Společnost Applied Materials je předním světovým dodavatelem zařízení, služeb a softwaru pro výrobu polovodičů, plochých panelových displejů, fotovoltaických solárních článků, flexibilních elektronik a dalších elektronických zařízení. Její akcie se v posledních letech velmi výrazně posunuly výše. Jak si ale stojí samotné podnikání firmy?

Představení

Společnost byla založena v roce 1967 a má sídlo v Santa Clara v Kalifornii. Applied Materials poskytuje technologie, které usnadňují inovace v elektronickém průmyslu, což přináší významné zlepšení výkonnosti a efektivity. Hlavním produktem společnosti jsou zařízení pro chemické a fyzikální depozice, která se používají při výrobě polovodičových čipů.

Firma také nabízí řešení pro etchování, iontovou implantaci a testování polovodičů. Tyto technologie hrají klíčovou roli v pokročilých výrobních procesech, které jsou nezbytné pro výrobu moderních elektronických zařízení. Ve světě, kde je technologie neustále významnější, hraje Applied Materials důležitou roli ve vývoji a vylepšování infrastruktury, která je základem pro vše od chytrých telefonů a počítačů až po nové technologie, jako jsou autonomní vozidla a umělá inteligence.

Společnost je také aktivní v oblasti výzkumu a vývoje, kde investuje značné prostředky do inovací a spolupracuje s vedoucími technologickými firmami a výzkumnými institucemi po celém světě, aby udržela svou konkurenční výhodu a přispěla k pokroku v oblasti elektroniky.

Zajímavost: Jednou ze zajímavostí společnosti Applied Materials je její přínos k rozvoji technologie extrémního ultrafialového záření (EUV) pro výrobu polovodičů. EUV litografie je pokročilá technika, která umožňuje výrobu polovodičových čipů s mnohem menšími strukturami než klasické metody. Tato technologie je klíčová pro pokračování trendu miniaturizace a zvyšování výkonu čipů, který je znám jako Mooreův zákon.

Management

Gary E. Dickerson – CEO

Gary Dickerson byl jmenován prezidentem Applied Materials v červnu 2012 a jmenován generálním ředitelem a členem představenstva v září 2013.

Pan Dickerson, jmenovaný jako jeden z nejvýkonnějších generálních ředitelů podle Barron's, Forbes a Harvard Business Review, je dlouholetým lídrem v oboru s více než 35 lety zkušeností v oblasti polovodičů a silnými záznamy o poskytování ziskového růstu a získávání podílu na trhu. a zároveň dosáhnout uznání za vynikající spokojenost zákazníků.

Před příchodem do Applied Materials byl sedm let generálním ředitelem společnosti Varian Semiconductor Equipment Associates, Inc., až do její akvizice společností Applied Materials v roce 2011, a strávil 18 let ve společnosti KLA-Tencor Corporation, kde předtím zastával řadu operací a vývojových rolí.

Pan Dickerson má bakalářský titul v oboru inženýrského managementu na University of Missouri, Rolla, a titul MBA na University of Missouri, Kansas City.

Pokud by vás o samotném CEO zajímalo více informací, můžete se podívat na jeho osobní Linkedin, kde má vyplněné své BIO. Aktivní zde bohužel není.

Obor/Specializace společnosti

Výroba polovodičů: Applied Materials je lídrem ve výrobě zařízení pro depozici materiálů, etchingu, chemicko-mechanického leštění (CMP), iontovou implantaci a metrologii a inspekci. Tyto technologie jsou nezbytné pro výrobu polovodičových čipů, které se používají v prakticky všech moderních elektronických zařízeních.

Výroba displejů: Společnost poskytuje zařízení a technologie pro výrobu displejů, včetně těch pro televize, smartphony a tablety. Tato zařízení se zaměřují na metody jako jsou fyzikální depozice z plynné fáze (PVD), chemická depozice z plynné fáze (CVD) a další techniky potřebné pro výrobu vysoce kvalitních displejů.

Fotovoltaika: Podnik poskytuje technologie pro výrobu solárních panelů. Tyto technologie zahrnují zařízení pro depozici tenkých filmů a nástroje pro testování a analýzu solárních článků, což pomáhá zvyšovat efektivitu a snižovat náklady na výrobu solární energie.

