Představte si společnost, která není jen gigantem ve světě hraček, ale také lídrem v oblasti her a zábavy. Tato firma přináší inovace, které přesahují generace, a to díky známým značkám, jež si zamilovaly miliony lidí po celém světě. Navíc, díky strategickým partnerstvím s předními zábavními společnostmi a silnému zaměření na digitální technologie, neustále posouvá hranice toho, co znamená zábava.

Dnes se zaměříme na společnost, která to v posledních letech neměla vůbec jednoduché. To vedlo k obavám ohledně udržitelnosti dividendy. Společnost však během těchto posledních 3 let aktivně pracovala, představila nám své plány pro růst a razantně se zaměřila na úspory, což přináší ovoce. Navíc to vypadá, že abnormální aktivita přinesla myšlenku, že zaměřit se mnohem více na hry není vůbec špatný nápad vzhledem k předchozím úspěchům.

Představení společnosti

Společnost Hasbro $HAS je jednou z největších světových firem zaměřených na hračky a zábavu. Zabývá se výrobou a distribucí hraček, her, televizních programů, filmů a digitálních her. Mezi nejznámější produkty společnosti patří značky jako Transformers, My Little Pony, Monopoly, Play-Doh a Nerf.

Hasbro působí globálně, s pobočkami a distribučními kanály po celém světě. Její produkty jsou dostupné v mnoha zemích, což umožňuje široký dosah a rozmanitý zákaznický základ. Kromě fyzických hraček a her, Hasbro také investuje do digitálního obsahu a zábavy, včetně filmů a televizních seriálů, což rozšiřuje její působnost a zvyšuje vliv v oblasti zábavy.

Konkurenční výhody Hasbro zahrnují silné a známé značky, inovativní přístup k vývoji produktů a strategické partnerství s velkými zábavními společnostmi, jako jsou Disney a Universal Pictures. Díky těmto partnerstvím může Hasbro licencovat populární postavy a příběhy, což posiluje její produktové portfolio a přitahuje široké spektrum zákazníků.

Produkty společnosti zahrnují širokou škálu hraček, deskových her, kreativních sad a digitálních her. Například řada Transformers zahrnuje akční figurky a stavebnice, zatímco Monopoly je jednou z nejpopulárnějších deskových her na světě. Hasbro také nabízí kreativní produkty jako je Play-Doh, který podporuje dětskou tvořivost, a Nerf, který je zaměřen na akční zábavu s bezpečnými pěnovými střelami.

Poslední čtvrtletní výsledky (Q1 2024)

Tržby klesly o 24 % na 757,3 milionu dolarů, hlavně kvůli prodeji divize eOne Film a TV. Bez tohoto prodeje by tržby klesly o 9 %. Naopak růst zaznamenaly segmenty Wizards of the Coast a digitální hry (+7 %) a zábava (+65 %). Provozní zisk činil 116,2 milionu dolarů, což je výrazné zlepšení oproti loňským 17,9 milionům. Upravený provozní zisk vzrostl na 148,6 milionu dolarů díky lepší obchodní skladbě a snížení provozních nákladů.

Segment spotřebních produktů zaznamenal pokles tržeb o 21 % kvůli širším trendům v odvětví a ukončení některých podniků. Wizards of the Coast a digitální hry měly růst tržeb o 7 % díky úspěchu her jako Baldur's Gate 3 a Monopoly Go!. Segment zábavy, bez vlivu prodeje eOne, vzrostl o 65 % díky produkci Peppa Pig.

Generální ředitel Chris Cocks a finanční ředitelka Gina Goetter vyjádřili spokojenost s pokrokem v transformačních iniciativách společnosti a očekávají dosažení celoročních cílů. Hasbro také vykázalo čistý zisk na akcii 0,42 dolaru a upravený čistý zisk na akcii 0,61 dolaru. Provozní cash flow se zdvojnásobilo na 177,8 milionu dolarů a společnost vyplatila akcionářům dividendy ve výši 97,2 milionu dolarů.

Letmý pohled na dividendovou historii

Společnost Hasbro Inc udržuje konzistentní historii výplaty dividend od roku 1986. Dividendy jsou v současné době vypláceny čtvrtletně a společnost od roku 2001 dividendu každoročně zvyšuje. Tento úspěch klasifikuje společnost Hasbro Inc jako dividendově úspěšný subjekt.

Rozbor dividendového výnosu Hasbro

K dnešnímu dni má společnost Hasbro Inc v současné době 12měsíční dividendový výnos ve výši 4,8%.

Za poslední tři roky byla roční míra růstu dividend společnosti Hasbro Inc 1,40%. Prodlouženo do pětiletého horizontu se tato sazba zvýšila na 4,20 % ročně. A za posledních deset let činí roční míra růstu dividend na akcii společnosti Hasbro Inc 7,70%.

