Finanční svět je plný příležitostí, které čekají na ty, kteří jsou ochotni hledat a rozpoznat skryté drahokamy. Jedna z největších a nejstabilnějších bank ve Spojených státech, se širokým spektrem služeb a globální působností, nabízí investorům atraktivní příležitosti pro dlouhodobý růst a stabilní dividendové příjmy. S historií sahající až do počátků 20. století a neustálým inovativním přístupem, tato instituce demonstruje svou schopnost růst a vyplácet dividendy.

Tato banka není jen významným hráčem na poli retailového a korporátního bankovnictví, ale také důležitým partnerem v oblasti investičního bankovnictví a správy majetku. Její stabilní finanční pozice a dlouhodobý růst přitahují pozornost nejen drobných investorů, ale i takových finančních gigantů, jako je Berkshire Hathaway, která drží významný podíl v této společnosti.

Představení společnosti

Bank of America $BAC je jednou z největších a nejvýznamnějších finančních institucí na světě. Tato americká banka poskytuje široké spektrum finančních služeb, včetně osobního a firemního bankovnictví, investičního bankovnictví, správy majetku a investic, hypoték, úvěrů a dalších finančních produktů. Hlavní sídlo společnosti se nachází v Charlotte v Severní Karolíně, ale její působnost je globální, s pobočkami a operacemi ve více než 35 zemích.

Historie Bank of America sahá až do roku 1904, kdy Amadeo Giannini založil Bank of Italy v San Francisku, aby poskytoval finanční služby italským přistěhovalcům, kteří měli potíže se získáním úvěru od tradičních bank. Bank of Italy se později přeměnila na Bank of America a postupně rostla prostřednictvím akvizic a expanze. Důležitým milníkem v historii společnosti byla fúze s NationsBank v roce 1998, která vytvořila jednu z největších bank na světě pod jménem Bank of America.

Bank of America je známá svou silnou pozicí v oblasti retailového bankovnictví, kde nabízí služby jako běžné a spořicí účty, kreditní karty, osobní a hypoteční úvěry. V oblasti korporátního bankovnictví poskytuje komplexní finanční služby firmám všech velikostí, včetně úvěrů, kapitálového poradenství, a správy rizik. BoA má rovněž významné postavení v investičním bankovnictví a správě majetku, kde poskytuje služby jako fúze a akvizice, upisování cenných papírů, a investiční poradenství prostřednictvím své divize Merrill Lynch.

V rámci své strategie růstu Bank of America neustále investuje do technologických inovací, aby zlepšila zákaznickou zkušenost a zvýšila efektivitu svých operací. Mobilní bankovnictví a digitální služby jsou klíčovými oblastmi, kde banka vidí potenciál pro budoucí expanzi.

Pro dividendové investory je Bank of America atraktivní především díky své stabilní dividendové politice. Banka pravidelně vyplácí dividendy svým akcionářům a často se zaměřuje na jejich růst, což z ní činí oblíbenou volbu pro investory hledající stabilní příjmy z dividend. Stabilita a síla finanční pozice Bank of America zajišťují, že je schopna nejen poskytovat solidní výnosy, ale také odolávat ekonomickým výkyvům a udržovat dlouhodobý růst.

Buffettova oblíbená banka

Bank of America představuje více než 10 % investičního portfolia Berkshire Hathaway, což je její druhá největší pozice po Apple.

Bank of America je klasickou Buffettovou akcií. Má silný spotřebitelsky orientovaný obchod a hraje velkou roli v americké ekonomice. Disponuje velkým množstvím hotovosti (jeden z důvodů, proč Buffett miluje bankovní akcie) a různorodými příjmovými toky z různých obchodních oblastí.

Buffett, který neustále hledá podhodnocené akcie, investoval do Bank of America po finanční krizi v roce 2011, kdy se banka potýkala s problémy. Navíc akcie BofA mohou být stále podhodnocené: obchodují se za cenu k hmotné účetní hodnotě 1,6, což je méně než u mnoha podobných bank.

