Analýza Lincoln National Corporation: Pojištění a zajištění důchodů v 21. století
Lincoln National Corporation, známá také pod názvem Lincoln Financial Group, je americká finanční společnost se sídlem v Radnoru v Pensylvánii. Byla založena v roce 1905 a od svého vzniku se specializuje na poskytování různých finančních služeb, s důrazem na oblast životního pojištění. V tomto businessu je významným hráčem také Buffettova Berkshire Hathaway. Komu se v posledních letech více daří a která akcie má vyšší jak růstový, tak dividendový potenciál?
Představení
Lincoln National Corporation je známa pro své inovační přístupy a strategie v oblasti finančního plánování a správy aktiv. Své služby a produkty poskytuje jak jednotlivcům, tak i korporátním klientům.
Společnost se zaměřuje na dlouhodobé vztahy se zákazníky a na poskytování finančních nástrojů pro plánování a zajištění budoucnosti. Lincoln National Corporation je klíčovým hráčem na americkém finančním trhu a její vliv sahá přes hranice životního pojištění do různých oblastí finančního sektoru. Její obchodní model zahrnuje jak individuální, tak i skupinové produkty, což jí umožňuje oslovit širokou škálu klientů s různými finančními potřebami.
Zajímavost: Lincoln Financial Group vlastní práva na jméno stadionu, který slouží jako domovské hřiště pro tým National Football League (NFL) Philadelphia Eagles. Tento stadion se nazývá "Lincoln Financial Field" a je jedním z významných sportovních zařízení v USA.
Management
Ellen G. Cooper – CEO
Ellen G. Cooper je předsedkyní, prezidentkou a generální ředitelkou Lincoln Financial Group. Je také prezidentkou a působí v představenstvu hlavních pojišťovacích dceřiných společností Lincoln Financial Group.
Před svou současnou funkcí byla Ellen výkonnou viceprezidentkou, investiční ředitelkou, vedoucí oddělení podnikových rizik a anuitních řešení ve společnosti Lincoln. Do organizace se připojila v roce 2012 a byla nápomocná při vývoji a provádění obecné investiční strategie společnosti Lincoln. Dohlížela na aktiva v hodnotě více než 300 miliard USD a řídila špičkový zajišťovací program společnosti.
Před nástupem do Lincolnu působila Cooperová jako výkonná ředitelka a globální vedoucí strategie pojištění pro Goldman Sachs Asset Management. Dříve ve své kariéře byla hlavní ředitelkou rizik pro AEGON Americas. Působila také jako ředitelka ve společnosti Ernst & Young LLP a v roli pojišťovacího poradenství ve společnosti Towers Perrin.
V současnosti působí v představenstvu Americké rady životních pojistitelů (ACLI). Byla také členkou v představenstvu Lincoln Financial Foundation a předsedkyně Trust Boardu Lincoln Variable Insurance Products (LVIP). Je držitelkou titulu Bachelor of Business Administration v oboru pojistně-matematických věd na Temple University a také titulů CERA, CFA a FSA.
Ellen je aktivní na svém soukromém profilu na Linkedinu kde sdílí jak pracovní, tak spíše osobní události. Nechybí ani několik fotek z výletů a zážitků. I o společnosti se toho mnoho dozvíte a můžete se proklikat na její profil. Pro ty, kteří ho nechtějí hledat je odkaz zde.
Obor/Specializace společnosti
Životní pojištění: Lincoln National Corporation se specializuje v oblasti životního pojištění, poskytující různé produkty, jako jsou tradiční životní pojištění a investiční životní pojištění. Tradiční pojistné produkty mohou zahrnovat plánovanou výplatu v případě úmrtí, zatímco investiční životní pojištění může kombinovat krytí úmrtí s investičními možnostmi pro akumulaci hodnoty pojistky.
Investiční produkty: Společnost nabízí širokou škálu investičních produktů, včetně důchodových plánů a investičních fondů. Tyto produkty umožňují klientům efektivně spravovat své peníze a dosáhnout svých dlouhodobých finančních cílů. Klient si může portfolio buď sám sestavit, nebo může požádat společnost o návrh možných investic.
Důchodové plány: Lincoln National Corporation se specializuje na poskytování důchodových plánů pro jednotlivce i zaměstnavatele. Tato oblast zahrnuje produkty jak individuální důchodové účty, tak zaměstnanecké důchodové plány, které pomáhají lidem plánovat a spořit na svůj důchod.
