4 největší ETF na těžařský sektor, která vyplácí dividendu
Těžařský sektor patří v roce 2026 k nejrozpolcenějším akciového trhu. Zatímco měď a průmyslové kovy táhne vzhůru poptávka datových center a energetické infrastruktury, producenti zlata odepisují po lednovém rekordu desítky procent. Čtyři největší těžařská ETF na americkém trhu tak letos přinášejí investorům zcela odlišné výsledky, přestože všechna spadají do stejné sektorové škatulky. V čem se od sebe liší a co jejich rozdílná výkonnost vypovídá o dnešním komoditním cyklu?
Klíčové body
Drahé kovy jedou na sazbách a měnové politice, průmyslové na infrastruktuře a datacentrech. Letos jdou opačným směrem, rozdíl činí zhruba 25 procentních bodů.
Fixní náklady dolu znamenají, že těžař se hýbe násobně rychleji než cena kovu. Letošní ztráta fondu na drahé kovy je dvojnásobkem poklesu samotného kovu.
Fond s 255 tituly v portfoliu má čtvrtinu majetku ve dvou firmách. Rozhoduje metodika vážení, ne počet složek.
Zisky vycházejí z rekordních cen kovů. Průměrný roční výnos všech čtyř fondů od vzniku je 4,6 až 5,8 %.
Těžební společnosti se často hází do jednoho pytle. Ve skutečnosti ale mezi nimi existují obrovské rozdíly. Firma těžící zlato žije úplně jiným příběhem než producent mědi nebo oceli. Každou z nich pohánějí jiné makroekonomické síly, jiné ceny komodit a často i jiná rizika. Právě proto bývá výběr jednotlivých akcií v tomto sektoru složitý. Nestačí sledovat jen cenu komodity, ale také náklady na těžbu, velikost rezerv, životnost dolů nebo politická rizika zemí, ve kterých společnosti působí. Těžařská ETF tak představují nejjednodušší způsob, jak na celý sektor vsadit bez nutnosti analyzovat každou jednotlivou akcii.
Rozmanitost se v letošním roce naplno projevuje. Zatímco producenti zlata reagují hlavně na úrokové sazby, inflaci a měnovou politiku centrálních bank, těžaři průmyslových kovů jsou mnohem citlivější na ekonomický růst, výstavbu infrastruktury nebo investice do datových center a elektrifikace. Výsledkem je, že dvě společnosti ze stejného odvětví mohou ve stejném roce vykázat naprosto odlišnou výkonnost.
Nejlépe je to vidět na vývoji samotných komodit. Zlato vystoupalo 29. ledna 2026 na historické maximum přes 5 597 dolarů za unci, od kterého následně odepsalo přibližně 28 %. Hlavním důvodem byla změna očekávání ohledně amerických úrokových sazeb. Fed pod vedením Kevina Warshe ponechal sazby v pásmu 3,50 až 3,75 % a trh začal počítat s možností jejich dalšího zvýšení. Vyšší úrokové sazby tradičně snižují atraktivitu zlata, protože samo nenese žádný výnos.
Úplně opačným směrem se vydala třeba měď. Ta se na konci července obchodovala kolem 6,44 dolaru za libru, což znamenalo meziroční růst zhruba o 46 %. Za růstem stojí kombinace několika faktorů: dlouhodobě rostoucí poptávka po elektrifikaci a umělé inteligenci, rekordní investice do datových center, omezená nabídka i riziko výpadků těžby v Chile. Významnou roli navíc sehrála i americká celní politika, která změnila obchodní toky mědi po celém světě.
Právě proto je zajímavé podívat se na největší těžařská ETF. Přestože všechna spadají do stejného sektoru, každé sází na jinou skupinu společností. Rozdíly velmi dobře ukazují, které části těžebního průmyslu dnes těží z makroekonomických trendů a které naopak čelí nepříznivému prostředí.