Společnost Linde plc, založená v roce 1879 v Německu, je dnes globálním lídrem v oblasti výroby a distribuce průmyslových plynů, se sídlem registrovaným v Irsku a hlavním sídlem ve Velké Británii od roku 2018. Jejím akciím se v posledních letech obrovsky daří. Je tento růst valuace až nad 200 miliard USD ale řádně opodstatněn?

Představení

Jako největší světová společnost v tomto sektoru podle tržního podílu a tržeb, poskytuje širokou škálu produktů a služeb napříč různými odvětvími, včetně zdravotnictví, rafinerií ropy, výroby, potravin a nápojů, optických vláken, výroby oceli a mnoha dalších.

Linde klade velký důraz na udržitelnost a inovace, vyvíjí technologie a řešení, které mají za cíl nejen zvýšit efektivitu a produktivitu, ale také snižovat dopady na životní prostředí a bojovat proti změně klimatu. Firma se pyšní svou globální působností a operacemi ve více než 100 zemích a desítkami tisíc zaměstnanců po celém světě, což jí umožňuje poskytovat své služby rozmanité klientele a reagovat na jejich specifické potřeby s mimořádnou flexibilitou.

Finančně silná a stabilní, Linde investuje značné prostředky do výzkumu a vývoje, což jí umožňuje neustále inovovat a rozšiřovat své portfolio produktů a služeb. Tato strategie nejenže podporuje udržitelný růst společnosti, ale také přispívá k celkovému pokroku a udržitelnosti průmyslových odvětví a společností, které Linde obsluhuje.

Zajímavost: Jednou z nejzajímavějších událostí v historii společnosti Linde je její účast na projektu Gorgon, který je považován za jednu z největších zakázek v oblasti zkapalňování přírodního plynu (LNG) na světě. Projekt Gorgon, umístěný v Austrálii, je jedním z největších a nejambicióznějších energetických projektů globálně a Linde hrála klíčovou roli ve vývoji a implementaci technologií pro zpracování a zkapalnění přírodního plynu.

Management

Sanjiv Lamba – CEO

Ve společnosti Linde si během let vybudoval dobrou reputaci díky svému odbornému znalostnímu základu a strategickému přístupu k řízení. Lamba prošel různými významnými rolemi, které zahrnovaly řízení operací, strategický rozvoj a vedoucí pozice na regionální i globální úrovni. Jeho práce měla zásadní vliv na rozšiřování globální přítomnosti Linde a na posilování jejího postavení na trhu.

Sanjiv Lamba byl jmenován generálním ředitelem společnosti Linde plc v březnu 2022, kdy také nastoupil do představenstva. Před jmenováním generálním ředitelem byl Lamba provozním ředitelem poté, co sloužil jako výkonný viceprezident pro APAC. Pan Lamba zahájil svou kariéru v roce 1989 u BOC India v oblasti financí, v roce 2001 byl jmenován finančním ředitelem a následně výkonným ředitelem pro obchod v Indii. Pracoval v řadě geografických oblastí pro Linde včetně Indie, Velké Británie, Singapuru a Německa, kde působil jako člen představenstva Linde AG.

Pokud by vás zajímaly informace o společnosti nebo CEO více dopodrobna, můžete navštívit profil firmy na Linkedinu, kde sdílí důležité informace jak o vývoji svých produktů, tak právě od CEO, který osobní profil nemá.

Obor/Specializace společnosti

Výroba a dodávka průmyslových plynů: Linde je světově předním dodavatelem široké škály průmyslových plynů, včetně kyslíku, dusíku, argonu, vodíku, a dalších speciálních plynů. Tyto plyny nacházejí uplatnění v různých odvětvích, od zdravotnictví po výrobu oceli, zpracování potravin, chemický průmysl, elektroniku a mnoho dalších.

Technologie pro zpracování plynů: Linde nabízí pokročilé technologie a zařízení pro zpracování plynů, které umožňují zákazníkům zvýšit efektivitu, snížit náklady a minimalizovat dopad na životní prostředí. Tyto technologie zahrnují systémy pro zkapalňování, separaci a čištění plynů.

Inženýrství a konstrukce: Linde Engineering je divize společnosti, která se specializuje na plánování, dodávku a konstrukci zařízení pro zpracování plynů a petrochemických procesů. Tato divize má bohaté zkušenosti s realizací velkých inženýrských projektů po celém světě.

