Věštec z Omahy opět sází na jistotu: V téhle technologické akcii našel skutečnou hodnotu

Málokterá událost vyvolá takový poprask jako právě nový nákup legendárního investora Warrena Buffetta. Generální ředitel konglomerátu Berkshire Hathaway $BRK-B ke konci týdne zveřejnil svůj nejnovější přírůstek do portfolia a k překvapení investorů se jedná o technologickou akcii. Buffett a spol. se jistě nebrání držení technologických akcií, zřejmým příkladem toho je i Apple $AAPL. 

Co si to na začátek trochu shrnout a podívat se, kdo jsou největší investoři sázející na akcie HP: odkaz ZDE 

Mnozí budou v pokušení nakoupit akcie HP, aby napodobili Buffetta, ale informovaní investoři by se vždy měli předtím, než vloží jakýkoli kapitál do obchodu, zajímat o základní údaje společnosti - to koneckonců dělá i sám Věštec z Omahy.

Cena je to, co zaplatíte...

Volně citujeme starý citát Benjamina Grahama: Cena je to, co zaplatíte, ale hodnota je to, co skutečně dostanete. Kolik tedy Berkshire zaplatila a co skutečně získala?

Je těžké přesně zjistit, kolik společnost zaplatila v době nákupu, ale společnost Berkshire Hathaway $BRK-B zveřejnila v hlášení ze 6. dubna, že drží 120,95 milionu akcií HP $HPQ. V ten samý den měla pozice Berkshire v HP hodnotu zhruba 4,2 miliardy dolarů a představovala podíl přibližně 11 %. Velikost pozice téměř 121 milionů akcií může znít masivně, ale ve skutečnosti je to pro Berkshire skromná pozice.

Přesto ne všichni jsou z budoucích vyhlídek HP nadšeni. Například Erik Woodring z Morgan Stanley $MS vyjádřil obavy, že "výdaje na osobní počítače a spotřební hardware budou pod tlakem, protože se zlepší nabídka a poptávka se po dvou letech nadtrendového růstu normalizuje".

Co tedy Buffetta a Berkshire přimělo stát se největším akcionářem HP?

https://youtu.be/2-7iRkxd_is

S největší pravděpodobností je zde klíčovým slovem "hodnota": Pokud preferujete poměr ceny k tržbám (P/S), pak HP dosahuje hodnoty 0,7 (za dobrou hodnotu je často považován poměr nižší než jedna).

Dalším Buffettovým ukazatelem je volný peněžní tok (FCF) a HP v tomto ohledu evidentně vyniká. V posledních pěti letech společnost dosahovala průměrného volného peněžního toku téměř 4 miliardy USD ročně. 

Když mluvíme o vracení kapitálu akcionářům, budoucí roční dividendový výnos společnosti HP ve výši 2,6 % z vás možná přes noc neudělá miliardáře jako Warren Buffett. Je to však pověstná třešnička na dortu a Buffett je známý tím, že se přiklání ke společnostem vyplácejícím dividendy.

"Sázka na jistotu"

Navzdory Buffettovému rozhodnutí se může zdát nepříjemné investovat do staršího technologicko-hardwarového podniku. Navíc je podíl Berkshire relativně malý a nelze opomenout Woodringův názor na normalizaci poptávky po PC.

Přesto investice Berkshire do HP o něčem svědčí. Jeho smysl pro hodnotu je legendární a existují důkazy, které podporují býčí tezi založenou na výhodné koupi. Jakoukoli se společnost HP může zdát nudná, investoři by měli zvážit, zdali se nevydat po stopách Warrena Buffetta a též si pořídit akcie HP do svého portfolia. 

Nejedná se o investiční doporučení, nýbrž o můj názor. Případné investiční rozhodnutí je jen ve vašich rukách. Při přípravě článku jsem čerpal z analýzy analytika Davida Moadeleho.