Gilead Sciences, Inc. je významná biotechnologická společnost, která byla založena v roce 1987. Firma se zaměřuje na objevování, vývoj a komercializaci léků v oblastech, kde existují nevyřešené medicínské potřeby. Gilead je známý především svým přínosem v oblasti antivirových léčiv, zejména pro léčbu HIV/AIDS, hepatitidy B a C, chřipky a COVID-19. Moderní léčba se posouvá mílovými kroky. Díky tomuto rychlému rozvoji se do tohoto odvětví dostává i více peněz. Kolik si jich společnost Gilead „uloupne“ pro sebe?

Představení

Gilead Sciences vstoupil na veřejný trh v roce 1992 a během 90. let vyvinul úspěšné léky, jako jsou Tamiflu a Vistide. Ve své rané fázi se společnost zaměřovala na vývoj malých molekulárních antivirových léčiv, včetně tenofoviru. V průběhu let Gilead akvizicemi rozšířil své portfolio a zaměřil se na exkluzivní vývoj antivirových léčiv. 

V roce 2002 Gilead změnil svou strategii na výhradní zaměření na antivirová léčiva a prodal svá aktiva v oblasti onkologie společnosti OSI Pharmaceuticals za 200 milionů dolarů. V roce 2017 Gilead založil koalici proti korupci s dalšími čínskými internetovými společnostmi, která má za cíl zařadit jednotlivce zapojené do nezákonného chování na černou listinu, aby nemohli hledat zaměstnání v jiných společnostech v internetovém sektoru.

Gilead se však také setkal s kritikou kvůli svým obchodním praktikám, včetně extrémně vysokých cen léků ve Spojených státech ve srovnání s výrobními náklady a cenami ve vývojovém světě. Mezi významné léky společnosti pro léčbu HIV/AIDS patří Veklury pro léčbu COVID-19; a Epclusa, Harvoni, Vosevi, Vemlidy a Viread pro léčbu virové hepatitidy. 

Zajímavost: Gilead také investuje do výzkumu v oblasti onkologie a zánětlivých onemocnění. Společnost rozvíjí inovativní léčiva pro léčbu různých typů rakoviny a zánětlivých onemocnění, jako je revmatoidní artritida a ulcerózní kolitida.

Management

Daniel O’Day – CEO 

Daniel O'Day působí jako předseda představenstva a generální ředitel společnosti Gilead Sciences.  Dan nastoupil do Gileadu v březnu 2019 po více než třech desetiletích ve společnosti Roche Pharmaceuticals, kde také působil jako generální ředitel.

Během své kariéry ve společnosti Roche zastával řadu předchozích vedoucích pozic ve farmaceutických a diagnostických divizích společnosti v Severní Americe, Evropě a Asii. Byl členem výkonného výboru společnosti Roche a působil v několika veřejných a soukromých správních radách, včetně Genentech, Flatiron Health a Foundation Medicine. 

Dan má bakalářský titul z biologie na Georgetown University a MBA na Kolumbijské univerzitě v New Yorku. V současné době je členem představenstva organizace Pharmaceutical Research and Manufacturers of America, Galapagos NV a Georgetown University.

Pokud byste se chtěli dozvědět více informací o CEO společnosti Gilead, můžete se podívat na jeho osobní profil na platformě Linekdin. Sdílí zde nejen plány a úspěchy firmy, ale má zde také podrobný popis jeho pracovních zkušeností a vzdělání.

Obor/Specializace společnosti 

Antivirová léčiva: Gilead je známý svým přínosem v oblasti léčby HIV/AIDS. Vyvinul klíčové léky, jako je Truvada, která byla průkopníkem v oblasti předexpoziční profylaxe (PrEP) k prevenci HIV. Další významné léky pro léčbu HIV zahrnují Atripla, Biktarvy a Descovy. Ve vývoji léčiv pro hepatitidu C dosáhla společnost významného pokroku s léky jako Sovaldi a Harvoni, které nabízejí vysokou míru vyléčení s kratší dobou léčby.

Léčba COVID-19: Během pandemie COVID-19 Gilead vyvinul remdesivir (Veklury), který byl jedním z prvních léků schválených pro léčbu COVID-19. Remdesivir působí jako antivirový lék, který zabraňuje viru SARS-CoV-2 v replikaci.

Onkologie a zánětlivá onemocnění: Gilead rozšiřuje své aktivity do oblasti onkologie a zánětlivých onemocnění. Akvizicí společnosti Immunomedics získal Gilead přístup k léku Trodelvy, který se používá pro léčbu metastatického triple-negativního rakoviny prsu. Gilead také investuje do vývoje léčiv pro léčbu dalších typů rakoviny a zánětlivých onemocnění, jako je revmatoidní artritida.

