Investování není nikdy jednoduchou záležitostí a svět finančních nástrojů, jako jsou pákové a inverzní burzovně obchodované fondy (ETFs), navíc přináší svůj vlastní komplexní svět. Pojďme si je představit a ukázat si, jakým způsobem je mohou investoři využít pro zlepšení svých investičních výsledků.

Páková a inverzní ETFs jsou jiná než běžné investiční nástroje. Nejsou pro každého, ale mohou přinést vysoké zisky těm, kteří je umí používat správně. Na rozdíl od tradičních fondů, které sledují indexy, tyto fondy buď zdvojnásobují výnosy, nebo se snaží profitovat z poklesu cen. 

Před tím, než se pustíte do pákových a inverzních ETFs, musíte si uvědomit, že jsou navrženy pro krátkodobé obchodování, nikoli pro dlouhodobé investování. Jejich výkonnost se může v průběhu času výrazně odchýlit od očekávaných násobků, což může být způsobeno faktory jako je slippage, option theta a roll yield.

Slippage, zahrnující transakční náklady a logistickou neefektivitu, může snížit výnosy. Option theta, která zahrnuje časový úbytek opcí, představuje další výzvu. Roll yield, který je inherentní ve futures obchodování, dále komplikuje situaci, jednajíce buď jako brzda nebo částečný vítr do plachet podle strategie fondu. Pojďme si jednotlivé pojmy trochu více přiblížit 👇

Slippage

Slippage se týká rozdílu mezi očekávanou cenou obchodu a skutečnou cenou provedenou během transakce. Při obchodování ETFs může dojít k mírnému posunu mezi cenou, za kterou si investor přeje nakoupit nebo prodat, a cenou, kterou ve skutečnosti získá. Tento rozdíl může být způsoben různými faktory, jako jsou změny cenových kurzů během vykonávání transakce, likvidita trhu nebo objem obchodovaného aktiva. Slippage může snížit výnosy investora a ovlivnit celkovou efektivitu obchodní strategie.

Option Theta

Theta je jednou z řady "Řeckých" měr, které se používají k vyhodnocení rizik a potenciálních zisků při obchodování s opcemi. Option Theta měří citlivost hodnoty opce na časový průběh - konkrétně ukazuje, jak moc se cena opce mění v závislosti na zbývajícím čase do expirace. Pozitivní hodnota theta znamená, že hodnota opce klesá s každým dnem, když se čas expirace blíží, což může být problematické pro držitele opce. Tato degradace hodnoty opce s časem je známá jako "časový úbytek" nebo theta decay. Pro investory, kteří prodávají opce, může theta být výhodou, protože mohou profitovat z časového úbytku opce.

Roll Yield

Roll yield je pojem spojený s obchodováním futures kontraktů a označuje změny hodnoty futures pozice v důsledku změn v ceně futures kontraktů při přechodu z jednoho expiračního měsíce na druhý. V praxi to znamená, že pokud obchodník drží futures pozici na určité základní aktivum a expirační měsíc se blíží ke konci, musí uzavřít svou stávající pozici a otevřít novou pozici v dalším expiračním měsíci. 

Roll yield je rozdíl mezi cenou futures kontraktu v jednom expiračním měsíci a cenou futures kontraktu v následujícím expiračním měsíci. Pokud jsou pozdější kontrakty dražší než současné, mluvíme o situaci zvané "contango". V tomto případě může být roll yield záporný, což znamená náklad pro investora. Naopak, pokud jsou pozdější kontrakty levnější než současné, hovoříme o situaci "backwardation", a roll yield může být kladný, což znamená přínos pro investora.

Páková a inverzní ETFs

Pro obchodníky, kteří jsou zruční v řízení pozic na denní bázi a jsou ochotni přijmout riziko, mohou být páková a inverzní ETFs lákavou příležitostí. Pro ty, kteří nejsou ochotni přijmout takové riziko, nebo nejsou obeznámeni s fungováním těchto fondů, je však třeba opatrnosti.

Důležité je také si uvědomit, že páková a inverzní ETFs obvykle zahrnují vyšší náklady než tradiční ETFs a jejich daňová efektivita může být narušena kvůli častým přepočtům, což může vést k zdanění krátkodobých kapitálových zisků.

V závěru je třeba si uvědomit, že páková a inverzní ETFs mohou přinést významné zisky, ale také mohou nést vysoká rizika. Porozumění těmto rizikům a jejich správnému využití je pak klíčem k úspěšnému obchodování.

"Finanční páka je investiční strategie, která využívá vypůjčené finanční prostředky k nákupu opcí a futures, aby se zvýšil dopad cenových pohybů podkladového aktiva."

Jaké jsou mezi nimi rozdíly?

Páková a inverzní ETFs jsou oba finanční nástroje, které se liší v tom, jak se chovají vůči pohybům cen podkladových aktiv, ale jejich účely jsou opačné.