Otázka udržitelnosti: výplatní poměr a ziskovost

Aby bylo možné posoudit udržitelnost dividendy, je třeba vyhodnotit výplatní poměr společnosti. Výplatní poměr dividend poskytuje přehled o části zisku, kterou společnost rozděluje jako dividendy. Nižší poměr naznačuje, že si společnost ponechává významnou část svých zisků, čímž zajišťuje dostupnost finančních prostředků pro budoucí růst a nečekané poklesy. Od 30. 9. 2023 je výplatní poměr dividend společnosti Hasbro Inc 0,85, což může naznačovat, že dividenda společnosti nemusí být udržitelná, a je to i pochopitelné, když vezmeme v potaz, jak se společnost trápila od pandemie. Nicméně se níže zaměříme na to, jak společnost pracuje na zlepšení situace, udržitelnosti dividend a snižování dluhu.

Proč sledovat Hasbro právě teď?

Společnost zavádí program Operational Excellence, který je navržen tak, aby v příštích třech letech (zpráva z roku 2022) přinesl úspory provozních nákladů ve výši 250–300 milionů USD, přičemž do konce roku 2023 se očekávají úspory ve výši 150 milionů USD.

"Hasbro má mnoho silných stránek: úžasné značky, které překlenují generace, herní portfolio, které nemá obdoby, historii inovací v oblasti her a zábavy vedenou některými z nejlepších týmů v oboru a neochvějné firemní občanství," řekl Chris Cocks, generální ředitel společnosti Hasbro.

Hlavní body k cestě za úspěchem

Strategické investice na podporu plánu:

1. Přímý prodej spotřebitelům a digitální technologie budou pro společnost hlavním investičním zaměřením. Přímá platforma společnosti, ukotvená společnostmi Hasbro Pulse a D&D Beyond, je připravena stát se do roku 2027 přímým digitálním a elektronickým obchodem v hodnotě 1 miliardy dolarů s více než 50 miliony účtů, což je nárůst ze současných 20 milionů, a bude hostit nové exkluzivity včetně nedávno spuštěné série Hasbro Selfie, crowdfundingových produktů Has-Lab, návratu ikonického sportovního sběratelského předmětu a opětovné spuštění herního systému HeroScape od Avalon Hill.

2. Licencování se chystá na velké rozšíření s novými a nedávno oznámenými partnerstvími s Basic Fun na Littlest Pet Shop a Lego na TRANSFORMERS.

Investice do zábavního průmyslu se mají pro Hasbro IP více než zdvojnásobit v rámci ikonického portfolia předních značek hraček a her. Společnost oznámila, že PEPPA PIG, DUNGEONS & DRAGONS, MAGIC: THE GATHERING, TRANSFORMERS, PLAY-DOH, NERF a kultovní herní značky jako MONOPOLY a CLUE jsou klíčovými značkami.

3. Společnost investuje do platformy Brand Insights, která umožňuje rozhodování na základě dat, poskytuje vynikající poznatky o spotřebitelích a urychluje inovace. Platforma kombinuje všechny nové technologické možnosti, významnou modernizaci svého datového a analytického týmu a síť digitálních, přímých, zážitkových a partnerských datových kanálů. Jedná se o víceletou investici ve výši 100+ milionů dolarů, která bude sloužit jako hlavní konkurenční diferenciátor a umožní společnosti vytvářet hračky, hry a zážitky, které fanoušci chtějí.

Priority alokace kapitálu

Společnost přehodnotila své plány investovat do klíčových oblastí růstu, aby podpořila ziskový růst, včetně her, přímého prodeje, obsahu duševního vlastnictví společnosti Hasbro, globálních poznatků, talentů, dodavatelského řetězce a strategických fúzí a akvizic. Společnost Hasbro také plánuje pokračovat ve snižování zadluženosti své rozvahy a udržet si rating investičního stupně. Společnost zůstává na cestě k návratu ke svému cíli 2,0 až 2,5násobku hrubého dluhu k EBITDA v roce 2023. V neposlední řadě společnost očekává, že přebytečnou hotovost vrátí akcionářům prostřednictvím dlouhodobé dividendy a budoucího programu zpětného odkupu akcií.

Finanční výhled

Hasbro poskytla přehled svého dlouhodobého výhledu s následujícími finančními cíli do roku 2027:

• Střední jednociferný výnos CAGR, který společnost zajistí pro dosažení tržeb ve výši 8,5 miliardy USD nebo více.
• Růst provozního zisku o 50 % v příštích třech letech s plány na další zvýšení provozní ziskové marže na 20 % do roku 2027.
• Provozní peněžní tok ve výši 1 miliardy USD+ ročně, který se v průběhu období zvyšuje.
• Program provozní dokonalosti s úsporami provozních nákladů ve výši 250–300 milionů USD do roku 2025.

