Rok 2008 se bude opakovat, varují odborníci, kteří vidí až nebezpečně moc podobností s minulou megakrizí

Rok 2008 je pojem, který každý investor dobře zná. Praskla investiční bublina a rozjela celosvětovou kaskádu událostí, které vedly k obrovským ekonomickým škodám. Mohla by se tato situace opakovat?

Mohla by se krize opakovat?

Prodej rodinných domů v listopadu klesl již desátý měsíc v řadě. To je propad o 3,5 % oproti stejnému období loňského roku. To znamená, že více potenciálních kupujících vyčkává. Pravděpodobně čekají, až se úrokové sazby (v současné době 6,57 %) sníží, nebo čekají na nějaký propad na trhu s bydlením podobný hypoteční krizi v roce 2008.

Graf prodejů domů má jasnou tendenci. Zdroj

Ale ne tak rychle - slyšeli jste o paradoxu hodnoty, známém také jako "paradox diamantů a vody"? Tady to začíná být ošemetné.

Paradox hodnoty spočívá v rozporu, že ačkoli je voda celkově užitečnější než diamanty, diamanty mají na trhu vyšší cenu, protože vody je mnohem více než diamantů.

A že současný trh s bydlením se podobá tomuto paradoxu si myslí třeba Michael Ashton, investiční manažer společnosti Enduring Investments.

"Pokud máte nějaké množství reálného aktiva, jako jsou domy, a taky spoustu dolarů, pak ceny domů rostou, protože tyto dolary mají menší hodnotu a dům si žádá více dolarů."

Někteří analytici předpovídají v příštím roce pokles cen bydlení o 20 %. Ale teoreticky se cena a množství rovnají peněžní nabídce krát rychlost, jakým jsou peníze utráceny. V souladu s tím by 20% pokles, který ekonomové očekávají, vyžadoval 20% pokles peněžní zásoby, při zachování ostatních podmínek. To je podle Ashtona velmi nepravděpodobné.

Na druhou stranu - Podle údajů amerického úřadu sice v letech 2000 až 2010 američtí stavitelé postavili 27,1 milionu domů, ale v letech 2011 až 2021 tento počet prudce klesl na pouhých 5,8 milionu. Tento nedostatek výroby vedl k vážné krizi nabídky na současném trhu s bydlením.

To znamená, že současný prudký nárůst cen bydlení může být udržitelnější než tehdy a kolaps je méně pravděpodobný, i kdyby úrokové sazby vzrostly o dalších několik stupňů. V roce 2008 byl na trhu s bydlením převis nabídky nad poptávkou, tvrdí analytici.

Je situace na trhu s bydlením stejná?

Finanční krize v letech 2007-2009 začala levnými úvěry a uvolněnými úvěrovými standardy, které podnítily bublinu na trhu s bydlením. Začala v období velmi nízkých úrokových sazeb a trvala několik let, než se rozvinula. Ty jsme nyní také dlouhou dobu viděli.

Krize rizikových hypoték předcházela krachu na akciovém trhu v roce 2008 - události, která je považována za černou labuť tak vzácnou, že ji v podstatě nelze předpovědět. Ačkoli většina škod byla způsobena pádem Bear Sterns-Lehman, krize byla iniciována krizí subprime hypoték, která postihla banky na Wall Street, protože subprime úvěry se špatnou úvěrovou historií dlužníků byly přebaleny do nízkorizikových finančních nástrojů, jako jsou cenné papíry kryté hypotékami a zajištěné dluhové obligace a prodány.

https://www.youtube.com/watch?v=GPOv72Awo68

Brzy se vytvořil velký sekundární trh pro poskytování a distribuci rizikových úvěrů a díky dostupnosti vysoké finanční páky se obchodování s těmito toxickými aktivy vymklo kontrole. Všichni sázeli na to, že trh s bydlením půjde navždy nahoru.

Ztráty věřitelů a makléřů na nemovitostech se rozšířily do celého finančního odvětví a nakonec vedly k bankrotům několika bank, včetně největšího bankrotu v historii USA, Lehman Brothers. Je tu dost podobností. Naštěstí se ale současný trh s bydlením v USA od toho v roce 2007 značně liší.

Dalším důvodem, proč by se ceny bydlení tentokrát nemusely zhroutit, je zadluženost amerických domácností. Ta je stále ještě poněkud vzdálena od neudržitelné úrovně dosažené v roce 2007, kdy podle údajů Federálního rezervního systému činilo zadlužení amerických domácností v roce 2007 přibližně 100 % HDP. V roce 2021 se tato hodnota pohybuje pouze kolem 77 % HDP.

Panuje konsenzus, že trh s bydlením sice projde korekcí, ale nemusí to dopadnout jako krach v roce 2007, který vedl k platební neschopnosti několika významných subjektů a nakonec položil i společnost Lehman.

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů (YTB, Investors.com, EnduringInvestments, TradingEconomics). Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

Timeline Tracker Overview