Comerica Incorporated: Správa majetku a poskytování úvěrů
Comerica Incorporated je americká finanční společnost s hlavním sídlem v Dallasu. Byla založena v roce 1849, což z ní činí jednou z nejstarších bankovních institucí ve Spojených státech. Jak si její podnikání vede ve 21. století, když mnozí klienti investují do rizikových aktiv u nebankovních společnosti?
Představení
Původně byla společnost známa jako Detroit Savings Fund Institute, ale během let prošla řadou změn názvu a expanzí, které odrážejí její růst a vývoj. Dnes Comerica působí primárně ve třech hlavních segmentech: Business Bank, Retail Bank a Wealth Management.
Jako Business Bank poskytuje Comerica širokou škálu finančních služeb včetně úvěrů, správy hotovosti a mezinárodních finančních služeb pro malé a střední podniky, velké korporace a vládní instituce. Retail Bank se zaměřuje na osobní finanční služby pro jednotlivce, nabízející účty, úvěry, hypotéky a investiční produkty. Sektor Wealth Management poskytuje poradenství, správu aktiv, důchodové plánování a další finanční služby pro bohaté jednotlivce a rodiny, stejně jako pro instituce.
Comerica je známá svou silnou tržní pozicí především v Texasu, Kalifornii a Michiganu, ale má kanceláře a pobočky po celých Spojených státech, stejně jako v několika mezinárodních destinacích. Její strategie se zaměřuje na poskytování kvalitních finančních služeb a poradenství s cílem podporovat růst a prosperitu svých klientů.
Zajímavost: Zajímavá část historie firmy je původní spojení s automobilovým průmyslem ve Spojených státech. Zakladatelé Comericy pocházeli z Detroitu, který je známý jako kolébka amerického automobilového průmyslu. Tato blízkost k automobilovému průmyslu nejenže umožnila Comerice růst společně s rozvojem tohoto odvětví na začátku 20. století, ale také jí umožnila vyvinout specifické finanční produkty a služby pro podporu automobilových společností a jejich zaměstnanců.
Management
Curtis Chatman Farmer – CEO
Curtis C. Farmer je předsedou, prezidentem a generálním ředitelem společností Comerica Incorporated a Comerica Bank. Působí také jako ředitel obou organizací a vede výkonný výbor společnosti Comerica.
Pan Farmer nastoupil do společnosti Comerica jako výkonný viceprezident pro správu majetku v roce 2008. V roce 2011 byl jmenován viceprezidentem divize Retail Bank a Wealth Management společnosti Comerica a v roce 2015 prezidentem společností Comerica Incorporated a Comerica Bank. Curt byl jmenován generálním ředitelem v dubnu 2019 a funkce předsedy převzal 1. ledna 2020.
Do společnost Comerica přišel z Wachovia Corporation of Charlotte v Severní Karolíně, kde působil jako výkonný viceprezident pro správu majetku. Během 23 let ve Wachovii zastával různé pozice s rostoucím rozsahem a odpovědností.
Farmer má bakalářský titul na Wake Forest University, kde také získal magisterský titul v oboru obchodní administrativa.
Pokud by váš zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho osobní profil na Linkedin, kde má mimo jiné popsanou celou svou kompletní profesní kariéru.
Obor/Specializace společnosti
Obchodní bankovnictví: Comerica nabízí komplexní řešení pro podniky všech velikostí, včetně účtů pro správu hotovosti, úvěrů, financování obchodu a služeb správy hotovosti. Tyto služby jsou navrženy tak, aby pomohly podnikům zefektivnit jejich operace a zlepšit cash flow.
Osobní bankovnictví: Pro individuální klienty poskytuje Comerica širokou škálu bankovních produktů a služeb, včetně běžných a spořicích účtů, osobních úvěrů, hypoték a možností investování. Tyto služby jsou zaměřeny na pomoc jednotlivcům při správě jejich financí a plánování budoucnosti.
Správa majetku: Banka nabízí služby správy majetku, důchodového plánování, investičního poradenství a správy trustů pro bohaté jednotlivce, rodiny a instituce. Tyto služby jsou navrženy tak, aby pomohly klientům maximalizovat jejich finanční zdroje a dosáhnout jejich dlouhodobých finančních cílů.
Služby pro malé podniky: společnost se také zaměřuje na podporu malých podniků poskytováním přizpůsobených finančních řešení, která pomáhají podporovat růst a rozvoj malých podniků. To zahrnuje úvěry na podnikání, správu hotovosti a platební služby.
Mezinárodní finance: Firma poskytuje řadu mezinárodních finančních služeb, včetně mezinárodního obchodního financování, správy zahraničních měn a mezinárodních platebních služeb, což umožňuje podnikům efektivně obchodovat a působit na globálním trhu.
