splity v poměru 2/1 akcie poté zaznamenala ještě v letech 1994 a 1998.

Od té doby se dividenda může volně navyšovat, protože k dalšímu dělení akcií a snižování tak nominální hodnoty dividendy nedošlo. Momentálně se akcionáři mohou těšit na kvartální výplatu v hodnotě 1,05 dolaru. Roční dividendový výnos společnosti jsou 2,07 %.

Valuace/porovnání s konkurenty

Ocenění společnosti se až na malé výkyvy stejně jako výdaje posunovalo nahoru postupně. V roce 2011 se P/E poměr pohyboval na na tu doby vysokých 12,87 bodech. Zisky na akcii se totiž v té době propadly o více než polovinu. Do roku 2013 se ale firma dostala opět do „sedla“ a P/E se snížilo na 7,3 bodu. Následujících pět let postupně rostlo ve stejné trajektorii jako EPS. V roce 2018 se tak firma obchodovala za 15,8násobek budoucích tržeb. Kolem této hodnoty se společnost drží až dodnes. Od té doby si prošla pouze jediným propadem mezi lety 2020 a 2022, kdy se zisky na akcii snižovaly.

Rivalové

The Allstate Corporation $ALL: je jednou z největších amerických pojišťovacích společností, známá svou silnou přítomností na trhu a širokou škálou nabízených produktů. Společnost byla založena v roce 1931 jako dceřiná společnost společnosti Sears, Roebuck and Co., a jejím cílem bylo původně poskytovat pojištění automobilů. Allstate se od té doby výrazně rozrostla, posílila svou pozici na trhu a diverzifikovala, a v roce 1993 se stala nezávislou veřejně obchodovanou společností.

Chubb $CB: známá také jako Chubb, je jednou z největších veřejně obchodovaných pojišťovacích společností na světě. Společnost má dlouhou historii, sahající až do roku 1882, kdy byla založena v New Yorku jako Chubb & Son. V roce 2016 došlo k významné fúzi, kdy společnost ACE Limited převzala Chubb Corporation a přijala její jméno, čímž vznikla současná podoba Chubb Limited. Sídlo společnosti Chubb se nachází v Curychu, přestože má významné operační centrály také v USA. Společnost operuje ve více než 50 zemích světa a je známá svým silným zaměřením na underwriting a řízení rizik. Její tržní kapitalizace je dnes 103 miliard dolarů.

The Progressive Corporation $PGR: je jednou z největších a nejuznávanějších pojišťovacích společností ve Spojených státech. Od svého vzniku se firma soustředila na poskytování pojištění automobilů, což je i dnes jejím hlavním zaměřením. Progressive je průkopníkem v oblasti přímého prodeje pojištění a byla jednou z prvních společností, která nabídla pojištění přímo spotřebitelům prostřednictvím telefonu a později internetu. Díky tomu si společnost získala pověst inovátora, který využívá moderní technologie ke zlepšení služeb a zvýšení pohodlí pro své zákazníky.

Modrá - $TRV, Žlutá - $PGR, Oranžová - $ALL, Tyrkysová - $CB

Všechny společnosti z oboru a dnešního srovnání si od covidového propadu všude ve světě polepšily jak v tržbách a celkovém podnikání, tak také na akciových trzích. Nejlépe je na tom za poslední 4 roky a 6 měsíců firma $PGR jejíž akcie si připisují zhodnocení 187,5 %. Na druhém místě se pouze s malým náskokem obchoduje firma $CB, která je od roku 2020 výše o 68 %. Poslední 2 místa se v posledních týdnech intenzivně mění, ale dnes je výše firma $TRV, která si připisuje 53 % a předbíhá tak $ALL, která je výše o 50,3 %.

Plány do budoucna

Rozšiřování trhu: Travelers má v plánu rozšířit své působení na nové trhy a posílit svou přítomnost v mezinárodním měřítku. To zahrnuje nejen geografickou expanzi, ale také rozšíření produktového portfolia, aby mohla společnost lépe odpovídat na měnící se potřeby zákazníků v různých regionech. Fúze a akvizice jsou jedním z nástrojů, které Travelers zvažuje pro dosažení tohoto cíle.

