Microsoft uzavřel fiskální rok 2026 rekordním kvartálem. Akcie rostou o 7 %.
Microsoft ve středu 29. července zveřejnil výsledky za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2026 a překonal odhady analytiků v tržbách, zisku i u metriky, na které celý report stál, tedy u růstu cloudové platformy Azure. Ta zrychlila na 43 % a její roční tržby poprvé v historii přesáhly hranici 100 miliard dolarů. Trh přesto sledoval především jiné číslo, a to kapitálové výdaje.
Klíčové body
Tržby dosáhly 90,0 miliardy dolarů a vzrostly o 18 %, v konstantních kurzech o 17 %. Konsensus analytiků se pohyboval kolem 87,6 miliardy dolarů.
Provozní zisk stoupl o 18 % na 40,6 miliardy dolarů, čistý zisk podle GAAP vzrostl o 31 % na 35,8 miliardy dolarů.
Zisk na akcii dosáhl 4,81 dolaru podle GAAP a 4,74 dolaru po očištění o dopad investic do OpenAI. Konsensus čekal 4,24 dolaru.
Komerční zakázková kniha (backlog) vzrostla o 84 % na 678 miliard dolarů.
Kapitálové výdaje za kvartál dosáhly 41 miliard dolarů a stouply o 70 %. Volné cash flow naopak klesl o 23 % na 19,6 miliardy dolarů.
Čtvrtý kvartál fiskálního roku uzavírá Microsoftu celý účetní rok, a proto jde o report, který má tradičně největší informační hodnotu. Investoři se v něm poprvé dozvídají výhled na nový fiskální rok a zároveň získávají kompletní obraz o tom, kolik firma za dvanáct měsíců skutečně investovala. Letos byla tato kombinace ještě citlivější než obvykle. Akcie Microsoftu totiž přišly do reportu po výrazně slabším prvním pololetí, kdy od začátku roku odepsaly přibližně 19 % a od svého historického maxima se nacházely téměř o 30 % níže.
Důvodem nebyly slabé výsledky, protože Microsoft překonal odhady analytiků ve všech čtyřech kvartálech fiskálního roku 2026. Problém byl strukturální. Trh začal pochybovat, zda se stovky miliard dolarů investovaných do datových center a výpočetní infrastruktury vrátí v podobě tržeb dostatečně rychle. Tato nedůvěra nezasáhla jen Microsoft. Alphabet $GOOG zveřejnil o týden dříve tržby vyšší o 24 % a růst cloudové divize o 82 %, ale současně zvýšil plánované kapitálové výdaje k hranici 205 miliard dolarů, a jeho akcie následující den oslabily o 7 %. Trh tak jasně signalizoval, že samotné překonání odhadů už nestačí.
Výsledek Microsoftu je v tomto kontextu zajímavý právě proto, že přinesl obojí. Zrychlení růstu cloudu i pokračující akceleraci investic. Podívejme se nejdříve na samotná čísla.
Výsledky čtvrtého kvartálu v číslech
Konsolidované výsledky za tři měsíce končící 30. červnem 2026 překonaly odhady napříč celým výkazem zisku a ztráty. Tržby vzrostly o 18 %, provozní zisk o stejné tempo a čistý zisk podle GAAP dokonce o 31 %. Rozdíl mezi růstem provozního a čistého zisku se nestal náhodou, ale stojí za tím strategie firmy. Vysvětlíme si ji v následující podsekci.
Tabulka 1 z 8: Konsolidované výsledky za Q4 FY2026 (v milionech dolarů)
Ukazatel | Q4 FY2026 | Q4 FY2025 | Změna Y/Y |
Tržby celkem | 90 007 | 76 441 | +18 % |
Náklady na tržby | 29 525 | 24 014 | +23 % |
Hrubá marže (hodnota) | 60 482 | 52 427 | +15 % |
Výzkum a vývoj | 9 997 | 8 829 | +13 % |
Provozní zisk | 40 603 | 34 323 | +18 % |
Ostatní výnosy, netto | 3 444 | (1 707) | obrat |
Čistý zisk (GAAP) | 35 766 | 27 233 | +31 % |
Čistý zisk (non-GAAP) | 35 286 | 28 808 | +22 % |
Zisk na akcii, GAAP (USD) | 4,81 | 3,65 | +32 % |
Zisk na akcii, non-GAAP (USD) | 4,74 | 3,86 | +23 % |
Zdroj: tisková zpráva Microsoftu k výsledkům FY26 Q4. Hodnoty v závorkách představují zápornou položku.