V malém městečku v Texasu se před více než sedmi desetiletími začal psát příběh, který přetvořil skromné začátky v globální úspěch. Z prvního chovu kuřat vyrostla firma, která dnes hraje klíčovou roli v drůbežím průmyslu. Jak se z původního rodinného podniku stal významný hráč na světové scéně?

Dnešní analyzovaná společnost má za sebou řadu úspěšných let. Zajímavá je však až nyní, jelikož úspěšně prošla složitějším obdobím a ceny masa, což je hlavním podnikáním této firmy, nadále globálně rostou, což se podepisuje na výsledcích této firmy. O jakou společnost se jedná?

Představení společnosti

Pilgrim's Pride Corporation $PPC je jednou z největších společností zabývajících se produkcí kuřecího masa na světě. Firma má své kořeny ve Spojených státech amerických, konkrétně v městečku Pittsburg v Texasu, kde byla založena roku 1946. Její zakladatel Bo Pilgrim spolu se svým bratrem Aubreyem začali s chovem a zpracováním kuřat v malém měřítku, avšak díky jejich inovativnímu přístupu a tvrdé práci se firma rychle rozrostla. V roce 1968 se Pilgrim's Pride stala veřejně obchodovatelnou společností a začala expandovat jak geograficky, tak i rozsahem své produkce.

Firma se postupně vypracovala na jednoho z předních hráčů na trhu s drůbežím masem, přičemž její působnost se neomezuje pouze na Spojené státy. Pilgrim's Pride má dnes výrobní závody také v Mexiku a Evropě, konkrétně v zemích jako jsou Velká Británie a Irsko. Společnost je známa tím, že dbá na kvalitu svých produktů a důsledně kontroluje celý proces od chovu přes zpracování až po distribuci masa.

Historie společnosti je poznamenána několika významnými akvizicemi, které hrály klíčovou roli v jejím růstu. Jednou z nejvýznamnějších akvizic byla koupě konkurenční firmy Gold Kist v roce 2006, což posílilo pozici Pilgrim's Pride na americkém trhu. Dalším důležitým momentem byla akvizice společnosti Moy Park v roce 2015, čímž Pilgrim's Pride významně posílila své postavení na evropském trhu.

V roce 2009 se Pilgrim's Pride dostala do finančních potíží a byla nucena vyhlásit bankrot. Tato situace však otevřela dveře k její restrukturalizaci a nakonec vedla k akvizici firmou JBS USA, což je americká pobočka brazilského giganta JBS S.A., jednoho z největších producentů masa na světě. Pod vedením JBS se Pilgrim's Pride nejen zotavila, ale také se stala ještě silnějším hráčem na globálním trhu.

Pilgrim's Pride se nyní zaměřuje nejen na produkci čerstvého kuřecího masa, ale také na výrobu řady zpracovaných produktů, jako jsou mražené kuřecí nugety, stripsy a různé další potravinářské produkty. Firma se snaží reagovat na měnící se preference spotřebitelů, kteří stále více požadují udržitelnější a etičtější produkci masa. Z tohoto důvodu se Pilgrim's Pride věnuje také zlepšování podmínek ve svých chovech a snižování environmentální stopy své produkce.

Zajímavostí je, že firma spolupracuje s mnoha externími farmáři, kteří dodávají kuřata do jejích závodů. Tento model spolupráce umožňuje Pilgrim's Pride kontrolovat kvalitu surovin, aniž by musela vlastnit všechny farmy, což jí umožňuje větší flexibilitu a efektivitu v řízení produkce.

Základní ukazatele

Pilgrim's Pride Corporation (PPC) je společnost, která v současnosti přitahuje pozornost mnoha investorů, zejména těch, kteří se zaměřují na hodnotové investování. Hodnotoví investoři hledají společnosti, jejichž akcie jsou podhodnocené vzhledem k jejich současné ceně, a využívají k tomu různé finanční ukazatele a fundamentální analýzy.

Jedním z hlavních ukazatelů, na který se investoři dívají, je poměr ceny k zisku (P/E). U Pilgrim's Pride je tento ukazatel na hodnotě 14, což je pod průměrem odvětví, který činí 15,60. To znamená, že akcie PPC mohou být ve srovnání s konkurencí považovány za levnější. V průběhu minulého roku se tento ukazatel pohyboval mezi 8,96 a 18,59, což ukazuje na variabilitu, ale současná hodnota naznačuje, že akcie jsou v současnosti atraktivní pro hodnotové investory.

