Mysleli jste si, že vlaky jsou v 21. století dávnou minulostí? Tak to jste na omylu. Union Pacific je jednou z největších firem ve svém oboru, je páteří tamní ekonomiky a vydělává desítky miliard dolarů. Nedávné kvartální výsledky akcionáře opět potěšily a akcie se díky nim dostala na mnohem vyšší hodnoty. Jak si firma vede a jaký je její potenciál v dalších desetiletích jsme rozebrali v této analýze.

Zisky na akcii překonaly odhady o 7,29 %. Jejich hodnota byla 2,69 USD. Tržby se dostaly na 6 miliard a 31 milionů dolarů. Analytici očekávali tuto hodnotu o 0,95 % nižší. Cena akcie na tyto pozitivní zprávy reagovala růstem v premarketu o 3,7 %. Po otevření trhu se ale toto číslo ještě o 1,2 % navýšilo. Tyto hodnoty ale nebyly jedinými pozitivními zprávami, které hnaly cenu vzhůru.

Operativní náklady se snížily, což vedlo ke zlepšení provozního poměru o 140 bazických bodů. Společnost očekává pokračující zlepšení ziskovosti a plánuje obnovu programu zpětného odkupu akcií ve druhém čtvrtletí. Očekávaný objem zůstává omezen kvůli ztrátě mezinárodního intermodálního byznysu a slabé poptávce po uhlí. Nicméně společnost plánuje investovat 3,4 miliardy USD do dlouhodobých strategií a zůstává optimistická ohledně budoucnosti.

Management

V. James Vena – CEO

Pan Jim Vena má více než 40 let zkušeností v oboru s prokázanými výsledky v dosahování nejlepších provozních a servisních úspěchů ve své třídě. Jeho vize pro správu a budoucnost železnic je jasná: bezpečnost, služby a provozní dokonalost se rovnají a budou rovnat růstu.

Svou kariéru začínal jako dělník kanadských národních drah (CN). Byl to údržbář poté brzdař, průvodčí, lokomotivní inženýr, vlakmistr a vrchní inspektor. Postupně zastával role zvyšující se zodpovědnosti, včetně vyšších manažerských pozic v provozu, marketingu a prodeji zahrnující východní, západní a jižní regiony CN v USA. V CN, kde si rozšířil své znalosti díky spolupráci s velkými lídry, byl pan Vena nakonec povýšen na výkonného ředitele.

James Vena vyrostl v horách v kanadském národním parku Jasper. S manželkou Karen mají syny Michaela a Josepha. Získal bakalářský a postgraduální titul na začátku své kariéry. Union Pacific je ikonická společnost s dlouhou historií a zkušenostmi. Tyto hodnoty aktuální CEO nadále ctí a posouvá.

Pokud by vás o samotném CEIO zajímalo více informací, můžete se podívat na jeho osobní profil na Linkedinu, kde najdete nejen jeho celou pracovní historii. 

Obor/Specializace společnosti

Firma je klíčovou železniční společností v USA, specializující se na přepravu zemědělských produktů, automobilů, chemikálií, energetických produktů, stavebních materiálů a spotřebního zboží. Pojďme se podívat na její největší podíly přepravy.

Zemědělské produkty: $UNP přepravuje širokou škálu zemědělských produktů, jako jsou pšenice, kukuřice a sójové boby. Tato služba zahrnuje nejen přepravu plodin, ale také zemědělských zařízení a strojů. Díky rozsáhlé síti tratí spojuje hlavní zemědělské oblasti s klíčovými trhy. To umožňuje efektivní distribuci potravinových a zemědělských výrobků po celé zemi.

Automobily: Společnost zajišťuje přepravu nových automobilů z výrobních závodů do distribučních center a dealerství po celých Spojených státech. Union Pacific má specializované železniční vozy pro přepravu automobilů, které zajišťují jejich bezpečnou a efektivní dopravu. Tato služba je klíčová pro automobilový průmysl, který spoléhá na rychlé a spolehlivé dodávky.

Chemikálie: Union Pacific poskytuje služby přepravy průmyslových chemikálií, plastů a hnojiv. Společnost klade důraz na bezpečnost, zejména při přepravě nebezpečných látek. Speciální tankové vozy a přísné bezpečnostní protokoly zajišťují, že chemikálie jsou přepravovány bezpečně a v souladu se všemi regulačními požadavky. Tato specializace je klíčová pro chemický průmysl, který vyžaduje spolehlivou logistiku.

Energetické produkty: Firma $UNP se zaměřuje na přepravu energetických produktů, včetně uhlí a ropných produktů. Společnost poskytuje spolehlivou dopravu uhlí pro elektrárny a průmyslové použití. Také přepravuje ropu a zkapalněný zemní plyn (LPG), což je klíčové pro energetický sektor. Díky své rozsáhlé infrastruktuře a specializovaným vozům dokáže efektivně obsloužit potřeby energetického průmyslu.

Stavební materiály: Přeprava stavebních materiálů, jako je cement, štěrk a písek, je dalším důležitým segmentem. Union Pacific zajišťuje dodávky těchto materiálů pro stavební projekty po celé zemi. Společnost má kapacity a vybavení pro efektivní a spolehlivou přepravu velkých objemů stavebních materiálů, což je zásadní pro infrastrukturní projekty a stavebnictví.

