Dividendové akcie jsou vhodnou investicí nejen pro důchodce ale i další osoby, které hledají předvídatelný příjem ze svého portfolia, zejména pokud nabízejí i dlouhodobý růstový potenciál. Mnoho velkých, zavedených společností vyplácí pravidelné čtvrtletní dividendy. Společnosti jako Procter & Gamble $PG-0.7%, Coca-Cola $KO-0.5% a Realty Income $O-0.6% přinášejí roční výnosy kolem 2 až 4 %. To jsou sice moc hezká čísla, ale rozhodně nemají na akcii, kterou si zrovna ukážeme. 

Owl Rock Capital $ORCC-0.1% je středně velký poskytovatel úvěrů s dividendovým výnosem až 8,5 %. Tento věřitel je veřejně obchodován teprve několik let a jeho vysoký výnos je opravdu těžké ignorovat. Vyplatí se však kvůli vysokému výnosu Owl Rock Capital riskovat? Na to si hned odpovíme 😄...

Půjčovatel na opomíjeném trhu

Společnost Owl Rock Capital poskytuje půjčky středně velkým podnikům ve Spojených státech a je organizována jako Business Development Corporation neboli (BDC). BDC je jednoduše fond, který poskytuje půjčky soukromým podnikům nebo nakupuje kapitál v soukromých podnicích, takových, které by banky normálně považovali za rizikové. 

Stejně jako investiční fondy do nemovitostí (REIT) podléhají BDC daňovým pravidlům, která vyžadují, aby 90 % svých příjmů vyplácely ve formě dividend. Přestože BDC mohou nabízet vysoký výnos, jsou také rizikovějšími investicemi vzhledem k povaze jejich investic a využívání pákového efektu.  

Společnost Owl Rock Capital $ORCC-0.1% hledá příležitosti v oblasti poskytování úvěrů na středním trhu. Společnost považuje tento prostor za nedostatečně obsloužený, protože velcí institucionální investoři jsou zahlceni požadavky na likviditu, což je vede k investování do dluhopisů větších společností. Owl Rock Capital se snaží využít výhod své stabilní kapitálové základny a schopnosti investovat do nelikvidních aktiv.  

BDC jsou rizikové vzhledem k povaze svých investic. Protože mnoho jejich investic je do nelikvidních cenných papírů, mohou být vystaveny rychlým ztrátám v případě selhání nebo série selhání úvěrů. Kromě toho mají BDC tendenci využívat pákový efekt, který může potenciální ztráty ještě zvýšit.

Společnost Owl Rock Capital $ORCC-0.1% používá pákový poměr ve výši 1,0 násobku dluhu k vlastnímu kapitálu, což je v rozmezí cílové hodnoty pákového poměru 0,9 a 1,25. 

Silné zázemí pro poskytování úvěrů středně velkým společnostem

Společnost Owl Rock Capital měla ve druhém čtvrtletí silné počty nových úvěrů. Nové investiční závazky během čtvrtletí činily 1,6 miliardy dolarů, což je více než 401 milionů dolarů ve stejném čtvrtletí loňského roku a téměř dvojnásobek 864 milionů dolarů, které vykázala v prvním čtvrtletí letošního roku.

Investiční výkonnost byla vysoká, k čemuž přispěla silná aktivita v oblasti fúzí a akvizic, díky níž si firmy soukromého kapitálu vybraly pro mnoho větších obchodů přímé půjčky. Přímé půjčky se snaží sdružovat kapitál k poskytování půjček, místo aby získávaly kapitál od investorů, což nahrává společnosti Owl Rock Capital. V letošním roce společnost vyhodnotila 20 příležitostí o velikosti přesahující 1 miliardu dolarů a investovala do osmi z nich.  

Do 30. června investovala do 129 společností v reálné hodnotě 11,9 miliardy dolarů a průměrný výnos jejího portfolia činil 8,1 %. Její investice jsou tvořeny převážně investicemi do prioritního zajištěného dluhu s prvním zástavním právem, což představuje 76 % celkového dluhu. Nadřízený zajištěný dluh znamená, že Owl Rock Capital $ORCC-0.1% by měla v případě krachu společnosti první nárok na její aktiva, a znamená, že dluh bývá méně rizikový než nezajištěný dluh.  

Společnost Owl Rock Capital je vystavena expozici v široké škále průmyslových odvětví, přičemž do jednoho odvětví neinvestuje více než 11 %. Mezi odvětví, kterým slouží, patří internetové služby, pojišťovnictví, potravinářství, distribuce a poskytovatelé zdravotní péče.  

Riziková investice, ale její vysoký výnos se může vyplatit

Společnost Owl Rock Capital nemá dlouhou historii, vzhledem k tomu, že se veřejně obchoduje teprve něco málo přes dva roky, takže o její historii vyplácení dividend nemůžeme mnoho říci. Vedení společnosti však očekává, že třetí čtvrtletí bude dalším solidním obdobím a již vyhlásilo další dividendu ve výši 0,31 dolarů.  

Investoři by si měli všimnout jedné věci: Owl Rock $ORCC-0.1% nedokázala pokrýt své čtvrtletní výplaty, pokud je rozdělíme podle čistého úrokového výnosu na akcii. Ve druhém čtvrtletí pokryla 97 % své výplaty dividendy na základě dividendy na akcii ve výši 0,31 dolarů a čistého úrokového výnosu na akcii ve výši 0,30 dolarů za čtvrtletí. Vedení společnosti uvedlo, že jeho cílem je plně pokrýt výplatu ve druhé polovině roku 2021.  

Owl Rock Capital je dividendová akcie s vysokým výnosem, kterou si lze představit podobně jako REIT. Její vysoký výnos je atraktivní, ale je spojen s dalším rizikem v důsledku možného selhání nebo rizik v případě problémů širší ekonomiky. Vzhledem k silnému hospodářskému oživení a úvěrovým trhům se však Owl Rock Capital $ORCC-0.1% jeví jako solidní dividendová akcie s vysokým výnosem, která stojí za riziko.

DISCLAIMER – nejsem investiční profesionál, ale jen zaujatý retailový investor, takže se nejedná o investiční doporučení. Před nákupem si prosím udělejte vlastní analýzu.

zdroj