Alibaba: Příležitost desetiletí nebo past na investory?

Společnost Alibaba Group Holding $BABA se opět nachází na nových minimech. Po zveřejnění výsledků konkurenční společnosti JD $JD a stupňujícím se strachu ze stažení z burzy v USA se dnes akcie BABA propadly pod 80 dolarů. Akcie je teď vůbec nejlevnější v historii. Měla by proto logicky přijít otázka, zdali se jedná o dobrou investiční přílišnosti a nebo nikoli. 

Celková atmosféra mezinárodní nestability nadále snižuji už tak velmi levné ocenění čínských akcií. Ty jsou mimo jiné dlouhodobě sužovány obavami ze stažení z burzy v USA.

Společnosti Alibaba $BABA by ale bezprostřední vyřazení z burzy hrozit nemělo. Je totiž plně v souladu s americkými účetními zákony a nebyla mezi společnostmi uvedenými na seznamu společností, které nejsou v souladu se zákonem, který sestavila Komise pro cenné papíry a burzy (SEC).

https://youtu.be/uAbkqC16CYc

Ocenění

BABA se obchoduje za ocenění, které by ještě před několika měsíci považoval za možné jen málokdo. Jedná se o jedny z nejnižších násobků, které dnes mezi technologickými akciemi s velkou tržní kapitalizací najdete.

Akcie společnosti Alibaba jsou zdaleka nejlevnější ze svých konkurentů, pokud se vychází z "tradičních" násobků ocenění jako je například ukazatel P/E.

Růst

Až donedávna byla Alibaba společností s extrémně vysokým růstem. Otázkou tedy je, zda se BABA může v blízké budoucnosti vrátit k dřívějším tempům růstu. Odpověď zní částečně ano, částečně ne. Nebo přesněji: budoucí růst bude pravděpodobně vyšší než růst v roce 2021, ale ne tak vysoký jako v období do roku 2020 včetně.

Finanční údaje

Předpokládejme, že výnosy porostou do budoucna o zhruba 10 %. Zrychlení růstu čínského HDP by mohlo přinést vyšší růst horní linie, ale vyplatí se být konzervativní.

Pokud ve fiskálním roce 2022 vzrostou tržby společnosti BABA o 10 % a nedaňové náklady se nezmění, pak tržby vzrostou na 120,3 miliardy.

Pokud růst tržeb v letošním roce zrychlí, mohli bychom se dočkat silného růstu zisku mnohem dříve než v zářijovém čtvrtletí. Prozatím je však nejlepší počítat konzervativně a v dohledné době předpokládat 10% růst.

Závěrečná poznámka

Alibaba si v loňském roce skutečně pohoršila, zdá se ale pravděpodobné, že se vrátí k solidnímu růstu ještě letos. Když tuto skutečnost zvážíme spolu s velmi nízkým oceněním akcie, dává to prostor k optimismu. 

Růst zisku o 10 % je docela slušné. Zvláště když uvážíme, že cloudový byznys společnosti BABA je teprve na začátku dlouhé cesty k jeho ziskovosti.

Nejedná se o investiční doporučení, nýbrž o můj amatérský názor. Při tvorbě článku jsem čerpal z tvorby analytika Growth at a Good Price.