Zatímco akcie s vysokým růstem, memy a kryptoměny v těchto dnech přitahují veškerou pozornost, cloudový gigant Microsoft $MSFT+1.8% pokračuje v tom, co vždy dělal pod vedením generálního ředitele Satyi Nadelly: těží peníze a vrací je akcionářům. I když si mladší investoři rozhodně mohou dovolit více riskovat, neměli by tohoto technologického giganta podceňovat. 

Stejně tak by starší investoři, kteří hledají hodnotné akcie a dividendy, neměli zavrhovat ani Microsoft. Jsou akcie levné? Při poměru ceny a zisku 38 lze jen těžko říci, že ano. Přesto by mladší i starší investoři udělali dobře, kdyby akcie Microsoftu $MSFT+1.8% vlastnili. Nedávný zpětný odkup akcií a zvýšení dividendy právě ukázaly, proč tomu tak je.

V příštích dvou letech přijde akcionářům 100 miliard dolarů.

Dne 14. září schválilo představenstvo společnosti Microsoft nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 60 miliard dolarů a zvýšení dividendy o 11 % na 0,62 dolaru za čtvrtletí. Na základě zhruba 7,51 miliardy akcií ke konci července by letošní výplata dividend mohla dosáhnout přibližně 18,6 miliardy dolarů, což je nárůst oproti 16,5 miliardám dolarů, které společnost vyplatila na dividendách ve fiskálním roce 2021, který skončil v červnu.

A pokud máte rádi dividendy, měli byste mít rádi i zpětný odkup akcií. Když společnost odkupuje vlastní akcie, snižuje počet akcií, čímž zvyšuje zisk na akcii a obvykle i cenu akcií. Když přemýšlíte jako vlastník, zpětné odkupy zvyšují váš podíl na podniku, aniž byste hnuli prstem! A přestože se ve Washingtonu diskutovalo o zdanění zpětných odkupů akcií, společnosti zatím daně neplatí, když vracejí hotovost akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů.

Možná právě z těchto důvodů Microsoft v posledních letech vynakládá na zpětné odkupy akcií ještě více peněz, ve fiskálním roce 2021 utratil za zpětný odkup akcií 27,4 miliardy dolarů. Nový program zpětného odkupu v hodnotě 60 miliard dolarů představuje obrovský 50% nárůst oproti plánům ve výši 40 miliard dolarů schváleným v letech 2016 a 2019.

Za předpokladu, že se odkupy akcií budou zvyšovat i v letošním roce, jako tomu bylo v každém z posledních několika let, může Microsoft velmi snadno utratit těchto 60 miliard dolarů za pouhé dva roky. A pokud zvýší dividendu, jako to dělal každých posledních 16 let, mohl by celkový dvouletý výnos pro akcionáře dosáhnout 100 miliard dolarů, více než tržní kapitalizace většiny společností v indexu S&P 500 $SPY+1.7%.

Mladí i staří by neměli přehlížet společnost Microsoft

Ačkoli se společnost Microsoft může zdát pro mladší investory příliš "defenzivní", ti, kteří na své investiční cestě teprve začínají, by neměli podceňovat takový dividendového růstového giganta, jako je Microsoft. Nejenže totiž Microsoft $MSFT+1.8% vyplácí dividendy, ale je to také růstová akcie.

Ačkoli jeho softwarové firmy Windows a Office jsou na trhu již desítky let, Microsoft má také velmi slibné růstové segmenty, jako je cloudová výpočetní platforma Azure, sada pro plánování podnikových zdrojů Dynamics 365, sociální síť LinkedIn a herní platforma Xbox. Mnohé z jeho nově vznikajících růstových segmentů v minulém čtvrtletí vzrostly o 20 %, 30 %, 40 % nebo dokonce 50 % a mají před sebou dlouhou růstovou dráhu.

Tento růst není nic, co by stálo za řeč, a i když forwardový výnos společnosti ve výši přibližně 0,81 % nemusí vzbuzovat žádné obavy, výplatní poměr Microsoftu činí pouze 27,2 % jeho zisku. To ponechává velký prostor nejen pro to, aby dividenda dlouhodobě rostla v souladu se zisky Microsoftu, ale aby je dokonce převyšovala.

Řekněme, že je vám 25 let a hodláte odejít do důchodu v 65 letech. Pokud by se dividenda Microsoftu skládala ze stejných 11 % po dobu 40 let, v době, kdy dosáhnete důchodu, byste z dnes investovaných peněz získali každoročně 52% dividendový výnos.

A ani pro důchodce by společnost Microsoft $MSFT+1.8% neměla být zavrhována. Je velký, defenzivní a vzhledem k tomu, že se desetiletý americký státní dluhopis pohybuje kolem 1,3 %, je výnos 0,81 %, který téměř jistě každý rok poroste, skutečně atraktivní. To platí tím spíše, že Microsoft má ve skutečnosti vyšší úvěrový rating než americká vláda!

Ačkoli tedy Microsoft zaujímá tak trochu "střední cestu", možná příliš defenzivní pro mladé a nedostatečně výnosný pro důchodce, nedávné zvýšení dividendy a zpětný odkup vlastně ukazují, že je to ideální akcie pro oba typy investorů. Ignorování Microsoftu je pro vaše portfolio zbytečně nebezpečné. 

Varování: tohle není investiční doporučení, tak se prosím řiďte vlastním rozumem.