Finanční plánování a poradenství: Kromě produktů společnost poskytuje i komplexní finanční poradenství a plánování pro své klienty. Sem spadá správa aktiv, investiční strategie a penzijní plánování.
Zaměření na sportovní události: Lincoln National Corporation se stala významným partnerem v oblasti sportu prostřednictvím vlastnictví práv na jméno stadionu, Lincoln Financial Field. Tato strategie propaguje značku společnosti a přináší ji do povědomí široké veřejnosti prostřednictvím sportovních událostí a aktivit spojených s týmem Philadelphia Eagles. Je to geniální marketing.
Historický vývoj ceny
Společnost Lincoln National Corporation vstoupila na burzu v druhé polovině srpna roku 1969 pod ticket symbolem $LNC+0.1%. Firma odstartovala svou cestu na ceně $4 za akcii. Už během prvního týdne se společnosti podařilo růst, a to o pěkná 3 %. Tento růst pokračoval i v dalších týdnech. Celkem si akcie polepšila o 32 % za prvních 50 dní po IPO.
Zobchodované objemy akcií byly ale stále velmi malé a graf proto nevypadá tak „hezky“ jako dnes. Svíčky jsou různě oddělené a do vývoje ceny každý týden zasáhl nějaký gap. Na výkonnost akcie to samozřejmě nemělo žádný vliv, ale musíme si uvědomit, že v roce 1969 na akciovém trhu nebylo takové množství obchodníků a peněz jako je dnes.
První propad společnosti nastal v momentě, kdy cena za jednu akcii dosáhla hodnoty 5,2 USD. Od tohoto milníku, na kterém se nacházel nový absolutní vrchol se cena začala propadat. Pád byl do konce roku 1969 strmý a akcie stihla oslabit o 20 %. I přes to zakončila svůj první obchodní rok v zisku 8 %. Na začátku nového roku se cena zvedla o necelých 18 %, ale nedokázala se dostat na nový vrchol. Po tomto marném pokusu se akcie opět začala vyprodávat a do konce roku 1970 pouze padala. Tento propad, který trval 9 měsíců znehodnotil akcie o 25 %. Cena za akcii se tak dostala na nové minimum na hodnotě 3,67 USD.
V roce 1971 se $LNC+0.1% vzpamatovala a začala silným růstem. Během prvních 90 dní dokázala akcie posílit o 40 %. V tu dobu se cena přibližovala absolutní hodnotě na 5,2 USD. Několik dalších měsíců se ale přes tento vrchol nedokázala dostat, ale ani opět spadnout. Vznikl z toho boční trend, který byl ke konci roku proražen směrem nahoru. Společnost Lincoln National Corporation se tak dostala na nové vrcholy. Nejvyšší ceny dosáhla na přelomu roku 1971/72. V té době jste si mohli jednu akcii $LNC+0.1% pořídit za 5,7 USD. V novém roce se s akciemi mnoho nedělo. Až opět v prosinci společnost dosáhla nového vrcholu, tentokrát navýšila jeho hodnotu na 6,03 dolaru za akcii. První polovina roku 1973 ale přinesla pokles ceny akcií až o 40 %. Druhá polovina alespoň většinu těchto ztrát dokázala umazat a posunula akcie výše. Celkově společnost zakončila tento obchodní rok v celkové ztrátě 6,8 %. Od roku 1974 už graf akcie vypadá „normálně“ - zvýšily se obchodované objemy. Ani to ale nestačilo na to, aby se firma vyhnula dalšímu poklesu ceny jejích akcií.
