Neformuloval bych to jako sázku na krátkodobý „obrat“, spíše jako nastavení valuace a fundamentů.

Společným jmenovatelem napříč INTU, CRM, NOW, ORCL a ZS je, že trh je podle mě příliš selektivní, pokud jde o software: narušení umělou inteligencí je oceňováno agresivněji než skutečný dopad na trvalý volný peněžní tok a podnikové výdaje. Pokud se růst stabilizuje, marže se budou dál zvyšovat a umělá inteligence se začne stávat motorem monetizace, nikoli jen hrozbou, může se komprese násobků rychle obrátit.

Koncentrace je tedy záměrná: sázím na to, že současný pesimismus ohledně softwaru je vzhledem ke kvalitě těchto podniků příliš extrémní. AECOM je tu konkrétně jako diversifikátor mimo software.

Co se týče opční aktivity, nespoléhám na žádný neobvyklý tok jako na tezi. Klíčovým katalyzátorem jsou pro mě výsledky/výhled, které ukážou, že obávané zpomalení se nenaplňuje.