Williams companies: Kvalitní stabilní dividenda v energetickém průmyslu a odolnost vůči tržnímu prostředí
Energetické společnosti jsou oblíbenou volbou dividendových investorů, protože poskytují velkou odolnost vůči ekonomické situaci a stabilní a tučnou výplatu. Někdy lze ale nalézt i zástupce, kteří mají mimo těchto bodů také solidní růstový potenciál a velké ambice v ekologii.
V dnešním článku se podíváme na právě takového zástupce. Má od každého trochu. Solidní dividendu s hezkou historií, hezký růstový potenciál kvůli změně energetického mixu a navíc long term potenciál kvůli přechodu na ekologičtější zdroje energie.
Základní přehled
Williams companies $WMB+1.1% je globální energetická společnost zaměřená na přepravu zemního plynu, rafinace ropy a výrobu chemikálií. Sídlo společnosti se nachází v Oklahoma City v Oklahomě. Williams působí v Severní Americe, ale má také provozy v regionech jako Latinská Amerika, Evropa a Asie.
Williams se zabývá několika oblastmi.
- Ropné rafinace a petrochemie - Převáží a zpracovává ropu a zemní plyn do produktů jako benzín, nafta, topné oleje, petrochemikálie, propan a butan. Obstarává několik rafinérií a petrochemických závodů podél pobřeží USA a ve střední Americe.
- Transport zemního plynu - Vlastní a provozuje rozsáhlou síť plynovodů v Severní Americe pro přepravu zemního plynu a zkapalněného zemního plynu (LNG). Je jedním z největších provozovatelů plynovodů v USA.
- Výroba energie - Vyrábí elektrickou energii z plynu a uhelných zdrojů v celé Severní Americe a Latinské Americe. Vlastní a provozuje plynové a uhelné elektrárny, včetně elektráren na zemní plyn.
- Obchodní činnost - Obchoduje s ropou, zemním plynem, produkty ropného a petrochemického průmyslu a elektřinou. Získává suroviny od třetích stran pro své vlastní závody na zpracování a rafinaci oleje.
- Investice do obnovitelných zdrojů - Investuje do obnovitelných zdrojů energie, jako je vítr a solární energie, stejně jako do technologií ukládání uhlíku. Buduje vítr a solární energetické projekty v Severní Americe, Latinské Americe a Asii.
WMB Williams patří mezi největší energetické společnosti v Severní Americe. Provozuje maloobchodní prodejny a čerpací stanice pod značkou Williams a Williams & F1.
Capital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Sektor a konkurence
WMB Williams companies podniká v ropném a plynárenském průmyslu, který zahrnuje těžbu surové ropy a zemního plynu, transport ropy a plynu pomocí ropovodů a plynovodů, rafinaci ropy a zpracování zemního plynu v petrochemikálie a další produkty. Její portfolio aktiv má také kritické postavení v dodavatelském řetězci zemního plynu v USA, vzhledem k tomu, že zpracovává téměř třetinu produkce zemního plynu v zemi, vlastní a provozuje více než 30 000 mil plynovodů ve 25 státech a vlastní největší a nejrychleji rostoucí velkou síť plynovodů (Transco) ve Spojených státech.
Více než dvě třetiny zákazníků WMB tvoří energetické společnosti, což je nejstabilnější zákazník, jakého může přepravní společnost zemního plynu mít. Pouze 8 % její smluvní kapacity pochází od výrobců.
Velká část zisku WMB pochází právě z tohoto projektu.
Tento průmysl je kritickým základem ekonomiky, protože ropa, plyn a výrobky z nich jsou nezbytné pro dopravu, vytápění domácností, výrobu elektřiny a širokou škálu průmyslových procesů a výrobků. Spotřeba energie neustále roste globálně, takže ropný a plynový průmysl zůstává klíčový pro energetickou bezpečnost a ekonomický růst.