Tento rok byl pro akcie jednoznačně nejhorším od IPO. Cena si odepsala 56 % od začátku roku a cena za akcii se dostala na nová absolutní minima. V tomto roce stála jedna akcie $LNC+0.1% pouhé 2 dolary a 50 centů. Firmě trvalo dalších 8 let, než se dostala z tohoto propadu a podívala se na nové vrcholy. V průběhu let se o to několikrát pokoušela, ale hranici $6 dokázala překonat až na čtvrtý pokus. Když k tomu konečně v roce 1983 došlo, akcie zároveň vytvořila nový růstový trend, ve kterém se několik následujících let vezla. Díky němu se několikrát dostala na nové vrcholy. V tomto trendu akcie vydržela přes 3 roky a dostala se tak na cenu 15,7 dolaru za jednu akcii. Během tohoto výstupu si akcie polepšily o 192 %. Až v dubnu 1986 začali investoři ve větším počtu vybírat zisky z předešlých let a akcie se pomalu začala vyprodávat. Netrvalo to ani rok a $LNC+0.1% se opět pokusila překonat nový vrchol. Ačkoli se jí to nepodařilo, dokázala vrátit společnosti 31 %, které za uplynulých 12 měsíců ztratila.
Od hodnoty $15 se ale akcie otočila a začala prudce klesat. Během pouhých 2 měsíců si stihla odepsat přes 40 %. Do roku 1990 se hodnota akcie sice zvedala, ale nedokázala se dostat na nový vrchol. Od hranice 15,7 USD se odrazila. Tato rezistence poslala cenu až na hodnotu pod 8 dolarů za jednu akcii $LNC+0.1%. To ale byla minimální hodnota, které akcie od tohoto roku dosáhla. V tomto propadu se také začal tvořit nový stoupající trend. Jakmile do něj akcie vstoupila v roce 1991, vezla se s ním až do roku 1993. Během této jízdy stihla nabrat zhodnocení ve výši 207 %. Dokázala tak o 52 % převýšit dosavadní vrchol z roku 1986. Nová maximální cena akcie byla stanovena na 24,2 USD. Poté sice došlo k menšímu výprodeji, ale nebylo to nic, co by dokázalo „rozjetou“ akcii zastavit. Po odepsání 28 % se za pouhý rok společnost dostala opět na vyšší hodnoty. Do konce tisíciletí se poté akcii už jen dařilo. Cena se dostala až na $57,5 za akcii.
Pak ale nastala dot-com bublina a společnost se propadla až na 23 USD. Do konce roku 2000 se ale cena rychle vzchopila a vytvořila na grafu trychtýřovou formaci (tu můžeme vidět například na indexu $SPY-0.2% po covidovém propadu). Poté se rok držela v bočním trendu pod vrcholem, než přišel pokles ceny v druhé polovině roku 2002. Cena se vrátila na lokální dno z roku 2000. Support akcii podržela a ta se vydala na růstovou cestu. Do roku 2008 cena jenom rostla. Finanční krize ale měla na finanční společnost velký vliv. Cena se propadla o 94 % na 4,7 USD. Z tohoto pádu se společnost dostávala celých 10 let. Jakmile se jí podařilo vyrovnat hodnotu z roku 1008 v roce 2019, přišel covid. Ten akcii opět poslal dolů. Propad byl ale přeci jen o něco menší (80 %). V roce 2021 se akcii podařilo dostat na cenu $77, tedy pouhých 10 % pod vrchol. Nebylo jí, ale přáno a propad v loňském roce ji opět poslal dolů až ke covidovému dnu
Ziskovost a cash firmy
Společnosti se mezi lety 2017 a 2020 dařilo ve většině případů překonávat odhady analytiků. Výsledky byly většinou nad odhady a akcie společnosti spíše posilovaly. To se ale s příchodem covidu změnilo. Nejen, že se propadla cena akcií $LNC+0.1%, ale propadly se také tržby. Od propadu před třemi lety dokázala firma pouze 4x překonat odhady co se týče kvartálních Earnings. Dále se nepředpokládá, že by se to mělo opakovat a zisky by se měly ustálit.
Momentální tržní kapitalizace společnosti jsou téměř 4 miliardy dolarů (3,98). To je hodnota, na kterou se firma dostala v covidu a předtím až v roce 2008 při velké krizi. Je to tedy kapitalizace, která je na společnost $LNC+0.1% velmi slabá. Ještě minulý rok byla tato hodnota nad 10 miliardami USD, ale s propadem ceny o více než 70 % se smrskla i její hodnota.