Ziskovost a cash firmy
Společnosti se v roce 2023 převážně dařilo. Dokázala překonávat odhady analytiků jak v zisku na akcii, tak v tržbách. Jediný kvartál, který za konsenzem zaostal, byl ten poslední. EPS v něm byly nižší o 76,18 % a revenue zaostalo o 8,16 %.
Aktuální tržní hodnota společnosti je 6,86 miliard dolarů. Jedná se o hodnotu, na které se akcie v minulosti hojně pohybovala a kam se také několikrát vracela. Nyní se ale cena za akcii pohybuje na hodnotách z covidového minima, které je od vrcholu z roku 2022 vzdáleno o 49 %. Pokud by se tedy společnost dostala na tento vrchol, hodnota firmy by se zdvojnásobila.
Pouze 0,89 % všech vydaných akcií firmy je drženo v soukromých rukách mimo trh. Zbylých 31,31 milionů akcií je na trhu volně dostupných. Dluh firmy je díky aktuální ceně akcie o dost vyšší než její hodnota. Aktuálně je 10,16 miliard dolarů. Pro firmu nyní pracuje 7,86 tisíc zaměstnanců.
Společnost v roce 2019 utržila celkem 3,77 miliard dolarů. Provozní marže se pohybovaly na úrovni 31,69 %. Celkem tyto hodnoty vyprodukovaly zisk 1,19 miliard dolarů. V roce 2020 byla firma zásadně zasažena pandemií. Její tržby klesly na 3,01 miliardy USD. Marže byly nižší, ale stále pěkných 16, 45 %. Čistý zisk se snížil na 495 milionů USD. V roce 2021 bylo revenue ještě nižší. Dostalo se na hodnotu 2,94 miliardy dolarů. Provozní marže se ale navýšily na rekordních 39,58 %. Z toho plynul čistý zisk ve výši 1,16 miliardy dolarů. V roce 2022 se tržby začaly konečně zase zvyšovat. Dostaly se na 3,36 miliardy dolarů. Profit margin se snížil na 31,53 % a čistý byl 1,15 miliardy dolarů. Loni revenue explodovalo na 5,15 miliard dolarů. Profit margin se ale propadl na 17,04 %. Díky tomu se čistý zisk snížil na 877 milionů USD.
Společnost má své podnikání rozšířené pouze na území Spojených států. V roce 2023 v této zemi firma utržila celkově 3,59 miliardy dolarů. Komerční bankovnictví se z toho zastupovalo 73,89 % z celkové hodnoty tržeb. Na druhém největším místě tržeb se nachází retailové (klasické) bankovnictví pro jednotlivce. Tento segment vynesl společnosti 965 milionů USD, což odpovídá 26,87 % tržeb. Oddíl správy majetku přinesl do poklady společnosti 515 milionů dolarů. Ostatní doplňkové tržby vynesly firmě 114 milionů USD, což jsou poslední 3,17 % z hodnoty tržeb.
Zisky na akcii byly v roce 2016 na hodnotě 2,68 USD. V dalších letech se ale společnost dostala na mnohem vyšší hodnoty. Hned v roce 2017 byly EPS 4,76 USD. Ještě větší růst poté následoval v roce dalším, kdy se zisky na akcii dostaly na 7,2 dolarů. V roce 2019 se firmě podařilo udržet na těchto úrovních a čísla ještě navýšit. V roce 2019 byly EPS 7,87 USD. V covidové pandemii se ale celé podnikání společnosti významně propadlo. Tomuto propadu se samozřejmě nevyhnuly ani zisky na akcii. Hodnota se v roce 2020 propadla na 3,27 USD. V dalších letech se ale managementu statně podařilo postavit firmu zpět na nohy. V roce 2021 už byly EPS 8,35 USD. V roce 2022 se společnosti podařilo dostat zisky na akcii na zatím nejvyšší historickou hodnotu 8,47 USD. V loňském roce byly 6,44 USD. To bylo o 10,44 % pod konsenzem trhu. Letos by se měla jejich hodnota ještě snížit, ale v dalších letech by měl být růst obnoven.
