Analýza Principal Financial Group: Správce aktiv pro všechny věkové skupiny
Principal Financial Group je přední globální společnost poskytující finanční služby, která byla založena v roce 1879. Firma nabízí širokou škálu finančních produktů a služeb, včetně důchodového spoření, správy investic, životního a zdravotního pojištění, a to jak pro jednotlivce, tak pro podniky po celém světě. Akcie se ale nadále nachází pod svou férovou cenou. Odpovídá tomu výkon společnosti?
Představení
Principal Financial Group se zaměřuje na pomoc svým klientům při budování bohatší a bezpečnější finanční budoucnosti. Toho dosahuje prostřednictvím personalizovaného finančního plánování, inovativních nástrojů a zdrojů pro finanční vzdělávání, stejně jako prostřednictvím přístupu k široké síti finančních poradců a specialistů.
Společnost působí ve více než 70 zemích a je uznávána pro svou globální přítomnost a odborné znalosti v různých tržních segmentech. Společnost je součástí indexu Fortune 500, což odráží její význam a vliv v oblasti finančních služeb na globálním trhu.
Klade velký důraz na udržitelnost a společenskou odpovědnost podnikání, což se projevuje ve vysokém hodnocení v rámci environmentálních, sociálních a governance (ESG) kritérií. Principal Financial Group je také známá svým závazkem k diverzitě a inkluzi jak ve svém pracovním prostředí, tak ve svých investičních rozhodnutích.
Zajímavost: Společnost byla jedním z průkopníků ve využívání internetu pro poskytování finančních služeb již v 90. letech 20. století. Tento krok umožnil klientům snadnější přístup k jejich účtům a finančním informacím online, což bylo v té době velkým přínosem pro zákaznický servis a efektivitu.
Management
Daniel Joseph Houston – CEO
Houston se připojil k Principal v roce 1984 v Dallasu. Zde zastával několik manažerských pozic. V roce 2000 byl jmenován senior viceprezidentem, v roce 2006 výkonným viceprezidentem a v roce 2008 prezidentem oddělení důchodových a příjmových řešení. V roce 2014 byl jmenován prezidentem a provozním ředitelem, než se v roce 2015 ujal své současné role.
Pan Houston je členem obchodního kulatého stolu. Je bývalým předsedou Americké rady životních pojistitelů (ACLI) a je předsedou iniciativy Greater Des Moines Water Trails a působí v několika správních radách, včetně institutu pro výzkum zaměstnaneckých výhod (EBRI), poradního sboru děkana Iowa State University Business School, Future Ready Iowa, Partnerství pro zdravější Ameriku (PHA), Greater Des Moines Partnership a Community Foundation of Greater Des Moines.
V roce 2019 jmenoval výbor Greater Des Moines Houston do Obchodní síně slávy v Iowě jako uznání jeho významných příspěvků ke zlepšení a rozvoji státní ekonomiky. Daniel získal bakalářský titul na Iowské státní univerzitě v roce 1984.
Pokud by vás o samotném CEO zajímalo více informací, můžete se podívat na jeho Linkedin, kde najdete nejen jeho celou profesní historii a vzdělání, ale také se můžete podívat na příspěvky o společnosti, které sem pravidelně publikuje.
Obor/specializace společnosti
Důchodové spoření a investiční management: Jedná se o základní pilíř nabídky společnosti, který zahrnuje řízení penzijních fondů, individuálních důchodových účtů a dalších spořicích a investičních produktů. Principal nabízí řešení pro správu aktiv a portfoliový management, které pomáhají klientům budovat a spravovat jejich důchodové úspory.
Životní a zdravotní pojištění: Společnost poskytuje širokou škálu pojištění, včetně životního pojištění, pojištění proti invaliditě a zdravotního pojištění. Tyto produkty jsou navrženy tak, aby ochránily finanční budoucnost klientů a jejich rodin v případě nepředvídaných událostí.
Správa majetku pro instituce a jednotlivce: Principal nabízí služby správy majetku, které se zaměřují na institucionální klienty, jako jsou penzijní fondy, nadace a korporace, stejně jako na bohaté individuální investory. Tato služba zahrnuje investiční strategie přizpůsobené specifickým potřebám a cílům klientů.
Realitní investice a správa nemovitostí: Společnost působí také v oblasti realitních investic, kde nabízí investiční příležitosti v komerčních nemovitostech, jako jsou kancelářské budovy, maloobchodní prostory a bytové komplexy. Tato specializace zahrnuje jak přímé investice do nemovitostí, tak investice prostřednictvím nemovitostních fondů.
Specializované finanční služby: Kromě svých hlavních služeb nabízí Principal Financial Group také řadu specializovaných finančních služeb, včetně poradenství v oblasti fúzí a akvizic, korporátního financování a řízení rizik.
