Skrytý problém na trzích, který většina přehlíží...

Americké 30leté výnosy státních dluhopisů právě dosáhly 5 % poprvé od října 2023. Před rokem 2023 byly naposledy takto vysoko v roce 2007. V obou případech to bylo blízko výrazného poklesu akciových trhů.

Výnosy 10letých bondů se vyšplhaly na 4,57 %, nejvýše od dubna loňského roku. Tento pohyb odráží rostoucí obavy investorů z fiskální udržitelnosti USA a přetrvávající inflační tlaky, které komplikují plány Fedu na snižování sazeb. O dalším vývoji úrokových sazeb se tento týden dozvíme více, protože ve středu bude zveřejněna prognóza z posledního zasedání.

Trh začíná pochybovat o schopnosti USA udržet schodek pod kontrolou, zejména po zveřejnění únorového rozpočtu s deficitem téměř 300 miliard dolarů. Zároveň březnová inflace překvapila směrem nahoru a prezident Trump oznámil nová cla, která mohou inflaci dále podpořit. Fed navíc stále drží měsíčně 25 miliard dolarů dluhopisů mimo trh v rámci kvantitativního utahování, což snižuje likviditu.

Akciové trhy jsou zatím stabilní, ale pokud by takto nepříznivý vývoj přetrvával déle, akcie by nakonec mohly povolit.