Naprostá většina akcií $LNC+0.1% jsou dostupné volně na trhu. Běžní investoři a fondy si jich mohou nakoupit až 167,7 milionu, tedy 98,88 % všech vydaných akcií. Zbylých 1,9 milionu akcií je drženo stále v soukromém vlastnictví. Tomu odpovídá 1,12 %. Je tedy zřejmé, že společnost na odkupy vlastních akcií moc nedá. V aktuální situaci je to ale pochopitelné, když se firma nachází na nejnižších cenách od roku 2008. Stále ale zaměstnává 11 316 lidí a s více než 55letou historií má stále sílu na to, aby se vrátila do starých kolejí.
V roce 2018 společnost utržila 16,41 miliardy USD při profit marginu přesných 10 %. Top celkem udělalo čistý zisk v hodnotě 1,64 miliardy dolarů. Pro společnost to nebyl z tohoto pohledu špatný rok. Byl to také solidní základ pro to, aby se firma mohla do dalších let odrazit a začít vydělávat více peněz. Dělo se to ale jenom napůl. Profit margin se totiž snížil na polovinu (5,14 %) a čistý zisk tak od poklesu nezachránilo ani vyšší revenue (17,23 miliardy USD). Celkový zisk za rok 2019 tedy činil „pouze“ 886 milionů dolarů. Ani další rok se firmě z pohledu tržeb nevedlo zle. Zvýšili se sice pouze mírně, ale růst to bul. Revenue bylo vyšší o 17 milionů dolarů. Profit margin ale opět kles téměř na polovinu. Tentokrát se dostal na hodnotu 2,87 %. Čistý příjem tak trpěl dál a propadla se pod půl miliardy dolarů (499 milionů). Před dvěma lety (v roce 2021) se společnosti konečně zadařilo. Dokázala zvýšit profit margin na 7,32 % a revenue o téměř 2 miliardy na 19,2 miliardy USD. Čistá příjem firmy za celý rok se tak dostal na rekordní 1,4 miliardy USD. Byl to zatím poslední rok, kdy se firmě podařilo takto růst. Loni se totiž všechny tyto hodnoty otočily a začaly klesat. Revenue poprvé za posledních 5 let oslabilo na hodnotu 18,7 miliardy dolarů a profit margin se propadl dokonce do záporných hodnot. Loni činil -11,9 %. Díky tomu společnost zakončila rok v celkové ztrátě 2,23 miliardy USD.
Výhoda, ale zároveň i problém společnosti $LNC+0.1% je ten, že své podnikání provozuje pouze na půdě Spojených států. Dává jí to sice maximální kontrolu nad zákazníky a celkovým trhem, který má skvěle zmapovaný, ale přihází o potenciální zisky z jiných částí Země. Pro tento typ businessu je sice obtížné expandovat do zahraničí, protože v každé zemi platí jiná pravidla a zákony, ale některé konkurenční společnosti to i přes to dokázaly. Z USA tedy firmě pramení 100 % veškerých příjmů, což odpovídá 18,78 miliardám USD v minulém roce.
Tyto příjmy se ale dělí do kategorií podle toho, z jaké části obchodního modelu vychází. Největší, 38% zastoupení má na tržbách životní pojištění. To společnosti loni vygenerovalo přes 7,1 miliardy dolarů. Dále jsou na seznamu hromadné pojistky, které zastupují 5,3 miliardy USD z celkových tržeb. To činí 28,2 %. Téměř srovnatelným oddílem jsou renty (roční důchody). Ty společnosti vynesly 25,4 % nebo 4,77 miliardy USD. O něco menším podílem 1,2 miliardy dolarů se zasloužily důchodové pojistky a investice na důchod. Odstátní příjmy se pohybují kolem 1,5 % a jsou tvořeny především poskytováním podpory v oblasti výběru investičních plánů pro jednotlivé klienty.