Ziskovost a cash firmy
Společnosti se v roce 2023 dařilo především překonávat odhady analytiků v tržbách. Zisky na akcii spíše zaostávaly za konsenzem. Až v posledním kvartálu, z loňský rok se firmě podařilo překonat odhady v obou těchto hodnotách. EPY byly vyšší o 8,31 % a tržby o 18,99 %. Další earnings jsou naplánované na 25. dubna.
Aktuální tržní hodnota společnosti je 19,59 miliard dolarů. Jedná se o nejvyšší letošní ocenění a celkové o to z těch vyšších. Výše se akcie obchodovala pouze na přelomu let 2022 a 2023. V té době byla hodnota firmy ještě o necelých 16 % vyšší. Pro společnost v současně době pracuje 19 800 lidí.
Z pohledu rozdělení akcií zde máme jasnou převahu na straně retailu. V soukromém držení je totiž pouze 1,41 milionu akcií, což odpovídá 0,6 % z celkových 235,87 milionů kusů. Dluh firmy je 4,24 miliardy USD a její hotovost, kterou má nyní k dispozici se pohybuje ve výši 294 milionů dolarů.
V roce 2019 byly tržby společnosti 16,22 miliard dolarů. Provozní marže se pohybovaly na hodnotě 8,59 % a čistý zisk tak byl 1,39 miliardy dolarů. V roce 2020 se pandemie firmy dotknula pouze na stránce revenue. To kleslo na 14,74 miliard USD. Profit margin vyskočil na 9,47 % a zisk se díky tomu zvýšil na 1,4 miliardy USD. V roce 2021 pokračoval trend snižujících se tržeb. Ty klesly na 14,26 miliard dolarů. Marže se ale opět podařilo navýšit a to na 11,99 %. Čistý zisk tak opět rostl, tentokrát na 1,71 miliardy USD. Nejúspěšnějším rokem byl rok 2022. revenue bylo 17,54 miliard dolarů. Profit margin se dostal na vysokých 27,13 % a čistý zisk se tak dostal na 4,76 miliardy dolarů. Loni se firma dostala na mnohem nižší hodnoty po předchozím rekordním roku. Tržby byly 13,67 miliard dolarů a marže spadly na 4,56 %. Společnost v tomto roce vydělala 623 milionů USD.
Společnost své podnikání sice neprovozuje pouze ve Spojených státech, ale i tak z této země pochází jevíce tržeb. V roce 2023 to bylo 11,8 miliard dolarů, což je 86,36 % z celkové hodnoty revenue v tomto roce. Na druhém místě se nachází Asie s latinskou Amerikou. V těchto regionech společnost utržila v loňském roce 2,78 miliardy dolarů. Tato částka odpovídá hodnotě 10,36 % z celkového revenue. Zbylých 76,4 milionů USD pochází z ostatních světových zemí.
Firma má své podnikání rozložené na 3 hlavní sektory. Ten největší, který jí v roce 2023 vynesl 7,25 miliard USD v tržbách je správa důchodového pojištění a investic v pokročilém věku. Pojištění a poskytování benefitů vyneslo společnosti jako druhý největší segment 4,55 miliardy USD. Na třetím místě se nachází „klasická“ správa majetku jak firem, tak i jednotlivých klientů. Zde si firma přišla na pěkné 2 miliardy a 780 milionů dolarů.
V roce 2016 společnost reportovala zisky na akcii ve výši 4,55 dolarů. Bylo to o 11 centů nad odhadem trhu. V roce 2017 se EPS dostaly na nižší hodnoty, než se čekalo. Jejich hodnota byla 5,04 USD. V roce 2018 se zatím naposledy firma nedostala nad konsenzus trhu právě v ziscích na akcii. Bylo to o 3,2 %. Následující 2 roky se hodnota EPS snižovala. V roce 2019 byly EOPS na hodnotě 5,58 USD a v roce 2020 4,94 USD. Až v roce 2021 přišel konečně růst jejich hodnoty. V tomto roce byly zisky na akcii 6,77 USD. Do dnešního dne se z této hodnoty společnost pomalu posouvá na nižší hodnoty. V roce 2022 byly EPS 6,66 USD a v roce 2023 6,55 USD. Již letos a v dalších letech by se měla firma dostala do solidního růstového trendu. V roce 2026 se EPS očekávají na hodnotě 9,3 USD.
