Slovo "trh" může mít mnoho různých významů, ale nejčastěji se používá jako obecný termín pro označení primárního a sekundárního trhu. Ve skutečnosti jsou "primární trh" a "sekundární trh" dva rozdílné pojmy. Primární trh se vztahuje k trhu, kde jsou cenné papíry vytvářeny, zatímco sekundární trh je trh, na kterém jsou mezi investory obchodovány.

Pochopení toho, jak primární a sekundární trhy fungují, je klíčové pro pochopení obchodování s akciemi, dluhopisy a dalšími cennými papíry.

Primární trh

Primární trh je místo, kde se cenné papíry vytvářejí. Právě na tomto trhu firmy prodávají (uvolňují) nové akcie a dluhopisy veřejnosti poprvé. Příkladem primárního trhu je veřejná nabídka akcií (IPO). Tyto obchody poskytují investorům možnost nakoupit cenné papíry od společnosti, která provedla počáteční podílovou emisi pro danou akcii. IPO se koná, když soukromá společnost poprvé vydává akcie veřejnosti.

Například společnost ABC stanoví, že výstupní cena akcií bude 15 dolarů. Investoři pak mohou koupit IPO přímo od emitující společnosti za tuto cenu.

Toto je první příležitost, kdy mají investoři možnost přispět kapitálem společnosti prostřednictvím nákupu jejích akcií. Kapitál společnosti tedy tvoří prostředky získané prodejem akcií na primárním trhu.

Typy primární nabídky

Nabídka emisí umožňuje společnostem získat dodatečný kapitál prostřednictvím primárního trhu poté, co už byly cenné papíry uvedeny na sekundárním trhu. Současným investorům jsou nabízena práva přidělená v poměru ke stávajícím akciím, a další investoři mohou investovat do nově vytvořených akcií.

Dalšími typy nabídek na primárním trhu pro akcie jsou neveřejné umístění (private placement) a přednostní přidělení (preferential allotment).

Neveřejný umístění umožňuje společnostem prodat přímo větším investorům, jako jsou hedgeové fondy a banky, bez veřejné dostupnosti akcií.

Přednostní přidělení nabízí akcie vybraným investorům (obvykle hedgeovým fondům, bankám a investičním fondům) za speciální cenu, která není veřejnosti dostupná.

Podobně společnosti a vlády, které chtějí generovat kapitál z dluhů, si mohou vybrat vydání nových krátkodobých a dlouhodobých dluhopisů na primárním trhu. Nové dluhopisy jsou vydávány s kupónovými sazbami odpovídajícími současným úrokovým sazbám v době vydání, které mohou být vyšší nebo nižší než u existujících dluhopisů.

Důležité je pochopit, že na primárním trhu jsou cenné papíry nakupovány přímo od emitenta.

Sekundární trh

Pro nákup akcií se sekundární trh obecně označuje jako "burza". To zahrnuje Newyorskou burzu (NYSE), Nasdaq a všechny hlavní burzy po celém světě. Zásadním rysem sekundárního trhu je to, že investoři obchodují mezi sebou.

To znamená, že na sekundárním trhu investoři obchodují s dříve vydanými cennými papíry bez účasti emitujících společností.

Například pokud jdete nakoupit akcie Amazonu $AMZN , obchodujete pouze s jiným investorem, který vlastní akcie Amazonu. Amazon není přímo zapojen do transakce.

Sekundární trh lze dále rozdělit na dvě kategorie:

Aukční trhy

Na aukčním trhu se všichni jednotlivci a instituce, kteří chtějí obchodovat s cennými papíry, shromažďují na jednom místě a oznámí ceny, za které jsou ochotni nakupovat a prodávat. Tyto ceny se nazývají nabídkové (kupní) a poptávkové (prodejní) ceny. Myšlenka spočívá v tom, že efektivní trh by měl vzniknout tím, že přivede všechny strany dohromady a umožní jim veřejně vyhlásit své ceny.

Teoreticky tak není třeba hledat nejlepší cenu, protože setkání kupujících a prodávajících povede k vzájemně přijatelným cenám. Nejlepším příkladem aukčního trhu je Newyorská burza (NYSE).

Dealer trhy

Na rozdíl od toho dealer trh nevyžaduje, aby se strany setkávaly na jednom místě. Účastníci trhu jsou propojeni prostřednictvím elektronických sítí. Dealeři mají ve svém inventáři cenné papíry a jsou připraveni nakupovat a prodávat s účastníky trhu. Tito prodejci vydělávají z rozdílu mezi cenami, za které nakupují a prodávají cenné papíry.

Příkladem dealer trhu je Nasdaq, ve kterém prodejci, známí jako tvůrci trhu, poskytují pevné nabídkové a poptávkové ceny, za které jsou ochotni nakupovat a prodávat cenný papír. Teorie je taková, že konkurence mezi prodejci poskytne nejlepší možnou cenu pro investory.

Takzvané "třetí" a "čtvrté" trhy se vztahují na obchody mezi makléři a institucemi prostřednictvím elektronických sítí mimo burzy a proto nejsou pro jednotlivé investory tak relevantní.

Trh mimo burzu (OTC)

Někdy se můžete setkat s označením trh mimo burzu jako "over-the-counter" (OTC) trh. Původně tento termín označoval relativně neorganizovaný systém, ve kterém obchodování neprobíhalo na fyzickém místě, ale spíše prostřednictvím prodejních sítí a telefonních hovorů. OTC trh je často spojen s menšími, méně likvidními a méně regulovanými cennými papíry.

V dnešní době se však často používá termín OTC pro obchodování s cennými papíry, které není prováděno na hlavních burzách, a zahrnuje i elektronické obchodování. Mezi typické OTC cenné papíry patří akcie malých společností, dluhopisy s nižší kvalitou úvěru a deriváty.

Všechny tyto trhy (primární, sekundární, aukční, trhy s prodejci a OTC) hrají důležitou roli v obchodování s cennými papíry a umožňují investorům nakupovat a prodávat akcie a další finanční instrumenty.