Výzkum a vývoj: Gilead investuje značné prostředky do výzkumu a vývoje nových terapií. Tato snaha zahrnuje nejen léčiva, ale i genovou terapii a další pokročilé technologie. Společnost má řadu klinických studií a výzkumných projektů v různých fázích vývoje.

Globální zdravotnické iniciativy: Gilead se věnuje zlepšování přístupu k léčbě v rozvojových zemích a řešení globálních zdravotních výzev. Společnost má několik programů zaměřených na rozšíření přístupu k léčbě, vzdělávání a podporu výzkumu v oblasti globálního zdraví. 

Výzkum v oblasti kardiovaskulárních onemocnění: Gilead se věnuje výzkumu v oblasti léčby kardiovaskulárních onemocnění, včetně srdečního selhání a dalších stavů spojených se srdcem a cévami.

Výzkum a vývoj v oblasti imunologie: Gilead provádí výzkum v oblasti imunologie, zaměřený na vývoj léčebných postupů pro autoimunitní onemocnění a další stavy spojené s imunitním systémem.

Historický vývoj ceny

Společnost se na burzu dostala v roce 1992. Její IPO se uskutečnilo na ceně 0,53 dolaru za jednu akcii. Hned v prvním týdnu, co se akcie na burze obchodovala si našla zalíbení u mnohých investorů. Za prvních 5 obchodních dnů se její akcie dostaly na nový vrchol na hodnotě 0,72 dolaru. Tento nárůst ceny by se v procentech dal vyčíslit na 34,6 %. To je n první obchodní týden velmi dobrý výsledek, kterého mnoho společností nedosáhne ani za první rok na burze. Na dlouhou dobu to ale byl poslední růstový týden.

Společnost se po výstřelu na nový vrchol oklepala a její cena na burze začala klesat. Pokles trval půl roku. Na dně, kam se cena za akcii dostala až v druhé polovině září jste si mohli jednu akcii pořídit za 0,30 USD. Propad to tedy byl v konečném součtu o 60,5 %. To je solidní výplach, ale na druhou stranu díky němu společnost nalezla dno (alespoň na pár dalších měsíců). Do konce roku 1992 se akcie dokázala vytáhnout na 0,6 USD. Celý rok 1993 se pohybovala převážně v bočním trendu a vypadalo to, že na nový vrchol se jí moc nechce. Bohužel pro investor, kteří v té době akcie již drželi to byla pravda. Hned na začátku roku 1994 se akce firmy začaly propadat. V průběhu tohoto roku se její cena dostala na úplně nové dno. To se nyní nacházelo na hodnotě. 0,204 dolaru. Od tohoto bodu konečně začala cena stoupat.

Ze začátku roku 1995 se akcie pomalu vzpamatovávala, ale v průběhu dokázala růst i o několik procent denně. Na konci tohoto roku se cena za jednu akcii firmy nacházela na hodnotě 1 dolar. S příchodem roku následujícího se cena sice mírně vyprodala, ale nebylo to pod půl dolaru. Společnost se dostala do bočního trendu, který byl prolomen až v roce 1999. Před přelomem milénia se akcie dokázala odpoutat a růst na nové vrcholy. Na rozdíl od ostatních společností byly roky 2000 a 2001 pro tuhle firmu ziskové (alespoň co se týče akcií). Společnost se během nich nedostala do mínusu. V těchto letech potěšila své investory růstem o 233 %.

Tento růstový trend se společnosti dokázala udržet až do roku 2008, kdy přišla celosvětová hospodářská krize. V tomto roce se cena dostala na nový vrchol na 28 dolarech. Od tohoto bodu začal výprodej. Ten při pohledu na graf ale není nikterak významný. Cena za akcii poklesla o necelých 34 % a na dno se dostala až v roce 2010. Z hodnoty těsně pod 16 dolary za akcii se ale firma dostala do největšího růstového trendu ve své historii. Tento optimismus se akcie držel až do roku 2015. Akcie se dostala až na cenu 120 dolarů. To odpovídá růstu o 680 % za pouhých 5 let.