Z pohledu tržeb je to za stejné časové období o něco klidnější. Revenue bylo v roce 2016 na hodnotě 2,9 miliard dolarů. Bylo to nad odhady o 1,33 %. V dalším roce se tržby navýšily na 3,17 miliardy dolarů. Tato hodnota už byla nad odhady pouze o 0,41 %. V roce 2018 se tržby pohybovaly na (v té době) historických maximech, která byla 3,33 miliard dolarů. O rok později to bylo ještě o 2 miliony USD více. V roce 2020 se poté díky covidu tržby snížily, ale ne tak výrazně jako EPS. Revenue bylo 2,91 miliardy USD. V roce 2021 se stále drželo dole a to na 2,97 miliardách USD. V posledních dvou letech se tržby zvyšují. V roce 2022 byly 3,5 miliardy dolarů a loni 3,59 miliardy USD. Letos by jejich hodnota měla být o něco nižší, ale do roku 2026 by se mohly podle aktuálních projekcí dostat až na 3,83 miliardy dolarů.
Největší část podnikání společnosti, která se soustředí na poskytování komerčních bankovních služeb vynesla v roce 2017 1,97 miliardy USD. V roce 2023 už to bylo 2,65 miliardy dolarů. Retailové bankovnictví v roce 2017 vygenerovalo 851 milionů USD. Loni už to ale bylo 965 milionů USD. V dalších letech se očekává překročení hranice jedné miliardy dolarů. Správa majetku narostla z 425 milionů USD v roce 2017 na loňských 515 milionů USD. Ostatní služby, které banka poskytuje se dostaly v roce 2023 na rekordní hodnotu, která byla mnohonásobně vyšší než ty z posledních let.
Provozní náklady
Společnost v roce 2010 utratila za jeden kvartál vysokých 764 milionů dolarů. Vzhledem k tržbám a podnikání to bylo dlouhodobě jednoduše neudržitelné. Věděl to i management, a tak přistoupil k omezení výdajů. Tento trend, kdy se náklady na kvartál postupně snižovaly pokračoval až do roku 2014. V tomto roce společnosti na jeden kvartál stačilo 0,423 miliardy USD. Z tohoto bodu se ale náklady začaly opět navyšovat. Společnost si to ale tentokrát hlídala, a tak jejich zvyšování korelovalo s vývojem tržeb. Do roku 2020 se kvartální výdaje dostaly na 612 milionů USD. Později v tomto roce přišel propad na 281 milionů USD. Z tohoto dna se do dnes stihly kvartální výdaje vyšplhat na 1,195 miliardy dolarů.
Dividenda
Společnost začala vyplácet dividendu v roce 1982. První výplata, kterou majitelé akcií v té době obdrželi byla 50 centů na jednu akcii. Ještě v tomto roce se ale společnost setkala se splitem jejích akcií. O rok později se toto dělení opakovalo ve stejném poměru, který byla 21/20. Splity 3/2 poté proběhly v letech 1988 a 1991. V roce 1993 se společnost ještě jednou dělila, ale tentokrát v poměru 2/1. Naposledy se dividenda z tohoto důvodu snížila na konci milénia v roce 1998, když se akcie dostala díky strmému výstupu nahoru na cenu 72 USD.
Od začátku nového tisíciletí se dividenda postupně navyšovala, až se dostala na dnešní hodnotu 71 centů na jednu akcii. Společnost se za dlouhé úspěšné roky dostala do fáze, že v letech 2020 a 2021 nemusela snižovat svou výplatu. Aktuální roční dividendový výnos je 5,7 %. V dalších letech by se měla výše samotné dividendy nadále navyšovat.
Valuace/Porovnání s konkurenty
Ocenění společnosti se v roce 2010 díky nulové ziskovosti pohybovalo na téže hodnotě. Společnost e tak na burze dala sehnat z tohoto pohledu velmi levně. Jakmile se ale provozní marže dostaly do zelených čísel, investoři ocenili akcii moc, a tak se P/E dostalo na necelých 33 bodů. Do roku 2011 se ale snížily na přijatelnější hodnotu 7. Z této hladiny se postupem času společnosti s tím, jak firma organicky rostla posouvalo ocenění výše. Dostalo se až na vrchol 19 bodů v roce 2016. Do roku 2020 se P/E snížilo na 4,56. V dalších dvou letech se sice zvyšovala cena akcie, ale P/E také. Maximální hodnot ale byla pouze 14,25. Od té doby se do dnešního dne ocenění snižuje. Nyní se nachází na osminásobku budoucích zisků.
Rivalové
Capital One Financial Corporation $COF+5.2%: je prominentní americká bankovní holdingová společnost, která se specializuje na kreditní karty, auto půjčky, bankovnictví, spořící a další účty. Capital One je známá jako jedna z největších vydavatelů kreditních karet ve Spojených státech a má významnou přítomnost i v oblasti spotřebitelského a komerčního bankovnictví. Založená byla v roce 1994 Richardem Fairbankem a Nigelem Morrisem. Společnost rychle rostla díky inovativnímu využití informačních technologií k analýze kreditních rizik, což jí umožnilo nabízet personalizované produkty a služby svým zákazníkům.