Pokud se podíváme na vývoj tržeb ve stejném časovém období zjistíme, že v posledních letech jsou na tom zisky na akcii o něco lépe. Začněme ale popořadě. V roce 2016 byly tržby ve výši 12,38 miliard dolarů. V tomto roce bylo překonání odhadů trhu o vysokých 10,37 %. O rok později se revenue dostalo na vyšší hodnotu a to 13,7 miliard USD. To už bylo pod konsenzem. Další 2 roky firmu nadále provázel růst revenue. V roce 2018 byla jeho hodnota 14,43 miliard dolarů. A v roce 2019 dokonce rekordních 16,39 miliard USD. Od té doby se revenue až do roku 2022 postupně snižovalo. V roce 2020 pandemie tržby srazila na 14,58 miliard USD. V roce 2021 byla jejich hodnota 14,46 miliard USD a v roce 2022 dokonce 13,48 miliard dolarů. Loni se firmě po třech letech podařilo tržby meziročně navýšit. V roce 2023 bylo revenue na hodnotě 14,68 miliard USD.
Tržby se z aktuálních segmentů společnosti v posledních letech zastavily nebo mírně snižovaly. V roce 2017 firma ze sektoru důchodů utržila 7,17 miliard USD. V roce 2019 to bylo 8,95 miliardy USD, ale v roce 2023 už to bylo 7,25 miliard dolarů. Pojištění se dostalo od roku 2017, kdy vyneslo v tržbách 3,9 miliardy USDD na loňské 4 a půl miliardy dolarů. Segment správy aktiv se vytvořil až minulý rok, kdy došlo ke spojení několika předchozích do jednoho velkého celku.
Provozní náklady
Společnost v roce 2010 potřebovala na jedno čtvrtletí 2 miliardy USD na pokrytí veškerých výdajů. Tato částka se do roku 2012 snížila na 1,81 miliardy dolarů. Dodnes to ale byla ta nejnižší hodnota, kterou společnost za jeden kvartál utratila. Od tohoto bodu se totiž s růstem revenue začaly navyšovat i výdaje. Společnost se rychle dostala nad 3 miliardy USD, kterých dosáhla na výdajové stránce v roce 2016. Roky 2019 a 2020 byly poté nejdražší z pohledu jak nutných výdajů, tak investic. Společnost v tomto období utrácela až 4,22 miliardy dolarů, za jedno čtvrtletí. V dalších dvou letech se výdaje podařilo snížit na hodnoty kolem 2,7 miliard USD. Za poslední kvartál roku 2023 se ale výdaje navýšily až na 3,798 miliard dolarů.
Dividenda
Společnost vyplatila svou první dividendu v roce 2002. tato výplata byla ve výši 25 centů na jednu akcii. V té době firma vyplácela pouze jednu dividendu ročně. Toho se držela až do roku 2011. Dividenda se ale navýšila na 70 centů. Od nového roku (2012ú) byla dividenda vyplácena kvartálně. Nová výplata tedy byla v hodnotě 18 centů na akcii. Společnost si svou výplatu drží až dodnes a její hodnotu postupně navyšuje. Aktuálně se mohou majitelé akcií těšit z kvartální výplaty 69 centů na akcii, což odpovídá ročnímu výnosu 3,34 %.
Valuace/Porovnání s konkurenty
Společnost si ve své historii velmi dobře držela své ocenění. V roce 2010 bylo P/E na hodnotě 7,24 bodů. S velmi mírnými až nepatrnými výkyvy se firma na této hodnotě držela ještě v roce 2021. Její zisky na akcii a cena samotné akcie na burze se pohybovaly v souvislé rostoucím trendu, který na sebe velmi dobře navazoval. Trh se nedočkal žádného výkyvu v ceně nebo EPS. V posledních letech se PES navýšily, a to mělo za následek snížení ocenění, protože cena akcie na to nereagovala tak rychle. V posledním roce se ale tato hodnota otočila, když zisky na akcii klesají, ale akcie mírně posiluje. Aktuálně se firma obchoduje za 34násobek budoucích zisků.
Rivalové
Wells Fargo $WFC+2.8%: je přední mezinárodní bankovní a finanční služby poskytující společnost se sídlem v San Franciscu. Byla založena v roce 1852 Henrym Wellsem a Williamem G. Fargem, původně jako expresní a bankovní služba pro kalifornskou zlatou horečku. Dnes Wells Fargo patří mezi největší banky ve Spojených státech amerických a nabízí širokou škálu bankovních, investičních, hypotečních, spotřebitelských a komerčních finančních produktů a služeb pro jednotlivce, malé a střední podniky i velké korporace. Společnost působí přes rozsáhlou síť poboček a bankomatů po celých Spojených státech a má také významnou mezinárodní přítomnost s operacemi ve více než 40 zemích světa. Wells Fargo je známá svým závazkem k inovaci ve finančních službách, včetně předních technologií v oblasti online a mobilního bankovnictví, což zákazníkům umožňuje spravovat své finance pohodlně a efektivně.