Udržitelnost a ochrana životního prostředí: Linde aktivně pracuje na vývoji a implementaci řešení, která pomáhají zákazníkům snižovat jejich uhlíkovou stopu a zlepšovat udržitelnost. To zahrnuje inovace v oblasti čisté energetiky, jako je vodíková technologie a zachycování uhlíku.

Zdravotnictví: Linde také poskytuje kritické zdravotnické plyny, služby a zařízení pro nemocnice, zdravotnická zařízení a domácí péči, včetně kyslíkové terapie a anestetických plynů. Tato sovětová práce společnost přidává na oblibě zákazníků a je tak skvělým marketingovým tahem i když to tak původně nebylo myšleno.

Elektronika: Linde hraje klíčovou roli v dodávkách speciálních plynů a chemikálií pro elektronický průmysl, včetně polovodičového průmyslu. Poskytuje plyny nezbytné pro výrobu integrovaných obvodů, displejů, fotovoltaických panelů a dalších elektronických komponent.

Historický vývoj ceny

Společnost se dostala na burzu v roce 1992. Její IPO se uskutečnilo na ceně 8,75 dolarů za akcii. Hned první obchodní týden ale investoři začali akcii rychle vyprodávat. Cena ani nedostala šanci podívat se na vyšší hodnoty. V prvním týdnu její hodnota klesla celkem o 10 %. Do konce prvního obchodního měsíce se nic neměnilo a cena nadále oslabovala. V l=tě se ale vývoj změnil a společnost se dostala do růstové nálady. Ta trvala hlavně do konce roku. Od low si akcie polepšila o 21,5 %. V prvních měsících nového roku se z akcie vytratila volatilita. Její cena se pohybovala pouze mezi hodnotami 8,5 a 9 dolarů. S příchodem května 1993 se cena začala opět propadat na nižší hodnoty. Během pouhých tří týdnů akcie klesal o 20 % a dostala se tak na cenu 7 USD. Do konce roku se již akcie nepodívala na hodnoty, kde se nacházela předtím.

Povedlo se jí to až v roce 1994. Pro společnost to byl konečně velmi pozitivní rok na akciovém trhu. Její akcie posílily během pár měsíců o necelých 52 %. Konec října a listopad byl poté méně pozitivní, ale v prosinci se akcii podařilo vrátit část ztrát z tohoto období. Celkem si za tento rok společnost polepšila o pěkných 28 %. V následujících letech si akcie polepšovala na akciovém trhu ještě výrazněji a pravidelněji než doposud. V roce 1996 se její cena zvedla o 44,7 % a dostala se na hodnotu 25 dolarů. Velká část roku 1997 byla stále ve stejném duchu, ale nakonec se společnost přeci jen začala vyprodávat. Od vrcholu si do konce roku společnost pohoršila o 26 %. V dalším roce poté propad pouze pokračoval.

V roce 1999 akcie nalezla své dno na hodnotě 15 dolarů. Od této hodnoty, kde se několik týdnů motala, vystřelila během jednoho měsíce o 77 %. Na takto vyvýšených hodnotách se ale dlouhou dobu neudržela. Hned poté se její cena snížila o necelých 214 %. Do roku 2000 poté zůstala na ceně 22 dolarů za jednu akcii. S příchodem nového tisíciletí se sice investorům podařilo cenu nakopnout, ale moc dlouho to firmě nevydrželo. Do března cena klesla o 42 %. Růst se akcii podařilo obnovit až po roce. Celou tu dobu se její hodnota držela na ceně, kde se pohybovala v roce 1998. Jakmile se společnost dostala zpět do růstového trendu poté, co ve světě odezněly ty nejhorší dny po výprodeji dot.com bubliny, začala ceny posilovat.  V roce 2001 to bylo o 28 %. O rok později se cena držela hlavně na svých hodnotách, i když se několikrát podívala výše.

