Analýza Franklin Resources: Společnost, která vyplácí dividendu již 42 let v kuse
Společnost Franklin Resources, Inc., která nese také název Franklin Templeton, se může pochlubit opravdu bohatou a slavnou historií...
Jedná se o globální investiční společnost, jejíž kořeny sahají do New Yorku roku 1947, kdy byla založena jako Franklin Distributors, Inc. Název čerpá inspiraci od váženého Benjamina Franklina, kterého zakladatel Rupert Johnson starší hluboce obdivoval.
Franklin byl totiž zastáncem šetrnosti a opatrnosti, pokud jde o spoření a investování. První řada podílových fondů společnosti, Franklin Custodian Funds, představovala řadu konzervativně řízených akciových a dluhopisových fondů, které měly oslovit většinu investorů.
Symbol $BEN-0.3% je poctou tomuto velkému státníkovi a polyhistorovi. Společnost byla během své rozsáhlé historie svědkem mnoha významných milníků. V roce 1973 došlo ke strategickému přesunu sídla z rušných ulic New Yorku do San Matea v Kalifornii.
Tímto přesunem firma naznačila svůj záměr rozšířit svou přítomnost a využít příležitostí v rámci Spojených států i mimo ně. Pokud přeskočíme do dnešní doby, tak do 12. října 2020 získala společnost Franklin Templeton pod svou správou aktiva v hodnotě 1,4 bilionu USD.
Tato aktiva pocházela od diverzifikované klientely, od soukromých a profesionálních investorů až po velké institucionální subjekty. To svědčilo nejen o důvěře, kterou klienti vkládali do zdrojů Franklin, ale také o důsledné schopnosti společnosti poskytovat hodnotu.
Je důležité pochopit hloubku a rozsah jejich služeb. Do června 2023 byla společnost Franklin Resources zodpovědná za správu kolosálního objemu aktiv ve výši 1,432 bilionu dolarů.
Rozdělení těchto aktiv vypovídá o odborných znalostech a strategické zdatnosti firmy: akciové fondy (32 %), fondy s pevným výnosem (35 %), fondy s více aktivy/balancované fondy (10 %), alternativní fondy (18 %) a fondy peněžního trhu (5 %).
Toto diverzifikované portfolio nejen rozkládá riziko, ale také se zaměřuje na výnosy z různých segmentů trhu. Kromě toho je patrný globální dosah společnosti Franklin Resources, která více než třetinu spravovaných aktiv investuje do globálních/mezinárodních strategií a 28 % spravovaných aktiv pochází od klientů mimo USA.
Finanční výkonnost
Zatímco historie je základem každé organizace, její finanční výkonnost je skutečným důkazem její stability, růstu a potenciální návratnosti pro akcionáře. Zisky společnosti Franklin Resources jsou prozatím solidní.
Ve čtvrtletí končícím v červnu 2023 společnost vykázala čtvrtletní zisk ve výši 0,63 USD na akcii, čímž překonala konsensuální odhad společnosti Zacks o 0,03 USD a přinesla tak překvapení ve výši 5 %.
Za zmínku stojí, že se společnosti ve třech z posledních čtyř čtvrtletí dařilo konzistentně překonávat konsenzuální odhady zisku na akcii, což svědčí o její konzistentnosti ve finančních výsledcích.
Pokud se podíváme na údaje o tržbách, společnost Franklin Resources zaznamenala za čtvrtletí končící v červnu 2023 hodnotu 1,97 miliardy USD, což je chvályhodný výkon vzhledem k tomu, že překonala konsenzuální odhad společnosti Zacks o 3,50 %.
To je sice o něco méně než 2,03 miliardy dolarů z předchozího roku, ale schopnost společnosti překonat konsensuální odhady tržeb ve čtyřech po sobě jdoucích čtvrtletích svědčí o její odolnosti a strategické přizpůsobivosti.
Jedním z finančních ukazatelů, který je pro akcionáře nesmírně důležitý, je dividenda. Společnost Franklin Resources se může pochlubit dividendovým výnosem ve výši 4,29 %, což odráží závazek odměňovat své investory a ukazuje důvěru společnosti ve vlastní finanční stabilitu a budoucí výkonnost. Na dividendu se ale ještě podíváme do detailu.
