Nyní, když jste si osvojili základy obchodování s opcemi, se chystáme vstoupit do klíčového segmentu naší cesty a již trochu náročnějšího tématu obchodování s opcemi - do tajemných řeckých písmen, alfy a omegy obchodování s opcemi.

Tato řecká písmena jsou při obchodování s opcemi důležitá, protože pomáhají obchodníkům odhadnout, jak mohou změny různých faktorů ovlivnit cenu opce. Tyto matematické symboly vysvětlují vztah mezi cenou podkladového aktiva a cenou opce. Celkově rozlišujeme pět těchto řeckých písmen: 

DELTA, GAMA, VEGA, THÉTA a RÓ.

🟢 PŘÍKLAD:

Stejně jako byste chtěli vědět, jak mohou změny ceny vstupenky, popularity koncertu nebo času zbývajícího do koncertu ovlivnit hodnotu vaší opce na nákup vstupenky na koncert, jak jsme si ukázali v poslední části na tomto příkladu... 

Řecká písmena nám v opčním obchodování umožňují lépe pochopit, jak se opce chovají a jak se jejich hodnota mění v závislosti na různých faktorech, jako jsou změny cen podkladových aktiv, volatilita, čas do expirace a úrokové sazby. Ačkoli se na první pohled může zdát, že se jedná o složitou problematiku, porozumění řeckým písmenům je klíčem k úspěšnému opčnímu obchodování.

DELTA

Delta je jedním z nejdůležitějších řeckých písmen v opčním obchodování, které vyjadřuje změnu hodnoty opce při změně hodnoty podkladového aktiva o jeden bod. Delta je také interpretována jako pravděpodobnost expirace opce ve stavu IN THE MONEY, tedy s hodnotou.

Delta se pohybuje v rozmezí od 0 do 1 pro call opce a od -1 do 0 pro put opce. U call opce s delší dobou expirace a hluboko IN THE MONEY bude delta blížící se k 1, což znamená, že opce bude reagovat téměř jako samotné podkladové aktivum. Naopak, u put opce s delší dobou expirace a hluboko IN THE MONEY bude delta blížící se k -1, což znamená, že opce bude reagovat obráceně k pohybu podkladového aktiva.

🟢 PŘÍKLAD:

Delta: Pokud je Delta 0,6, cena vaší opce se může zvýšit o 0,60 dolaru, pokud se cena vstupenky na koncert zvýší o 1 dolar.

GAMA

Gama je další z řeckých písmen a udává zrychlení delty, pokud se podkladové aktivum pohne o jeden bod. V praxi to znamená, že gama nám poskytuje informaci o tom, jak rychle se delta opce mění v závislosti na změně hodnoty podkladového aktiva.

Gama je obzvláště důležitá pro obchodníky, kteří provádějí strategie založené na změnách volatility a pohybu cen. Například, pokud je gama opce vysoká, obchodník může očekávat, že delta opce rychle zareaguje na změny v hodnotě podkladového aktiva, což může vést k větším ziskům nebo ztrátám.

🟢 PŘÍKLAD:

Gamma: Pokud je tedy Gamma 0,1, pak se Delta může zvýšit o 0,1 (například z 0,6 na 0,7), pokud se cena vstupenky na koncert zvýší o 1 USD.

VEGA

Vega je řecké písmeno, které určuje vliv implikované (předpokládané) volatility opce na její cenu. Volatilita je míra, která udává, jak moc se cena aktiva může pohybovat v čase. V opčním obchodování se rozlišují dva druhy volatility: historická a implikovaná.

Historická volatilita je založena na historických datech za minulá období, zatímco implikovaná volatilita je předpokládaná volatilita vypočtená pomocí již otevřených opcí. Vega nám tedy říká, jak moc se bude cena opce měnit s každou jednotkou změny implikované volatility.

Obchodníci s opcemi často sledují vegu, aby zjistili, zda jsou opce podhodnocené nebo nadhodnocené vzhledem k očekávaným pohybům podkladového aktiva. Vega je zvláště důležitá pro obchodníky, kteří se specializují na strategie založené na prodeji opcí, jako je například covered call nebo iron condor.

🟢 PŘÍKLAD:

Vega: Je to jako míra toho, jak moc se může změnit cena vaší opce, pokud se změní popularita (volatilita) koncertu. Pokud je tedy Vega 0,2 a popularita koncertu se zvýší (což znamená, že si lístky chce koupit více lidí, což zvyšuje volatilitu ceny), cena vaší opce může vzrůst o 0,20 USD.

THÉTA

Théta značí hodnotu časového rozpadu opce a určuje, kolik se nám každý obchodní den připíše nebo odepíše na náš účet v USD. Čím blíže je opce k expiraci, tím rychleji théta roste a tím větší bude časový rozpad. Théta je záporná pro long opce (nákup opce) a kladná pro short opce (prodej opce).

