Warren Buffett je pro mnoho investorů velkým vzorem. Zejména pak pro nás - dlouhodobé a dividendové investory. A nyní nám jako vždy nechal nahlédnout pod pokličku.

A co se pod tou pokličkou skrývá? No přeci změny v jeho portfoliu, které celý finanční svět sleduje a snaží se z nich načerpat co nejvíce inspirace, nebo třeba pochopit, co a proč Věštec udělal. A co tedy v Q2 provedl?

Kdo je Warren Buffett?

Warren Buffett je americký podnikatel, investor a filantrop. Narodil se 30. srpna 1930 v Omaze, Nebrasce, USA. Je zakladatel a výkonný ředitel holdingové společnosti Berkshire Hathaway $BRK-B, která patří mezi největší a nejúspěšnější investiční společnosti na světě.

Buffett je znám především jako jeden z nejúspěšnějších investorů všech dob. Jeho oblíbeným pravidlem pro investování je, že investoři by měli hledat podhodnocené společnosti s silným obchodním modelem a dlouhodobým potenciálem a poté do nich investovat dlouhodobě. Je zastáncem hodnotového investování, při kterém hledá podhodnocené "díry" na trhu a zaměřuje se na fundamentální analýzu společností.

Warren Buffett získal status ikony podnikatelského světa a finančního experta a je známý pro svoji jednoduchost a srozumitelné rady ohledně investování. Je také filantrop a slíbil, že většinu svého majetku věnuje charitativním aktivitám prostřednictvím své nadace nazvané Nadace Billa a Melindy Gatesových, kterou založil společně s Billem Gatesem a jeho bývalou manželkou Melindou.

Strategie

Warren Buffett se zaměřuje na investice do podhodnocených a perspektivních podniků. Jeho investiční filozofie je známá jako "hodnotové investování" a staví na několika klíčových principech:

Podcenění: Hledá podhodnocené akcie a podniky na trhu. Jeho cílem je najít kvalitní podniky, jejichž skutečná hodnota je vyšší než současná tržní cena.

Dlouhodobý pohled: Preferuje dlouhodobý investiční horizont. Místo krátkodobých zisků se soustředí na investice, které mají dlouhodobý růstový potenciál.

Kvalitní podniky: Buffett hledá společnosti s pevným a udržitelným obchodním modelem, silným vedením a konkurenční výhodou na trhu.

Rozpoznatelnost: Investuje do podniků, které dobře rozumí. Často se soustředí na tradiční odvětví a produkty, které jsou mu blízké.

Ochrana kapitálu: Klade velký důraz na zachování kapitálu a minimalizaci rizika. Vyhnul se investicím, které nechápe nebo které by mohly značně ohrozit jeho investiční kapitál.

Nákup za správnou cenu: Preferuje nákup akcií za atraktivní cenu. To znamená, že pokud má trh nebo konkrétní akcie pokles v ceně, je ochoten nakoupit, pokud věří, že je to v souladu s fundamentálními hodnotami společnosti.

Ignorování krátkodobých výkyvů: Buffett se snaží ignorovat krátkodobé tržní výkyvy a spekulativní trendy. Místo toho upřednostňuje dlouhodobý vývoj a hodnotu podniku.

Warren Buffett si získal pověst jednoho z nejúspěšnějších investorů díky své konzistentní strategii a schopnosti identifikovat hodnotové příležitosti na trhu.

Jak vypadá Buffettovo porfolio?

Aktuální Buffettovo portfolio vypadá takto:

Pokud Věštce alespoň trochu sledujete, tak asi nic překvapivého na první pohled. Ve druhém čtvrtletí ale provedl hned několik zajímavých pohybů, které si společně představíme. 

Změny v Q2

A teď již k samotným změnám! 

Warren Buffett redukoval portfolio na poměrně mnoho místech.

Menší a méně důležité odprodeje byly Celanese Corp $CE - v tomto čtvrtletí došlo k 40% prodeji za ceny mezi kolem 100 USD. 

Výrazně větším prodejem pak byl General Motors $GM - ta představuje 0,24 % pozice v portfoliu a byla poprvé zakoupena v 1. čtvrtletí 2012 za cenu mezi 21 a 30 dolary. Do 3. čtvrtletí 2017 se velikost pozice zvýšila přibližně šestinásobně (z 10 milionů akcií na 60 milionů akcií).

Osud $ATVI - Activision Blizzard - v portfoliu Berkshire je poměrně zajímavý. V posledních třech čtvrtletích došlo ke snížení o jednu třetinu. Následovalo snížení o 70 % v tomto čtvrtletí. Nutno podotknout, že zde bylo vše ovlivněno onou známou akvizicí. 