EPS se od roku 2015 několikrát dokázaly podívat nad, ale mnohokrát také pod odhady. Zatím je skóre vyrovnané 4:4. Letošní rok to tedy rozsekne. V roce 2015, abychom začali hezky popořadě byl zisk na akcii na hodnotě 5,46 USD. O rok poději se dostal nad odhady, když vzrostl o více než 1 USD na akcii. Do té doby to byla nejvyšší hodnota (6,5 USD na akcii). V roce 2017 společnost stále rostla a zisk na akcii byl opět vyšší. Tentokrát dokázal překonat hranici 7,7 dolaru na akcii. Posledním růstovým rokem byl rok následující tedy 2018. V tomto roce společnost oznámila EPS ve výši 8,48 dolaru na akcii a překonala tak po třetí za sebou odhady analytiků. Další rok se nad odhady EPS sice stále udržely, ale snížily se op téměř 2 dolary na akcii. Stejně velký propad následoval i v roce 2020 kdy se hodnota EPS dostala na hodnotu 4,54 USD. Tento rok už byl ale pod odhady. Následujících 12 měsíců akcie sice rostly na hodnotě, ale EPS se zvyšovaly mnohem pomaleji, než trh předpokládal. V roce 2021 byly EPS níže o 3,3 %. Dosáhly ale téměř rekordní hodnoty z roku 2018. To byl zatím poslední rok, kdy společnost skončila v zisku. Loni společně s propadem akcií padaly i EPS. Firma zakončila loňský rok o více než 20 % pod odhady, což akciím moc nepřidalo. EOS se nacházely na hodnotě -5,22 USD na akcii. Letos by se měla firma vrátit do zelených čísel, ale na to si musíme počkat do konce roku. Podle výhledu by mohly EPS do budoucích let růst a mohly by dokonce vyrovnat hodnoty z roku 2018 a možná by je mohly i překonat.
Revenue na rozdíl os zisku na akcii neprocházelo a neprochází takovými výkyvy. Graf vývoje tržeb je mnohem stabilnější. Od roku 2015 se až do roku 2021 pomalu jeho hodnota zvyšovala kradmým rokem, pokud nepočítáme šestimilionové zaškobrtnutí z roku 2016. V tomto roce společnost tužila 13,84 miliardy USD. Další rok to bylo o 750 milionů více a v roce následujícím o dalších 900 milionů více. Od roku 2015 revenue nepřekonaly odhady pouze 3x. Jeden takový rok byl rok 2019, kdy firma reportovala tržby ve výši 17,26 miliardy USD proti očekávaným 18 miliardám. Bylo to méně o 4,3 %. V roce 2020 to bylo těsné (rozdíl byl 23 miliony USD) a v roce 2021 to bylo opět o něco méně. Společnost před dvěma laty utržila o 320 milionů méně (o 1,8 %). Loni se sice hodnota revenue snížila na 18,78 miliardy dolarů, ale bylo to stále překonání odhadů o 1 %. V dalších letech by se měly tržby nejprve ustálit a poté by mohly zahájit opětovný růst. Nad 19 miliard by se mohla společnost dostat v roce 2025.
Jak už jsme si řekli, společnost dělí své tržby na mnoho částí. Ačkoli by se mohlo zdát, že díky celkovému poklesu revenue v loňském roce klesaly všechny tyto sektory, není tomu tak. Největší, pojistný sektor klesl o necelou miliardu USD z roku na rok, ale například firemní pojištění vzrostlo o 300 milionů dolarů. Nepokryje to ztrátu z hlavního businessu, ale zalepí to menší nuance třeba z oboru důchodových pojistek. Ty se meziročně propadly o 5 milionů USD. Momentální hodnota revenue se dostala na podobnou úroveň jako v roce 2020 nebo 2019. Vzhledem k tomu, že se v dalších letech očekává nárůst EPS i revenue, mohly by se jednotlivé sektory dostat do normálu nebo dokonce začít opět růst.
Provozní náklady
Provozní náklady jsou velmi důležitou součástí toho, jak společnost bude vydělávat či nikoli. Postupně si rozebereme jednotlivé roky a dostaneme se až k tomu loňskému, který se na této společnosti i na její akcii významně podepsal.
Už od roku 2010 se společnosti kvartál od kvartálu zvyšují provozní náklady. Všechno začalo více než před 13 lety skromnými 2 miliardami za kvartál. Postupem času se tato hodnota začala nabalovat jako sněhová koule, aby se dostala na 2,5 miliardy USD v roce 2013 a 3 miliardy USD v roce 2018. Mezi těmito lety se našly 2 kvartály, kdy se firmě provozní náklady zvedly na historická maxima, ale opět se dokázaly vrátit do normálu. Vyšší nárůsty se začaly projevovat až v roce 2019. V tomto roce se provozní náklady zvýšily o více než 1/3 za pouhých 9 měsíců. S příchodem covidové pandemie už se to nedalo zastavit. Firma začala vydělávat méně peněz, ale stále musel platit své závazky a platy zaměstnanců. Ty se kvůli inflaci dočkali několikerých zvýšení, na které společnost musela mít hotovost. Postupem času se do toho přidaly rekordně vysoké úrokové sazby. Jejich hodnota se díky tomu během pouhých dvou let dostala na rekordní hodnotu ve výši až neuvěřitelných 7,8 miliard USD za kvartál Z těchto hodnot se naštěstí ihned upustilo, ale stále je hodnota provozních nákladů velkým problémem. V posledním kvartálu se sice podařilo srazit jejich hodnotu na 2,2 miliardy USD, ale před třemi měsíci to bylo stále téměř 5 miliard USD.