Nicméně, tento průmysl také čelí podstatným výzvám, včetně stále se snižujících zásob surové ropy a zemního plynu, nákladnější těžby z nekonvenčních zdrojů, geopolitického napětí, vlivu klimatických změn, přechodu na nízkouhlíkovou energii a dalšího. Proto diverzifikace do nových zdrojů energie, jako je plyn z břidličných plynovodů, LNG, biopaliva a obnovitelné zdroje energie, stává kritickou strategií pro dlouhodobou udržitelnost.
Společnost WMB Williams se snaží čelit těmto výzvám prostřednictvím investic do nových zdrojů zemního plynu v Severní Americe, rozšiřováním mezinárodního byznysu, vývojem technologií a akvizicemi společností v obnovitelných zdrojích energie, jako je vítr a solární energie. Ačkoliv se ropný a plynový průmysl potýká s různými tlaky, zůstává klíčovým motorem globální ekonomiky a společnost WMB Williams je jednou z největších firem, které se snaží uspokojit rostoucí poptávku po energii udržitelným způsobem.
Ekologie
V budoucnu se energetický mix pravděpodobně bude dále diverzifikovat, aby byl udržitelnější a pomohl zmírnit klimatické změny. Několik klíčových trendů tomu napomůže.
Využívání obnovitelných zdrojů energie jako solární, větrné a geotermální energie se zvyšuje, protože tyto zdroje jsou udržitelné, ekologické a mají nulové emise CO2, zatímco jejich náklady klesají. Jaderná energie také poskytuje bezemisní výrobu elektřiny, ale vyvolává bezpečnostní, odpadové a finanční otázky.
Přechod od uhlí na zemní plyn a biopaliva, které mají nižší emise CO2, se zrychluje. Plyn a biopaliva lze používat k vytápění, dopravě a výrobě elektřiny. Nové technologie jako ukládání uhlíku, vodíková energie a jaderná fúze mohou umožnit rozsáhlejší využívání čisté a bezemisní energie.
Pro energetické společnosti, jako je Williams, je důležité investovat do těchto trendů z několika důvodů. Musí snížit emise a diverzifikovat své portfolio směrem k obnovitelným zdrojům a nízkouhlíkatým technologiím, aby dosáhly uhlíkové neutrality a vyhověly rostoucí poptávce po čisté energii. Pokud se nepřizpůsobí, mohou zůstat stranou, jelikož trh se posouvá směrem k čisté energii.
Konkurence
Williams Companies je vystavena silné konkurenci od velkých ropných a plynárenských společností, jako jsou ExxonMobil $XOM-0.6%, BP $BP-0.4%, Chevron $CVX+0.5% a ConocoPhillips $COP-0.6%, z několika klíčových důvodů.
Za prvé, tyto společnosti operují ve stejném průmyslovém segmentu jako Williams, zabývají se těžbou, rafinací, distribucí a obchodem ropy a zemního plynu na globálním základě. Mají podobný obchodní model a cíl uspokojování rostoucí světové poptávky po energiích z fosilních paliv. Williams musí neustále inovovat, aby dokázala obstát v konkurenci těchto globálních energetických gigantů.
Za druhé, tyto společnosti jsou mnohem větší než Williams co do tržní kapitalizace, ročních příjmů a globálního dosahu. Mají lepší přístup k financím, což jim umožňuje provádět větší akvizice a investice. To znamená, že mají větší strategickou flexibilitu a schopnost rychle reagovat na změny v odvětví, což představuje hrozbu pro Williams.
Za třetí, ropný průmysl čelí značným výzvám, jako je pokles globální poptávky po ropě, nákladnější těžba z nekonvenčních zdrojů a přechod na obnovitelné zdroje energie. Williams musí efektivně spolupracovat se svými konkurenty, aby tyto problémy adresovali, zatímco se zároveň snaží jim čelit v obchodní soutěži.