Do dneška je to zatím nejvyšší hodnota, na kterou se cena za akcii dokázala dostat. Z této výše to ale nebyl tak tvrdý pád, jak by si možná mohli někteří myslet. Nejnižšího bodu od té doby dosáhla firma v roce 2022. bylo to 57,6 USD. Do dneška se tedy akcie pohybuje v bočním trendu a její volatilita je na velmi nízkých hodnotách. Pokud by se našlo větší množství investorů, mohl by být tento pás proražen a investoři by se mohli dočkat nových vrcholů. Akcie tedy nyní reflektuje výkonnost společnosti, která je velmi stabilní.

Ziskovost a cash firmy

Z posledních sedmi kvartálních výkazů se společnosti pouze dvakrát nepovedlo překonat dohady analytiků. Vždy se to týkalo zisků na akcii, které nejprve zaostaly o 10 % a poté o necelých 18 %. Poslední výsledky ale byly velmi dobré a společnost překonala jak EPS, tak revenue. V dalších měsících by se toho měla držet.

Aktuální tržní hodnota společnosti je něco málo přes 100 miliard dolarů. To je velmi vysoká hodnota. Není ale nejvyšší, které kdy firma dosáhla. V roce 2015 byly její akcie o 53 % výše. To, že jsou nyní níže samozřejmě sráží i ocenění. Pokud by se akcie dostaly na svá maxima, mohla by být tržní hodnota společnosti kolem 150 miliard dolarů a více.

Na trhu je volně k dostání naprostá většina všech akcií, které kdy společnost vydala. V soukromém držení, tedy mimo běžný trh je jich drženo pouze něco málo přes 1 milion. To dopovídá 0,08 % z celkového počtu. Zbylých 99,92 % nebo 1,245 miliardy akcií je na trhu volně dostupných.

V roce 2018 společnost utržila velmi pěkných 22,2 miliard dolarů. S profit marginem, který se v té době pohyboval na hodnotě ohromujících 24,5 % firmě v čistém zisku zbylo 5,46 miliard USD. O rok později se profit margin snížil pouze nepatrně. Revenue se dostalo na 22,3 miliard USD. Čistý zisk tedy tvořil 5,39 miliard dolarů. V roce 2020 byly sice tržby ještě vyšší (nad 24 miliardami USD), ale provozní marže se propadly velmi výrazně. Dostaly se na hodnotu pouhých 0,5 %. Společnosti v tomto roce zůstalo 123 milionů USD zisku. V roce po pandemickém propadu se marže vrátily opět na velmi vysoké hodnoty Tentokrát to bylo 22 % a čistý zisk byl 6,22 miliardy dolarů. V roce 2022 se revenue dostalo o 7 milionů nad 27 miliarda dolarů. Profit margin byl 16,95 % a čistý zisk tedy činil 4,59 miliardy USD.

Naprostá většina všech tržeb pramení z mateřské země společnosti tedy Spojených států. Ty za rok 2022 společnosti vynesly 18,88 miliard dolarů, které odpovídají 69,22 % z celkové hodnoty tržeb. Na druhém místě se umístila Evropa. Ta firmě loni vydělala 4,46 miliard dolarů. Tato hodnota zastupuje 16,38 % tržeb. Poslední část tržeb, která vznikla kdekoli jinde na světě je zařazena do kategorie ostatních mezinárodních tržeb. Z této části pramení posledních 14,4 %. Ty odpovídají 3 miliardám a 900 milionům dolarů.

Společnost své podnikání nerozděluje nikterak specificky. 100 % příjmů pochází z odvětví vývoje a výzkumu inovativních léků. Je to to jediné, na co se společnost v současné době zaměřuje. V loňském roce toto podnikání vyneslo tržby ve výši 27,28 miliard dolarů.

Zisky na akcii od roku 2015 výrazně poklesly. V tomto roce se nacházely na hodnotě 12,61 dolaru. Bylo to také v době, kdy akcie společnosti dosáhly svého absolutního vrcholu. Firmě se dařilo. A její produkty se prodávaly. Ne, že by to nyní bylo jinak, ale nejí to v tam velkých objemech. O rok později se jejich hodnota začala pomalu snižovat. V roce 2017 to už bylo „pouze“ 8,84 dolaru a pád pokračoval. V roce 2019 se firma dostala na 6,67 USD v ziscích na akcii a tato hodnota byla v covidovém roce zvýšena alespoň nad 7 dolarů. V posledních dvou letech se hodnota EPS moc neměnila. Stále se tedy pohybuje kolem 7,3 dolarů. V dalších letech by se ale měly zisky na akcii dočkat pozvolného nárůstu. V roce 2026 by mohly dosáhnout na 8 dolarů.