Dividenda
Firma začala vyplácet svou dividendu již v roce 1977. Její původní výše byla 40 centů na akcii, což při ceně $4 byl pěkný výnos. Postupem času se dividenda samozřejmě rozvíjela a dočkala se mnohých zvýšení. K tomu poslednímu došlo na konci roku 2021. Tehdy společnost zvýšila hodnotu dividendy z 42 na 45 centů na akcii. Není to ale nejvyšší výplata, kterou si akcionáři mohli na této akcii užívat. Například v roce 1992 byla dividenda v hodnotě 73 centů na akcii. Jednu akcii jste si přitom před 31 lety mohli pořídit za necelých 13 dolarů. Tento dividendový výnos sice nebyl jediným tahounem růstu ceny akcií, ale byl jistě podstatným bodem v nákupu akcií LNC tehdejších investorů. Na přelomu milénia došlo ke splitu akcií v poměru 2/1 a dividenda na akcii se tak logicky také rozdělila ve stejném poměru. Jelikož se několik měsíců předtím snížila na 55 centů, byla nová dividenda, se kterou akcie začínala nové tisíciletí na hodnotě 0,275 USD. Ani v krizi posledních let, kdy se akcie vyprodala na historicky nízké hodnoty nebyla výplata dividendy snížena ani přerušena. Naopak se držitelé akcií mohli dočkat jejího navýšení mezi lety 2019–2023 o 8 centů na akcii.
Ani v té největší krizi, kterou si firma musela projít v roce 2008 nepřerušila výplatu své dividendy. Dohromady to tvoří více než 46letou historii výplaty dividend. Akcionáři tak nemusí mít příliš velké obavy, že by se s nimi společnost o zisk náhle přestala dělit.
Valuace/Porovnání s konkurenty
Ačkoli je společnost nyní v záporných číslech, a tak je její P/E poměr logicky 0, neznamená to, že tomu tak bylo vždy. Ještě v roce 2022 se P/E společnosti pohybovalo kolem hodnoty 2,2, ale dostalo se až na 21,8. Z této hodnoty se sice rychle dostalo na dnešní 0, když spadly EPS, ale po novém roce by se to mělo změnit. Před rokem 2012 bylo P/E ratio poměrně dost rozlítané, protože se akcie stále vzpamatovávala z velkého propadu z roku 2008. Mezi lety 2013 a 2019 se ale ustálilo a volatilita z něj opadla. Mnoho let se P/E poměr držel pod hodnotou 7 a osciloval mezi 5-6,7. V roce 2020, kdy akcie rychle vyrostly, dostalo se P/E na hodnotu 30 ze které později ustoupilo na 17. Tento pokles trval až do roku 2022 než se dostalo na výše zmíněné hodnoty.
Rivalové
Primerica $PRI+0.0%: Vznikla v roce 1977 s cílem poskytovat cenově dostupné a přístupné finanční produkty a služby pro střední a nižší třídu. Vybudovala si jméno ve světě finančního poradenství a životního pojištění. Jedním z hlavních prvků podnikatelského modelu Primericy je její síť nezávislých finančních poradců. Tito poradci, kteří pracují pro Primericu, mají za úkol poskytovat komplexní finanční poradenství klientům a pomáhat jim dosáhnout svých cílů. Tento přístup k finančnímu poradenství zahrnuje plánování důchodu, správu dluhů a investiční strategie. Primerica je známá také svým důrazem na školení a vzdělávání svých finančních poradců. Společnost poskytuje širokou škálu školení, zdrojů a podpory, aby zajistila, že její poradci jsou dobře informovaní a kvalifikovaní. Tento model umožňuje jednotlivcům budovat své vlastní podnikání v oblasti finančního poradenství pod značkou Primerica.
