Certifikační akademie
Jeden článek na každý okruh testu daného levelu. Články pokrývají kompletní látku dané zkoušky - přečtete-li sérii svého levelu, víte, co test vyžaduje.
Level 1 - Stock Analyst
Základy trhu
Stock Analyst: Jak skutečně funguje akciový trh
Co vlastně kupujete, když kupujete akcii, jak vzniká její cena a proč cena sama o sobě nic neříká. První okruh certifikace Stock Analyst pokrývá základy, na kterých stojí všechno ostatní.
Výsledovka
Stock Analyst: Přečtěte výsledovku jako analytik
Tržby nejsou zisk a zisk nejsou peníze na účtu. Průvodce výsledovkou od horního řádku k EPS - druhý okruh certifikace Stock Analyst.
Rozvaha a cash flow
Stock Analyst: Rozvaha a cash flow - kde se pozná finanční zdraví
Výsledovka říká, kolik firma vydělává. Jestli přežije horší časy, poznáte z rozvahy a výkazu cash flow. Třetí okruh certifikace Stock Analyst.
Valuace
Stock Analyst: Valuace - jak poznat, co akcie skutečně stojí
Levná akcie se nepozná podle ceny na burze. Naučte se číst market cap, P/E a další valuační násobky, které oddělují cenu od hodnoty.
Dividendy a vracení kapitálu
Stock Analyst: Dividendy a buybacky - jak firmy vracejí peníze akcionářům
Dividenda je podíl na zisku, ne garantovaná renta. Jak fungují výplaty, co prozradí payout ratio a kdy je vysoký yield spíš varováním než příležitostí.
Portfolio a riziko
Stock Analyst: Portfolio a riziko - disciplína, která dělá výnosy
Dlouhodobé výnosy nestojí na odhadu správné chvíle, ale na disciplíně. Diverzifikace, pravidelné investování a složené úročení jsou základní výbava každého investora.
Level 2 - Senior Analyst
Základy trhu
Senior Analyst: Výsledková sezóna a síla očekávání
Rekordní čtvrtletí, a akcie padá. Druhá úroveň certifikace Bulios začíná tam, kde končí samotná čísla: u očekávání, guidance a mechaniky, která hýbe cenami během výsledkové sezóny.
Výsledovka
Senior Analyst: Marže, provozní páka a kvalita zisku
Tržby vzrostou o pětinu a zisk o víc než polovinu - jindy je to naopak. Provozní páka, rozdíl mezi ROIC a ROE a kvalita zisku patří k tomu nejcennějšímu, co analytik ve výsledovce čte.
Rozvaha a cash flow
Senior Analyst: Cash flow a kapitálová efektivita
Zisk je názor, hotovost je fakt. Naučte se hodnotit firmy pohledem volného cash flow, kapitálové náročnosti a dluhových poměrů - přesně tak, jak to vyžaduje test Senior Analyst.
Valuace
Senior Analyst: Valuační násobky v praxi - od EV po dekompozici výnosu
P/E je jen začátek. Naučte se počítat enterprise value, používat EV/EBITDA a PEG a rozložit výnos akcie na růst zisku a změnu násobku - výbava, bez které se seriózní valuace neobejde.
Dividendy a vracení kapitálu
Senior Analyst: Udržitelné dividendy a matematika buybacků
Vysoký dividendový výnos není totéž co dobrá dividendová akcie. Jak poznat výplatu krytou hotovostí, spočítat efekt zpětného odkupu na EPS a rozlišit, kdy buyback hodnotu tvoří a kdy ji ničí.
Portfolio a riziko
Senior Analyst: Sektory, kvalita a velikost pozice
Diverzifikace je začátek, ne konec. Jak se sektory chovají v průběhu cyklu, čím se pozná kvalitní firma a proč je velikost pozice stejně důležitá jako její výběr.
Level 3 - Expert Analyst
Základy trhu
Expert Analyst: Sazby, inflace a cykly - jak makro hýbe valuacemi
Úrokové sazby jsou gravitace trhu: čím výš stoupnou, tím víc táhnou valuace k zemi. Třetí úroveň certifikace Bulios učí číst přenos makra do cen akcií - od výnosové křivky po kreditní spready.
Výsledovka
Expert Analyst: Kvalita zisku a účetní varovné signály
Zisk roste, hotovost stojí - a přesně tam začíná práce experta. Naučte se odhalit natahované pohledávky, kapitalizované náklady, věčné "jednorázovky" a další triky, kterými se výsledovka dá přikrášlit.
Rozvaha a cash flow
Expert Analyst: Ředění akcionářů a skrytá rizika rozvahy
Odměny v akciích, konvertibilní dluhopisy, leasingy i penzijní deficity - závazky, které v základních ukazatelích snadno přehlédnete. Expert čte rozvahu včetně toho, co v ní na první pohled vidět není.
Valuace
Expert Analyst: DCF od WACC po reverzní ocenění
Diskontované cash flow je páteř fundamentální valuace - a nejsnáze zneužitelný model na světě. Naučte se, z čeho se DCF skládá, kdy mu věřit, kdy sáhnout po násobcích a jak z ceny akcie vyčíst, co v ní trh už zabudoval.
Dividendy a vracení kapitálu
Expert Analyst: Alokace kapitálu - nejdůležitější práce managementu
Zadržet, nebo vyplatit? Buyback, nebo dividenda? Rozhodování o vydělané hotovosti dlouhodobě odděluje skvělé firmy od průměrných - a expert umí posoudit, zda management alokuje kapitál racionálně.
Portfolio a riziko
Expert Analyst: Cyklické pasti a matematika ztrát
Padesátiprocentní ztráta chce k dorovnání stoprocentní zisk a nejlevněji vypadající cyklická akcie bývá nejdražší. Třetí úroveň certifikace uzavírá matematika rizika, korelace v krizích a velikost pozice.