Její finanční pozici dále upevňuje současná tržní kapitalizace ve výši 13,85 miliardy USD s poměrem P/E 17,34. Toto ocenění odráží důvěru investorů a uznání trhu ohledně finančního zdraví společnosti. Kromě toho hotovost a krátkodobé investice společnosti činí 3,73 miliardy USD, což dále posiluje její likvidní pozici, i když meziročně došlo k menšímu poklesu o 2,04 %.
Celková aktiva zaznamenala růst s meziroční změnou o 9,56 %, což znamená jejich hodnotu 30,23 miliardy USD. Udržitelnost dividend, růstu a celkové finanční výkonnosti společnosti bude záviset na rozhodnutích a strategii managementu do budoucna, zejména ve stále se měnícím investičním prostředí.
Hospodářské výsledky posledních 2 kvartálů
Odvětví správy aktiv čelí složité souhře faktorů - od geopolitického napětí po rychle se vyvíjející finanční technologie. V průsečíku těchto sil nabízí výkonnost společnosti Franklin Resources Inc. v posledních čtvrtletích případovou studii odolnosti, přizpůsobení a výzev.
Druhé čtvrtletí fiskálního roku 2023 (končící 31. března):
Společnost Franklin Resources vykázala za druhé čtvrtletí upravený zisk ve výši 61 centů na akcii, čímž téměř o 7 % překonala konsensuální odhad společnosti Zacks ve výši 57 centů. Při porovnání se ziskem za předchozí čtvrtletí však došlo k prudkému poklesu o 36 %.
Hlavním problémem druhého čtvrtletí byla zjevná slabost horní linie. Celkové provozní výnosy se meziročně propadly o 7 % na 1,92 miliardy USD. Tento pokles byl způsoben především snížením poplatků za správu investic, které meziročně ustoupily o 5 % na 1,57 miliardy USD.
Tento klesající trend byl zaznamenán také u poplatků za prodej a distribuci a u poplatků za služby akcionářům, které se propadly o 19 %, resp. 17 %. Naopak, zatímco příjmy klesly, celkové provozní náklady zaznamenaly meziroční nárůst o 3 % a dosáhly 1,67 miliardy USD.
Velmi pozitivní stránkou této čtvrtletní zprávy byly ale údaje o spravovaných aktivech (AUM). Celková hodnota AUM vzrostla na 1,42 bilionu dolarů, což znamená postupný nárůst o 2 %. Stejně tak průměrné AUM poskočilo o 5 % na 1,41 bilionu dolarů.
Třetí čtvrtletí fiskálního roku 2023 (končící 30. června):
V následujícím čtvrtletí společnost Franklin Resources vykázala zisk ve výši 0,63 USD na akcii, což je hodnota, která opět překonala konsensuální odhad společnosti Zacks, tentokrát o 5 %.
Je zásadní poznamenat, že ačkoli je konzistentní překonávání odhadů chvályhodným úspěchem, zisk firmy byl stále nižší ve srovnání s 0,82 USD na akcii z předchozího roku.
Za čtvrtletí končící v červnu 2023 dosáhla společnost Franklin Resources tržeb ve výši 1,97 miliardy USD, čímž překonala konsensuální odhad společnosti Zacks o 3,50 %.
Čtvrtletní tržby však stále zaostávají za loňskou hodnotou 2,03 miliardy dolarů. Tento mírný pokles, zejména po značně prudkém poklesu v předchozím čtvrtletí, poukazuje na přetrvávající problém při tvorbě tržeb.
Pokud jde o výkonnost akcií, společnost Franklin Resources zaznamenala od začátku roku růst o přibližně 7,7 %. Ve srovnání s indexem S&P 500, který vzrostl o 18,2 %, však akcie společnosti Franklin poněkud zaostaly. To naznačuje, že společnost Franklin si sice drží své pozice, ale nevyužila zatím širšího tržního rozmachu.
Výkonnost společnosti Franklin v posledních čtvrtletích ukazuje smíšený obrázek. Zatímco v některých oblastech prokázala přizpůsobivost a odolnost, zejména v důsledném překonávání odhadů, zjevné problémy v oblasti tvorby příjmů a ziskovosti vyvolávají obavy.
Kromě toho širší trendy v odvětví, na které poukazují výkony dalších správců aktiv, jako jsou BlackRock a SEI Investments, naznačují, že oblast správy aktiv se potýká s univerzálními problémy.
