Co si myslím o nákupu akcií ropného magnáta Exxon Mobil 🤔

Ceny ropy se v poslední době pohybují v poměrně volatilním rozmezí, což by se z dlouhodobého hlediska mohlo odrazit na ziscích mnoha firem v odvětví. Pokud však uvažujete o koupi akcií Exxon Mobil $XOM kvůli jejich vysokému dividendovému výnosu, není žádný důvod k obavám. Potíže z roku 2020 jsou již za společností, a tak tomuto integrovanému ropnému a plynárenskému gigantu nehrozí, že by dividendu musel někdy v budoucnu snižovat. Očekávaný zisk za letošní rok (4,28 dolarů na akcii) více než pokryje letošní výplatu 😄.

Jistě, investoři mají stále důvod započítávat rizikovou prémii. Svědčí o tom její forwardový výnos 6,3 %, který je vyšší než průměrný dividendový výnos za poslední čtyři roky, který se pohybuje kolem 5,6 %.

Zaprvé je tu nejistota, zda ceny ropy zůstanou vysoké. Nižší ceny ropy by mohly obnovit obavy ze snížení dividend. Za druhé jsou zde problémy spojené se sociálně smýšlejícím aktivistou, který nedávno získal několik míst v představenstvu společnosti Exxon. Při pohledu na podrobnosti se však obě tyto obavy zdají být přehnané.

Míra výplaty společnosti je bezpečná a akcie $XOM jsou opět skvělou možností, jak rozšířit své dividendové portfolium. Možná bude potřeba další rallye cen energií, aby akcie opět prudce vzrostly. Pokud vás však zajímá spíše výnos než potenciální zisky, myslím si, že jsou akcie $XOM (v rámci dividend) skvělou volbou...

Akcie $XOM a jejich nyní bezpečná dividenda

Poslední zveřejnění čtvrtletních výsledků 30. července možná nedokázalo zvrátit nedávný propad akcií. Ale když se podíváme na tyto výsledky, je zde spousta důvodů k radosti. Tím, že společnost překonala tržby i zisk, se zdá, že bude generovat více než dostatečný cash flow jak na udržení dividendy, tak na nezbytné kapitálové výdaje.

Je velmi důležité si však uvědomit, že Exxon využívá svůj cash flow ke splácení dluhu. Dělá tak dokonce na úkor zpětného odkupu akcií. Nicméně snižování zadluženosti rozvahy je dobrým příslibem pro zajištění dividend. 

Rizika, jako je propuknutí Delta varianty koronaviru, by mohla vyvinout tlak na ceny energií. Zatím měl tento faktor dopad na cenu ropy Brent a WTI. To také vedlo k tomu, že akcie $XOM odevzdaly část svých zisků z roku 2021, i když od počátku roku stále vzrostly o 34 %.

Jak již bylo řečeno, faktory, jako je takzvaná přechodná inflace, by mohly pomoci zmírnit úder, nebo dokonce udržet ceny ropy na stabilní úrovni. Opět platí, že volatilní ceny ropy budou pro akcie v nejbližší době znamenat obtížný pohyb vzhůru. Pokud se však ve svém portfoliu zaměřujete spíše na příjem než na zisky, nenechte se od nákupu odradit obavami z cen ropy.

Nedávný aktivismus ESG

Klimatický aktivistický hedgeový fond Engine No. 1 získal v nedávném zastupitelském boji tři místa v představenstvu společnosti. Vzestup ESG (environmentální, sociální a správní aspekty) by mohl vytvořit další tlak na akcie $XOM. 

Jak však uvedl 16. srpna server MarketWatch, Engine No. 1 zatím jen mluví, ale nemá žádnou strategii. Institucionální investoři ji podpořili v boji o zmocnění, aby mohli investorům ve věku tisíciletí signalizovat, že "bojují dobrý boj" proti změně klimatu.

Jistě, Engine No. 1 by mohl vyvinout větší tlak na Exxon $XOM, aby provedl změny. Myslím si však, že to dopadne podobně jako v případě Altria Group $MO, mateřské společnosti tabákového gigantu Philip Morris USA. Jak možná víte, Altria hledá alternativy ke svému kontroverznímu výrobku (cigaretám) a hodně investuje do nespalovacích nikotinových výrobků. Cigarety však zatím zůstávají její hlavní dojnou krávou. 

Totéž by se mohlo stát i společnosti Exxon. Ropný gigant by mohl v budoucnu více investovat do alternativních zdrojů energie, a přesto nadále produkovat vysoké peněžní toky ze svých starších aktivit v oblasti fosilních paliv. Z toho plyne závěr? 

Obě akcie mohou mít vysoké výnosy kvůli nejistotě ohledně jejich dlouhodobé schopnosti udržet si příslušné výplaty. Ale navzdory celospolečenskému tlaku na změnu jejich způsobu podnikání to pravděpodobně zůstane i v příštích letech.

Zjednodušeně řečeno, vítězství Engine No. 1 se možná postaralo o skvělé titulky v novinách. Ale nepočítal bych s tím, že tento faktor bude mít v dohledné době nějaký podstatný vliv na akcie $XOM nebo jejich dividendu.

Podtrženo a sečteno

Vzhledem k tomu, že ceny ropy se vrátily k normálu a Exxon $XOM opět generuje dostatečné množství peněžních toků, je jeho současná míra výplaty dividend prozatím bezpečná. Navzdory některým obavám spojeným s Deltou nemusí být ceny ropy ohroženy dalším poklesem. Obavy ohledně jejího aktivisty ESG v radě se také zdají být přehnané.

Může trvat nějakou dobu, než se akcie $XOM vrátí na ceny před koronavirem, které se pohybovaly kolem 70 dolarů za akcii. Pokud však hledáte výnos, zvažte tuto solidní dividendovou hru.

DISCLAIMER – nejsem investiční profesionál, ale jen zaujatý retailový investor, takže se nejedná o investiční doporučení. Před nákupem si prosím udělejte vlastní analýzu.