Pravé posilování hodnoty společnosti přišlo na trh až v roce 2003 V tomto roce akcie vyrostla o téměř 36 %. V roce 2004 se poté hodnota vytáhla o decentních 17 %. Tento růstový trend se na akcii držel až do roku 2008, kdy nejen ona, ale většina trhu zažila velký propad. CV první polovině roku 2008 byla cena ještě stále na svých maximálních hodnotách, v té době to bylo 100 dolarů. Od tohoto milníku se do konce roku cena propadla o 52 %. Do konce roku 2011 se ale investorům podařilo vytáhnou cenu akcie zpět na hodnotu, kde byla před propadem. Jakmile se tam dostala, nezastavila, ale pokračovala nadále v růstu. Až ke konci roku 2014 se začala cena pomalu z hodnoty 135 USD snižovat.

Do začátku roku 2016 ale bylo po všem. Akcie nalezla dno na ceně 95 dolarů. Od té doby až dodnes společnost vlastně pouze roste. Jediný případ, kdy rychle vyklesala byl rok 2020, kdy jí covidová pandemie srazila o necelých 36 %. Pro investory, kteří do akcie do té doby neinvestovali, to byla obrovská příležitost. V následujících letech se cena dostala na ty nejvyšší hodnoty, kde kdy byla a to dělá až dodnes. Společnost v tomto týdnu téměř dosáhla na absolutní nový vrchol. Akcii k tomu chyběla pouze 2 %.

Ziskovost a cash firmy

Společnosti se v roce 2023 velmi dařilo. Sice se jí ve třech kvartálech nepodařilo překonat odhady tržeb, ale vždy to bylo pouze o pár procent. Zisky na akcii tyto dílčí neúspěch zahojily a akcie tak pokračovala v růstu. V posledním kvartálu se jí povedlo překonat jak EPS, tak revenue. Díky tomu její akcie stoupla o 4,6 %.

Aktuální tržní hodnota společnosti je 203,37 miliard dolarů. Jedná se pouze o necelá 2 % nižší valuaci, než na které se společnost nacházela v prosinci loňského roku. V té době byla na svém nejvyšším ocenění v historii. Dostává se díky tomu mezi pár vyvolených společností s takovou hodnotou.

Firma je rozdělena na 484,89 milionů jednotlivých akcií. Z toho 1,73 % je drženo soukromě mimo trh. Zbylých 476,48 milionů akcií je na trhu pro investory volně k dispozici. Společnost dluží pouze 19,37 miliard USD, což je v poměru k tržbám a kapitalizaci „dobrý“ dluh.

V roce 2019 společnost utržila slušných 28,23 miliard dolarů. S profit marginem, který byl v té době na hodnotě 8,09 % se čistá zisk dostal na 2,29 miliardy dolarů. O rok později, tedy v covidu, se firmě tržby snížily na 27,24 miliard USD. Provozní marže ale vzrostly na 9,18 % a čistá zisk se tak dostal na 2,5 miliardy dolarů. V roce 2021 už byl růst výraznější. Revenue se dostalo na 30,79 miliard dolarů a profit margin na 12,42 %. Čistý zisk byl 3,93 miliard USD. V roce 2022 se firmě opět podařilo navýšit všechny tři tyto hodnoty. Tržby se dostaly na 33,36 miliard dolarů s profit marginem 12,43 %. Společnost si díky tomu v tomto roce vydělala 4,15 miliardy dolarů. Loni se společnosti nadále dařilo. Tržby sice mírně klesly (na 32,85 miliard USD), ale provozní marže se podařilo výrazně navýšit. V roce 2023 se dostaly až na 18,87 %. Čistý zisk se poprvé dostal nad 6 miliard USD. Přesně to bylo 6,2 miliard USD.

Společnost vzhledem ke své velikosti působí po celém světě. Nejvíce tržeb ale stále pochází ze Spojených států. Společnost v této zemi za rok 2023 utržila 10,55 miliard dolarů. To od povídá 31,63 % z celkové hodnoty tržeb. Další samostatná země je Německo, kde společnost utržila 3,66 miliardy dolarů. Následují země blízkého východu společně s Čínou, Spojeným královstvím a Austrálií.

Společnost nejvíce vydělává na plynu. Ten je zodpovědný za 86 % celkových tržeb za loňský rok. Jeho distribuce je nadále, a ještě dlouho bude největší divizí společnosti. Při ročním objemu necelých 29 miliard USD z tohoto sektoru se firma řadí mezi ty největší ve svém oboru. Část firmy, která se soustředí na produkci a vylepšení nejen současných technologií vydala patenty a produkty se sužbami v hodnotě 2,76 miliardy dolarů. Na dalších tržbách firma získala 1,81 miliardy USD.

