Otázka za milion: Je pozdě na nákup akcií společnosti Nvidia?

Většina investorů, co do akcií Nvidia ještě nezainvestovali si pravděpodobně klade jednu jednoduchou otázku...Má to po poslední rally a na dnešním relativně nadhodnoceném ocenění, vůbec ještě smysl $NVDA akcie kupovat? Přesně na to se dnes společně podíváme. 

Akcie společnosti Nvidia $NVDA dosáhly historického maxima poté, co tento výrobce čipů zveřejnil 17. listopadu zprávu o výsledcích za třetí čtvrtletí. Tržby meziročně vzrostly o 50 % na 7,1 miliardy dolarů a překonaly odhady o 290 milionů dolarů. 

Upravený čistý zisk vzrostl o 62 % na 2,97 miliardy dolarů, tj. 1,17 dolaru na akcii, což rovněž překonalo očekávání o šest centů. Tato čísla jsou působivá, ale mnoho z vás pravděpodobně přemýšlí, zda už není na nákup akcií Nvidie, které letos již vzrostly o zhruba 150 % a za poslední dva roky se vyšplhaly o více než 520 % pozdě.

Nvidia $NVDA vstoupila na burzu před více než dvaceti lety, ale tři hlavní katalyzátory způsobily, že se její růst v posledních několika letech zrychlil. Za prvé, nová generace špičkových počítačových her vytvořila novou poptávku po jejích herních grafických procesorech. Tento růst doplnil silný prodej konzole Nintendo Switch, která byla uvedena na trh v roce 2017 a kterou pohánějí procesory Nvidia Tegra.

Zadruhé, vzkvétající trh s kryptoměnami způsobil, že těžaři začali hromadně objednávat její GPU. Tento počáteční nárůst způsobil dočasný nedostatek grafických procesorů pro její hlavní trh počítačových hráčů, ale Nvidia tuto nerovnováhu řeší novou řadou specializovaných karet pro těžbu kryptoměn.

A konečně, zákazníci z velkých datových center nakoupili více špičkových GPU Nvidia pro zpracování úloh strojového učení a umělé inteligence. GPU dokáží tyto úlohy zpracovávat efektivněji než samostatné CPU a Nvidia celý proces zjednodušuje pomocí nové řady DGX. $NVDA také výrazně rozšířila své podnikání v oblasti datových center tím, že loni v dubnu koupila výrobce síťových zařízení Mellanox.

Jak rychle Nvidia roste?

Ve fiskálním roce 2021, který skončil letos v lednu, vzrostly tržby společnosti o 53 % na 16,7 miliardy dolarů. Její upravená hrubá marže se rozšířila o 310 bazických bodů na 65,6 %, zatímco upravený čistý zisk vyskočil o 75 % na 6,3 miliardy dolarů.

Za prvních devět měsíců fiskálního roku 2022 se tržby společnosti meziročně zvýšily o 65 % na 19,3 miliardy dolarů, její upravená hrubá marže se vzrostla o 90 bazických bodů na 66,6 % a upravený čistý zisk vzrostl o 83 % na 7,9 miliardy dolarů.

Za tímto růstem stojí herní trh a trh datových center, které byly dobře izolovány od pandemie. Tři menší segmenty (profesionální vizualizace, automobily a OEM) však také zaznamenaly působivý růst, protože se zotavily z různých problémů souvisejících s pandemií.

Společnost očekává, že její tržby za celý rok vzrostou přibližně o 60 %, což překonává očekávání Wall Street, která počítala s 58% růstem. V příštím roce analytici očekávají, že její tržby a očištěný zisk vzrostou o 18 %, resp. 21 %, a to při stále obtížnějším meziročním srovnání.

Na základě těchto odhadů vypadají akcie $NVDA poněkud draze při 64násobku budoucích zisků a přibližně 27násobku tržeb v příštím roce. V blízké budoucnosti čelí také dvěma výzvám: pokračujícímu nedostatku čipů a regulační kontrole plánované akvizici společnosti Arm Holdings, největšího světového výrobce mobilních čipů, od japonského konglomerátu Softbank za 40 miliard dolarů.

Nvidia očekává, že nedostatek čipů bude trvat po celý příští rok, ale zdánlivě nenasytný apetit trhu po jejích čipech by měl podpořit její cenovou sílu. Jinými slovy, vyšší ceny GPU by měly společnosti Nvidia umožnit překonat krátkodobé překážky, dokud se širší odvětví opět nestabilizuje.

Nvidia během konferenčního hovoru zopakovala svůj závazek převzít Arm, ale přiznala, že dohoda stále čelí mnoha regulačním překážkám v USA, Velké Británii, Evropě a Číně. Neúspěch dohody by Nvidii $NVDA nijak extra neublížil, ale mohl by zbrzdit její vývoj dalších čipů založených na Arm akvizici a zároveň ji odříznout od toku příjmů z licencí s vyšší marží.

Akcie společnosti Nvidia jsou stále dražší, ale její hlavní přednosti stále podporují její prémiové ocenění. Nemyslím si, že Nvidia do konce roku 2023 zopakuje své monstrózní zisky z posledních dvou let, ale věřím, že stále může generovat solidní výnosy, protože herní trh a trh datových center se nadále rozšiřují.

*Pozor - tohle není investiční doporučení