Lidé nadávají, ale letadla jsou plná: V čem spočívá geniální tiskárna na peníze jménem Ryanair?

Když Ryanair $RYAAY v pondělí ráno zveřejnil výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2027, titulky byly jednoznačné: zisk po zdanění se propadl o 34 procent na 538 milionů eur a firma nesplnila očekávání trhu. Akcie na to reagovaly zhruba sedmiprocentním poklesem a americké ADR se obchodují kolem 62 dolarů, asi 16 procent pod maximem posledních dvanácti měsíců 74,24 dolaru.

Jenže stejná tisková zpráva obsahuje i větu, kterou v celém evropském letectví nemůže napsat nikdo jiný: po květnovém splacení posledního dluhopisu za 1,2 miliardy eur je skupina bez dluhu. Nula. A to při flotile takřka 650 letadel, z nichž 620 Boeingů 737 vlastní firma bez jakéhokoli zástavního práva.

Ten kontrast je jádrem celého případu. Propad zisku totiž nezpůsobila slabá poptávka - pasažérů přibylo 6 procent na rekordních 61,3 milionu a letadla létala z 94 procent plná. Způsobil ho vnější šok: válka na Blízkém východě vyhnala cenu nezajištěných 20 procent leteckého paliva přes 150 dolarů za barel a zároveň vystrašila spotřebitele natolik, že Ryanair musel stimulovat prodej nižšími cenami letenek. Přesně tenhle scénář přitom podle vedení firmy likviduje slabší konkurenci, která na rozdíl od Ryanairu palivo zajištěné nemá a dluhy má.

Trh tak řeší nezvyklou otázku. Stejná událost, která vzala Ryanairu třetinu čtvrtletního zisku, může urychlit jeho dlouhodobý plán dorůst do roku 2034 na 300 milionů pasažérů ročně. Je tedy aktuální pokles ceny akcie trestem za slabé výsledky, nebo slevou na nejodolnější aerolinku Evropy v momentě, kdy její konkurenti krvácejí mnohem víc?