Brookfield Corporation $BN+4.5%: dříve známá jako Brookfield Asset Management, je globální společnost se sídlem v Torontu v Kanadě, která se specializuje na správu alternativních aktiv. S více než 100letou historií je Brookfield jedním z předních světových investorů v oblasti nemovitostí, obnovitelné energie, infrastruktury a soukromého kapitálu. Díky své rozsáhlé a diverzifikované portfoliu aktiv působí v různých sektorech a geografických oblastech, což jí umožňuje nabídnout stabilní výnosy a růst svým klientům a investorům. Brookfield využívá své hluboké odborné znalosti a rozsáhlé zkušenosti k identifikaci a realizaci investičních příležitostí, které přinášejí dlouhodobou hodnotu. Společnost uplatňuje strategický a udržitelný přístup k investování, což zahrnuje důraz na environmentální, sociální a governance (ESG) faktory, což jí umožňuje nejen dosahovat finančních cílů, ale také pozitivně přispívat k společnosti a životnímu prostředí.
Bank of America $BAC+3.2%: Bank of America je jednou z největších bankovních a finančních služeb poskytujících společností na světě, se sídlem v Charlotte, Severní Karolína, USA. Založená byla v roce 1904 Amadeem Gianninim jako Bank of Italy v San Franciscu, s cílem poskytovat finanční služby střední třídě, což bylo v té době poměrně neobvyklé. Přejmenována na Bank of America byla v roce 1930 a postupně se rozrostla do obřího finančního institutu, jakým je dnes, díky řadě akvizicí, včetně převzetí Merrill Lynch v roce 2008 během finanční krize. Bank of America poskytuje rozsáhlou škálu bankovních, investičních a dalších finančních a poradenských služeb pro jednotlivce, malé a střední podniky i velké korporace. Mezi její produkty patří běžné a spořicí účty, hypotéky, auto úvěry, kreditní karty, online a mobilní bankovnictví, stejně jako služby soukromého bankovnictví a správy majetku.
Všechny společnosti se dokázaly oklepat z covidového propadu a za poslední 3 roky na trhu posílit. Nejlépe si ale za toto období vede firma $PFG+2.3%. Její akcie se nyní obchodují o 50,59 % výše než v roce 2020. Na druhém místě se nachází akcie firmy $BN+4.5%, která je za poslední 3 roky výše o 32,18 %. Poslední 2 společnosti jsou na tom velmi podobně jedná se o ty největší dle tržní kapitalizace z dnešního srovnání. $BAC+3.2% je na tom lépe, protože je výše o 8,53 %. $WFC+2.8% ale není daleko. Připisuje si totiž 6,43 %.
Plány do budoucna
Společnost uskutečnila průzkum mezi plánovateli a finančními profesionály, aby identifikovala hlavní faktory, které do roku 2030 nejvíce ovlivní odvětví důchodového spoření. Mezi klíčové disruptory patří stárnoucí pracovní síla, Generace Z, rostoucí poptávka po personalizovaném investičním poradenství a finanční wellness. Respondenti uvedli, že přizpůsobení je klíčové pro budoucnost, a očekává se, že individualizovaná investiční portfolia a služby spravovaných účtů se stanou běžnou nabídkou uvnitř definovaných příspěvkových plánů do roku 2030. Kromě toho je očekáváno, že programy finančního wellness se stanou dalším zdrojem plánu pro personalizaci zážitku účastníků.
Výhled
Společnost si v posledních měsících vedla velmi dobře. Letošní rok se zatím drží v zisku a vypadá to, že díky silným posledním výsledkům, kdy se jí podařilo překonat odhady jak v ziscích na akcii, tak v tržbách, by jí mohly dostat na ještě vyšší hodnoty. Momentálně se obchoduje na nejvyšších hodnotách od srna 2023. jednu akcii nyní seženete 14,2 % pod jejím absolutním vrcholem nebo 23,8 % pod její férovou hodnotou. Nastavení grafu je nyní pozitivní a nic nenasvědčuje tomu, že by se společnost mohla v dalších týdnech setkat s oslabením akcie. Vše je ale možné. V posledním týdnu se navíc obchodovalo největší množství akcií no longu (call) od listopadu 2022.
Výhled analytiků je na příštích 12 měsíců ale spíše neutrální. 12, tedy většina (14 dotázaných), by akcie nadále drželo a čekali by na další možný pohyb. Společnost je nyní přeci jen pod férovou cenou. Poslední 2 analytici by se akcií této firmy ale raději zbavili. Bojí se totiž možného propadu až o 17,33 %. Pokud by k tomu došlo, firma by se dostala na cenu 68 USD za jednu akcii. A jak se na tuto společnost díváte vy? Máte jí v portfoliu?
⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.