Ziskovost a cash firmy

Akcie společnosti se v bezprostřední blízkosti po nedávných výsleších dostala na nejvyšší hodnoty od poloviny března. V posledních dnech ale jejich cena opět klesá. Opět se tak dostává na nižší hodnoty, než byla na začátku letošního roku. Drží se ale nad 200denním klouzavým průměrem.   

Aktuální tržní hodnota společnosti $UNP je 141,7 miliard dolarů. Jedná se tak o hodnotu, která je „pouze“ o 17 % nižší, než byla na absolutním vrcholu. Firma ej tedy i přes inflační tlaky velmi silná. Její závazek poskytování práce je také vysokým zatížením managementu, protože musí živit 31 490 zaměstnanců.

I když byla společnost založena v roce 1969 a obchoduje se již dlouho, pouze 0,31 % veškerých kdy vydaných akcií je drženo soukromě mimo trh. Zbylých 608,24 miliard kusů je na trhu dostupných. Dluh firmy je 33,27 miliard USD a hotovost, kterou management dnes disponuje je 955 milionů dolarů.

V roce 2019 byla ziskovost společnosti (provozní marže) na hodnotě 27,27 %. Tržby byly 21,71 miliard USD a čistý zisk se dostal na 5,92 miliard dolarů. O rok později se tržby snížily díky nižší poptávce po službách na 19,53 miliard USD. Povozní marže se ale navýšily na 27,38 % a čistý zisk byl 5,35 miliard dolarů. V roce 2021 se navýšily všechny tyto metriky. Za speciální pozornost ale jistě stojí profit margin, který vyskočil na 29,92 %. Tržby byly 21,8 miliard dolarů. Dohromady to firma $UNP vyprodukovala čistý zisk na hodnotě 6,52 miliardy dolarů. V posledních dvou letech ale provozní marže klesají. V roce 2022 byly 29,13 %. Tržby vyrostly na 24,88 miliard a čistý zisk byl rovných 7 miliard dolarů. Loni se revenue snížilo na 24,12 miliard USD. Profit margin byl stále vysokých 26,45 % a čistý zisk tak byl 6,38 miliard USD.

$UNP své služby pouze těžko může rozšiřovat mezi kontinenty. Správa železnic a veškerých s tím spojených prací se kombinuje lépe v prostoru jednoho státu nebo na menší ploše. Právě proto se tržby společnosti za loňský rok skládaly z 88,39 % z těch, které pocházely ze Spojených států. Bylo to 21,32 miliard dolarů. Z Mexika, kde firma poskytuje své služby pouze na malém území pochází 11,61 % tržeb. To je 2,8 miliardy dolarů.

Společnost nejvíce utržila na dopravě pro podniky a společnosti. Jedná se tedy hlavně o výrobní sektor. Z něj přiteklo do firemní poklady 8,34 miliard dolarů. Prémiové dovážky vynesly necelých 7 miliard dolarů a vše ostatní dalo dohromady 37 % tržeb.

Zisky na akcii se v roce 2016 pohybovaly na hodnotě 5 dolarů a 7 centů. Odhady tak byly v tomto roce překonány o 1,29 %. V nadcházejícím roce se ale firmě konsenzus naplnit nepodařilo. Jeho hodnota byla o 0,24 % nebo 1 cent na akcii výše. Rok 2018 ale přinesl růst na 7,891 USD a v do roku 2020 se zisky na akcii dostaly na 8,19 USD. Covid je sice v roce 2020 ochladil, ale nebylo to nic výrazného. V dalších dvou letech se totiž jejich hodnota začala rychle navyšovat. Rok 2021 překonal odhady analytiků o 0,67 % když byly EPS 9,95 dolarů. V roce 2022 sice společnost zaostala za odhady, ale i tak dosáhla na svou doposud nejvyšší hodnotu zisku na akcii. Ten byl 11 dolarů a 33 centů. Loni se EPS snížily na 10,45 USD. V dalších letech počínaje letoškem se očekává, že by se zisky na akcii $UNP měly dostat do velmi silného růstového trendu. Ten by měl jejich hodnotu dovést do roku 2027 až na 16,94 dolarů.

U tržeb byl rok 2016 také pozitivním. Revenue překonalo konsenzus o čtvrt procenta. Jeho hodnota byla 19,94 miliard dolarů. V dalších dvou letech se navyšovalo. V roce 2017 bylo 21,24 a v roce 2018 22,83 miliard dolarů. V obou letech se firma držela (ač těsně) nad odhady analytiků. V roce 2019 byl zahájen pokles tržeb. Ty klesly na 21,71 miliard dolarů. Covidová pandemie je ale poslala ještě níže a v roce 23020 byly tržby „pouze“ 19,53 miliard USD. Stejně jako u zisků na akcii se v dalších dvou letech, které následovaly po pandemii navyšovaly i tržeb. Jejich hodnota nejprve vyrostla na 21,8 a v roce 2022 na 24,88 miliard dolarů. Rok 2022 byl také jediným rokem, kdy se firmě nepodařilo překonat odhady analytiků, a to od roku 2016. V loňském roce se revenue snížilo na 24,12 miliard dolarů. V dalších letech by se ale růstový trend měl ke společnosti vrátit. Podle aktuálních výhledů to vypadá, že do roku 2027 by se revenue mohlo dostat až na 29,42 miliardy dolarů.