Finanční stabilita a růst: Firma se snaží udržet silnou finanční pozici a stabilní růst. To zahrnuje odpovědné řízení rizik, efektivní alokaci kapitálu a optimalizaci nákladů. Společnost také plánuje pokračovat ve zvyšování hodnoty pro akcionáře prostřednictvím dividend a zpětných odkupů akcií.

Inkluze a diverzita: Společnost $TRV klade důraz na budování inkluzivního a diverzifikovaného pracovního prostředí. Společnost si uvědomuje, že různorodé týmy přinášejí inovativní myšlenky a perspektivy, které jsou klíčové pro úspěch v dynamickém obchodním prostředí. Plány zahrnují programy na podporu rovnosti, školení pro zaměstnance a nábor talentů z různých prostředí.

Inovace: Travelers plánuje pokračovat v investicích do technologií s cílem zlepšit své pojistné procesy, underwriting a zákaznické služby. Společnost se zaměřuje na využití datové analýzy, umělé inteligence a strojového učení k lepšímu hodnocení rizik a personalizaci nabídek pro své zákazníky. Digitalizace a automatizace pojistných procesů mají zefektivnit a urychlit služby, což povede k vyšší spokojenosti zákazníků.

Výhled

Akcie společnosti od loňského listopadu opravdu velmi výrazně posílily. Jejich cena se během několika měsíců dostala ze 160 na 230 dolarů. To byl růst o 44,13 %. Většina tohoto růstu se odehrála v letošním roce. Dobrá nálada na trhu a skvělé výsledky táhly cenu vzhůru. V polovině dubna ale tato euforie skončila a společnost vykázala horší než očekávané výsledky. Cena na to rychle reagovala poklesem o necelých 8 %. Od té doby se cena nadále snižuje, ale už mnohem pomaleji. Celkem se dnes akcie na trhu dá sehnat za 205 USD. To je o 11,7 % níže, než kdybyste nakupovali na vrcholu. Jak se na společnost ale nyní dívají analytici z Wall Street a kam predikují vývoj ceny? Podle Fair Price Indexu na Buliosu je akcie nyní o 31,3 % podhodnocená.

Z celkem 30 dotázaných analytiků by jich 8 z nich akcie ihned nakoupilo. Jejich výhled počítá s možným růstem ceny až o 22,65 % v nadcházejících 12 měsících. Další 2 analytici by si akcie také do svého portfolia zařadili, ale jejich výhled je již o něco nižší. Stačil by jim růst ceny akcie o 10,7 % na 227 dolarů. Nejvíce, tedy 16 analytiků, by akcie firma $TRV nyní pouze drželo a čekalo na další vývoj. Poslední 4 by se jich ale nejraději zbavili. Bojí se totiž možného poklesu ceny o 2,77 % na rovných 200 dolarů za akcii. A jak to s touto společností vidíte vy? Podělte se o své názory s komunitou v diskuzní skupině!

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.

Aktivuj si členství Bulios Black a získej přístup ke všem analýzám

Prvních 7 dní máš zdarma!
Usnadni si výběr akcií díky důkladným analýzám top firem
Sleduj výkonnost svého portfolia a dividendy v portfolio trackeru
Získej přehled férových cen akcií tisíců nejoblíbenějších firem
Zlepši své analýzy akcií díky pokročilé umělé inteligenci StockBot 1.0
Aktivovat zdarma
Ještě nemáš účet? Zaregistruj se

Přihlášení do Buliosu


Nebo použij email a heslo
Už jsi členem? Přihlásit se

Vytvoření Bulios profilu

Pokračovat přes

Nebo použij email a heslo
Lze použít malé písmena, číslice a podtržítko

Proč Bulios?

Jedna z nejrychleji rostoucích komunit investorů v Evropě

Komplexní data a informace k tisícům akcií z celého světa

Aktuální informace z trhů i jednotlivých firem

Vzdělání a výměna zkušeností mezi investory

Férové ceny, portfolio tracker, stock screener a další nástroje

Menu StockBot
Tracker
Upgrade