Překvapivý zisk navzdory nižším tržbám: Co teď drží akcie WBD?
Paramount nabízí 31 dolarů v hotovosti, akcionáři nabídku schválili drtivou většinou hlasů a americké ministerstvo spravedlnosti ji propustilo bez jediné podmínky. Akcie přesto stojí necelých 27. Ten rozdíl nevysvětlí žádný řádek ve výkazech, jen dvanáct státních žalobců, jedno soudní jednání a datum uprostřed března 2027.
Klíčové body
Tržby spadly o 11 % na 8,7 miliardy dolarů a minuly odhad analytiků o téměř půl miliardy.
Streaming poprvé v historii firmy překročil 3 miliardy dolarů čtvrtletních tržeb.
Studia vydělala 96 milionů místo loňských 863. Propad o 89 procent za jediný rok.
Od 1. října bude Paramount platit akcionářům WBD zhruba 7 milionů dolarů denně za každý den zdržení.
Když obchod padne, na stole zůstane odstupné za 9,8 miliardy dolarů a otázka, kolik firma vlastně stojí sama.
Šestého srpna ráno vydala Warner Bros. Discovery $WBD čísla za druhý kvartál. Tržby 8,72 miliardy dolarů proti očekávaným 9,2 miliardy. Meziroční pokles o 11 procent. Provozní zisk studiové divize se propadl na desetinu. A akcie ten den vzrostla o 1,7 procenta při dvojnásobném objemu obchodů.
To není chyba v datech ani rozmar trhu. Tentýž den totiž britský antimonopolní úřad schválil převzetí firmy Paramountem $PSKY , a trh si mezi těmi dvěma zprávami vybral. Je to logický důsledek toho, čím se WBD za posledních jedenáct měsíců stala. Firma, která ještě loni v září stála 12,54 dolaru za akcii, prošla dražbou se třemi zájemci, podepsala smlouvu s Netflixem $NFLX , tu zrušila ve prospěch vyšší nabídky od Paramountu a dnes má na stole 31 dolarů v hotovosti. Kvartální tržby na tom číslo nezmění o cent.
Co ho změnit může, je soudní síň v Oaklandu. Dvanáct amerických států podalo v polovině července žalobu, kterou chtějí obchod zablokovat. Soudkyně vydala předběžné opatření, prodloužila ho, a Paramount mezitím souhlasil, že transakci neuzavře dřív než pět dní po skončení řízení, nejpozději však 1. června 2027. Hlavní přelíčení má trvat dvanáct jednacích dní a začíná 2. března 2027.
Mezi cenou akcie a cenou nabídky tak leží zhruba 15 procent. To není odměna za trpělivost. Je to cena za riziko, že soud řekne ne.
A tady začíná ta zajímavá část. Protože investor, který dnes WBD kupuje, nekupuje HBO Max, Batmana ani CNN. Kupuje pravděpodobnostní sázku, u které je zisk shora zastropovaný smlouvou a ztráta zdola není omezená ničím. Kolik takový lístek stojí a co všechno musí vyjít, aby se vyplatil?