Bank of America: Rallye AI akcií má před sebou další prostor

Umělá inteligence se stala hlavním motorem akciových trhů a technologické tituly díky ní lámou rekordy. Podle Bank of America současná rallye ještě zdaleka nekončí, přestože se objevují obavy z přehřátí trhu. Jak investoři poznají rozdíl mezi zdravým růstem a bublinou – a jak se na tento megatrend připravit?

Umělá inteligence (AI) je bezpochyby jedním z největších investičních megatrendů poslední dekády. Firmy jako Nvidia $NVDA, Microsoft $MSFT či Alphabet $GOOG dnes představují klíčové hráče v technologické revoluci, která zasahuje nejen oblast výpočetní techniky, ale i zdravotnictví, finance, průmysl či spotřebitelské služby. Pro investory to znamená obrovské příležitosti – ale také zvýšené riziko.

Roky 2023–2025 ukázaly, že AI dokáže transformovat celé byznys modely a přinést exponenciální růst zisků. Akcie výrobců čipů či cloudových gigantů zaznamenaly několikanásobné zhodnocení. Tento vývoj připomíná ranou fázi internetového boomu koncem 90. let, kdy se objevily první e-shopy a online platformy, které změnily svět. Jenže právě tehdy se ukázalo, že ne každý růst je udržitelný – dotcom bublina z roku 2000 zůstává varovným příkladem.

Bank of America $BAC dnes přichází s názorem, že navzdory obavám ještě není čas mluvit o konci AI rallye. Podle jejich analytiků zůstává růst podpořený fundamenty, protože firmy masivně investují do technologií, které jim umožní zůstat konkurenceschopné. Zároveň ale dodávají, že trh začíná vykazovat známky přehřátí a je třeba rozlišovat mezi kvalitními tituly a čistě spekulativními akciemi.

Klíčová zjištění Bank of America

Podle Bank of America má současná rallye v oblasti AI akcií před sebou stále prostor. Hlavní argumenty, které banka zdůrazňuje, lze shrnout do několika bodů:

Růst firemních investic do AI
Globální společnosti dnes přesměrovávají miliardy dolarů do rozvoje umělé inteligence. Ať už jde o výstavbu datových center, nákup grafických čipů nebo integraci AI do vlastních produktů, tento trend vytváří dlouhodobou poptávku. Příkladem může být Microsoft, který masivně investuje do OpenAI a zároveň přetváří svůj software kolem AI funkcí.
Fundamentální opora růstu
Na rozdíl od čistě spekulativních bublin, současná AI horečka stojí na reálných výsledcích. Nvidia zvýšila zisky meziročně o stovky procent, Amazon rozšiřuje své cloudové služby o AI řešení a Alphabet se snaží udržet krok investicemi do modelů Gemini. Tyto výsledky dokazují, že AI není jen marketingové heslo, ale skutečně generuje nové příjmy.
Strukturální megatrend
Podle BofA je AI podobně zásadní inovací jako byl internet nebo smartphone. Rozdíl je v tom, že její aplikace zasahují prakticky každý sektor – od zdravotnictví přes bankovnictví po logistiku. Tento široký zásah zvyšuje pravděpodobnost, že trend přetrvá i v období vyšších sazeb či zpomalení globální ekonomiky.
Riziko přehřátí trhu
Banka však zároveň upozorňuje, že valuace některých titulů se dostávají na extrémní úrovně. Typickým znakem je, že investoři nakupují akcie pouze proto, že „mají v názvu AI“. To připomíná dotcom éru, kdy firmy bez reálného byznysu těžily jen z toho, že měly v názvu „.com“.

„AI má potenciál transformovat svět, ale ne každá firma, která se k ní hlásí, se stane vítězem,“ varují analytici BofA.

Z pohledu Bank of America tak stojí investoři před dvojsečnou situací – na jedné straně obrovský růstový trend, na druhé straně zvýšená rizika přehnaného optimismu a možného bublinového chování trhu.

Fenomén AI bubliny – psychologický pohled

Historie finančních trhů ukazuje, že velké technologické revoluce bývají často doprovázeny spekulativními bublinami. Investoři se nechají unést příběhem, podceňují rizika a nakupují akcie v očekávání rychlého zbohatnutí. Fenomén umělé inteligence není výjimkou.

FOMO efekt (Fear of Missing Out)
Retailoví i institucionální investoři dnes vstupují do AI akcií často jen proto, že „nechtějí zůstat pozadu“. Strach, že zmeškají příležitost století, žene kapitál do sektoru bez ohledu na fundamentální ocenění.
Mediální a marketingový hype
Společnosti využívají „AI“ jako kouzelné slovo v prezentacích či tiskových zprávách. Připomíná to období dotcom bubliny, kdy stačilo přidat k názvu firmy „.com“ a cena akcií vyletěla o desítky procent.
Příliš rychlý růst cen
Některé akcie vzrostly během jediného roku o stovky procent. Takto strmý růst vyvolává otázku, zda jde o udržitelný trend podpořený zisky, nebo o spekulativní bublinu.
Behaviorální zkreslení
Investoři mají tendenci přeceňovat krátkodobý potenciál nové technologie a podceňovat dlouhodobý. AI je skutečný megatrend, ale jeho plný dopad se bude rozvíjet postupně v horizontu let a desetiletí – nikoliv během jednoho kvartálu.

