Moderna je nyní nechutně levná. Nastal ideální čas k nákupu giganta, který slibuje obrovský růst?

Koronavirus už nějaký ten pátek není úplně tím hlavním tématem. A investoři to ví. Akcie společnosti Moderna jsou na tom špatně. V letošním roce zatím klesly o více než 44 % a jejich násobky ocenění se propadají. Pozitivní je, že lidé si nyní mohou akcie koupit mnohem levněji než kdykoli v posledních letech. Pochopitelně - poprvé po několik těchto letech nejsou akcie těchto společností skloňovány v každém druhém článku. Jenže ty důvody rozhodně nejsou takhle jednoduché.

Bohužel, když se investoři blíže podívají na to, proč jsou akcie Moderny $MRNA tak levné, pravděpodobně nebudou chtít tento nákup uskutečnit. Existují přinejmenším tři důvody, proč její akcie klesly, a všechny jsou poměrně těžko řešitelné.
 

1. Mánie kolem vakcín skončila

Nejzřejmějším důvodem (jak jsem již zmínil), proč jsou akcie společnosti Moderna tak levné, je to, že trh (a veřejnost) přestal kupovat akcie silně propagovaných vakcín. Biotechnologické společnosti jako Novavax a BioNTech zažily naprostou explozi svých hodnot v době, kdy aktivně pracovaly na vývoji jedněch z prvních očkovacích látek proti koronavirům na světě, ale zhruba od poloviny roku 2021 investoři brzdí své nadšení.

Mnozí investoři jsou unaveni z toho, že furt slyší o pandemii. Pro akcionáře společnosti Moderna, kteří doufají v oživení, je tento trend špatnou zprávou. Je těžké si představit nějaký sled událostí nebo nových produktů, který by akcie společnosti vynesl na tak vysoké ocenění jako v červnu 2021, kdy se obchodovaly s klouzavým poměrem ceny k zisku (P/E) vyšším než 191. Co si budeme povídat - tam se už jen těžko podíváme...

Pro srovnání, v tuto chvíli je její P/E o něco vyšší než 4, což je výrazně méně než průměrné P/E na trhu, které činí přibližně 20. Trh je poměrně pesimistický, pokud jde o schopnost společnosti zopakovat finanční úspěchy z posledních dvou let. Nečekaně...

2. Tržby společnosti pravděpodobně začnou brzy klesat

Kolabující hype cyklus ne vždy stačí k tomu, aby snížil ocenění vysoce prosperující společnosti, pokud stále roste a zvyšuje své podnikání - pokud není známo, že se tyto výnosy v blízké budoucnosti sníží. A to je přesně situace společnosti Moderna.

Výnosy společnosti za posledních 12 měsíců činí 22,6 miliardy dolarů a vedení předpovídá, že v roce 2022 přinese přibližně 21 miliard dolarů. Jenže tady je problém: průměrný odhad tržeb 18 analytiků z Wall Street počítá v roce 2023 s celkovými tržbami pouze kolem 10,3 miliardy dolarů. To je obrovský pokles, který je způsoben celosvětovým přetlakem vakcín na koronavirus.

Ačkoli společnost usiluje o aktualizované posilovací dávky - které by měly být účinnější proti omikron variantě i původnímu viru SARS-CoV-2 - poptávka po posilovacích dávkách ze strany veřejnosti (a tedy i státních nákupčích) bude mnohem nižší než poptávka po dávkách primární očkovací série. Bohužel je také možné, že společnost Moderna bude čelit obnovené vlně skepse ohledně bezpečnosti a účinnosti svých očkovacích látek, což nepomůže jejich rozšíření.

3. Nic dalšího se nechystá

Klesající budoucí příjmy z koronavirových vakcín by nebyly tak problematické, kdyby společnost Moderna měla připravované programy blížící se zdárnému finále a potenciálně nesoucí příjmy. Investoři mají opět smůlu.

Společnost Moderna má malou hrstku programů ve fázi 3 klinických studií, včetně vakcíny proti respiračnímu syncytiálnímu viru (RSV) a vakcíny proti cytomegaloviru (CMV). Většina veřejnosti však oba tyto viry a nemoci, které způsobují, vůbec nezná, takže není naděje na opětovné nastartování rozjetého vlaku. Navíc podle zprávy společnosti Fortune Business Insights bude mít celosvětový trh s léky proti RSV do roku 2027 hodnotu jen asi 4 miliardy dolarů.

I kdyby společnost Moderna v roce 2027 získala 100 % trhu, zdaleka by to nestačilo na to, aby nahradila rychle se snižující příjmy, o které přijde v roce 2023. Podobně je nepravděpodobné, že by komercializace injekce proti CMV něco změnila.

Stručně řečeno, příjmy biotechnologie se ještě nějakou dobu nedočkají spásy a může trvat mnoho let, než se někdy dostanou na nedávné výšiny. Přestože jsou akcie společnosti Moderna v současné době mimořádně levné, pro investory je pravděpodobně dobré se jim vyhnout - pokud nejsou ochotni vydržet tak dlouho, jak bude třeba.

Nebo máte jiný názor? Rád se nechám přesvědčit ke změně názoru. A pokud vás baví moje články a příspěvky, neváhejte mi hodit follow! Díky 🔥

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a několika dalších analýz. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.