5 nejdůležitějších bodů, které si investoři Palantiru musí odnést z nedávné kvartální výsledovky

Společnost Palantir Technologies $PLTR nedávno oznámila výsledky za 2. čtvrtletí. V tomto článku se podíváme na 5 klíčových poznatků z jejich výsledkové zprávy a hovoru k výsledkům a také vysvětlím, proč si myslím, že by u akcií Palantiru mohlo v blízké době dojít k nárůstu i přesto, že se valuace firmy momentálně pohybuje mnohem výš, než by měla a akcie $PLTR se obchodují za 126 násobek budoucích zisků. 

1. Momentum pokračuje

Podle mého názoru je v tuto chvíli nejdůležitější metrikou pro hodnocení společnosti $PLTR 49% meziroční růst tržeb, který byl velmi silný. Jedná se o druhé po sobě jdoucí čtvrtletí, kdy tržby meziročně vzrostly o téměř 50 %, což je výrazně nad výhledem managementu, který počítá s více než 30% ročním růstem do roku 2025. To nám ukazuje, že nejenže tržby rostou rychlým tempem, ale růst tržeb zatím nevykazuje žádné známky zpomalení, přestože čísla jsou stále větší.

Ve druhém čtvrtletí bylo uzavřeno 62 smluv v hodnotě alespoň 1 milionu dolarů, čímž se celková hodnota zaúčtovaných smluv meziročně zvýšila o 175 % na 925 milionů dolarů a celková hodnota smluv meziročně vzrostla o 63 % na 3,4 miliardy dolarů. Kromě toho ve 2. čtvrtletí přibylo 20 nových zákazníků, kteří podepsali smlouvu, a průměrný příjem od 20 nejvýznamnějších zákazníků se meziročně zvýšil o 8,3 %. Průměrný nárůst příjmů o 8,3 % u 20 nejlepších zákazníků za pouhé 3 měsíce je docela působivý.

Vzhledem k tomu, že počet zákazníků i tržby na zákazníka rostou působivým tempem, zdá se, že konkurenční výhoda společnosti $PLTR je stejně silná jako kdykoli předtím a že společnost je na dobré cestě překonat své růstové plány.

2. Zrychlující se růst Foundry

Těsně na druhém místě co do důležitosti za číslem růstu jejich hlavních příjmů je sledování výkonnosti jejich podnikání v oblasti jejich části podnikání jménem Foundry. Zatímco Gotham (vládní) byznys má širokou pozici zejména v získávání vládních zakázek v USA osud jejich Foundry (komerčního) byznysu bude tím, co při současných cenách vytvoří nebo rozbije tezi o hodnotě $PLTR.

Růst komerčních tržeb v USA se ve 2. čtvrtletí zrychlil a zlepšil se ze 72% meziročního růstu v 1. čtvrtletí na ohromující 90% meziroční tempo růstu ve 2. čtvrtletí. Počet komerčních zákazníků se mezitím meziročně zvýšil o neuvěřitelných 32 %. To je pozoruhodné, že za pouhé 3 měsíce společnost u Foundry zvýšila počet svých zákazníků téměř o třetinu.

3. Rostoucí ziskovost

Společnost $PLTR navíc pokračuje ve zlepšování své ziskovosti a schopnosti generovat hotovost. Ve druhém čtvrtletí dosáhla upravená marže volného peněžního toku 13 %, což je meziročně výrazně více, i když oproti 44 % v prvním čtvrtletí došlo k výraznému poklesu. Tato pokračující pozitivní čísla upraveného volného peněžního toku přiměla vedení společnosti zdvojnásobit svůj výhled upraveného volného peněžního toku pro rok 2021 z více než 150 milionů dolarů na více než 300 milionů dolarů. 

Upravená hrubá marže zůstala meziročně zhruba stejná, ale meziročně výrazně vzrostla. Na úrovni 82 % klesla sekvenčně o 100 bazických bodů, ale meziročně vzrostla o 200 bazických bodů. Ve 2. čtvrtletí bude výzvou, zda se jim podaří udržet tuto úroveň výkonnosti. Vzhledem k jejich agresivním investicím v průběhu čtvrtletí je nepravděpodobné, že by upravená čísla volného peněžního toku minimálně zopakovala hvězdný výkon z 1. čtvrtletí.

4. Firma platí insiderům příliš 

Největším zklamáním z čísel za 2. čtvrtletí byl důkaz, že firma nadále výrazně poškozuje výnosy akcionářů prostřednictvím akciových odměn zaměstnancům. Odměny vázané na akcie výrazně snižují výnosy akcionářů. V prvním čtvrtletí například odečtení daní souvisejících s odměnami v akciích snížilo volný peněžní tok v prvním čtvrtletí na 116 173 000 dolarů, takže upravená marže volného peněžního toku činila pouze 33,9 % namísto mnohem působivějšího čísla 44 %, které uvádí vedení společnosti.

Ačkoli vydávání velkého množství vlastních akcií nijak extra nevadí, protože to zaměstnance motivuje k výkonu a také pomáhá $PLTR přilákat a udržet si špičkové talenty, mnohem lepší by bylo, kdyby se tyto investice promítly do čistých zisků na výsledovce. Ve 2. čtvrtletí se náklady na akciové odměny zvýšily o více než 32 milionů dolarů, zatímco upravený provozní zisk zůstal zhruba stejný. V důsledku toho se skutečná provozní ztráta společnosti zvýšila o více než 32 milionů dolarů.

5. Vodítka pro dlouhodobou vizi

Společnost $PLTR v konferenčním hovoru za 2. čtvrtletí také pokračovala v o své budoucí vizi. Především to byla odpověď na otázku akcionářů ohledně jejich dlouhodobé vize s PIPE investicemi a společnostmi, které ještě nedosáhly výnosů:

Je to pro nás obrovská příležitost investovat do našich zákazníků, a to je něco, co jsme podle našeho názoru vždy dělali... Jedná se o společnosti, o kterých si myslíme, že s nimi budeme spolupracovat po velmi dlouhou dobu. Dále si myslíme, že používání našeho produktu jim pomůže zvítězit. Jednou z věcí, kterou jsme ve vztazích se zákazníky vždy hledali, je mentalita zakladatele. V tom se s nimi nejvíce shodujeme. Žádná byrokracie, rychlé a kvalitní provedení. Takže to je něco, co v těchto obchodech hledáme, tuto mentalitu zakladatelů.

Kromě toho jejich dokumentace za 2. čtvrtletí odhalila, že $PLTR během 2. čtvrtletí nakoupil zlaté pruty v hodnotě 51 milionů dolarů a podporuje klienty, aby za datové služby platili zlatem. To je navíc k tomu, že $PLTR dříve oznámil, že bude přijímat platby v Bitcoinech $BTC-USD a zvažoval i nákup Bitcoinů, rozhodně překvapení. Provozní ředitel Shyam Sankar v následném rozhovoru uvedl, že nákup zlata:

odráží spíše pohled na svět... musíte být připraveni na budoucnost s větším počtem potenciálních problémů.

Společnost $PLTR zjevně zaujímá neortodoxní přístup k budování svého podnikání tím, že se zbavuje dluhů, pokračuje v agresivním budování portfolia rychle rostoucích startupů s vysokým potenciálem, které budují své podnikání na platformách společnosti $PLTR, a vedle hotovosti ve své rozvaze hromadí zlato a kryptoměny.

DISCLAIMER – nejsem investiční profesionál, ale jen zaujatý retailový investor, takže se nejedná o investiční doporučení. Před nákupem jsi prosím udělejte vlastní analýzu.