Zisky na akcii byly v roce 2016 na hodnotě 5,48 USD. Byla to přesně taková hodnota, se kterou trh počítal. V roce 2017 se EPS dostaly na 5,85 USD. Predikce trhu byly nižší o 0,68 %. V dalším roce se EPS podívaly na 6,19 USD. V tomto roce se firmě podařilo překonat konsenzus trhu o 9,29 %. V dalších dvou letech hodnota zisků na akcii nadále rostla. V roce 2019 byly 7,34 USD a v roce 2020 8,23. Společnosti se tak velmi dobře podařilo překonat pandemii a uzavírky, které jí bránily v podnikání. V roce 2021 se zisky na akcii dostaly na 10,69 USD. V tomto roce se také výrazně zvýšilo tempo, jakým se hodnota EPS zvyšovala. V roce 2022 pokračovala, protože se dostala na 12,29 USD a v roce 2023 byly dokonce 14,2 USD. Ve všech letech (kromě 2016), které jsme si rozebrali se společnosti podařilo překonat odhady analytiků. V následujících letech by se růstový trend neměl měnit a společnost by měla pokračovat v expanzi i nadále. V roce 2027 by mohly být EPS až 20,58 USD.

V případě tržeb zde máme ještě zajímavější vývoj, alespoň v prvních letech. Revenue bylo v roce 2016 10,53 miliard dolarů. O rok později to bylo 11,44 miliard dolarů. V roce 2017 se firmě podařilo překonat odhady o 1,11 %. Skok přišel v roce 2018, kdy se tržby dostaly na 28,1 miliard dolarů. To byl více než dvojnásobek tržeb z předchozího roku. Nebyl to ale skokový nárůst. Revenue se sice v následujících dvou letech snížilo, ale ne nijak dramatiky, aby se podívalo na své staré hodnoty. V roce 2020 bylo dno ve výši 27,24 miliard USD. V roce 2021 došlo ke zvýšení na 30,79 miliard dolarů. O rok později se firmě ještě podařilo tržby navýšit. Tentokrát se podívaly na hodnotu 33,36 miliard USD. Loni se ale jejich růst zastavil, když byla jejich hodnota 32,85 miliard USD. V dalších letech by se ale měl růst obnovit. V roce 2027 se očekávají tržby na hodnotě 40,22 miliard USD.

Společnost, jak jsme nyní zjistili, roste v posledních letech opravdu velmi hezky. Samozřejmě je k tomu úměrná i cena akcie na burze, která se také pouze zvedá. Nyní se podíváme na to, jak firmě v posledních letech rostl hlavně její největší sektor plynu. V roce 2016 z něj společnost utržila 9,94 miliard dolarů. V roce 2018 už to bylo 11,35 miliard USD. V roce 2019 přišel skok na 23,48 miliard USD. Do dnešního dne se tržby z tohoto sektoru dostaly až na 28,8 miliard dolarů. „Engeneering“ vynesl firmě v roce 2019 2,8 miliardy USD. Kolem této hodnoty se poslední roky drží s minimální odchylkou. Ostatní sektory byly v roce 2019 zrušeny a nahrazeny nebo přemístěny do těch aktuálních.

Provozní náklady

Společnost si své výdaje dobře hlídá. Neutrácí zbytečné, ale nadále pokračuje ve vývoji a inovaci, které jsou naprosto klíčové. V roce 2010 jí na to stačila 1 miliarda a 800 milionů dolarů za kvartál. Tato hodnota se postupně kvartál, co kvartál pomalu zvyšovala až do roku 2014, kdy dosáhla hodnoty 2,46 miliardy dolarů. Od tohoto roku se vývoj otočil a náklady začaly pomalu ustupovat. V roce 2017 byly 2,16 miliardy USD. Skok, podobně jako ve vývoji tržeb, se odehrál i na výdajové stránce. S tím, jak společnost začala více vydělávat, zvýšily se jí i náklady na provoz. V roce 2019 bylo na jeden kvartál třeba 6,33 miliard USD. Kolem této sumy se ale společnosti podařilo ustálit, a tak byl poslední reportovaný výdaj na závěr roku 2023 ve výši 6,13 miliard USD.

