Analýza Kimberly-Clark Corp: Investory zaujme historicky stabilní dividenda a funkční business model
Kořeny společnosti Kimberly-Clark sahají až do roku 1872, kdy ji v Neenahu ve Wisconsinu založili čtyři spoluzakladatelé. S počátečním kapitálem 42 000 dolarů, což dnes odpovídá více než milionu dolarů, se vydali na cestu v papírenském průmyslu.
Přestože se společnost potýkala se značnými neúspěchy, jako byl požár její papírny na mleté dřevo "Atlas" v roce 1888, prokázala odolnost a během pěti měsíců papírnu obnovila a rozšířila její kapacitu. V témže roce začala její rychlá expanze a začala získávat pozemky pro novou továrnu na výrobu drcené celulózy, což odráželo její pokrokové myšlení a riskantní přístup.
Jejich vstup do průmyslu celulózy byl poznamenán výstavbou celulózky navržené významnými architekty papírenského průmyslu D. H. & A. B. Tower. V roce 1889 bylo město, tehdy známé jako The Cedars, na počest jednoho ze zakladatelů přejmenováno na Kimberly. V tomto období společnost také zavedla nový výrobní postup a rozšířila svůj komplex na výrobu sulfitové buničiny, čímž se stala průkopníkem na západ od Pensylvánie, který tuto metodu zavedl.
Jedním z významných milníků byl rok 1914, kdy společnost vyvinula cellu-bavlnu, náhražku bavlny, která hrála klíčovou roli během první světové války jako chirurgická bavlna. Po válce společnost důmyslně využila cellu-bavlnu k vývoji prvního jednorázového dámského hygienického výrobku Kotex a později v roce 1924 i jednorázového kapesníku Kleenex.
Jejich partnerství se společností The New York Times Company v roce 1926, které vedlo k výstavbě továrny na novinový papír v Kanadě, a vstup na burzu v roce 1928 svědčí o jejich rostoucích ambicích a diverzifikaci. Ve druhé polovině 20. století došlo k expanzi společnosti Kimberly-Clark na mezinárodní trhy, počínaje Mexikem, Západním Německem a Velkou Británií v 50. letech a vstupem do dalších 17 zahraničních lokalit v 60. letech.
Vedení Darwina Smithe ve funkci generálního ředitele v letech 1971 až 1991 změnilo společnost z obchodní papírenské společnosti na společnost vyrábějící spotřební papírenské výrobky. Její akviziční horečka v 90. letech a na počátku nového tisíciletí, včetně významných akvizic jako Scott Paper za 9,4 miliardy dolarů a vstup do různých společných podniků po celém světě, ukázala její agresivní strategii expanze.
V posledních desetiletích vstoupili do oblasti zdravotnických výrobků, když koupili společnosti Ballard Medical Products a Safeskin. Své globální působení dále prohloubila mimo jiné získáním podílů ve společnostech na Tchaj-wanu, v Itálii, Austrálii a Polsku.
Při změně vedení v roce 2004 Thomas Falk realizoval globální obchodní plán, což znamenalo další fázi strategické reorganizace. Nejnovější údaje z let 2020 a 2022 odrážejí, jak se společnost Kimberly-Clark dokázala agilně přizpůsobit dynamice trhu, například prudkému nárůstu prodeje spotřebních kapesníků v důsledku pandemie COVID-19 a získání většinového podílu ve společnosti Thinx, značce periodického spodního prádla v roce 2022.
Kimberly-Clark…
KMBFinanční výkonnost a DIVIDENDA
Zkoumání finanční výkonnosti společnosti Kimberly-Clark ukazuje obraz společnosti se solidním základem příjmů, která se však potýká s provozními problémy. Ve finančním roce 2022 došlo k mírnému nárůstu tržeb na 20,18 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 3,78 %, zatímco čistý zisk se zvýšil o 6,62 % na 1,93 miliardy USD. Čistá zisková marže činila 9,59 %, což sice vypovídá o ziskovosti, ale odráží pokles marže o 2,79 %.
Zisk na akcii (EPS) činí 5,63 USD, což představuje meziroční pokles o 8,90 %. Tento pokles zisku na akcii lze přičíst různým faktorům včetně provozních nákladů, které zaznamenaly nárůst o 8,97 % na 3,60 miliardy USD. Provozní zisk EBITDA ve výši 3,38 miliardy dolarů, který poklesl o -5,93 %, odráží mírný pokles provozní ziskovosti.
Nyní se zaměříme na dividendy a zjistíme, že společnost Kimberly-Clark má za sebou bohatou dividendovou historii, která ukazuje její odhodlání vracet hodnotu akcionářům. Aktuálně činí dividendový výnos 3,9 % s roční dividendou 4,72 USD. Ukazatel P/E ve výši 24,43 znamená poměrně vysoké ocenění, což naznačuje, že investoři jsou ochotni za její zisky zaplatit vyšší cenu.
Dividendová historie ukazuje konzistentní výplatu dividend, kdy se čtvrtletní peněžní dividendy v posledních několika letech pohybovaly v rozmezí od 1,07 do 1,18 USD. Tato konzistentnost ve výplatě dividend ilustruje finanční stabilitu společnosti a její schopnost generovat stabilní peněžní tok, který umožňuje uspokojit její dividendové závazky. Navíc, Kimberly-Clark je společnost s dividendou, která byla naposledy snížena v roce 1973.
Peněžní toky a rozvaha
Peněžní prostředky z provozní činnosti od počátku roku dosáhly 1,4 miliardy USD oproti 944 milionům USD v loňském roce. Kapitálové výdaje od počátku roku činily 389 milionů USD oproti 470 milionům USD v loňském roce. V první polovině roku společnost dokončila zpětný odkup 485 tisíc akcií za 65 milionů USD. Celkový dluh k 30. červnu 2023 činil 8,1 miliardy USD oproti 8,4 miliardy USD na konci roku 2022.