Paralela s rokem 2000 je zřejmá. Tehdy NASDAQ během několika let vystřelil o stovky procent, aby následně ztratil více než polovinu hodnoty. Přesto z tehdejších „přeživších“ jako Amazon nebo Google vyrostly giganty, kteří dnes dominují trhu. To ukazuje, že technologie může mít obrovský potenciál, i když se její počáteční vlna růstu promění v bublinu.

Strategie pro investory

Současný vývoj na trhu s AI akciemi vyžaduje od investorů jasnou strategii. Zatímco fundamentálně silné firmy mohou růst i nadále, spekulativní tituly představují zvýšené riziko. Přístup je proto vhodné přizpůsobit investičnímu horizontu a toleranci k riziku.

Diverzifikace: Nesázet vše na AI, ale držet také tradiční sektory (energie, zdravotnictví, průmysl).
Široké ETF: Fondy zaměřené na technologický sektor nebo indexy typu Nasdaq 100 nabízejí expozici na AI, aniž by byl investor vystaven riziku jedné akcie.
Cash-flow giganti: Microsoft, Alphabet nebo Amazon mají stabilní příjmy z více zdrojů, AI je pro ně spíše „akcelerátor“ než jediný motor růstu.

Nvidia: Symbol AI boomu díky čipům, které jsou nezbytné pro trénink velkých jazykových modelů.
Broadcom a AMD: Další hráči v čipech, kteří profitují z rostoucí poptávky po výpočetním výkonu.
Meta a Apple: Firmy investující miliardy do AI ekosystémů a využívající AI ke zvýšení produktivity i uživatelského zážitku.

Menší AI firmy: Startupy zaměřené na specializované aplikace (biotech, kyberbezpečnost, autonomní řízení).
Tematické ETF: Například fondy zaměřené čistě na AI a robotiku.
Krátkodobé obchodování: Využívání volatility AI akcií k rychlým ziskům, avšak s vyšším rizikem ztrát.

„Není nutné vybírat mezi ofenzivou a defenzivou – chytrý investor kombinuje obě strategie podle svého horizontu a rizikového profilu.“

Jak rozeznat kvalitní AI investici od hype akcie

AI je módní slovo, které dnes používají desítky firem. Jenže ne každá společnost, která se k AI hlásí, skutečně generuje příjmy z reálných produktů. Investor proto musí umět rozlišovat mezi „AI lídrem“ a pouhým marketingovým příběhem.

Růst tržeb a zisků: Společnost by měla vykazovat stabilní růst, ideálně nadprůměrný vůči sektoru. Nvidia například zvýšila tržby z datacenter o stovky procent meziročně.
Marže a cash flow: Zdravá AI firma má vysoké provozní marže a pozitivní cash flow, které financuje další vývoj.
Ocenění (P/E, EV/EBITDA): Vysoké násobky nejsou samy o sobě problém, pokud jsou podloženy růstem. Pokud ale firma nemá zisky a obchoduje se na násobcích stovek P/E, jde o varovný signál.
Skutečné využití AI: Rozdíl je mezi firmou, která staví klíčovou infrastrukturu (čipy, cloud), a firmou, která pouze zmíní AI v prezentaci investorům.

Nvidia: Globální lídr ve výrobě GPU, jejichž poptávka je pro AI nezbytná. Silný růst tržeb, vysoké marže, dominantní postavení na trhu.
AI penny stocks: Malé firmy s nízkými příjmy, často bez reálného produktu. Akcie mohou krátkodobě vyrůst díky mediálnímu hype, ale dlouhodobě nepřežijí bez fundamentů.

„Skuteční vítězové AI revoluce budou ti, kteří vytvářejí infrastrukturu a reálné produkty – nikoli ti, kdo pouze přidají AI do názvu společnosti.“

Závěr a shrnutí

Umělá inteligence je jedním z největších investičních trendů současnosti. Akcie firem, které AI využívají nebo ji přímo vyvíjejí, zaznamenaly v posledních letech strmý růst. Bank of America přitom tvrdí, že tento trend má stále prostor pokračovat – fundamenty zůstávají silné a poptávka po AI technologiích bude růst napříč celou ekonomikou.

Na druhé straně však nesmíme podcenit riziko bublinového chování. Psychologie investorů, mediální hype a příliš rychlé oceňování připomínají dotcom éru. Historie ukazuje, že zatímco mnoho firem zanikne, několik lídrů dokáže proměnit příležitost v dlouhodobý růst a stát se tržními giganty.

Hlavní rady pro investory:

Nesázejte vše na jednu kartu – diverzifikujte.
Rozlišujte mezi fundamentálně silnými společnostmi a čistě spekulativními akciemi.
Přemýšlejte dlouhodobě – technologie AI se bude plně rozvíjet roky, nikoliv týdny.
Buďte připraveni na volatilitu – i v případě korekce mohou kvalitní AI firmy zůstat vítězi.

Umělá inteligence tak pro investory představuje obrovskou příležitost, ale i výzvu. Úspěch nebude záležet jen na tom, zda vsadíte na AI, ale hlavně na tom, jakou AI akcii si vyberete a jak budete řídit svá rizika.