American Equity Investment Life Holding Company $AEL+0.6%: Společnost se specializuje na oblast životního pojištění a souvisejících finančních produktů. Byla založena v roce 1995 a postupem času se etablovala jako významný hráč na trhu s životním pojištěním. Jednou z hlavních oblastí činnosti společnosti American Equity je poskytování životního pojištění. To zahrnuje tradiční formy, které poskytují ochranu v případě úmrtí pojištěné osoby, a také investiční životní pojištění, které kombinuje krytí úmrtí s možnostmi investic, což umožňuje klientům akumulovat hodnotu pojistky v průběhu času. Společnost nabízí různé typy produktů, včetně pojistných plánů s různými obdobími platnosti a možnostmi přizpůsobení podle individuálních potřeb klientů. Tyto produkty mohou být zaměřeny na jednotlivce i na skupiny, včetně důchodců a dalších specifických segmentů trhu.
National Western Life Group: $NWLI: Je to americká finanční skupina se specializací v oblasti životního pojištění a finančních produktů. Skupina byla založena v roce 1956 a sídlí v Austinu v Texasu. Její hlavní dceřiná společnost, National Western Life Insurance Company (NWLIC), byla založena již v roce 1886. Jednou z klíčových oblastí činnosti National Western Life Group je poskytování široké škály životního pojištění, včetně tradičních pojistných produktů a investičních životních pojistek.
Všechny tyto společnosti zasahují svým podnikáním přesně do záběru společnosti $LNC+0.1%. Soustředí se na stejné nebo alespoň velmi podobné sektory a zákazníky. V takových případech, kdy se má nový zákazník rozhodnout do jaké pojišťovny si půjde uzavřít smlouvu, většinou hraje roli proslulost a jméno nebo to, že někdo z blízkých nebo známých využívá produkty jedné z nich. O cenu jednotlivých plánů také moc nejde, protož je tento trh silně regulován a firmy mají svou sazbu podobnou, aby si mohly navzájem konkurovat. Protože například $NWLI byla založena dávno před vznikem Lincolnu, má nad ním určitou výhodu, co se týče jména a zákaznické základy. Takovým společnostem se poté konkuruje pouze velmi těžko, ale není to nemožné. Poté záleží také na tom, jak se daný personál k zákazníkům chová a jaké mu nabízí dodatečné služby.
Od covidového propadu si můžeme všimnout, že všechny společnosti mají společný vývoj na začátku letošního roku. Všechny 4 firmy reagovaly na „bankovní“ přechodnou krizi, která se odehrála letos na jaře. Bylo to důsledkem pádu banky Credit Suisse a ochromění několika dalších významných bank. Tyto společnosti neměli dobře řízený rizikový profil a nevydržely tíhu dluhu. Dopad to ale nemělo pouze na ně. Spojené podnikání těchto společností to odneslo v dramatickém poklesu ceny jejich akcií. Během několiak dní akcie prudce oslabily. Do dnešního dnes se z toho všechny firmy až na $LNC+0.1% dostaly. Lincoln National Corporation si vede nejhůře, protože vydal největší výdaje na udržení svého podnikání. Díky nim se dostal minulý rok do ztráty. Akcie si za poslední 3 roky odepisují přes 55 % a dostávají e na ceny z roku 2020. Může to ale skrývat příležitost. 80 % v zisku je naopak firma $PRI+0.0%, která od loňského léta roste ve stoupajícím trendu. O 9 % lépe je na tom firma $NWLI, která si zažila letos propad, ale dostala se z něj. Dnešním vítězem se stala společnost $AEL+0.6%, která si za poslední 3 roky připisuje zhodnocení ve výši přes 157 %.
Plány do budoucna
Strategická rozhodnutí vedení: Společnost Lincoln National Corporation může zvažovat strategická rozhodnutí týkající se rozvoje svého portfolia produktů a služeb. To může zahrnovat rozšíření nabídky životního pojištění, investičních produktů nebo inovativních finančních řešení. Také uvažuje nad vstupem do nových segmentů. Předtím se ale společnost musí zaměřit na to, aby splnila očekávání a vrátila se na ziskovou dráhu. Minulý rok byl sice ztrátový, ale už je za námi a firma musí hodně zabrat, aby dostála závazkům. Podle průběžných čísel se jí to daří. Krásně je to vidět na opravdu dramatickém snížení nákladů na provoz za poslední kvartál. Pokud by si to společnost udržela alespoň do konce loňského roku, mohla by i navyšovat dividendu.