Hasbro navíc investovalo více než 1 miliardu dolarů do svých interních studií v rámci ambiciózní dlouhodobé strategie, podle šéfa herních studií a vydavatelství Wizards of the Coast Dana Ayouba.

"Videohry jsou nedílnou součástí strategie Hasbro pro příštích 100 let a my se musíme ujistit, že vše, co vyjde, je špičkové kvality, autentické a je to něco, na čem můžeme stavět," vysvětlil Ayoub v rozhovoru pro gamesindustry.biz na Game Developer's Conference v březnu.

BALDUR'S GATE 3 BYL PŘÍNOSEM PRO WIZARDS OF THE COAST A HASBRO.

Licenční strategie společnosti Hasbro v posledních letech byla pro výrobce hraček mimořádně zisková, přičemž hit Baldur's Gate 3 od Larian Studio vynesl společnosti po svém vydání v roce 2023 působivých 90 milionů dolarů. Navzdory tomuto úspěchu investoval nadnárodní konglomerát obrovské množství peněz do založení několika interních herních vývojářských studií, se kterými by mohl spravovat své četné IP a vytvářet zcela nové.

"Největší věc, kterou si musíme odnést, což je upřímně pro mnoho lidí trochu překvapením, je, že Hasbro ve skutečnosti dělá videohry," vysvětlil Ayoub. "A máme značné investice do struktury našich studií, právě teď vyvíjíme hry za více než 1 miliardu dolarů."

Podle veterána v oboru je investice společnosti Hasbro ve výši 1 miliardy dolarů do jejích čtyř stávajících AAA studií součástí "velmi, velmi promyšleného plánu", který by zahrnoval aspekty společnosti nad rámec vývoje her.

Nejde jen o Dungeons & Dragons

Současná AAA stáj Hasbro zahrnuje studio Atomic Arcade se sídlem v Severní Karolíně, které vyvíjí hru G.I. Joe Snake Eyes, a Invoke Studios, které pracuje na dalším titulu zasazeném do světa Dungeons & Dragons. Čtveřici doplňují Skeleton Key a texaské studio Archetype Entertainment, z nichž druhé jmenované vyvíjí zbrusu novou IP s Matthewem McConaugheym v hlavní roli s názvem Exodus, která čerpá inspiraci jak z Mass Effectu, tak z Knights of the Old Republic.

Základní ukazatele

P/E a EPS: Ukazatel P/E (Price to Earnings) je -5,77, což značí, že společnost je ztrátová. Negativní P/E odráží současné finanční problémy a ztrátu na akcii (EPS) -10,15. To je důsledkem poklesu tržeb a ztrát v některých segmentech, jako je prodej divize eOne Film a TV.

P/B a P/S: Ukazatele P/B (Price to Book) ve výši 8,04 a P/S (Price to Sales) 1,70 naznačují, že investoři platí vyšší cenu za každý dolar účetní hodnoty a tržeb. To může naznačovat vysoká očekávání ohledně budoucího růstu a ziskovosti společnosti.

D/E a D/C: Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E) 3,48 a dluhu k celkovým aktivům (D/C) 0,78 ukazují na značnou zadluženost společnosti.

Očekávání analytiků

V dubnu společnost vykázala lepší než očekávané zisky za první čtvrtletí, a to díky úsilí o obrat. Společnost Hasbro vyplatila v 1. čtvrtletí 2024 dividendy v hodnotě 97,2 milionu USD. HAS nabízí dividendový výnos 4,8 %.

Po schůzkách s vedením společnosti Hasbro na 52. výroční konferenci TMC JPMorgan analytik JPM Christopher Horvers zvýšil hodnocení akcií HAS na "buy" z "hold" a zároveň zvýšil cílovou cenu na 74 USD z 61 USD.

Analytik uvedl, že jeho odhady pro Hasbro jsou vyšší než konsensuální prognózy, protože Wall Street podceňuje úsilí společnosti o nákladovou efektivitu a vyhlídky na digitální hry, což by se mělo projevit ve druhé polovině roku 2024 a v první polovině roku 2025.

Navzdory zkrácené prázdninové sezóně je Horvers optimistický ohledně toho, že toto odvětví zaznamená v roce 2024 lepší růst díky oživení v kategoriích produktů.

"HAS má ve 2H24 lepší pozici vzhledem k posunu Transformers do 3Q z 2Q a počátečním výhodám z vylepšeného merchandisingu (novosti a zlepšení procesů pod novým vedením)," uvedl analytik.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.