Portfolio Spotlight: SpaceX IPO – životní příležitost, nebo jen další IPO bublina?

Vstup společnosti SpaceX - $SPCX na burzu se přirozeně stal jedním z nejdiskutovanějších témat posledních dní. Mnoho investorů čekalo roky na možnost koupit akcie jedné z nejinovativnějších firem současnosti. Přesto můj přístup k IPO zůstává dlouhodobě stejný:

Do IPO se prostě nezapojuji. (Výjimkou byla kdysi dávno pražská emise AAA, na které jsem nakonec slušně prodělal a poučil se.)

Důvod je poměrně jednoduchý. Když investuji, preferuji společnosti, které už mají za sebou určitou historii na veřejném trhu. Chci vidět, jak je oceňují investoři, jak management komunikuje s akcionáři, jak akcie reaguje na výsledky hospodaření a jak se trh chová ve chvíli, kdy firma nesplní očekávání.

U nového IPO většina těchto informací jednoduše chybí. Investoři v takových případech často nekupují prověřené ocenění, ale především příběh.

A příběhy bývají drahé.

Proto momentálně neplánuji otevírat pozici ve SpaceX. Raději nechám trh několik měsíců hledat férovější ocenění a teprve poté případně znovu vyhodnotím investiční příležitost. Podle mého názoru je v současné ceně započítána značná dávka optimismu. Někteří analytici navíc upozorňují, že valuace při vstupu na burzu může být výrazně vyšší než jejich odhady férové hodnoty.

Osobně bych viděl zajímavější ocenění někde v pásmu 115–125 USD za akcii, ale konečné slovo bude mít jako vždy trh.

Proč jsou investoři ze SpaceX nadšení?

SpaceX rozhodně není běžná společnost. Firma dominuje komerčním vesmírným startům, vybudovala významný zdroj opakovaných příjmů prostřednictvím služby Starlink a dlouhodobě posouvá technologické hranice způsobem, kterému většina konkurence jen obtížně konkuruje.

Z pohledu dlouhodobého investora je atraktivita zřejmá: silná technologická výhoda, dominantní pozice v oblasti kosmických startů, rychle rostoucí byznys Starlinku, obrovský dlouhodobý adresovatelný trh a kultura inovací vedená zakladatelem.

Právě kombinace kosmického průmyslu, satelitní komunikace a datové infrastruktury vytváří příběh, který investory přitahuje.

Co mi naopak dělá starosti?

Největším rizikem zůstává ocenění. I skvělá společnost může být špatnou investicí, pokud je nakoupena za příliš vysokou cenu.

Historie ukazuje, že revoluční firmy často vstupují na burzu za valuace, které předpokládají téměř dokonalý budoucí vývoj. Jakmile se růst byť jen mírně zpomalí, může přijít velmi nepříjemná korekce.

Druhým problémem bývá volatilita.

Investoři do IPO jsou často motivováni spíše FOMO efektem než disciplinovanou analýzou. To může vést k prudkým pohybům nahoru i dolů během prvních měsíců obchodování.

Co nás naučila velká IPO posledních let?

Některé mediálně sledované vstupy na burzu se nakonec ukázaly jako velmi úspěšné investice.

Palantir $PLTR , Airbnb $ABNB nebo Arm Holdings $ARM si prošly výraznými výkyvy, ale dlouhodobě dokázaly investorům nabídnout zajímavé zhodnocení.

Na druhé straně existují i příklady, kde počáteční nadšení rychle vyprchalo. Rivian $RIVN , Coinbase $COIN nebo Robinhood $HOOD ukázaly, že vysoká očekávání sama o sobě nestačí.

Z těchto případů si odnáším jednoduchou lekci: Kvalita firmy a kvalita investice nejsou vždy totéž.

Skvělá společnost nakoupená za nerealistickou cenu může být stále průměrnou nebo dokonce špatnou investicí.

Proto zatím zůstávám stranou a budu situaci pouze sledovat. Pokud trh během následujících měsíců nabídne zajímavější ocenění, rád se k myšlence investice vrátím.

Pokud akcie bez mé účasti poroste dál, budu s tím naprosto v pohodě. Propásnutá příležitost obvykle investora nezničí. Přeplacená investice někdy ano.

Jak to máte vy? Účastníte se IPO společností jako SpaceX, čekáte na uklidnění situace, nebo se novým emisím raději vyhýbáte?

Anglickou verzi tohoto příspěvku najdete na mém profilu na eToro. Pokud mě tam budete chtít sledovat nebo případně kopírovat mé USD portfolio, budu rád!