Obchodníci často používají strategie založené na rozpadu časové hodnoty, které jsou navrženy tak, aby využily časový rozpad opce ve prospěch investora. Příkladem takových strategií jsou kalendářní spready nebo iron condor, kde se snažíme profitovat z časového rozpadu opce s krátkou dobou expirace.

🟢 PŘÍKLAD:

Theta vám říká, o kolik by se mohla hodnota vaší opce s postupem času snížit, i když cena vstupenky na koncert zůstane stejná. Pokud je tedy hodnota Theta -0,05, může cena vaší opce vlivem časového rozpadu každý den klesnout o 0,05 USD.

RÓ

Ró je poslední z řeckých písmen používaných v opčním obchodování a ukazuje vliv úrokových sazeb v zemi, kde obchodujeme podkladové aktivum, na hodnotu opce. Pokud se úrokové sazby zvyšují, hodnota call opcí obvykle roste, zatímco hodnota put opcí klesá. Naopak, pokles úrokových sazeb zpravidla vede ke zvýšení hodnoty put opcí a snížení hodnoty call opcí.

Úrokové sazby mohou ovlivnit celkovou úroveň poptávky po opcích, protože vyšší sazby mohou způsobit, že náklady na financování pozic v opčním obchodování se zvýší. Toto poslední řecké písmeno ale není obchodníky až tak používáno, a nepřikládá se mu až takový význam.

🟢 PŘÍKLAD:

Rho: To vám říká, o kolik se může změnit cena vaší opce, pokud se změní úrokové sazby. Pro naši analogii s koncertem to možná není tak důležité, ale v obchodování s opcemi je to důležité. Pokud je Rho 0,25 a úrokové sazby se zvýší o 1 %, cena vaší opce se může zvýšit o 0,25 USD.

Implikovaná volatilita a trh

Implikovaná volatilita hraje klíčovou roli v opčním obchodování a může nám poskytnout důležité informace o stavu trhu. Obecně platí, že nízká implikovaná volatilita (8-15%) signalizuje trh bez strachu, kde investoři očekávají menší pohyby cen. Na druhou stranu, vyšší implikovaná volatilita (nad 15%) naznačuje, že na trhu jsou pravděpodobnější větší pohyby cen, což může být důsledkem nejistoty nebo očekávání zásadních událostí.

Vysoká implikovaná volatilita často znamená, že trh očekává důležité události, které by mohly mít významný dopad na hodnotu podkladových aktiv. V takových případech mohou obchodníci upravit své strategie, aby se chránili před zvýšeným rizikem nebo využili možnosti pro zisk.

Představte si implikovanou volatilitu jako předpověď počasí na akciovém trhu. Stejně jako předpověď počasí nám říká, jaká je pravděpodobnost deště, sněžení nebo slunečního svitu, implikovaná volatilita je měřítkem toho, jak moc se podle obchodníků bude cena akcie v budoucnu pohybovat. 

Neříká nám směr změny ceny - stejně jako nám předpověď počasí neříká, kdy bude pršet, pouze to, že existuje určitá pravděpodobnost deště.

• Když je implikovaná volatilita nízká (8-15 %), je to jako klidná předpověď počasí. To znamená, že obchodníci neočekávají velkou změnu ceny akcie - je to jako předpověď slunečného počasí bez bouřek na obzoru. V takových klidných tržních podmínkách bývají opce levnější, protože je zde menší riziko velkých cenových pohybů.
• Na druhou stranu, když je implikovaná volatilita vysoká (nad 15 %), je to jako předpověď bouřlivého počasí. Obchodníci očekávají, že se cena akcií bude hodně měnit - stejně jako vysoká pravděpodobnost deště nebo sněžení. V takovýchto bouřlivých tržních podmínkách bývají opce dražší, protože existuje vyšší riziko velkých cenových pohybů.

Stejně jako byste použili předpověď počasí k naplánování svého dne, obchodníci používají implikovanou volatilitu k plánování svých obchodů. Pokud je implikovaná volatilita vysoká, mohou obchodníci nakupovat opce, aby ochránili své portfolio před velkými cenovými změnami. Pokud je implikovaná volatilita nízká, mohou prodávat opce, aby získali příjem, protože neočekávají, že se cena akcie příliš pohne.

Nezapomeňte však, že stejně jako předpověď počasí je implikovaná volatilita pouze odhad. Skutečný pohyb ceny se může lišit od toho, co obchodníci očekávají - stejně jako může být nakonec slunečno, i když je vysoká předpověď deště.

Pokračovat do 👉 #10: Trading Strategie - úvodní představení populárních obchodních přístupů