Řešením pro Williams je transformace a inovace, aby dokázala obstát v konkurenci těchto mocných energetických společností a zároveň reagovat na výzvy, jimž průmysl čelí. Bude muset neustále zlepšovat efektivitu, snižovat náklady a investovat do nízkoemisních řešení, aby dokázala uspokojovat rostoucí globální poptávku z udržitelnějšího hlediska. Silná konkurence bude motivací Williams k neustálému provádění změn a inovací, které jí pomohou zůstat konkurenceschopnou.
Růst zemního plynu
Zůstaneme u toho, že společnosti se musí zaměřovat na ekologičtější zdroje energie. Zemní plyn má nejen obrovskou rostoucí poptávku, ale má i jedinečné výhody v oblasti snadné přepravy, skladování a dodávek energie. Stále více velkých společností podporuje modrý a zelený zemní plyn jako zdroje zemního plynu s nízkou ekologickou stopou, které pomohou udržet silnou poptávku po celá desetiletí.
Zemní plyn má jedinečnou schopnost v oblasti energetické infrastruktury. Jeho použitím by se mohlo snížit emise CO2 v energetice o obrovských 34 %, což odpovídá odstranění všech dnešních benzinových automobilů. Otázka je, jak tento boj dopadne.
Modrý zemní plyn je konvenční zemní plyn, u něhož se zachycuje a ukládá oxid uhličitý, aby se snížily emise CO2.
Zelený zemní plyn je syntetický plyn vyrobený z obnovitelných zdrojů s nulovými emisemi CO2.
Finanční situace a DIVIDENDA
Díky své infrastruktuře generuje velmi stabilní peněžní toky převážně z poplatků a příjmů, které jsou odolné vůči cenám komodit. Pozoruhodně konzistentně zvyšuje svůj peněžní tok ve všech druzích makroprostředí.
Společnosti se i nadále daří finančně a v minulosti podporovala akcionáře. Společnost nadále zvyšovala svůj upravený zisk EBITDA o 8,5 % ročně a v souladu s tím její zadluženost nadále klesala a její dividenda rostla o 6 % ročně. Společnost má 5,8%, což podtrhuje její finanční sílu a dvouciferný výnos. Zároveň je výnosnost dluhu společnosti zvládnutelná.
Společnost předpovídá 3% růst upraveného zisku EBITDA. Zředěný zisk na akcii mírně poklesne. V rozdělení peněžních toků a výnosů společnosti je však několik důležitějších aspektů, které stojí za pozornost.
Společnost předpokládá více než 5% tempo růstu dividend. To jsou silné přímé výnosy pro akcionáře. Společnost také plánuje více než 1,5 miliardy dolarů růstových kapitálových výdajů, tedy více než 4% výnos z růstových kapitálových výdajů, což znamená dvouciferné přímé výnosy pro akcionáře.
Společnost má stále značné zadlužení, ale i nadále se jí daří udržovat dluh na přijatelné úrovni. Má dluh ve výši 24 miliard USD, který představuje 40 % hodnoty podniku. Stále vynakládá přes 1 mld. dolarů ročně na úroky.
Co by mohlo investory trochu znepokojit je ředění akcií. Všichni by rozhodně rádi viděli, kdyby naopak docházelo ke snižování počtu akcií v oběhu.
Jak jsem již zmínil, v roce 2023 chce WMB zvýšit svou dividendu o více než 5 %.
Poslední dobou je to již pravidlem. Až na několik výkyvů v historii byla poměrně stabilní vždy. Se svým 5,78% výnosem je navíc poměrně štědrá a díky dlouhodobým závazkům a principu fungování společnosti je odolná proti další volatilitě dividendy.
WMB se zdá být poměrně dobrou kombinací dividendového plátce, mírného růstového potenciálu a společnosti s dobrou odolností za jakýchkoliv podmínek. Jedinou skvrnou na štítě může být aktuální ocenění. Oproti konkurentům v sektoru se pohybuje o něco výš, ale podle mnoha analytiků je její ocenění omluvitelné.