Dalším důležitým ukazatelem je PEG ratio, které zohledňuje nejen poměr ceny k zisku, ale také očekávanou míru růstu zisků společnosti. U Pilgrim's Pride je PEG ratio na hodnotě 0,22, což je opět pod průměrem odvětví, který činí 0,56. To naznačuje, že PPC může být podhodnocená nejen vzhledem k současným ziskům, ale i s ohledem na očekávaný budoucí růst.

Investoři také často používají poměr ceny k tržbám (P/S), který je odolný vůči manipulacím, protože tržby jsou stabilním ukazatelem výkonnosti společnosti. Pilgrim's Pride má P/S ratio na hodnotě 0,60, což je opět pod průměrem odvětví, který činí 0,92. Toto nízké číslo může naznačovat, že trh podceňuje schopnost společnosti generovat tržby.

Dalším zajímavým ukazatelem je poměr ceny k provoznímu cash flow (P/CF), který zohledňuje peněžní tok společnosti. PPC má P/CF ratio 8,81, což je výrazně nižší než průměr v odvětví, který činí 13,86. To znamená, že akcie PPC mohou být podhodnocené i z hlediska jejich schopnosti generovat hotovost.

Jaké bylo poslední čtvrtletí?

Pilgrim’s Pride Corporation oznámila své finanční výsledky za druhé čtvrtletí roku 2024, které ukazují na významný růst v klíčových finančních ukazatelích. Společnost dosáhla čistých tržeb ve výši 4,6 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 5,8 %. Provozní zisk společnosti činil 440,8 milionu USD, což je nárůst o 339,5 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku.

Čistý zisk podle amerických účetních standardů (GAAP) dosáhl 326,5 milionu USD, což odpovídá zisku na akcii (EPS) ve výši 1,37 USD. Upravený čistý zisk činil 398,0 milionu USD, což představuje upravený zisk na akcii 1,67 USD. Upravený ukazatel EBITDA dosáhl 655,9 milionu USD, což odpovídá marži 14,4 %. Zajímavé je, že EBITDA marže v USA dosáhla 16,7 %, v Evropě 7,4 % a v Mexiku 19,4 %.

Společnost vykázala silný růst v USA, kde se jí podařilo zlepšit své výsledky díky lepším podmínkám na trhu a důsledné realizaci svých strategií. Segmenty Case Ready a Small Bird vykazují nadprůměrný růst díky rozšířeným partnerstvím s klíčovými zákazníky a inovativním produktovým nabídkám. Velký úspěch zaznamenala také značka Just Bare®, která vykázala dvouciferný růst tržeb a předčila svou kategorii.

V Evropě došlo k 40% nárůstu upravené EBITDA oproti loňskému roku, a to díky zlepšení mixu produktů s klíčovými zákazníky a pokračujícímu zaměření na provozní dokonalost. Společnost byla oceněna jako „Processor of the Year“ ve Velké Británii na National Egg & Poultry Awards, což je uznání za její výkony v oblasti bezpečnosti, kvality a služeb.

Mexiko také vykázalo zlepšení díky vyváženým základním tržním podmínkám, růstu s klíčovými zákazníky a pokračující dynamice značek v oblasti čerstvých a zpracovaných potravin. Pilgrim’s Pride pokračovala v investicích do provozní dokonalosti, což zahrnovalo zlepšení biosecurity a rozšiřování kapacit.

Společnost rovněž posílila svou likvidní pozici s čistým poměrem zadlužení k upravené EBITDA na hodnotě 1,1x, což jí poskytuje solidní základ pro realizaci své růstové strategie. V rámci této strategie došlo i k rozběhnutí nového závodu na přeměnu proteinů v Jižní Georgii, který má přinést další růst prostřednictvím spolupráce s klíčovými zákazníky.

Dlouhodobé výsledky

V roce 2023 Pilgrim's Pride vykázala celkové tržby ve výši 17,36 miliardy USD. Hrubý zisk činil 1,12 miliardy USD, zatímco náklady na výnosy se vyšplhaly na 16,24 miliardy USD. Provozní zisk dosáhl 566,6 milionu USD, což představuje výrazné snížení oproti předchozímu roku. Zisk na akcii (EPS) činil 1,36 USD, jak v základní, tak v plně zředěné formě. EBITDA (zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací) byla 987,4 milionu USD, a EBIT (provozní zisk) dosáhl 567,5 milionu USD.

