Společnost Edison International (EIX), významné jméno v energetickém sektoru, má své kořeny v roce 1886 a v průběhu času se vyvíjela tak, aby vyhovovala měnícím se požadavkům na energii a regulačnímu prostředí. My se dnes podíváme na historickou cestu společnosti EIX, její strategické změny a finanční výkonnost.

Společnost Edison International má bohatou historii, byla založena v roce 1909 jako Southern California Edison Company po akvizici aktiv od společnosti Edison Electric Company. Název si společnost ponechala až do roku 1996, kdy se změnil na Edison International, což odráželo její rozšiřující se mezinárodní aktivity a diverzifikaci do dalších průmyslových odvětví. V roce 1988 došlo k přechodu na holdingovou strukturu, což byl významný krok, který ukázal její rostoucí portfolio.

Počátek roku 2000 představoval pro společnost Edison zkušební období. V roce 2001 čelila společnost Southern California Edison, její hlavní holding, riziku bankrotu, když státní senátní návrh zákona o finanční pomoci nedosáhl značné výše 1 miliardy dolarů. Finanční tíseň pokračovala i v roce 2002, přesto se společnosti podařilo ve druhém čtvrtletí roku 2002 vykázat základní zisk na akcii ve výši 56 centů, což svědčí o její odolnosti uprostřed problémů.

K zásadní strategické změně došlo v roce 2010, kdy společnost EIX prodala svůj 48% podíl v uhelné elektrárně Four Corners, čímž se přizpůsobila přísným kalifornským předpisům proti výrobě energie z uhlí. Tento odprodej v hodnotě 294 milionů dolarů byl krokem k udržitelnějšímu energetickému portfoliu.

Rok 2012 znamenal náročnou etapu v podobě odstavení druhého bloku jaderné elektrárny San Onofre kvůli doplnění paliva a výměně hlavy reaktorové nádoby. Předčasné opotřebení parogenerátorů vedlo k trvalému ukončení provozu elektrárny v roce 2013, což ukazuje na překážky v řízení jaderné energetiky.

Společnost Edison postupně přechází na čistší energetický mix, přičemž podle posledních údajů 46 % jejího palivového mixu pochází z čistých zdrojů energie. Zaměření na obnovitelné zdroje energie, zahájené již v roce 1980, vyneslo společnost EIX na pozici významného hráče v energetickém sektoru jižní Kalifornie, který obsluhuje přibližně 13 milionů obyvatel.

Podnikání společnosti Edison International zahrnuje výrobu a distribuci elektrické energie, především na území 50 000 čtverečních mil v jižní Kalifornii. Rozmanitá zákaznická základna zahrnuje mimo jiné rezidenční, komerční a průmyslové sektory. Společnost EIX rovněž poskytuje dekarbonizační a energetická řešení v Severní Americe a Evropě. Rozsáhlá přenosová a distribuční infrastruktura podtrhuje značnou majetkovou základnu a provozní kapacitu společnosti.

Management

V čele výkonného vedení společnosti Edison International stojí prezident a výkonný ředitel Pedro J. Pizarro. Dohlíží na činnost společnosti Edison International, mateřské společnosti Southern California Edison (SCE), která patří mezi největší národní energetické společnosti, a společnosti Edison Energy, konglomerátu konkurenčních podniků poskytujících služby v oblasti správy a nákupu energie pro komerční a průmyslovou klientelu.

Pizarrovo působení ve společnosti SCE začalo v říjnu 2014 a trvalo do května 2016, kdy byl zvolen prezidentem společnosti Edison International. Jeho nástup do funkce generálního ředitele se uskutečnil v říjnu 2016. Před těmito funkcemi stál Pizarro v čele společnosti Edison Mission Energy (EME) od roku 2011 až do převzetí jejích aktiv společností NRG Energy v dubnu 2014. Během svého působení v EME Pizarro předsedal její správní radě. Dceřiná společnost, která tehdy spadala pod Edison International, fungovala jako nezávislý výrobce energie.

Jeho cesta do společnosti Edison International začala v roce 1999 a v roce 2001 přešel do SCE. V průběhu let prošel několika vedoucími funkcemi, než nastoupil do EME. Než se vydal na cestu do společností Edison International a SCE, byl Pizarro spojen se společností McKinsey & Company v Los Angeles jako senior engagement manager, kde nabízel manažerské poradenství v oblasti energetiky, technologií, inženýrských služeb a bankovnictví.

Pod Pizarrovým vedením společnost Edison International nadále stojí v čele iniciativ směřujících k vytvoření čisté energetické budoucnosti, a vede tak transformaci elektroenergetického průmyslu. Výkonný tým, který Pizarra podporuje, tvoří Adam S. Umanoff (výkonný viceprezident a generální právník), Maria Rigatti (výkonná viceprezidentka a finanční ředitelka), Brendan Bond (viceprezident a pokladník) a několik dalších viceprezidentů, kteří dohlížejí na různá oddělení včetně etiky a dodržování předpisů, firemních záležitostí, firemní komunikace a filantropie, řízení podnikových rizik a pojištění. Každá z těchto osob přináší bohaté zkušenosti a odborné znalosti a přispívá ke strategickým cílům a provozní dokonalosti společnosti Edison International.

