Od těchto tří firem se analytici drží dál
Wall Street má pro akcie, kterým nevěří, elegantní formulaci. Neřekne prodávat, řekne držet. 3 firmy spojuje to, že se v této kategorii ocitly na dlouhé měsíce, a velká část trhu je proto přestala brát jako zajímavé investice. U dvou z nich se na tom letos nic nezměnilo. U třetí se konsenzus během jediného srpnového týdne otočil o sto osmdesát stupňů. Zanalyzovali jsme, co za tím stojí a co si z toho může odnést běžný investor.
Klíčové body
„Držet“ může být na Wall Street mnohem negativnější signál, než se zdá. Prodejní doporučení jsou totiž překvapivě vzácná.
Tři opomíjené akcie, tři úplně jiné příběhy. U jedné se analytici stále drží zpátky, zatímco u jiné se jejich názor během pár dní kompletně otočil.
Samotný konsenzus může skrývat to nejdůležitější. Mnohem zajímavější je sledovat, kdo mění cílové ceny a jak rychle se mění rozložení ratingů.
U všech tří titulů dokážou běžné screenery vytvořit zavádějící obrázek. Důvod analytického hodnocení je přitom u každého úplně jiný.
Dokážou analytici skutečně předvídat obrat akcie? Tyto tři případy ukazují, že konsenzus někdy reaguje až poté, co se nejdůležitější změna už odehrála.
Analytická doporučení patří mezi nejsledovanější a zároveň nejhůře interpretované informace na trhu. Investoři je často čtou jako výstrahu, přestože ve skutečnosti jde o relativní hodnocení vůči trhu a vůči vlastnímu cíli banky. Právě proto stojí za to podívat se nikoli na jednotlivá doporučení, ale na jejich rozložení a na to, jak se mění v čase.
Co ve skutečnosti znamená doporučení „držet“
Rozložení doporučení na americkém trhu je dlouhodobě vychýlené směrem k optimismu. Podíl prodejních doporučení se v celém indexu S&P 500 počítá spíše na jednotky případů než na desítky procent, což z ratingu „hold“ dělá v praxi nejsilnější negativní signál, který je většina analytiků ochotna vyslovit nahlas.
Při čtení konsenzu proto dávají smysl tři otázky:
Jaké je rozložení, nikoli jen průměr. Deset doporučení „držet“ a dvě „silně kupovat“ znamená něco jiného než rovnoměrné rozdělení.
Kam se posouvají cílové ceny. Snižování cílů při zachování ratingu bývá upřímnější než samotný rating.
Kolik analytiků firmu vůbec pokrývá. Ubývající pokrytí je signál, že o titul přestává být institucionální zájem.