Nové materiály a technologie: Firma intenzivně investuje do výzkumu a vývoje nových materiálů a technologických procesů. To zahrnuje vývoj nových typů polovodičů, jako jsou ty, které se používají v pokročilé logice a paměťových čipech, stejně jako inovace v materiálech pro pokročilé interfacing a integrační technologie.

Maskovací technologie: Applied Materials vyvíjí a poskytuje zařízení pro výrobu fotomasek, které jsou klíčové pro litografické procesy používané ve výrobě polovodičů. Tyto masky jsou nezbytné pro přenos návrhu obvodu na křemíkové wafery. Společnost investuje do technologií, které zlepšují přesnost a výkon těchto mask, což je důležité pro udržení trendů miniaturizace a zvyšování výkonnosti čipů.

Řízení procesů a automatizace: Korporát také nabízí sofistikované softwarové řešení a automatizační systémy, které umožňují výrobcům polovodičů a displejů optimalizovat a efektivně řídit jejich výrobní procesy. Tyto systémy zvyšují produktivitu, snižují výrobní náklady a zlepšují kvalitu konečných produktů tím, že umožňují precizní kontrolu nad složitými výrobními procesy.

Ziskovost a cash firmy

Společnosti se díky vysoké poptávce po čipech převážně pro umělou inteligenci velmi dařilo. Její akcie stále rostly a každé výsledky byly v zelených číslech. Překonávaly tak odhady analytiků. Následující výsledky jsou naplánovány na 16. května.

Aktuální tržní hodnota společnosti je 170,28 miliard dolarů. Jedná se tak téměř o nejvyšší hodnotu, kde se firma kdy nacházela. Díky růstu v roce 2023 se dostala nad milník 200 USD za akcii a poté i 210 USD za akcii. Od vrcholu je nyní akcie necelých 5 %. Pro firmu po celém světě pracuje 34 tisíc lidí.

Společnost se obchoduje na burze již nějaký ten pátek. Proto je 99,63 % akcií na trhu rozdělených mezi investory. Pouze 3,08 miliony akcií je drženo soukromě. Dluh firmy je 5,99 miliard dolarů. Její cash, který má management k dispozici je ale 7,49 miliard USD. Dluh tedy společnost nemusí řešit.  

V roce 2019 byly tržby firmy 14,61 miliard dolarů. Provozní marže byly 18,52 % a čistý zisk byl 2,71 miliardy dolarů. V roce 2020 se i přes pandemii dokázaly tržby společnosti navýšit na 17,2 miliard USD. Marže se dostaly na 21,04 % a čistý zisk vyskočil na 3,62 miliardy dolarů. O rok později se tržby dostaly na 23 miliard USD. Marže se opět navýšily a to na 5,89 miliard dolarů. V posledních dvou letech není růst tak významný, ale společnost se drží na jejích nejvyšších hodnotách. Revenue v roce 2022 bylo 25,69 miliard USD. Profit margin se mírně snížil na 25,4 % a čistý zisk tak byl 6,53 miliard dolarů. V roce 2023 se tržby dostaly na jejich nejvyšší hodnotu 26,45 miliard dolarů. Provozní marže také rostly a to na 25,92 %. Čistá zisk byl 6,86 miliard dolarů.

Společnost své produkty distribuuje po celém světě. Největší podíl na tržbách v roce 2023 měla Čína. V této zemi společnost utržila 7,25 miliard dolarů. To je 27,33 % veškerých tržeb za loňský rok. Na druhém místě je Taiwan s tržbami ve výši 5,67 miliard US. To je 21,38 % tržeb. Následuje Jižní Korea se 4,6 miliardami USD. Až za ní jsou Spojené státy. V USA byly loni tržby 4 miliardy USD. Evropa vynesla firmě 2,15 miliardy USD a Japonsko 2,08 miliardy USD. Zbytek Asie se umístil na poslední místě se 758 miliony dolary.

