Zdravím všechny investory moje čekání na výsledky jednoho z největších výrobců nákladních vozů na světě, společnosti $PCAR PACCAR, je u konce. Pokud jste doufali, že report za 4. čtvrtletí 2025 vystřelí akcie k novým maximům na vlně AI euforie, musíme vás zklamat.

PACCAR doručil výsledky, které jsou solidní, "dělnické" a bezpečné, ale chybí jim jiskra, kterou Wall Street v roce 2026 vyžaduje.

Rychlý souhrn: Smíšené pocity

Investoři poslali akcie v pre-marketu mírně dolů. Důvodem je klasický scénář "Tržby vs. Zisk":

Tržby (Revenue): $6.82 miliardy ( Překonání odhadů). Firma dokázala prodat více aut a dílů, než pesimisté čekali.

Zisk na akcii (EPS): $1.06 (Mírné zklamání). Trh očekával $1.07–1.08.

Dividenda: Celková výplata za rok 2025 dosáhla $2.72 na akcii, což potvrzuje status PACCARu jako dividendové stálice.

Co se pokazilo? Problém zvaný "Efektivita"

Proč akcie neroste, když tržby překonaly očekávání? Odpověď leží v maržích. Fakt, že PACCAR prodal více (vyšší tržby), ale vydělal méně (nižší EPS), signalizuje, že výroba byla dražší.

Inflace vstupních nákladů, tlak na mzdy a investice do nových technologií si ukously z koláče ziskovosti. Pro investora to znamená varovný prst: PACCAR musí v roce 2026 zapracovat na nákladech, pokud chce při stejném objemu prodejů vydělat více peněz.

Výhled na rok 2026: Opatrný optimismus

To nejdůležitější ze dne není minulost, ale výhled (Guidance) na letošní rok. PACCAR vidí svět následovně:

USA a Kanada (Oživení): Firma předpovídá trh Class 8 na úrovni 230 000 – 270 000 vozů.

Interpretace: Dno cyklu (rok 2025) je za námi. PACCAR věří, že americká ekonomika se nadechuje a poptávka po tahačích bude stabilní nebo mírně rostoucí.

Evropa (Opatrnost): Odhad trhu 16t+ je 280 000 – 320 000 vozů.

Interpretace: Zde je cítit skepse. Evropský trh může stagnovat. PACCAR (skrze DAF) bude muset tvrdě bojovat o udržení svého tržního podílu proti agresivní konkurenci.

Kde je ta AI revoluce?

Mnoho spekulantů drželo akcie PACCARu kvůli partnerství s Aurora Innovation a vidině autonomních tahačů. Dnešní report byl pro ně "studenou sprchou".

Vedení sice potvrdilo pokračující investice do vývoje autonomní platformy a zmínilo nové "AI Studio" pro interní procesy, ale nezaznělo žádné konkrétní číslo předobjednávek nebo datum masového spuštění prodejů. PACCAR zůstává konzervativní: Nejdřív technologie, potom hype.