Pro investory závisí budoucí trajektorie společnosti Franklin Resources nejen na jejích interních strategiích a operacích, ale také na širších trendech v odvětví. S tím, jak se odvětví vyvíjí a čelí makroekonomickým výzvám, bude klíčové sledovat, jak společnost Franklin Resources překalibruje své strategie pro udržitelný růst.
DIVIDENDA
Společnost Franklin Resources vykazuje v posledních několika letech chvályhodnou konzistenci ve výplatě dividend. Při sledování historických údajů lze ocenit závazek společnosti vracet hodnotu svým akcionářům.
Počínaje třetím čtvrtletím roku 2020 společnost vyplácela peněžní dividendu ve výši 0,27 USD, která v následujících čtvrtletích roku 2021 zaznamenala mírný nárůst na 0,28 USD.
V roce 2022 zaznamenala dividenda na akcii další nárůst, a to na 0,29 USD. Pozoruhodné je, že v prvních dvou čtvrtletích roku 2023 došlo k dalšímu nárůstu, když se výše dividendy zvýšila na 0,30 USD.
To odráží postupný růst výše dividendy v průběhu let, což ilustruje stabilní finanční zázemí společnosti a její schopnost odměňovat své investory. Tato progresivní růstová trajektorie se odráží i v roční výši dividendy, která v současné době činí 1,20 USD.
I když se na první pohled může zdát, že jde o marginální nárůst, ukazuje schopnost společnosti trvale zvyšovat výnosy pro akcionáře i v potenciálně nestabilních tržních podmínkách. Dividendový výnos, který je pro investory zaměřené na příjmy kritickým ukazatelem, je navíc působivý.
Se současným výnosem ve výši 4,29 % nabízí $BEN-0.3% atraktivní nabídku ve srovnání s historickým pětiletým průměrným dividendovým výnosem ve výši 4,06 %. To svědčí o jeho konkurenčním postavení na trhu a atraktivitě jeho akcií z hlediska generování příjmů.
Investoři by si však měli dát pozor na výplatní poměr, který je v současné době stanoven na 74,38 %. To sice podtrhuje závazek společnosti vracet akcionářům významnou část svých zisků, ale vyšší výplatní poměr může také naznačovat omezený prostor pro reinvestice podniku nebo potenciální zranitelnost vůči budoucí volatilitě zisků.
Nakonec stojí za zmínku poslední rozdělení akcií společnosti, ke kterému došlo 25. července 2013, a to v poměru 3:1. Rozdělení akcií může být známkou důvěry společnosti v její budoucí růstový potenciál, a přestože k němu došlo před nějakou dobou, svědčí to o pozitivním naladění vedení společnosti v minulosti.
Závěrem lze říci, že společnost Franklin Resources, Inc. vykazuje spolehlivou a postupně rostoucí historii výplaty dividend. To nejen podtrhuje její finanční zdraví, ale také posiluje její atraktivitu pro investory zaměřené na dividendy.
Proč zrovna Franklin Resources
Napřed a především, dividendový výnos společnosti ve výši 4,29 % je výrazným lákadlem. Ve světě s nízkými úrokovými sazbami a neustále měnícím se hospodářským prostředím je stabilní a vysoký dividendový výnos důkazem pevnosti a finanční stability společnosti.
Společnost Franklin Resources prokázala svůj závazek vracet hodnotu akcionářům a také její důvěru v budoucnost firmy. Dalším klíčovým faktorem je historická a konzistentní schopnost společnosti překonávat tržní odhady jak u zisku, tak u tržeb.
Konzistence v těchto oblastech svědčí o hlubokém porozumění trhu, strategickém směřování a schopnosti managementu rychle se adaptovat na měnící se tržní podmínky. Věrohodnost společnosti je dále podpořena jejím impozantním portfoliem aktiv pod správou, což je svědectvím její odbornosti a důvěry, kterou jí klienti vkládají.
S rozložením aktiv, které pokrývá širokou škálu investičních možností, Franklin Resources demonstruje svou flexibilitu a schopnost navigovat různými tržními cykly. Investoři by ale neměli brát na lehkou váhu klesající zisky společnosti v posledních několika čtvrtletích také zvyšující se dluh, částečně způsobený nedávnými akvizicemi.