Telekomunikační společnosti jsou dlouhodobě oblíbenou volbou investorů. Nabízejí ideální poměr defenzivního odvětví a vysokých dividend. Ne všechny společnosti ale mají na růžích ustláno.

Historie

AT&T $T+0.8% je americká telekomunikační společnost a jeden z největších poskytovatelů služeb v oblasti mobilních telefonů, pevných linek a internetu. Historie společnosti sahá až do roku 1877, kdy Alexander Graham Bell a jeho partner Thomas Watson dokončili první telefonický hovor v historii.

V roce 1885 byla založena společnost American Telephone and Telegraph Company (AT&T), která se stala hlavním poskytovatelem telefonních služeb v USA. V roce 1892 společnost AT&T ovládla konkurenční společnost Western Electric Company a začala se specializovat na výrobu telefonních zařízení.

AT&T

T

$21.54 $0.18 +0.84%

Capital Structure

Market Cap

154.4B

Enterpr. Val.

298.6B

Valuation

P/E

12.4

P/S

1.3

Při otevření $21.30

Denní rozsah $21.23 - $21.62

Roční rozsah $14.12 - $22.34

V průběhu 20. století se AT&T stala dominantním hráčem na trhu telekomunikací v USA a získala monopolní postavení. V roce 1913 byla založena společnost Bell System, která se stala mateřskou společností AT&T. Bell System se specializovala na poskytování telefonních služeb a výrobu telefonních zařízení.

Během druhé světové války se AT&T stala klíčovým dodavatelem telekomunikačních služeb pro armádu a vládu USA. Společnost hrála důležitou roli při rozvoji telekomunikační infrastruktury a technologií, jako byl například první komerční satelitní systém Telstar, který byl vypuštěn v roce 1962.

V roce 1982 byla společnost AT&T nucena rozdělit své monopolní postavení a byla rozdělena na sedm samostatných společností, z nichž jednou byla nově vzniklá společnost AT&T Corporation. Tento krok měl za cíl podpořit konkurenci na telekomunikačním trhu v USA.

V průběhu 90. let se AT&T stala jedním z největších poskytovatelů mobilních telefonů v USA a v roce 1995 začala nabízet internetové služby. V roce 2000 byla společnost AT&T rozdělena na dvě samostatné společnosti, z nichž jednou byla nově vzniklá společnost AT&T Wireless.

V roce 2005 se společnost AT&T spojila s konkurenční společností SBC Communications a vytvořila novou společnost AT&T Inc. Tento krok umožnil společnosti AT&T zvýšit svou pozici na trhu a rozšířit nabízené služby.

V současné době je AT&T jedním z největších poskytovatelů telekomunikačních služeb na světě s více než 170 miliony zákazníků. Společnost se stala významným hráčem na trhu mobilních telefonů, pevných linek, internetu a kabelové televize. AT&T také investuje do nových technologií, jako je například rozvoj 5G sítí.

Finanční výkonnost a dividenda

Aktuální finanční ukazatele jsou ovlivněny probíhající situací, na kterou se zaměříme později. V každém případě P/E je dlouhodobě u této společnosti na úrovni 5 - 7. Nyní však -11. P/B je aktuálně 1,14 a Debt/Equity také 1,14. Short float 1,27 %. Tržní kapitalizace pak naznačuje, že se jedná opravdu o giganta - 112 miliard dolarů.

Předchozí výsledky společnosti byly všeobecně solidní. Společnost AT&T má dlouhou historii stabilního výkonu a vysokého výplatního poměru dividendy. Od roku 1984 společnost AT&T platí dividendy a během této doby se stala jednou z nejstabilnějších a nejvýkonnějších společností na trhu.

Během posledních desetiletí se společnost AT&T potýkala se změnami na telekomunikačním trhu a s rostoucí konkurencí. Nicméně díky výraznému nárůstu počtu zákazníků a úspěšným akvizicím se společnost AT&T stala jedním z největších a nejúspěšnějších poskytovatelů telekomunikačních služeb na světě.