Dividenda

Společnost se o svůj zisk dělí s akcionáři již od roku 1992. Prví výplata, kterou majitelé akcií obdrželi, byla ve výši 0,063 USD na jednu akcii. S postupem času se její výše zvedala. K velké proměně dividendy došlo v roce 2003, kdy společnost prošla splitem akcií v poměru 2/1. Nová dividenda byla 15 centů na akcii. Ani v posledních těžkých letech, kdy se mnoho společností uchýlilo buď k úplnému zrušení nebo dramatickému snížení výplaty, Linde svou dividendu navýšila a to několikrát. Aktuální hodnota dividendy, kterou akcionáři obdrží každý kvartál, je 1,275 dolaru na akcii.

Valuace/Porovnání s konkurenty

P/E poměr společnosti se v letech 2010-20189 držel na velmi stabilní hodnotě kolem 20. Ke konci roku 2018 se ale tento poměr dostal na 33. Zde se pár měsíců zdržel, ale v příchodem roku 2019 se propadl na necelých 12 bodů. Mohlo za to rychlé navýšení EPS, na které cena akcie nestihla zareagovat. S postupnou stabilizací ceny (která začala rychleji růst) se i ocenění začalo dostávat na předchozí hodnoty. V roce 2020 se P/E dostalo až na 55. Od tohoto bodu se až dodnes pomalu snožuje s tím, jak firma vydělává stále více. Aktuálně se nachází už na hodnotě pod 35 body. Akcie je na vrcholu a ziskovost dále poroste. Pokud byste chtěli zařadit tuto společnost do portfolia, stále je možnost udělat si vlastní důkladnou analýzu a podle toho se rozhodnout. P/E by se mohlo v nedaleké budoucnosti ještě o pár bodů snížit.

Rivalové

Air Products and Chemicals Inc. $APD: specializuje na výrobu průmyslových plynů, jako jsou kyslík, dusík, argon a vodík, které jsou zásadní pro široké spektrum průmyslových aplikací včetně zdravotnictví, energetiky a elektroniky. Od svého založení v roce 1940 je společnost, s aktuálně již globální působností je, uznávána pro svůj přístup k inovacím a udržitelnosti, přičemž klade důraz na rozvoj technologií a řešení, které podporují efektivitu a minimalizují ekologickou stopu. Společnost se v posledních týdnech na burze dost propadá. Zatím se stále drží v zisku za poslední 3 roky, ale už je to o velmi málo (2 %). Můžou za to poslední výsledky, které nedopadly dobře. Společnost zaostala jak v EPS, tak v revenue o více než 5 %. Akcie se propadly o téměř 15 %.

Southwestern Energy Company $SWN: Společnost Southwestern Energy Company, se sídlem ve Spring, Texas, USA, je nezávislá energetická společnost působící v oblasti průzkumu, rozvoje a produkce zemního plynu, ropy a kapalných zemních plynů (NGL) ve Spojených státech. Společnost se zaměřuje na rozvoj nekonvenčních ložisek zemního plynu a ropy, která se nacházejí v Pensylvánii, Západní Virginii, Ohiu a Louisianě. Dále se věnuje marketingu a dopravě zemního plynu, ropy a NGL. Mezi její zákazníky patří exportéři LNG, energetické společnosti, utility a průmysloví odběratelé zemního plynu​​. Této firmě se naopak daří velmi dobře. Její akcie si v posledních letech připisuje opravdu velmi hezké zhodnocení. Firmě se daří překonávat odhady a je tak u investorů velmi oblíbená.

Ecolab Inc. $ECL: je globální lídr v oblasti zadržování vody, hygieny a prevence infekcí, který poskytuje řešení a služby pro ochranu lidí a životně důležitých zdrojů. Společnost, se sídlem v Saint Paulu má více než 47 000 zaměstnanců a působí ve více než 170 zemích. Ecolab nabízí komplexní vědecky podložená řešení, využívá analýzy dat a poskytuje světové služby, aby podpořil bezpečnost potravin, udržel čisté a bezpečné prostředí a optimalizoval využití vody a energie pro miliony zákazníků v široké škále průmyslových odvětví, včetně výroby, zpracování potravin a nápojů, dopravy, chemického průmyslu, těžby kovů, výroby energie, papírenství, komerčních prádelen, petrochemie a mnoha dalších​​. V posledních měsících se firmě na burze opravdu daří. Od začátku listopadu je její akcie o necelých 29 % výše. Firmě se začalo dařit překonávat odhady a spolu se silným výhledem na další roky je to nyní pro investory lákavá nabídka.