Wells Fargo $WFC+2.8%: Wells Fargo & Company je jednou z největších a nejstarších finančních institucí ve Spojených státech s hlavním sídlem v San Franciscu v Kalifornii. Tato bankovní a finanční služby poskytující společnost byla založena v roce 1852 Henrym Wellsem a Williamem Fargem. Od svého založení si Wells Fargo vybudovalo pověst silné a spolehlivé banky, která slouží milionům zákazníkům napříč celou zemí a globálně prostřednictvím široké sítě poboček a bankomatů, stejně jako online a mobilních bankovních služeb. Specializuje se na širokou škálu finančních služeb, včetně běžných a spořicích účtů, hypoték, úvěrů pro malé podniky a korporátního financování, investičního bankovnictví, správy majetku a pojištění.
Huntington Bancshares Incorporated $HBAN+2.7%: jedná se o prominentní americkou bankovní holdingovou společnost se sídlem v Columbusu v Ohiu. Založena v roce 1866 P.W. Huntingtonem, se Huntington stala jednou z největších bankovních institucí ve středozápadní části Spojených států. Společnost poskytuje širokou škálu finančních produktů a služeb prostřednictvím své hlavní dceřiné společnosti, Huntington National Bank. Mezi tyto služby patří maloobchodní bankovnictví, obchodní bankovnictví, správa majetku, hypoteční služby, leasingové financování a další. Huntington se vyznačuje silným zaměřením na potřeby svých zákazníků, což se odráží v jejich přístupu "Welcome" filozofii. Tato filozofie se snaží poskytovat výjimečnou zákaznickou službu a produkty navržené tak, aby odpovídaly specifickým finančním potřebám individuálních i firemních klientů.
Všechny společnosti si od propadu v roce 2020 prošly podle srovnání grafů velmi podobným, někdy až totožným vývojem. Jejich cena se pohybovala a stále pohybuje v perfektní souhře. Jediné, co se liší jsou procenta a časové úseky, kdy k pohybům docházelo. Nejlépe je na tom za poslední 3 roky firma $COF+5.2%, která dokázala růst o 43,325 %. S velkým odstupem se na druhém místě umístila firma $WFC+2.8%. Její akcie si od roku 20290 připisují 10,11 %, Poslední dvě firmy jsou v záporných číslech. $HBAN+2.7% je níže o 4,4 % a $CMA+2.4% dokonce o 22,75 %. Díky tomu má ale největší potenciál růstů.
Plány do budoucna
Comerica Bank rozšiřuje svou působnost otevřením Business & Innovation Hub ve Frisco, Texas, aby reagovala na měnící se potřeby svých kolegů a zákazníků. Tento krok je součástí strategické vize společnosti, která klade důraz na spolupráci, technologii a inovace, a podporuje tak budoucí úspěch banky tím, že zlepšuje zážitek z práce pro své zaměstnance a zvyšuje kvalitu služeb pro zákazníky. Hub, který bude umístěn v nově postavené kancelářské věži a bude obsahovat inovační centrum a tech genius bar, očekává se, že otevře mezi koncem roku 2023 a začátkem roku 2024, a nabídne prostor pro přibližně 300 Comerica kolegů z různých týmů.
Výhled
Akcie společnosti se nyní nachází na hodnotách, kde byly mnoho let dříve. V letošním roce se akcii velká volatilita zatím vyhýbá, ale i tak se cena dostala do červených hodnot. Pokud by se firmě začalo dařit tak, jak se odhaduje, mohla by se její akcie pomalu začít vracet na hodnoty z roku 2018 nebo 2022. Společně s vysokou dividendou to ale vypadá, že by si aktuální majitelé akcií na tento možný pohyb mohli počkat. Nejbližší úkol je pro akcii naprosto jasný. Je to uzavření velkého negativního gapu, a který poslal cenu dolů o několik procent v první polovině roku 2023 a který zatím nebyl uzavřen. Společnosti k tomu chybí už „jen“ necelých 13 %.
Analytici z Wall Street se na akcii dívají z několika různých úhlů. 8 z 24 dotázaných by společnost nyní nakoupili. Jejich výhled počítá s růstem ceny až o 38,7 %. V takovém případě by se jedna akcie na trhu prodávala za 71 dolarů. Jeden analytik by akcii také nakoupil, ale jeho výhled už je „pouze“ 16,8 % nahoru. Nejvíce, tedy 12 analytiků by společnost zatím drželo a nadále pobíralo dividendu s klidnou myslí na možný budoucí růst. Poslední 3 analytici by se akcií nejraději zbavili. Nelíbí se jim její aktuální vývoj a cena. Jak se na tuto společnost díváte vy?
⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.