Obor/Specializace společnosti

Společnost Edison International působí především prostřednictvím svých dceřiných společností v odvětví elektroenergetiky a energetiky. Její hlavní dceřiná společnost Southern California Edison (SCE) se zabývá výrobou, přenosem a distribucí elektřiny. Společnost SCE obsluhuje rozsáhlou oblast v jižní Kalifornii a uspokojuje potřeby rozmanité klientely, která se skládá z domácností, komerční sféry, průmyslu, veřejných orgánů, zemědělství a dalších odvětví. 

Tato geografická oblast je rušným ekonomickým regionem s řadou průmyslových odvětví včetně zábavního průmyslu, technologií, výroby a zemědělství, což z ní činí kritický trh s elektřinou. Společnost SCE se navíc výrazně angažuje ve snižování emisí skleníkových plynů a rozšiřování svého portfolia obnovitelných zdrojů energie. To je v souladu s širšími cíli státu Kalifornie, který je známý svými ambiciózními cíli v oblasti životního prostředí.

V širším měřítku zkoumá společnost Edison International prostřednictvím své dceřiné společnosti Edison Energy LLC také energetická řešení nad rámec tradičního modelu veřejných služeb. Tato dceřiná společnost poskytuje integrovaná řešení v oblasti udržitelnosti a energetiky celé řadě zákazníků v Severní Americe a Evropě. Její služby jsou přizpůsobeny současným výzvám, kterým čelí komerční, institucionální a průmysloví zákazníci, a poskytují společnosti Edison International diverzifikovaný zdroj příjmů.

Konkurence

Pokud jde o konkurenci, společnost Edison International čelí soupeření s ostatními poskytovateli veřejných služeb v rámci svého provozního území i mimo něj. Na širším kalifornském trhu jsou významnými konkurenty společnosti jako Pacific Gas and Electric Company (PG&E) a Sempra Energy, které mají významný podíl na státním energetickém trhu. 

I tyto společnosti se vyvíjejí, aby uspokojily rostoucí poptávku po čistých, obnovitelných energetických řešeních, čímž se konkurenční prostředí ještě více zintenzivňuje. Kromě toho deregulovaná povaha trhu s elektřinou v Kalifornii také otevírá cestu konkurenci menších poskytovatelů veřejných služeb a komunitních agregátorů (Community Choice Aggregators - CCA), což jsou organizace vedené místními samosprávami, které nakupují energii jménem svých komunit.

V celostátním měřítku navíc společnost Edison International konkuruje dalším velkým energetickým holdingům. V celosvětovém měřítku společnost prostřednictvím společnosti Edison Energy LLC čelí konkurenci globálních firem poskytujících energetické služby a poradenství v oblasti udržitelnosti. 

Tato konkurence se týká získávání zákazníků, zajišťování smluv na energetické projekty, schvalování regulačních orgánů a závodu o dosažení významného portfolia obnovitelných zdrojů energie. Toto konkurenční prostředí vyžaduje neustálé inovace, značné investice do infrastruktury a důslednou strategii dodržování právních předpisů, aby si společnost Edison International udržela a posílila své postavení na trhu.

Finanční výkonnost a DIVIDENDA 

Analýza finanční výkonnosti společnosti EIX poskytuje smíšený obraz. Údaje za rok 2022 ukazují na tvorbu příjmů ve výši 17,22 miliardy USD, což znamená meziroční změnu o 15,53 %. Provozní náklady činily 6,22 miliardy USD, čistý zisk 612 milionů USD, což představuje meziroční pokles o 19,37 %. Navzdory nárůstu příjmů představuje pokles čisté ziskové marže na 3,55 % pokles o 30,26 %, což naznačuje provozní nebo tržní problémy.

Zisk na akcii (EPS) ve výši 4,63 s nepatrným nárůstem o 0,87 % spolu s kladným výsledkem EBITDA ve výši 5,48 miliardy dolarů, což je nárůst o 6,76 %, odráží určitou finanční stabilitu. Efektivní daňová sazba ve výši -36,00 % však vyvolává otázky ohledně fiskální dynamiky ovlivňující společnost EIX. Celková aktiva se zvýšila o 4,41 % na 78,04 miliardy USD, zatímco celková pasiva vzrostla o 6,26 % na 60,52 miliardy USD, což naznačuje mírný růst aktiv, ale vyšší přírůstek pasiv.

Dividendová historie EIX ukazuje konzistentní výplatu v průběhu let s dividendovým výnosem 4,66 % k červenci 2023. Roční dividenda činí 2,95 USD na akcii, přičemž poměr P/E je 25,68, což je poměrně vysoká hodnota, která naznačuje, že investoři platí více za každý dolar zisku. Výše čtvrtletní peněžní dividendy zaznamenala postupný nárůst z 0,6375 USD v březnu 2020 na 0,7375 USD v červenci 2023, což ukazuje na závazek vracet hodnotu akcionářům.

