Rheinmetall po pádu o 45 %: Berlín potopil fregaty a trh pohřbívá zbrojního šampiona. Právem?

Ještě loni v září platil Rheinmetall $RHM.DE za nedotknutelnou hvězdu evropských burz. Akcie tehdy pokořila hranici 2 008 eur a firma, která před ruskou invazí na Ukrajinu stála na burze kolem čtyř miliard eur, atakovala tržní hodnotu 90 miliard. Düsseldorfský koncern mezitím skupoval loděnice, stavěl muniční továrny a jeho šéf Armin Papperger mluvil o "globálním obranném šampionovi".

O devět měsíců později je všechno jinak. Akcie uzavřela 3. července na 1 093,40 eura, tedy zhruba 45 % pod historickým maximem, a za posledních dvanáct měsíců ztrácí přibližně 33 %. Poslední ránu zasadil paradoxně největší zákazník: německá vláda koncem června zrušila program fregat F126, na kterém měl Rheinmetall po akvizici loděnic NVL vydělávat roky dopředu. Akcie během jediného dne odepsala téměř pětinu hodnoty, což byl podle agentury Bloomberg jeden z nejhorších obchodních dnů v novodobé historii firmy.

Přitom provozní čísla vyprávějí úplně jiný příběh. Zásobník zakázek dosáhl rekordních 73 miliard eur, marže rostou už pátý rok v řadě a vedení potvrzuje výhled, podle kterého letos tržby vyskočí o 40 až 45 %. Co tedy Rheinmetall dnes vlastně je: přehřátá akcie, která se konečně vrací na zem, nebo zdravá firma, kterou trh trestá za jednu zrušenou zakázku?