Čtvrtletní výsledky
Výsledky za 2. čtvrtletí 2023 poskytují podrobnější přehled o provozní výkonnosti společnosti Kimberly-Clark. Společnost vykázala čisté tržby ve výši 5,1 miliardy USD, což představuje 1% nárůst, přičemž organický růst tržeb činil 5 %. Hrubá marže se výrazně zlepšila o 350 bazických bodů na 33,7 %, přičemž upravená hrubá marže činila 34,0 %, což je o 380 bazických bodů více než v předchozím roce. Toto zlepšení bylo způsobeno příznivou realizací čistých tržeb a produktivitou, což kompenzovalo inflaci.
Zředěný zisk na akcii činil 0,30 USD, což bylo způsobeno především nepeněžními náklady na snížení hodnoty nehmotných aktiv ve výši 1,36 USD na akcii. Na upraveném základě činil zisk na akcii 1,65 USD.
Společnost Kimberly-Clark dále zvýšila výhled organického růstu na rok 2023 na 3 % - 5 % a upraveného růstu zisku na akcii na 10 % - 14 %, přičemž upravená provozní marže by se měla v polovině roku oproti loňsku zvýšit o 150 bazických bodů.
Mezi strategické události 2. čtvrtletí 2023 patří prodej aktiv v oblasti kapesníků v Brazílii, spuštění nových marketingových kampaní a získání nejvyšších ocenění na festivalu Cannes Lion za dvě kampaně značky v Latinské Americe.
Kromě toho jejich zpráva o udržitelnosti a uznání za jednu z nejudržitelnějších společností v Austrálii v roce 2023 dokládají jejich trvalý závazek k udržitelnosti a firemní odpovědnosti.
Proč zrovna $KMB+0.5%
Investice do společnosti Kimberly-Clark Corporation představuje poměrně přesvědčivý argument, pokud vezmeme v úvahu její dlouholetou historii, dobré finanční výsledky a konzistentní výplatu dividend. Společnost založená v roce 1872 obstála ve zkoušce času, prošla různými ekonomickými problémy a vyvíjela se tak, aby splňovala požadavky trhu. Tato historická odolnost může být uklidňujícím faktorem pro investory, kteří hledají stabilitu jako doplněk portfolia.
Z finančního hlediska společnost Kimberly-Clark vykazuje stabilní základnu příjmů s mírným nárůstem o 3,78 % na 20,18 miliardy USD v roce 2022. Ještě více uklidňující pro potenciálního investora je závazek společnosti vracet hodnotu akcionářům prostřednictvím dividend.
Solidní dividendová historie s dividendovým výnosem 3,9 % a roční dividendou 4,72 USD ukazuje finanční stabilitu a stálý peněžní tok, který pravděpodobně osloví investory zaměřené na příjmy. Důslednost ve výplatě dividend v průběhu let odráží solidní praxi finančního řízení, které upřednostňuje hodnotu pro akcionáře.
Výsledky za 2. čtvrtletí 2023 dále vykreslují obraz společnosti na růstové trajektorii s vykázaným nárůstem čistých tržeb o 1 % na 5,1 miliardy USD a organickým růstem tržeb o 5 %. Výrazné zlepšení hrubé marže o 350 bazických bodů na 33,7 % naznačuje provozní efektivitu, která má pozitivní dopad na ziskovost.
Je však nezbytné přistupovat k této investiční příležitosti s určitou opatrností. Akcie v posledních několika letech zaznamenaly výrazný růst, což by mohlo signalizovat vysoký vstupní bod pro nové investory. Existuje možnost, že cena zažije korekci a mírně poklesne, což bude odrážet úpravy trhu nebo reakce na širší ekonomické faktory. Tato potenciální cenová korekce by měla být pro investory, kteří chtějí vstoupit za příznivou cenu, na zvážení.
Poměr P/E ve výši 24,43 navíc znamená relativně vysoké ocenění, což naznačuje, že investoři jsou v současné době ochotni zaplatit za její zisky vyšší cenu. Toto vysoké ocenění by mohlo být předzvěstí cenové úpravy, protože trh se snaží vyvážit vnitřní hodnotu společnosti s její tržní cenou.
Kimberly-Clark…
KMBPozitivní je, že silný dividendový profil společnosti Kimberly-Clark působí jako polštář proti potenciální volatilitě cen. Konzistentní výplata dividend zajišťuje úroveň příjmu, která může být obzvláště atraktivní v prostředí nízkých úrokových sazeb nebo při volatilním tržním scénáři. Tato silná dividendová pozice svědčí o dobrém finančním zdraví společnosti a její politice sdílení zisků s investory, která bude pravděpodobně pokračovat i nadále vzhledem k jejímu solidnímu finančnímu základu a historii vyplácení dividend.
Kromě toho strategické kroky společnosti, které jsou patrné z nedávných nejvýznamnějších čtvrtletních zpráv, jako je prodej aktiv v oblasti tkání v Brazílii a spuštění nových marketingových kampaní, ukazují na proaktivní přístup vedení k růstu a schopnost reagovat na situaci na trhu.
Závěrem lze říci, že historická odolnost, solidní finanční výkonnost, silná dividendová historie a strategické růstové iniciativy činí ze společnosti Kimberly-Clark hodnou investiční úvahu. Přestože možnost úpravy ceny v důsledku nedávného růstu cen akcií nabádá k opatrnosti, silný dividendový profil poskytuje značnou záchrannou síť, která by mohla investory v dlouhodobém horizontu odměnit.