Zde jsou hlavní rozdíly mezi nimi:

1. Směr výkonnosti: Pákové ETF se snaží zvýšit výnosy podkladového indexu nebo aktiva. To znamená, že když hodnota indexu stoupne, hodnota pákového ETF obvykle stoupne ještě rychleji. Naopak, inverzní ETF sleduje opačný směr výkonnosti - pokud hodnota podkladového indexu klesne, hodnota inverzního ETF se zvyšuje.
2. Cíl výkonnosti: Pákové ETF má za cíl posílit výnosy, zatímco inverzní ETF se snaží profitovat z poklesu hodnoty podkladového aktiva. To znamená, že pákové ETF se hodí pro investory, kteří očekávají růst trhu, zatímco inverzní ETF je vhodné pro ty, kteří předpokládají pokles cen.
3. Investiční riziko: Páková ETFs jsou obecně považována za vysoce riziková, protože mohou zesílit jak výnosy, tak ztráty. Pokud se trh pohybuje proti očekávání investorů, mohou páková ETFs rychle ztratit hodnotu. Naopak, inverzní ETFs mohou být také riziková, ale mají potenciál poskytnout ochranu proti ztrátám v případě poklesu trhu.
4. Investiční časový horizont: Páková a inverzní ETFs jsou obvykle určena pro krátkodobé obchodování a spekulaci na krátkodobé pohyby trhu. Tyto fondy obvykle nejsou vhodné pro dlouhodobé investice, protože mohou být ovlivněny mnoha faktory, které mohou vést k odchylkám od očekávaných výnosů.

Populární páková ETF:

ProShares Ultra S&P 500 $SSO: Toto ETF sleduje dvojnásobný výkon S&P 500. Pokud se index zvýší o 1 %, ETF by mohl stoupat o přibližně 2 %.

Direxion Daily Financial Bull 3x Shares $FAS: Toto ETF se zaměřuje na třikrát větší výnosy oproti výkonu Dow Jones. Je navrženo pro investory, kteří očekávají růst převážně finančního sektoru.

ProShares Ultra QQQ $QLD: Toto ETF sleduje dvojnásobný výkon NASDAQ-100. Je vhodné pro investory, kteří chtějí získat pákovou expozici na technologické společnosti.

Populární inverzní ETF:

ProShares Short S&P 500 $SH: Toto ETF sleduje opačný vývoj S&P 500. Pokud se index sníží o 1 %, ETF by mělo zhruba stoupat o 1 %.

ProShares UltraShort Financials $SKF: Toto ETF se zaměřuje na dvojnásobné inverzní výnosy oproti výkonu Dow Jones. Je navrženo pro investory, kteří očekávají pokles finančního sektoru.

ProShares UltraShort QQQ $QID: Toto ETF sleduje dvojnásobný inverzní výkon NASDAQ-100. Je vhodné pro investory, kteří chtějí získat inverzní expozici na technologické společnosti.

Bohužel, většinu z těchto ETF nelze obchodovat u nás. Proto se nyní podíváme na zajímavé alternativy, které nám dostupné jsou. Mezi ty hlavní patří:

1. Direxion Daily S&P 500 Bull 3x $SPXL - Tohle konkrétní ETF je tzv. "leveraged" produkt, což znamená, že se snaží násobit výkonnost S&P 500. 

2. Xtrackers S&P 500 Inverse Daily Swap UCITS ETF $DXS3.DE - Xtrackers S&P 500 Inverse Daily Swap UCITS ETF je finanční produkt, který je navržen tak, aby poskytoval opačný výnos k výkonnosti S&P 500.  Jedná se o "inverse" ETF, což znamená, že pokud S&P 500 vzroste, hodnota tohoto ETF by měla klesnout, a naopak, pokud S&P 500 klesne, hodnota tohoto ETF by měla vzrůst.

3. ProShares UltraPro Short QQQ $SQQQ - ProShares UltraPro Short QQQ usiluje o investiční výsledky na úrovni trojnásobku inverzní expozice denní výkonnosti indexu NASDAQ-100. 

4. MicroSectors FANG+ Index 3X Leveraged ETN $FNGU - MicroSectors FANG+ Index 3X Leveraged ETN (Exchange-Traded Note) je finanční produkt, který se zaměřuje na sledování výkonnosti FANG+ Indexu s trojnásobnou pákou. FANG+ Index je index obsahující několik technologicky zaměřených akcií, které se často označují jako "FANG+ stocks" a zahrnují společnosti jako Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google (Alphabet) a další.

5. MicroSectors U.S. Big Oil Index 3X Leveraged ETNs $NRGU-MicroSectors US Big Oil Index 3X Leveraged sleduje celkovou návratnost Solactive Microsectors – amerického ropného indexu na denní složené 3x pákové bázi.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.