Společnost své podnikání dělí na 3 hlavní části. Ta největší je samozřejmě Výroba polovodičových systémů. V tomto sektoru firma utržila za rok 2023 19,7 miliard USD. To je 74,28 % veškerých tržeb. Další jsou poté globální služby spojené s provozem a prodejem čipů a ostatních komponentů. Zde firma přišla k 5,73 miliardám dolarů. Displeje vynesly společnosti 868 milionů USD.

V roce 2016 byly zisky na akcii 1,75 USD. V tomto roce to bylo 0,1 % pod odhady analytiků. V roce 2017 ale došlo k výraznému navýšení EPS. Jejich hodnota se dostala na 3,25 USD. V roce 2018 to poté bylo dokonce 4,45 USD. V nadcházejícím roce se jejich hodnota snížila na 3,04 USD, ale stále to bylo nad konsenzem trhu. Růstu se zisky na akcii dočkaly v roce 2020 kdy se dostaly na 4,17 USD. Největší posun ale firma zažila v roce 2021. V tomto roce se hodnota EPS dostala na 6,84 dolarů. Od roku 2016 to byl jediný rok, kdy se hodnota EPS nedostala nad odhady analytiků. V roce 2022 se EPS podívaly ještě o něco výše a sice na 7,7 USD. V loňském roce se poté zisky na akcii dostaly na doposud nejvyšší hodnotu 8,05 USD. Letos by se tato výše měla snížit, ale od roku 2025 by měl být podle výhledů analytiků růst obnoven. Do roku 2027 se očekávají EPS 11,95 USD.

Tržby se v roce 2016 pohybovaly na 10,83 miliardách dolarů. Stejně jako u zisků na akcii se firmě v tomto roce nepodařilo překonat konsenzus trhu. Poté k tomu došlo už pouze v roce 2021. Ve všech ostatních letech (od roku 2016) se firma nad odhady držela. V roce 2017 bylo revenue 14,54 miliard USD. V dalším roce se ještě navýšilo na 17,25 miliard USD. V roce 2019 se ale tržby propadly. Dostaly se na 14,61 miliard dolarů. Od té doby se ale jejich hodnota už pouze navyšuje. V roce 2020 se tržby dostaly na 17,23 miliard dolarů a v roce 2021 vyskočily na 23 miliard USD. Poslední 2 roky se jejich hodnota sice nenavyšuje tak rychle, ale stále roste. Za rok 2022 firma utržila 25,79 miliard dolarů. Loni to už bylo 26,52 miliard USD. U tržeb by ani letos nemělo dojít ke zpomalení. Jejich hodnota by se měla podle dostupných projekcí nadále zvyšovat. Do roku 2027 se poté očekává na hodnotě 35,29 miliard USD.

Tržby se z jednotlivých sektorů v posledních letech také dost měnily. Jejich hodnoty se ale v konečném součtu se téměř všechny dostaly na vyšší úrovně. V roce 2017 vynesl prodej mikroprocesorů a jejich přidružených systémů (což spadá do největšího sektoru společnosti) 9,52 miliard USD. V roce 2023 už to ale bylo 19,7 miliard USD. Globální služby a servis se za stejné období dostal z původních 3 miliard a 2 milionů USD na loňských 5 miliard a 730 milionů dolarů. Jediný sektor, který se propadl je zaměřený na křemičité displeje. Jeho tržby se od roku 2017 snížily z původních 1,9 miliardy USD na 868 milionů USD.

Provozní náklady

Společnosti se náklady na provoz společně s jejím růstem za poslední roky výrazně změnily. V roce 2010 firmě na provoz jednoho kvartálu stačilo 1,7 miliardy dolarů. O rok později už to ale bylo 2,1 miliardy USD. Na této hodnotě se managementu podařilo několik let udržet, a dokonce jí mírně snížit. Od roku 2014 se ale náklady už pouze dramaticky navyšovaly. V roce 2015 bylo na kvartál třeba 2,09 miliardy USD. Do roku 2018 se tyto výdaje navýšily na 3 miliardy dolarů. Zde je nutno podotknout, že společnost v tomto roce a v roce 2017 výrazně expandovala a rostla, takže si to mohla dovolit. Do roku 2019 se poté náklady ponížily na 2,9 miliardy USD. Od té doby už ale opět rostou. V roce 2021 firma za provoz jednoho kvartálu utratila 4,1 miliardy dolarů. V roce 2023 už to bylo dokonce 4,7 miliardy USD. Na tomto milníku se zatím firma drží.