V roce 2022 tržby společnosti činily 17,47 miliardy USD. Hrubý zisk dosáhl 1,81 miliardy USD, náklady na výnosy byly 15,66 miliardy USD. Provozní zisk byl 1,21 miliardy USD, což je výrazné zlepšení oproti předchozímu roku. Zisk na akcii (EPS) byl 3,11 USD, a to jak v základní, tak v plně zředěné formě. EBITDA dosáhla 1,58 miliardy USD, zatímco EBIT byl 1,18 miliardy USD.

V roce 2021 Pilgrim's Pride vykázala tržby 14,78 miliardy USD. Hrubý zisk činil 1,37 miliardy USD a náklady na výnosy byly 13,41 miliardy USD. Provozní zisk dosáhl 217 milionů USD. Zisk na akcii (EPS) byl 0,13 USD, jak v základní, tak v plně zředěné formě. EBITDA byla 619 milionů USD, zatímco EBIT činil 238 milionů USD.

V roce 2020 tržby společnosti byly 12,09 miliardy USD. Hrubý zisk činil 838 milionů USD a náklady na výnosy byly 11,25 miliardy USD. Provozní zisk dosáhl 245 milionů USD. Zisk na akcii (EPS) byl 0,39 USD, jak v základní, tak v plně zředěné formě. EBITDA byla 625 milionů USD, a EBIT činil 288 milionů USD.

Tyto údaje ukazují, že Pilgrim's Pride Corporation v posledních letech zaznamenává kolísání v tržbách a ziskovosti, přičemž společnost se v roce 2022 podařilo dosáhnout nejlepšího výkonu v tržbách, hrubém zisku, a EBITDA. Naproti tomu rok 2023 přinesl snížení v některých klíčových ukazatelích, jako je provozní zisk, přičemž firma i nadále pracuje na optimalizaci svých operací a strategických investicích.

Co očekávat do budoucna?

Společnost Pilgrim's, která působí v Severní Americe a Evropě, se topí v hotovosti, přičemž čistý dluh se propadl na pouhý 1,1násobek zisku před započtením položek, jako jsou úroky a daně.

Producenti kuřat patří mezi největší vítěze z propadu cen sóji a kukuřice, které se používají ke krmení drůbeže. Těží také z rostoucí poptávky, kdy spotřebitelé hledají levnější alternativy k hovězímu masu a zmenšují se zásoby kusů, jako jsou prsa, stehna a křídla.

Při pohledu do budoucna proto plánuje Pilgrim's Pride investovat do klíčových oblastí a prozkoumat příležitosti k růstu, včetně expanze zařízení a vstupu na nové trhy. Společnost BMO Capital Markets zdůraznila pozitivní výhled společnosti na druhou polovinu roku 2024 a na rok 2025 a očekává udržitelné marže, které pravděpodobně posílí finanční situaci společnosti.

Cena masa v posledních pěti letech vystřelila nahoru. Mezi červnem 2019 a červnem 2024 vyskočily náklady na kuře na libru o 26 % z 1,59 USD na 2,01 USD. Ceny mletého hovězího masa vzrostly o 36 % z 3,95 USD za libru na 5,36 USD.

To všechno jsou pozitivní katalyzátory pro společnost, která má nízký dluh, solidní výsledky a díky rostoucí ceně masa nyní hledá příležitosti pro další růst a akvizice.

Očekávání analytiků

Na základě 6 analytiků z Wall Street, kteří za poslední 3 měsíce nabídli 12měsíční cílové ceny pro Pilgrim's Pride. Průměrná cílová cena je 42,60 USD s vysokou prognózou 50,00 USD a nízkou prognózou 38,00 USD.

⚠ Investujte zodpovědně!

Informace v tomto článku mají pouze vzdělávací charakter a neslouží jako investiční doporučení. Autoři prezentují pouze jim známá fakta a nevyvozují žádné závěry ani doporučení pro čtenáře.

Investování může být rizikové, pokud k němu budete přistupovat lehkovážně. Bulios nezná vaši finanční situaci a proto v žádném případě nedává konkrétní rady a tipy. Výběr akcií, strategie a stavba portfolia je individuální záležitostí, proto se sami vždy vzdělávejte a před nákupem konkrétní akcie provádějte vlastní detailní analýzu.