Výkaz peněžních toků odhaluje pokles čistého zisku o 19,37 %, avšak výrazný nárůst hotovosti z provozní činnosti o 29 136,36 % na 3,22 miliardy USD. Záporné peněžní prostředky z investic ve výši -5,57 miliardy USD a pokles peněžních prostředků z financování o -47,09 % na 2,88 miliardy USD odrážejí kapitálově náročnou povahu energetického odvětví. Čistá změna peněžních prostředků však vykázala kladnou změnu o 71,48 % na 523 milionů USD a volný peněžní tok ve výši - 2,41 miliardy USD vzrostl o 40,54 %, což svědčí o určité likviditě a provozní efektivitě.

Poslední kvartální výsledky za Q2

Edison International (EIX) vykázala výrazné zlepšení ve srovnání se stejným čtvrtletím předchozího roku. Výsledky odrážejí příznivý vývoj zisku na akcii (EPS), který činí 0,92 USD na bázi GAAP a vyšší 1,01 USD. Tato pozitivní trajektorie svědčí o solidní provozní výkonnosti společnosti a strategických iniciativách zaměřených na posílení její finanční pozice v náročných provozních podmínkách.

Společnost Southern California Edison (SCE), hlavní dceřiná společnost Edison International, stojí v čele těchto snah, přičemž významným úspěchem je dokončení instalace téměř 5 000 mil krytého vedení. Tento milník je významný, protože znamená 85% snížení pravděpodobnosti ztrát způsobených katastrofickými požáry, které tento region opakovaně sužují. Taková proaktivní opatření nejen zvyšují provozní odolnost, ale přispívají také k bezpečnosti širší komunity a jsou projevem odpovědného postoje společnosti k převládajícím environmentálním rizikům.

Kromě toho společnost potvrdila svůj výhled zisku na akcii pro rok 2023, který se pohybuje v rozmezí 4,55 až 4,85 USD, což vyzařuje důvěru v její finanční výhled. Tento výhled je podpořen konzistentními cíli růstu základního zisku na akcii ve výši 5-7 % pro období 2021-2025 a 2025-2028. Poslední období předpokládá potenciální zisk na akcii ve výši 7 USD do roku 2028, což odráží udržitelnou trajektorii růstu, která je v souladu s širšími strategickými cíli. Takové projekce jsou nedílnou součástí udržení důvěry investorů a zajištění stabilního růstu hodnoty pro akcionáře v dlouhodobém horizontu.

Mechanismus eskalace výnosů nastíněný v konečném rozhodnutí o obecných sazbách na rok 2021 a nárůst úrokových výnosů z nedoplatků na vyrovnávacích účtech byly hlavními faktory, které přispěly k prudkému nárůstu základního zisku na akcii společnosti SCE ve druhém čtvrtletí. Tento vzestupný trend byl však mírně kompenzován nárůstem úrokových nákladů, což je v sektoru veřejných služeb běžný finanční problém. To, že vedení společnosti tuto finanční dynamiku zvládá, podtrhuje solidní finanční řízení, které je základem činnosti společnosti Edison International.

Základní zisk odhalil příznivý trend, když společnost SCE zaznamenala čistý zisk ve výši 420 milionů USD, což představuje výrazný nárůst oproti 302 milionům USD ve stejném čtvrtletí předchozího roku. 

Společnost Edison International celkově zaznamenala čistý zisk ve výši 354 milionů dolarů, což je nárůst z 241 milionů dolarů, a ukázala tak solidní finanční výsledky, které jsou dobrým příslibem pro zúčastněné strany. 

Podrobné odsouhlasení základního zisku na akcii na jádrový zisk na akcii osvětluje různé finanční dynamiky a vedlejší položky, které ovlivnily zisk, a poskytuje tak komplexní pohled na finanční zdraví a provozní efektivitu společnosti. Významným rysem finanční komunikace společnosti Edison International je používání základního zisku pro interní finanční plánování a analýzu výkonnosti. 

Usnadňuje transparentnější jednání s investory a analytiky a usnadňuje porovnávání výkonnosti společnosti v různých obdobích. Tato praxe vymezení základního zisku od základního zisku podle GAAP umožňuje přesnější pochopení finanční situace společnosti, která je zbavena jednorázových nebo neopakujících se položek, a nabízí tak jasnější obraz o průběžné provozní výkonnosti.

Závěrem lze říci, že finanční výsledky za druhé čtvrtletí roku 2023 odrážejí dobré provozní a finanční výsledky společnosti Edison International, podpořené strategickými iniciativami zaměřenými na zmírnění provozních rizik, zvýšení finanční odolnosti a podporu udržitelného růstu. Potvrzený výhled zisku na akcii a dlouhodobé cíle míry růstu odrážejí pozitivní výhled, který je klíčový pro udržení důvěry investorů a zajištění stabilní pozice na trhu v konkurenčním a regulačně náročném provozním prostředí. Vzhledem k tomu, že společnost prochází vyvíjející se dynamikou trhu, strategické investice do zvyšování spolehlivosti sítě a zmírňování rizik požárů svědčí o perspektivním přístupu, který je v souladu s širšími očekáváními zainteresovaných stran a cíli udržitelnosti.