Dividenda

Společnost se začala o svůj zisk děli s majiteli jejích akcií v roce 2005. první výplatu investoři obdrželi ve výši 3 centů na akcii. Od té doby nebyla dividenda nikdy přerušena ani snížena. Od svého začátku se pouze navyšuje, a to i v posledních letech. Aktuální kvartální výplata, kterou investoři dostanou je 40 centů na jednu akcii. Roční dividendový výnos tak je 0,78 %.

Valuace/Porovnání s konkurenty

P/E poměr společnosti se historicky držel na relativně nízkých hodnotách. V roce 2010 se sice dostal na 33 bodů, ale do konce roku s o 2 třetiny snížil. Největší nárůst společnost u P/E zaznamenala v roce 2013, kdy se její zisky na akcii výrazně snížily a poté se dostaly do záporných hodnot. P/E se nejprve navýšilo na extrémní hodnotu 364 bodů a poté spadlo na nulu. V roce 2014 už ale bylo zpět na 23 bodech. To je také hodnota, kolem které se posledních 10 let $AMAT drží. EPS se totiž posunují stále výše, ale to i cena za akcii. P/E tak zůstává na stabilní hodnotě.

Rivalové

Texas Istruments $TXN: je americká technologická společnost, která se specializuje na vývoj a výrobu polovodičů a různých integrovaných obvodů. Byla založena v roce 1930 ve městě Dallas, kde se původně zabývala výrobou geofyzikálního vybavení. Postupem času se firma vyvinula v jednoho z předních výrobců elektronických komponent, zejména v oblasti digitálních signálových procesorů (DSP – desek plošných spojů) a analogových čipů, které najdou uplatnění ve všech druzích elektronických zařízeních od mobilních telefonů přes digitální fotoaparáty až po medicínské přístroje. Firma je také známá díky svým inovacím v oblasti kalkulaček, kde se stala průkopníkem s uvedením jedné z prvních ručních kalkulaček na trh v 60. letech 20. století.

Intel $INTC: je přední světový výrobce polovodičů, známý především svým vývojem mikroprocesorů, které jsou klíčovými komponentami většiny osobních počítačů. Společnost byla založena v roce 1968 Gordonem Moorem a Robertem Noycem ve městě Mountain View v Kalifornii, a od té doby se stala symbolem inovací v oblasti počítačové technologie. Název "Intel" pochází z portmanteau "Integrated Electronics". Intel se proslavil v 70. letech, když vytvořil první komerčně úspěšný mikroprocesor, Intel 4004. V posledních letech se hlavně díky rychle sílící konkurenci a jistým problémům ve výrobě začíná Intel potácet na prahu toho, jestli je o něj na trhu stále taková zájem. Akcie jsou nyní dost dole, ale výsledky by také mohly být vyšší. Máte Intel v portfoliu?

Micron Technology $MU: společnost je jednou z předních světových výrobců polovodičových zařízení, specializujících se zejména na výrobu paměťových čipů a úložišť. Společnost byla založena v roce 1978 a má sídlo v Idaho. Micron je známý pro svou schopnost inovovat a vyrábět širokou škálu produktů, včetně DRAM, NAND flash, a NOR flash pamětí, které jsou zásadní pro řadu elektronických zařízení od osobních počítačů přes mobilní telefony až po serverová datacentra. Společnost se zaměřuje na vývoj inovativních technologií, jako je 3 D XPoint, která nabízí mimořádně vysokou rychlost a výdrž ve srovnání s tradičními NAND technologiemi. Technologie 3 D NAND, která umožňuje vrstvení datových bloků vertikálně, představuje další krok v zvyšování hustoty ukládání dat a snižování nákladů na gigabyte.

