Vysoká dividenda, propadlé zisky. Je chemický gigant opět příležitostí?
Dividendoví investoři si chemický sektor oblíbili na celé desetiletí. Firmy vyrábějící plasty a základní chemikálie vyplácely vysoké a spolehlivě rostoucí výnosy, protože jejich produkty potřebuje prakticky každé odvětví, od automobilek přes stavebnictví až po obaly na potraviny. Tato image "nudného, ale stabilního" podnikání se od roku 2023 rozpadla.
Klíčové body
Firma v únoru 2026 snížila čtvrtletní dividendu na polovinu na 0,69 dolaru na akcii, čímž ukončila patnáct let nepřetržitého růstu výplaty.
Upravený zisk na akcii ve druhém kvartálu 2026 dosáhl 4,30 dolaru, o 29 procent nad odhady analytiků ve výši 3,33 dolaru.
Tržby ve druhém kvartálu 2026 dosáhly 9,18 miliardy dolarů, meziročně o 20 procent výš díky mimořádně vysokým maržím po výpadku dodávek ze Středního východu.
Čistý dluh dosahuje 11,7 miliardy dolarů, což při ratingu BBB od S&P s negativním výhledem řadí firmu ke spodní hranici investičního stupně.
Dividendový výnos po škrtu činí 4,68 procenta ročně, tedy stále nad tržním průměrem, ale zhruba o polovinu níž než před únorovým snížením.
Marže petrochemických gigantů propadly na víceleté minimum. V Evropě se za poslední tři roky trvale zavřelo přes třicet milionů tun roční chemické kapacity, tedy zhruba devět procent celého kontinentálního trhu. Devět etylenových krakovacích jednotek, což představuje asi šestinu evropské kapacity, buď už stálo, nebo se na odstávku připravovalo. Firmy, které desítky let platily rostoucí dividendy, najednou musely vysvětlovat investorům, proč cash flow nestačí ani na jejich udržení.
Pak, na konci února 2026, přišel šok, který nikdo nečekal. Ozbrojený konflikt mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem uzavřel na několik týdnů Hormuzský průliv, kterým normálně proudí pětina světové ropy a čtvrtina zkapalněného zemního plynu. Najednou zmizelo z trhu patnáct milionů tun blízkovýchodní petrochemické kapacity ročně a další desítky milionů tun v Asii se ocitly bez surovin. Ceny plastů a základních chemikálií vystřelily nahoru a firmy, které ještě před rokem bojovaly o přežití, hlásily rekordní kvartální marže.