Přehlížíte klíčové riziko: Špičkový stratég vysvětluje, jak by akcie mohly v recesi klesnout o více než 25%

Liz Young: "Nedokážu si představit svět, ve kterém zvýšíme sazbu Fedu o 475 bazických bodů a pak vesele vyklusáme na nový býčí trh."

Liz Young, vedoucí investiční strategie SoFi

Kampaň zpřísnění politiky Federálního rezervního systému odhalila významná rizika v bankovním systému a akcie by se mohly potopit později v tomto roce, pokud nastane recese, podle Liz Youngové.

Za poslední rok Fed zvýšil úrokové sazby o 1 700 %, naposledy v březnu zvýšil úrokové sazby o 25 bazických bodů po kolapsu Silicon Valley Bank, na tuto informaci reagovala Liz Young následovně 👇

"Nedokážu si představit svět, ve kterém zvýšíme sazbu Fedu o 475 bazických bodů a pak vesele vyklusáme na nový býčí trh," řekla v rozhovoru.

Ještě předtím, než udeřil bankovní chaos, Young uvedla, že očekávala, že se v ekonomice objeví nějaká forma stresu, vzhledem k množství likvidity, kterou Fed vyčerpal, a nárůstu nákladů na půjčky. Následné krachy bank znamenaly symptom politických rozhodnutí Fedu.

"Myslím, že jsme právě teď v situaci, kdy jsme zalepili díru, která byla objevena dostatečně pro krátkodobý horizont, v tom smyslu, že vkladatelé byli kryti," řekla Young a dodala, že se zdá, že nákaza byla zvládnuta. "Také si jen těžko dokážu představit svět, kde jsou krachy bank a problémy s likviditou firem dobrou zprávou."

Recese však rozdrtí akcie

Přísnější ekonomické podmínky v letošním roce mohou mít za následek nižší násobky ocenění akcií, pokles zisků a nakonec i ekonomický pokles.

Typicky, pokud je recese potvrzena, trh klesne o více než 30%. V loňském roce klesl index S&P 500 zhruba o 25 % z vrcholu na dno, což signalizovalo medvědí trh, ale ne zcela recesi, vysvětlila Liz Youngová.

Youngová poukázala na to, že během Velké finanční krize před 15 lety se akcie propadly o 58% z vrcholu na dno. Pro aktuální recesi však není až tolik pesimistická, nicméně počítá s propadem okolo 25%.

"Nemyslím si, že se jedná o opakování finanční krize," řekla Young. "Očekávala bych však, že se dostane nad 25 % (níže z maxima tohoto cyklu dosaženého v lednu)."

Křehká sebedůvěra

Před vlnou krachů bank posílil silný trh práce a ochlazující se inflace důvěru Američanů v ekonomiku, řekla Youngová. Březnové zádrhele však tento optimismus otřásly.

"Myslím, že důvěra je něco, co je rizikem a akciový trh ji právě teď podceňuje," řekla. "Upřímně řečeno, důvěra spotřebitelů je něco, co se může otočit na pětníku a spotřebitelé mohou změnit způsob, jakým utrácejí peníze, zatímco pak existuje nesoulad mezi tím, co mohou spotřebitelé změnit, a tím, jak rychle mohou společnosti reagovat."

Společnosti například více naskladňují regály s položkami, které prodávají spotřebitelům, a to v podstatě předpovídá ekonomický výhled až na rok dopředu.

Spotřebitelé by však mohli změnit názor s nákupními zvyklostmi na denní nebo týdenní bázi - což znamená, že korporace by mohly být chyceny se špatnými zásobami nebo příliš velkým inventářem.

"To je jedno z větších rizik, které by se projevilo v podnikových ziscích," řekla Youngová. "A myslím si, že odhady firemních zisků jsou pro rok 2023 stále příliš vysoké."

Upozorňuji, že se nejedná o finanční poradenství. 


Tady chudák mladá a pěkná slečna si bohužel neuvědomuje, že pokrok zastavit nelze. Ano cena nudných akcií bude padat. Oproti tomu společnosti, které mají budoucnost, tak porostou stále dál.🚀Podle posledních zpráv jsme prakticky na konci zvyšování úrokových sazeb, poté společnosti, které mají budoucnost, tak dostanou nádech, a pojedeme dál.

Osobně bych nebyl vůči tomu až tak skeptický. Rozhodně nějaký propad očekávám, ale určitě né o tolik. Jsme aktuálně ve fázi, kdy se pomalu, ale jistě daří krotit inflaci. Co se týče bank, tak nemůžeme úplně říct, že za nějaký kolaps mohl čistě jenom FED, byla to souhra více faktorů a náhod, které v tom hráli důležitou roli, jako je například portfolio klientů u $SIVB , nebo následně uměle vyvolaná panika, která byla způsobena finanční negramotností klientů některých bank.

Co se týče recese, tak ta nás určitě nemine, ale otázka je spíš jakou recesi očekávat (k jak moc velkému propadu HDP dojde atd.) Spotřebitelský sentiment se podle mě bude měnit spíš na základě výše inflace než úrokových sazeb, alespoň tedy u spotřebního zboží.

Nejlepší obrana proti recesi je ten jediný opravdový udržitel hodnoty 👉🪙

A to je furt recese sem, recese tam. Už o ni slyším tak dlouho od všemožných odborníků, že už začínám přemýšlet nad tím, že nakonec žádná nebude a řada těchto tlučhubů projede super příležitost koupit za rozumné ceny, kde ani nemrknou a bude konec bear marketu.

Klesne, tak klesne. Koho to trápí? Kdo investuje dlouhodobě, tak alespoň přikoupí a za 5 let si poděkuje za skvělý krok. Osobně se držím Berkshire namísto SaP, takže ikdyby došlo k poklesu, tak stará dobrá BRK rozhodně nespadne tolik.

Ještě nemáš účet? Zaregistruj se

Přihlášení do Buliosu


Nebo použij email a heslo
Už jsi členem? Přihlásit se

Vytvoření Bulios profilu

Pokračovat přes

Nebo použij email a heslo
Lze použít malé písmena, číslice a podtržítko

Proč Bulios?

Jedna z nejrychleji rostoucích komunit investorů v Evropě

Komplexní data a informace k tisícům akcií z celého světa

Aktuální informace z trhů i jednotlivých firem

Vzdělání a výměna zkušeností mezi investory

Férové ceny, portfolio tracker, stock screener a další nástroje

Menu StockBot
Tracker
Upgrade