Navzdory všem skvělým vlastnostem Bank of America, akcie jsou o 16 % níže oproti svým maximům z předchozích dvou let. Příjmy a čistý zisk klesly oproti loňskému roku a návratnost na hmotném vlastním kapitálu (ROTCE) klesla z 17,4 % v loňském roce na 12,7 % v prvním čtvrtletí roku 2024.

Částečně to bylo způsobeno poplatky spojenými s kolapsem několika bank v loňském roce. A částečně je to spojeno s vyššími úrokovými sazbami.

Všechny banky nyní fungují v tlakem zatíženém prostředí. Mnoho společností cítí dopad inflace a vysokých úrokových sazeb, ale banky to cítí zvlášť intenzivně, protože to přímo ovlivňuje jejich obchod. Vysoké úrokové sazby znamenají méně schválených úvěrů, vyšší míry nesplácení a vyšší úroky vyplácené na retailových vkladech.

Existují pozitivní prvky, jako vyšší úroky na půjčkách. Ale napjatá ekonomika znamená méně peněz v oběhu, a to je srdce bankovního podnikání. To je přesně smysl měnové politiky Federálního rezervního systému právě teď: zabrzdit rostoucí ekonomiku a snížit inflaci.

BofA v poslední době zaznamenala mnoho vítězství, která ilustrují její odolnost a jak využívá současnou makroekonomickou situaci k budování svého podnikání a pozicování se na dlouhodobý růst. V prvním čtvrtletí přidala 245 000 nových spotřebitelských účtů a více než 1 milion kreditních karet, plus 29 000 účtů v oblasti globálního bohatství a správy investic. Také získává podíl na trhu v oblasti globálního bankovnictví, s 25 % více účty meziročně v prvním čtvrtletí.

Vynikající dividenda Bank of America

Bank of America $BAC vyplácí dividendu, která při současné ceně přináší výnos 2,4 %, což je výrazně nad průměrem indexu S&P 500. Dividenda byla zvyšována ročně přibližně 10 let, od doby, kdy se banka zotavila z finanční krize, a za tu dobu vzrostla o neuvěřitelných 2 300 %. Banka je nyní ve vynikající finanční pozici a současná náročná ekonomika nijak neohrožuje její dividendu.

Dividendová politika

Bank of America nedávno oznámila dividendu ve výši 0,24 USD na akcii, splatnou dne 28. června 2024, s ex-dividendovým datem stanoveným na 7. června 2024. Jak se investoři těší na tuto nadcházející platbu, zaměřme se na historii dividend, výnosy a růstové míry společnosti. Na základě dat z GuruFocus se podívejme na výkon dividend Bank of America Corp a posuďme jejich udržitelnost.

Analýza dividend - Bank of America Corp udržuje konzistentní záznam o výplatě dividend od roku 1986 a zvyšuje svou dividendu každý rok od krize (2009).

Výnos a růst dividend Bank of America Corp - V současné době má Bank of America Corp 12měsíční dividendový výnos 2,36 % a 12měsíční předpokládaný dividendový výnos 2,41 %. To naznačuje očekávání zvýšení dividendových plateb v následujících 12 měsících.

Za poslední tři roky byla roční růstová míra dividend Bank of America Corp 8,50 %. Rozšířeno na pětiletý horizont, tato míra vzrostla na 10,60 % ročně. A za poslední dekádu dosahuje roční růst dividend na akcii úctyhodných 31,70 %.

Otázka udržitelnosti

Pro posouzení udržitelnosti dividendy je třeba vyhodnotit poměr výplat společnosti. Poměr výplat dividend poskytuje přehled o podílu zisků, které společnost vyplácí jako dividendy. Nižší poměr naznačuje, že si společnost ponechává významnou část svých zisků, což zajišťuje dostupnost prostředků pro budoucí růst a nečekané poklesy. K 31. březnu 2024 byl poměr výplat dividend Bank of America Corp 0,32.