Z dnešního srovnání chemického sektoru je na tom nejlépe společnost $SWN. Její akcie se doslova vznášejí ve vzduchu. Od roku 23020 si tato firma na akciové burze polepšila o 242 %. S velkým odstupem máme na druhém místě společnost $LIN. Její akcie jsou na tom také velmi obstojně. Za poslední 3 roy si připisují 125 %. Zbylé 2 firmy se dělí o poslední místa. Jejich rozdíl ve výkonnosti je minimální. Společnost $APD je v zisku 2,8 % za poslední 3 roky. Nad ní se nachází akcie firmy $ECL, které si od roku 2020 polepšily o 4,16 %.

Plány do budoucna

Linde plc má ambiciózní plány do budoucna, které zahrnují rozsáhlé investice do čisté energie a výroby vodíku. Společnost plánuje investovat 7 až 9 miliard dolarů v následujících dvou až třech letech do projektů čisté energie, aby vyhověla poptávce společností, které se snaží snížit emise. Kromě toho má Linde v plánu přeměnit 11 až 13 stávajících zařízení na výrobu „čistého“ vodíku s investicí ve výši 3 miliard dolarů. Tyto plány podporuje i nedávný zákon o snížení inflace v USA, který je považován za největší balíček opatření v oblasti klimatu v historii země, a Linde očekává, že celková výše investic v USA by mohla v příštím desetiletí přesáhnout 30 miliard dolarů​​.

Linde také počítá s možností investovat více než 50 miliard dolarů celosvětově v příštích 10 letech, což zahrnuje investice do sektorů dopravy, průmyslu a energetiky. Společnost již podepsala dohody s firmami jako BASF, Evonik, OCI a BP na vývoj projektů čistého vodíku.

Kromě toho Linde oznámila plány na výstavbu 35megawattového PEM (Proton Exchange Membrane) elektrolyzéru pro výrobu zeleného vodíku, který se stane největším elektrolyzérem instalovaným společností Linde na celém světě a více než zdvojnásobí kapacitu výroby zeleného kapalného vodíku v USA. Tento projekt je prvním z několika elektrolyzérů, které Linde plánuje postavit v USA, aby reagovala na rostoucí poptávku po zeleném kapalném vodíku​​.

Výhled

Společnost se v posledních letech a týdnech na trhu velmi daří. V nedávné době firma oznámila své výsledky za poslední kvartál roku 2023. Čísla byla velmi dobrá. Akcie společnosti proto vyskočily v aftermarketu o 3,5 % a dostaly se tak necelá 2 % Od absolutního vrcholu, na která se cena dostala po oznámení výplaty dividendy v prosinci. Aktuálně to vypadá, Že cena je stále velmi silná, protože se drží těsně pod hranicí 420 dolarů za jednu akcii. Jakmile se společnosti podaří tento milník překonat a svíčka nad ním uzavře, mohli bychom se brzy dočkat nového vrcholu.

Z 27 dotázaných analytiků by jich 19 ihned akci nakoupilo. Jsou sice na téměř nejvyšší ceně v historii, ale výhledy nejen na zisky jsou do dalších let opravdu velmi dobré. Firma hojně investuje do rozvoje technologií a udržitelnosti. V takovém případě si Wall Street myslí, že by se cena mohla dostat výše až o 15,6 % na cenu 485 USD za jednu akcii. Jeden analytik se na akcii také dívá pozitivně, ale stačil by mu růst o necelých 8 %. Posledních 7 analytiků by akcie drželo a nedokupovalo. Na ně je cena na vysoké hodnotě, ale pokud by šla výše, jejich akcie se budou dále zhodnocovat. Celkem nám to dává velmi pozitivní výhled na dalších 123 měsíců podle analytiků. A jak se na společnost díváte vy? Podělte se o názory s ostatními investory v diskuzní skupině!

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.