Zbrojní průmysl v kapse: 3 ETF s expozicí na zbrojení
Zbrojní sektor měl být jistotou roku 2026. Obranné rozpočty rostou napříč Západem, pětiměsíční konflikt s Íránem vyprázdnil americké sklady munice a Evropa přezbrojuje nejrychleji od konce studené války. Přesto tři největší obranná ETF za posledních dvanáct měsíců zaostávají za širokým trhem a všechna se obchodují znatelně pod svými ročními maximy. Proč se nejsilnější trend současnosti zatím nepromítá do výkonnosti fondů a jak z toho těžit?
Klíčové body
Obranné rozpočty rostou, konflikty pokračují a zakázkové knihy jsou plné. Přesto největší zbrojní ETF zaostávají za širokým trhem. Proč?
Tři ETF, jedno téma, ale tři úplně jiné investiční sázky. Rozdíly v jejich portfoliích jsou mnohem větší, než se na první pohled zdá.
Koupit zbrojní ETF ještě nemusí znamenat koupit zbrojovky. Složení některých fondů dokáže investiční profil zásadně změnit.
Kombinací více obranných ETF nemusíte získat větší diverzifikaci. V některých případech si jen několikrát kupujete expozici na stejné firmy.
Největším problémem sektoru dnes nemusí být poptávka, ale cena. Trh totiž část zbrojního boomu ocenil dávno předtím, než se zisk projevil ve výsledcích.
Obranný sektor má jednu vlastnost, kterou jiná odvětví nenabízejí. Jeho hlavním zákazníkem je stát, kontrakty se uzavírají na roky dopředu a poptávka nereaguje na hospodářský cyklus, ale na politické rozhodnutí. Právě proto se v posledních třech letech stal zbrojní průmysl jedním z nejsledovanějších témat na trhu a vznikla kolem něj celá řada tematických fondů.
Rok 2026 ale ukazuje odvrácenou stranu tohoto příběhu. Zatímco geopolitická situace se zhoršila a americká administrativa navrhla pro fiskální rok 2027 obranný rozpočet ve výši zhruba 1,5 bilionu dolarů, akcie zbrojovek na to reagovaly překvapivě vlažně. Řada velkých obranných titulů se v průběhu léta obchodovala více než 20 % pod svými maximy z jara a rally, kterou trh čekal po vypuknutí bojů na Blízkém východě, nepřišla. Trh totiž oceňuje očekávání, a ta byla po předchozích dvou letech mimořádného růstu nastavena velmi vysoko.
Pro investora, který chce mít v portfoliu expozici na zbrojení bez výběru jednotlivých firem, jsou k dispozici v zásadě tři odlišné cesty. Americké klasické zbrojovky a letecký průmysl, evropský přezbrojovací cyklus, nebo globální koš zaměřený na moderní obranné technologie.
Která 3 ETF výrazně oslabila a aktuálně se obchodují na mnohem zajímavějších násobcích než na začátku roku?