Ziskovost Bank of America Corp nabízí pochopení výkonnosti společnosti ve srovnání s jejími konkurenty. GuruFocus hodnotí ziskovost Bank of America Corp 6 z 10 ke dni 31. března 2024, což naznačuje slušnou ziskovost. Společnost vykazovala kladný čistý zisk za každý rok za poslední dekádu, což dále upevňuje její vysokou ziskovost.

Příjmy jsou životně důležité pro každou společnost a příjmy na akcii Bank of America Corp, společně s tříletou růstovou mírou příjmů, indikují silný model příjmů. Příjmy Bank of America Corp se zvýšily přibližně o 7,90 % ročně v průměru, což převyšuje přibližně 53,83 % globálních konkurentů.

Tříletá míra růstu EPS společnosti ukazuje její schopnost zvyšovat zisky, což je klíčová složka pro udržení dividend z dlouhodobého hlediska. Během posledních tří let se zisky Bank of America Corp zvýšily přibližně o 21,10 % ročně v průměru, což převyšuje přibližně 62,09 % globálních konkurentů.

Nakonec, pětiletá míra růstu EBITDA společnosti je 6,80 %, což převyšuje přibližně 46,27 % globálních konkurentů.

Čtvrtletní výsledky (Q1 2024)

Bank of America oznámila své finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2024. Čistý zisk činil 6,7 miliardy dolarů, což odpovídá 0,76 dolaru na akcii. Příjmy dosáhly 25,8 miliardy dolarů, včetně čistého úrokového příjmu ve výši 14,0 miliardy dolarů. Výsledky zahrnují i zvláštní poplatek FDIC ve výši 700 milionů dolarů před zdaněním. Upravený čistý zisk činil 7,2 miliardy dolarů a upravený zisk na akcii dosáhl 0,832 dolaru.

Ve srovnání s prvním čtvrtletím roku 2023, kdy čistý zisk činil 8,2 miliardy dolarů a zisk na akcii 0,94 dolaru, došlo k poklesu. Příjmy, očištěné o úrokové náklady, dosáhly 25,8 miliardy dolarů, což je pokles o 440 milionů dolarů (2 %). Čistý úrokový příjem klesl o 3 % na 14,0 miliardy dolarů, což bylo způsobeno vyššími náklady na vklady, které převýšily výnosy z aktiv a mírný růst úvěrů.

Náklady na kreditní ztráty dosáhly 1,3 miliardy dolarů, což je nárůst oproti 1,1 miliardy dolarů ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 a 931 milionům dolarů v prvním čtvrtletí roku 2023. Čisté ztráty z úvěrů činily 1,5 miliardy dolarů, což je nárůst oproti 1,2 miliardy dolarů ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 a 807 milionům dolarů v prvním čtvrtletí roku 2023.

Neúrokové náklady vzrostly o 1,0 miliardy dolarů (6 %) na 17,2 miliardy dolarů. Po vyloučení zvláštního poplatku FDIC činily upravené neúrokové náklady 16,5 miliardy dolarů, což je nárůst o přibližně 300 milionů dolarů (2 %).

Průměrné zůstatky vkladů činily 1,91 bilionu dolarů, což je nárůst o 14 miliard dolarů oproti prvnímu čtvrtletí roku 2023. Konec období zaznamenal nárůst zůstatků vkladů o 23 miliard dolarů na 1,95 bilionu dolarů ve srovnání se čtvrtým čtvrtletím roku 2023. Průměrné úvěry a leasingy dosáhly 1,05 bilionu dolarů, což je nárůst o 1 % oproti prvnímu čtvrtletí roku 2023.

Kapitál CET1 činil 197 miliard dolarů, což je nárůst o 2 miliardy dolarů oproti čtvrtému čtvrtletí roku 2023, s ukazatelem CET1 na úrovni 11,8 % (standardizované), což je 184 bazických bodů nad regulatorním minimem. Akcionářům bylo vráceno 4,4 miliardy dolarů prostřednictvím dividend z běžných akcií a zpětného odkupu akcií.