Ekonomické podmínky: V případě růstu ekonomiky by společnost chtěla zkoumat možnosti rozšíření svých aktivit nebo nabídky služeb v době, kdy klienti mají větší finanční kapacity. Naopak, v období recese by se mohla zaměřit na efektivitu nákladů a posílení existujících obchodních operací. Zatím trh stále neví, jakým směrem se bude v následujícím roce ekonomika ubírat, ale je jisté to, že společnost už se nechce nechat ničím zaskočit a bude připravena na všechny možné scénáře. Období vysokých úprkových sazeb jednou skončí a společnost bude mít opět volnější ruce. Navíc může těžit z našetřené hotovosti zákazníků za poslední roky.
Inovace a technologický vývoj: S rychlým vývojem technologie se společnost zajímá o inovativní digitální přístupy ke komunikaci se zákazníky, zjednodušení procesů a nabízení moderních finančních nástrojů. To zahrnuje online platformy, mobilní aplikace a další. Tyto postupy pomáhají firmám rozšiřovat své zákaznické portfolio a pokud by se společnost dostala do bodu, že umožní zákazníků investovat pod „její střechou“ v podobě aplikace s přehledy pojištění, mohl by to být game changer.
Konkurenční prostředí: Změny v chování konkurence nebo vstup nových hráčů na trh mohou vyžadují reakci společnosti. Firma se v posledních letech moc neposouvala, protože stále musí řešit problémy uvnitř společnosti. Jakmile se z nich ale dostane a mělo by to být již příští rok, může se konečně postavit konkurenci a „ukousnout“ si tržní podíl opět zpět.
Lincoln National Corporation nedávno představila partnerství své velkoobchodní distribuční franšízy Lincoln Financial Distributors (LFD) s technologicky založenou makléřskou společností životního pojištění Modern Life. $LNC+0.1% využije technologickou zdatnost digitální platformy Modern Life k vystavení své produktové sady produktů životního pojištění s trvalým a dlouhodobým krytím a také souvisejících benefitních produktů. To pomůže jednak s propagací, ale také to urychlí přehled o tom, jaký má firma dosah.
Finanční profesionálové mohou využívat produktové portfolio LNC a lépe „sloužit“ svým klientům prostřednictvím efektivního digitálního zážitku. To je možné, protože technologie Modern Life využívá data a analýzy k urychlení hodnocení rizik a cenových nabídek. Moderní život se zdá být vhodným partnerem pro pomoc při pomoci finančním profesionálům při růstu jejich obchodních vyhlídek.
Výhled
Akcie společnosti se nyní nachází na opravdu nízké hodnotě. Jedna akcie Vás dnes vyjde na něco málo přes 23 dolarů. To je s nulovým P/E poměrem, který by se měl za 4 měsíce dostat nad 2 dostatečně nízká cena na to, aby nad tímto dealem obchodníci mávli rukou. Z technického hlediska se akcie také nachází ve velmi dobré zóně pro nákup. Akcie vytvořila dvojité dno, přičemž první support vygeneroval covidový propad. Od této zóny podpory se společnost může odrazit ve chvíli, kdy oznámí, jak dopadl letošní rok v celkovém shrnutí. Jakmile oznámí zvýšení zisků do kladných čísel, investoři po takto levných akciích ihned skočí. Akcie již nyní nad větším propadem drží volume, které ukazuje, že se akcie nyní nakupují nejvíce za poslední 23 roky.
Stále ale není budoucí vývoj naprosto jasný, a proto se naprostá většina (12 z 15) analytiků drží toho, že s akciemi v tuto chvíli nechtějí dělat nic. Budou vyčkávat na to, jak dopadne letošní fiskální rok a poté mohou s novými informacemi vstupovat do trhu. Pouze jeden by akcie nyní nakoupil a mířil by na zhodnocení 29 %. Akcie by se díky tomu dostala n hodnotu rovných $30. 2 analytici by ale akcie raději prodali a šli by hledat na trhu jiné příležitosti.
⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.