Před třemi lety byla 3M $MMM odepsaná firma. Dnes hlásí rekordní marže a zvyšuje výhled - shrnutí výsledků a ročního výhledu - akcie rostou o 6,5 %

Spočečnost 3M $MMM před pár okamžiky zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí 2026. Akcie se dnes obchodují kolem 170 dolarů (díky růstu před otevřením trhu), tedy zhruba 2,3x výš než na tehdejším dně z roku 2023. Management dnes naznačil, že akcie mohou dál růst.

Čísla za Q2 2026

Tržby dosáhly 6,5 miliardy dolarů, meziročně o 2,4 % výš (podle GAAP), ale to je zavádějící. Očištěné tržby rostly o 5,5 % a organický růst činil 5,4 %, protože GAAP čísla táhne dolů odchod z výroby PFAS a odprodeje částí portfolia.

Upravený zisk na akcii vyšel na 2,40 dolaru, meziročně o 11 % více. Analytici čekali kolem 2,27 dolaru, takže překvapení nahoru.

Zisk na akcii byl 1,78 dolaru, což je meziroční skok o 33 %. 0,61 dolaru jsou ztráty z odprodeje byznysu, 0,44 dolaru náklady na soudní spory a odchod z PFAS a naopak 0,60 dolaru zisku z přecenění podílu v Solventum $SOLV.

PFAS je zkratka pro per - a polyfluoroalkylové látky, tedy skupinu několika tisíc syntetických chemikálií, které mají v molekule extrémně silnou vazbu mezi uhlíkem a fluorem.

Nejsilnější číslo je ale marže. Upravená provozní marže dosáhla 24,9 %, meziročně o 40 bazických bodů výš. Průmyslová firma, která se blíží k pětinásobku úrovní ziskovosti běžného konglomerátu, je přesně to, co si CEO Brown vytkl za cíl. Provozní cash flow činilo 1,0 miliardy dolarů, upravené volné cash flow 1,3 miliardy, a akcionářům se přes dividendy a zpětné odkupy vrátilo 1,4 miliardy dolarů.

Zvýšený výhled

Firma zvedla celoroční guidance upraveného EPS z pásma 8,50 až 8,70 dolaru na 8,80 až 8,95 dolaru. Zároveň očekává růst tržeb nad 4,5 %, rozšíření provozní marže o 70 až 80 bazických bodů a upravené provozní cash flow 5,8 až 6,0 miliardy dolarů. Do výhledu navíc ještě není započtená akvizice Madison Fire & Rescue, která se uzavřela 1. července.

Růst akcií pokračuje

3M minulý týden oznámila strategické partnerství s Microsoftem $MSFT, který se stává prvním hyperscale poskytovatelem cloudu nasazujícím technologii Expanded Beam Optics, tedy optická propojení pro AI datacentra.

K tomu byla uzavřena dlouhodobá smlouva s Airbusem na izolační materiály pro A220 a partnerství s F1 týmem Cadillac. JPMorgan $JPM minulý týden zvedla rating na Overweight s cílovkou 180 dolarů právě s argumentem, že poptávka tažená AI infrastrukturou se dostává i mimo očividné vítěze. Goldman Sachs $GS má cíl 190 dolarů.

Bernstein drží na 3M prodejní doporučení a RBC cílovku naopak snížila na 123 dolarů. Při P/E kolem 31 a akcii, která od únorového pětiletého maxima 177,41 dolaru ustoupila zpět, není ocenění nijak levné.

Dividenda

Dividendový výnos je dnes jen 1,95 % při čtvrtletní dividendě 0,78 dolaru.

Držíte $MMM z dob, kdy se obchodovalo pod stovkou nebo jde tato firma kompletně mimo vaše investiční portfolio?