Ukazatel návratnosti vlastního kapitálu (ROE) činil 9,4 %, zatímco ukazatel návratnosti hmotného vlastního kapitálu (ROTCE) činil 12,7 %. Upravený ROE dosáhl 10,2 % a upravený ROTCE 13,8 %.

Výkonný ředitel Brian Moynihan zdůraznil, že banka měla silné čtvrtletí, přičemž všechny obchodní segmenty dosáhly dobrých výsledků. Počet spotřebitelských běžných účtů dosáhl rekordních 36,9 milionu, s nepřetržitým růstem v posledních 21 čtvrtletích. Divize Wealth Management zaznamenala rekordní příjmy a bilance klientů, a investiční bankovnictví se zotavilo.

Základní ukazatele

Ponořme se do základních finančních ukazatelů Bank of America, které nám odhalí víc než jen čísla – vypráví nám příběh o její pozici na trhu a finanční stabilitě.

Začněme tržní kapitalizací, která činí 308,83 miliard dolarů. To je hodně peněz ve hře a dává nám představu o velikosti a vlivu banky na finanční trhy. S 7,82 miliardami akcií v oběhu je zřejmé, že Bank of America má širokou základnu akcionářů, což je často znakem důvěry investorů.

Příjmy banky dosáhly 116,93 miliard dolarů, což je v kontextu bankovního sektoru robustní číslo. Denní objem obchodů s akciemi banky činí průměrně 30,29 milionu, což svědčí o vysoké likviditě a zájmu investorů, ačkoli tento průměr je mírně pod dlouhodobým průměrem 36,03 milionu.

Podívejme se na valuaci. Ukazatel P/E (price-to-earnings) je 13,62, což je relativně nízké a může naznačovat, že akcie banky jsou momentálně podhodnocené nebo že investoři očekávají nižší růst zisků. P/B (price-to-book) na hodnotě 1,05 znamená, že tržní cena akcie je velmi blízko její účetní hodnotě, což je často vnímáno jako signál stability. P/S (price-to-sales) ve výši 2,60 ukazuje na přiměřenou tržní hodnotu vzhledem k příjmům.

Dluhové ukazatele nám říkají hodně o finanční strategii banky. D/E (debt-to-equity) je 2,27, což je poměrně vysoké a naznačuje, že banka využívá značné množství dluhu k financování svých operací. D/C (debt-to-capital) na hodnotě 0,69 potvrzuje, že dluh tvoří velkou část kapitálové struktury banky. Tyto hodnoty jsou důležité pro pochopení rizik spojených s bankou.

Podíváme-li se na zisky na akcii (EPS), vidíme číslo 2,90, což poskytuje investorům solidní návratnost na jejich investice. Návratnost aktiv (ROA) je 0,76%, což je typické pro velké banky, které operují s obrovským množstvím aktiv. Návratnost vlastního kapitálu (ROE) činí 8,66%, což je poměrně silné, zatímco návratnost investovaného kapitálu (ROIC) je 2,61%, což může naznačovat efektivní využití kapitálu pro generování zisků.

Nakonec, marže banky jsou dalším zajímavým aspektem. Hrubá marže je 21,40%, což naznačuje zdravý rozdíl mezi příjmy a náklady na prodej. Provozní marže dosahuje 77,92%, což je značně vysoké a ukazuje na efektivní řízení provozních nákladů. Čistá marže 22,68% potvrzuje, že banka je schopna udržet značnou část svých příjmů jako zisk. Volný peněžní tok (FCF) na hodnotě 13,41% dále podtrhuje finanční zdraví a schopnost generovat hotovost.

Očekávání analytiků

Na základě 22 analytiků z Wall Street, kteří za poslední 3 měsíce nabídli 12měsíční cílové ceny pro Bank of America. Průměrná cílová cena je 40,43 USD s vysokou prognózou 46,00 USD a nízkou prognózou 35,20 USD. Průměrná cílová cena představuje změnu o 2,38 % oproti poslední ceně 39,49 USD.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.