V posledních letech se výkonnost společnosti AT&T mírně snížila kvůli rostoucímu konkurenčnímu tlaku a technologickým změnám, jako je například přechod z pevných linek na mobilní telefony a internetové služby. Nicméně společnost AT&T se stále drží jako stabilní hráč na trhu a má silnou finanční pozici. K dění v posledních měsících se dostaneme.

V roce 2020 dosáhla společnost AT&T celkového tržního kapitalizace přibližně 207 miliard dolarů a měla roční tržby ve výši přibližně 170 miliard dolarů. Co se týče dividend, společnost AT&T má dlouholetou historii stabilního a vysokého yieldu. V roce 2020 společnost AT&T vyplatila dividendu ve výši 2,08 dolaru na akcii, což bylo více než 7 %. V průběhu posledních 10 let se yield udržoval kolem 5-6 % a společnost AT&T také pravidelně zvyšovala dividendu v průměru o 2,2% ročně.

Aktuální dividenda je 7,01 %.

Je třeba poznamenat, že i když vysoká výplata dividendy může být pro investory atraktivní, také znamená, že společnost AT&T má méně dostupných finančních prostředků na investice do růstu a expanze. Navíc v situaci, které se budeme dále věnovat.

Aktuální výsledky

Telekomunikační společnosti intenzivně soutěží o získání a udržení zákazníků. Přestože analytici očekávali v Q1 celkové tržby ve výši 30,24 miliardy dolarů, společnost AT&T očekávala přibližně 30,2 miliardy dolarů s minimálním ročním růstem. 

Skutečné tržby dosáhly 30,14 miliardy dolarů, což bylo trochu slabší, ale v souladu s očekáváním. Společnost AT&T stále zaznamenává růst v oblasti mobilních telefonů a připojení k internetu a její dividendy zůstávají stabilní. Navzdory tomu CFO varoval, že přidání nových zákazníků v Q2 bude nižší než odhady. To však neovlivní cíl společnosti AT&T dosáhnout 16 miliard dolarů volného cash flow v tomto roce a udržovat tak bezpečné dividendy. Free cash flow je klíčovým ukazatelem pro dividendovou krytí společnosti AT&T. I když v prvním čtvrtletí byl free cash flow nižší než očekáváno, společnost stále plánuje dosáhnout 16 miliard dolarů volného cash flow v tomto roce a udržet tak dividendy na bezpečné úrovni. A na tom vše záleží.

Investoři společnosti AT&T byli původně znepokojeni, když se cena akcií dostala na svá minima začátkem června, částečně kvůli zvěstem o vstupu Amazonu $AMZN+0.9% na trh s mobilními službami. Také se zdálo, že AT&T by mohla být blízko/na vrcholu pesimismu.

Během posledního měsíce se cena akcií AT&T začala zotavovat, což podporuje názor, že proces zotavení ze dna společnosti je zdravý a robustní. Vedení společnosti také zmírnilo obavy investorů o zvěsti na nedávné konferenci, což pravděpodobně pomohlo uklidnit nervy a předejít prodejům akcií ze strany slabých investorů, kteří se obávali o bezpečnost svých dividend.

Kromě toho společnost AT&T nedávno oznámila čtvrtletní dividendu ve výši 0,2775 USD, což by mělo uklidnit investory, kteří se obávají možného snížení. Tento krok pomohl zlepšit důvěru investorů v schopnost společnosti zvládat nejisté makroekonomické podmínky ve druhé polovině roku.

CFO Pascal Desroches poskytl nové informace o vedení společnosti před výsledky Q2, které zveřejní dne 26. července. AT&T očekává, že dosáhne volného cash flow (FCF) mezi 3,5 až 4 miliardami USD, což je významné zlepšení oproti zklamání z Q1 s FCF ve výši pouhého 1 miliardy USD, což byla pravděpodobně jednorázová událost. Kromě toho je AT&T optimistická ohledně sezónního růstu v druhé polovině roku, který by měl pomoci dosáhnout FCF ve výši "16 miliard dolarů nebo lepší".

Strach o budoucnost $T+0.8% byl na začátku roku značný. Poslední týdny se ale zdá, že společnost by mohla dosáhnout robustních výsledků a vrátit se na svou původní úroveň a slávu. Aktuální výsledky jsou ovlivněny negativně, ale analytici očekávají poměrně pozitivní vývoj.