Z porovnání těchto čtyř společností je jasně vidět, kdo je za poslední 3 roky a 4 měsíce jasným vítězem. Společnost $AMAT si od roku 2020 připisuje zhodnocení 291 % na svých akciích. Souvisí to s růstem celkové oblasti umělé inteligence. Se značným odstupem se na druhém místě nyní pohybují akcie firma $MU. Ty sice nejsou tak vysoko, ale stále jsou výše o 127 %, což je jistě slušné. $TXN poté obsadila třetí pozici na našem dnešním seznamu. Její akcie si připisují od začátku roku 2020 38 %. Na poslední místě je společnost Intel. Hodnota akcií této společnosti je na tom velmi špatně. Momentálně se Intelu nedaří překvapovat trh a nedosahuje na výkon konkurence. Akcie společnosti $INTC se nyní obchodují o 40 % níže než v roce 2020.

Plány do budoucna

Vývoj pokročilých materiálů: Applied Materials neustále investuje do výzkumu a vývoje nových materiálů a technologií, které mohou zlepšit výkon a efektivitu elektronických zařízení. To zahrnuje inovace v oblasti atomové vrstvení (ALD), pokročilé etching techniky a materiály pro nové generace tranzistorů a integrovaných obvodů.

Rozšíření kapacit pro výrobu EUV (extrémní ultrafialovou) technologií: Jak se polovodičový průmysl pohybuje k menším rozestupům a vyšší hustotě tranzistorů, společnost plánuje dále rozvíjet své technologie a služby v oblasti EUV litografie, což je klíčové pro výrobu nejmodernějších čipů. Momentálně se totiž může stát, že se mezery mezi tranzistory v procesorech (označováno jako nm) přestanou zmenšovat. K tomu, abychom měli výkonnější technologie v tom, ale musíme pokračovat. Za několik let se dostaneme na hranici možného a nemožného. Bavíme se o oněch mezerách. Zmenšovat do nekonečna je nelze.

Zvýšení automatizace a softwarové integrace: Vzhledem k rostoucí složitosti výrobních procesů je důležité zvýšit úroveň automatizace a lepší integraci softwarových řešení pro monitorování a optimalizaci výroby. Firma se zaměřuje na rozvoj inteligentních výrobních systémů, které využívají umělou inteligenci a strojové učení pro zlepšení výrobních výsledků.

Expanze na nové trhy: Kromě svého tradičního zaměření na polovodičový průmysl hledá $AMAT také příležitosti v nových aplikacích a trzích, jako jsou materiály pro energetiku, senzory pro IoT (Internet věcí), a další pokročilé elektronické komponenty.

Výhled

Akcie společnosti $AMAT se nyní nachází pouze pár procent od svého vrcholu. Jejich hodnota se tak nachází na historicky vysokých hodnotách. Celkový trh včetně hlavních indexů jsou stále pozitivní, a tak se na akcii zatím neděje nic, co by jakkoli naznačovalo její pád. Podnikání by sice mělo letos mírně zpomalit, ale v dalších letech by se mělo dostat na svá absolutní maxima. Již zanedlouho (16. května) bude společnost oznamovat výsledky za uplynulý kvartál. To bude událost, podle které se budou mnozí investoři chovat. Navíc celý tento sektor nadále čeká na výsledky hlavního titulu, kterým je Nvidia $NVDA. Pokud na tom bude tahle firma dobře, trh bude mít vysokou pravděpodobnost dalšího růstu.

Ze 35 dotázaných analytiků by 19 z nich akcie nyní nakoupilo. Jejich výhled na dalších dvanáct měsíců je stále velmi pozitivní. V nejlepším případě by se podle nich mohla akcie posunout výše až o 27,39 %. Jeden kus by se tak na trhu prodával za rovných 260 dolarů. Dalších 5 analytiků by akcie také nakoupilo, ale jejich výhled je již o něco skromnější. Stačil by jim růst o 10,4 % na cenu 225 dolarů za jednu akcii. 9 analytiků by s akciemi $AMAT ve svém portfoliu nedělalo nic. Stále by je drželi. Poslední 2 analytici by se jich ale naopak zbavili. Bojí se totiž možného propadu o 21,6 % na cenu 160 dolarů. Jak se na tuhle akcii díváte vy? Máte jí v portfoliu nebo investujete do tohoto sektoru přes jiné tituly?

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.