Společnost Activision Blizzard je předním globálním vývojářem a vydavatelem interaktivní zábavy, s důrazem na videohry a digitální zábavní obsah. Jejich portfolio zahrnuje širokou škálu populárních herních značek a franšíz, včetně her jako Call of Duty, Overwatch, World of Warcraft, Diablo a mnoho dalších. Activision Blizzard se zaměřuje na tvorbu inovativních, poutavých a zábavných herních zážitků pro hráče po celém světě. Společnost také věnuje pozornost online multiplayer interakcím a esportovým událostem, které se staly důležitou součástí moderní herní kultury.

Pravděpodobně nejzajímavějším pohybem je pak Chevron Corp $CVX : CVX představuje velkou pozici v portfoliu, která byla zakoupena ve 3. čtvrtletí 2020 za ceny mezi 72 a 91 USD.  Došlo k 7% zkrácení v tomto čtvrtletí.  Berkshire má v podniku 6,5% vlastnický podíl.

Chevron je jedním z předních světových energetických a ropných gigantů, zabývajícím se průzkumem, těžbou, výrobou a distribucí ropy a zemního plynu. Společnost působí na mezinárodní úrovni a má rozsáhlou infrastrukturu, která zahrnuje ropné plošiny, rafinérie, plynovody a distribuční sítě. Její činnosti zahrnují celý životní cyklus energetických surovin, a to od objevování a výzkumu nových nalezišť až po zpracování surovin a jejich dodávky na trh. Chevron se také angažuje v oblasti inovací, hledání nových technologií a udržitelných řešení v energetickém sektoru. Společnost se snaží vyvíjet svou činnost v souladu se zásadami environmentální a společenské odpovědnosti, zahrnující snahy o snižování emisí a ochranu životního prostředí.

Nákupy

Ve 2. čtvrtletí 2023 se hodnota akciového portfolia společnosti Berkshire Hathaway podle 13F zvýšila z přibližně 325 miliard USD na přibližně 348 miliard USD. Pět největších podílů - Apple Inc, Bank of America, American Express, Coca-Cola a Chevron - tvoří zhruba 80 % portfolia. Přestože má 46 jednotlivých akciových pozic, mnohé z nich jsou v porovnání s celkovou velikostí portfolia relativně malé.

Formulář 13F je dokument, který musí podle amerických federálních zákonů o cenných papírech vyplňovat správci investičních fondů, jako je například Warren Buffettova společnost Berkshire Hathaway, kteří mají pod správou aktiva ve výši 100 milionů dolarů nebo více. Tento formulář slouží k oznámení veřejnosti a regulačním orgánům o aktuálním stavu jejich investičního portfolia. Každý správce fondů, který splňuje stanovená kritéria, musí podat Formulář 13F každý kvartál.

Formulář 13F obsahuje informace o všech cenných papírech, které jsou v portfoliu správce fondu na konci daného kvartálu. Tato informace zahrnuje názvy cenných papírů, množství vlastněných akcií, hodnotu těchto akcií a další relevantní údaje. Tyto informace jsou veřejně dostupné a umožňují investorům, analytikům a regulačním orgánům sledovat investiční aktivity velkých správců fondů a lépe chápat, kam směřují jejich investice. 

Během tohoto čtvrtletí společnost Berkshire Hathaway odkoupila přibližně 3,92 milionu akcií třídy B za průměrnou cenu přibližně 333 USD, což představuje celkové výdaje ve výši přibližně 1,30 miliardy USD. Tento zpětný odkup znamenal zpomalení ve srovnání s předchozím čtvrtletím, kdy činil 4,44 miliardy USD. Cena zpětného odkupu představovala přibližně 132 % účetní hodnoty, která ve 2. čtvrtletí 2023 činila přibližně 252 USD na akcii.

A co tedy byly konkrétní nákupy?

Pozice byla  navýšena u Buffettova miláčka - $OXY.

V roce 2019 Berkshire investovala do OXY 10 miliard. Tyto akcie vyplácejí 8% dividendu a k transakci byly přiloženy warranty na nákup 83,86 milionu akcií za 59,62 USD. Poté postupně stále svoji investici navyšovala. Spekulovalo se dokonce o kompletním nákupu a převzetí společnosti. K tomu ale nedošlo a Buffett jen dále přidává.  V tomto čtvrtletí došlo k dalšímu navýšení o 1 %

Dále pak Capital One Financial $COF -  V tomto čtvrtletí došlo k navýšení podílu o 25 % při cenách mezi 86 a 114 USD. Společnost Berkshire v průběhu čtvrtletí zvýšila svou pozici ve společnosti Capital One Financial, protože akcie bank utrpěly ztráty v důsledku krize. Berkshire držela téměř 12,5 milionu akcií v hodnotě 1,36 miliardy USD. Capital One je banka, která se specializuje na kreditní karty, úvěry na automobily a bankovní účty.

Nováčky v portfoliu jsou D.R. Horton Inc $DHI a NVR Inc. $NVR. Vše ale víceméně nepatrné pozice.