Energy Fuels: Ze ztráty do zisku za dva roky? Sázka na uran a vzácné zeminy
Čína dnes ovládá zhruba devadesát procent světového zpracování vzácných zemin, tedy surovin, bez nichž se neobejde jediný elektromobil, robot, datové centrum ani řízená střela. Jedna firma z Colorada si usmyslela, že tuhle závislost prolomí, a k tomu se stane největším americkým těžařem uranu. Pro investora do kritických surovin zní ten příběh jako sen. Jenže Energy Fuels zatím staví hlavně ambici, ne zisk, a poslední kvartál zavřela se ztrátou 33,6 milionu dolarů.
Klíčové body
Energy Fuels vlastní jediný fungující klasický uranový mlýn v USA a chce se stát největší kombinovanou firmou na uran a vzácné zeminy v Severní Americe.
Ve druhém čtvrtletí 2026 měla tržby jen 25,1 milionu dolarů a ztrátu 33,6 milionu, ale sedí na pracovním kapitálu blízko 1 miliardy dolarů.
Firma buduje strategii od dolu k magnetu a kupuje kvůli tomu německého výrobce magnetů VAC za zhruba 1,9 miliardy dolarů a australskou ASM.
Uran se letos v lednu vyšplhal přes 100 dolarů za libru poprvé za dva roky, než se ustálil kolem 85 dolarů. Firma ho přitom těží s nákladem jen 23 dolarů.
Analytici čekají, že firma přejde ze ztráty v roce 2026 do zisku kolem 25 milionů dolarů v roce 2027 a 55 milionů v roce 2028, průměrný cíl akcie míří o zhruba 60 procent výš.
Málokterá surovina se v posledních letech proměnila v tak ostrý geopolitický nástroj jako vzácné zeminy. Tahle skupina sedmnácti kovů se skrývá v magnetech, které roztáčejí elektromobily, větrné turbíny a roboty, chladí datová centra a navádějí zbraně. A svět má jeden nepříjemný problém: jejich zpracování a výrobu magnetů drží pevně v hrsti Čína. Stačí, aby Peking přiškrtil vývoz, a celému západnímu průmyslu se zadrhne dech. Právě proto se Spojené státy překotně snaží postavit vlastní, nezávislý dodavatelský řetězec, a mezi firmami, které do toho jdou nejodvážněji, stojí Energy Fuels.
Na první pohled má tahle coloradská firma všechno, co k tomu potřebuje. Vlastní jediný plně licencovaný klasický uranový mlýn ve Spojených státech, k němu řadu uranových dolů, projekty na vzácné zeminy hned na několika kontinentech a válečnou pokladnu blížící se miliardě dolarů. Za zády jí navíc stojí americká vláda, která jí přislíbila podmíněný úvěr přes sedm set milionů dolarů. Ambice je jasná: postavit celý řetězec od vytěžené rudy až po hotový magnet a stát se přitom největší kombinovanou firmou na uran a vzácné zeminy v Severní Americe.
Mezi ambicí a skutečností ovšem zeje propast, kterou nadšené titulky rády přeskočí. Firma zatím buduje hlavně budoucnost, ne zisk. Poslední kvartál skončil ztrátou, tržby jsou na tak velkolepé plány titěrné a celá stavba se teprve skládá z projektů a akvizic, z nichž leckterá ještě není dotažená. Klíčový projekt v Austrálii čeká na rozhodnutí o financování, zásobování surovinou visí ve vzduchu a některé části řetězce se rozběhnou až za dva roky.