Vývoj revenue se potkal s velmi podobným osudem jako zisky na akcii, ale v posledních letech (jak se dozvíme) je vidět, že se pomalu začíná jeho hodnota zvedat. V roce 2015 byly tržby ve výši 32,6 miliard dolarů. V dalším roce už to bylo 30,3 miliard USD a o další rok později 26,11 miliard USD. V roce 2018 se dostala výše revenue na lokální minimum (22 miliard USD). Od tohoto roku se zatím firmě daří své tržby pomalu ale jistě zvyšovat. V roce 2020firma utržila 24,69 miliard dolarů a o rok později 27,3 miliard USD. Loni firma vykázala na 2 miliony USD stejné tržby jako před rokem. Pokud se podíváme na to, jak si analytici myslí, že by se mohly tržby vyvíjet zjistíme, že se budou pomalu zvyšovat i nadále. V roce 2026 by poté měly dosáhnou nad hranici 29 miliard dolarů.

Díky tomu, že společnost dlí své podnikání na pouze jeden okruh, je to pro investory velmi jednoduché. Růst tržeb v průběhu let jsme si již rozebrali výše. V posledních letech se společnosti pěkně daří. Pokud by se firmě podařilo udržet aktuálně nastavený růst podle toho, jak odhadují analytici, mohly by akcie i nadále růst stejným tempem. Za posledních 5 let si totiž připisují velmi solidní zhodnocení.

Provozní náklady

Výdaje na provoz společnosti se za posledních 12 let postupně zvyšují. V roce 2010 dokázala firma za jeden kvartál utratit necelou miliardu dolarů. To byla ale do dnešního dne nejnižší hodnota. V roce 2012 vyšel společnost jeden kvartál na 1,6 miliardy USD. To je růst o 60 % za pouhé 2 roky. O další 2 roky později provozní náklady na jeden kvartál dostaly až na hodnotu 2,9 miliardy USD. To byl téměř 100% růst za 2 roky. Na hodnotě 3 miliard dolarů se ale náklady na několik let ustálily. Výše se dostaly až nárazově v letech 2019 a 2020. Společnost se musela popasovat s výdaji v pandemii. V posledních letech se sice pohybují na vyšších hodnotách, které nastavila pandemie, ale díky vysokým tržbám a ziskům si to firma může dovolit. Za poslední kvartál společnost utratila 4,46 miliardy USD.

Dividenda

Společnost vyplácí dividendu od roku 2015. první výplata byla ve výši 43 centů na akcii. Firma se od začátku rozhodla ke kvartální výplatě. Za posledních 8 let (tedy od zavedení dividendy) se zatím nestalo, že by nebyla dividenda vyplacena nebo by byla přerušena. Společnost vydělává velké množství hotovosti s velmi vysokými maržemi, a tak je dividenda zatím stále ve velmi dobře střeženém stavu.

V dalších letech by se podle výhledu analytiků neměla zvyšovat pouze ziskovost, která je i nyní velmi dobrá, ale měla ‚by se také zvyšovat výplata o kterou se společnost dělí s držiteli jejích akcií. Do konce roku 2030 by se kvartální výplata mohla dostat nad 1 dolar (pokud nedojde ke splitu).

Valuace/Porovnání s konkurenty

Společnost se dlouhou řadu let držela na velmi podobném P/E. V roce 2010 byla tato hodnota ve výši 10,86 bodu. V roce 2012 to bylo 11,58. Ke konci tohoto roku sice došlo ke zvýšení na 20, ale bylo to pouze krátce. Hned další rok bylo P/E opět na pod 13. S tím, jak začaly růst zisky na akcii a cena akcie se hodnota tohoto poměru dostávala postupně dolů. V roce 2016 dosáhla na 6. Od této doby se ale naopak začalo postupně zvyšovat. Dnes se společnost obchoduje s ohodnocením kolem 17,4.

Amgen Inc. $AMGN: Amgen Inc. je významná biotechnologická společnost, která byla založena v roce 1980 v Thousand Oaks v Kalifornii. Původně se společnost jmenovala Applied Molecular Genetics, což byl základ pro zkrácený název "AMGen". Společnost se od svého založení zaměřuje na výzkum a vývoj inovativních léků pro léčbu vážných onemocnění.  Amgen se specializuje na vývoj nových léčiv v terapeutických oblastech jako jsou kardiovaskulární onemocnění, onkologie/hematologie, zánětlivá onemocnění, zdraví kostí, neurologické poruchy a nefrologie. Společnost vyvíjí produkty s využitím pokročilé lidské genetiky pro analýzu obtíží onemocnění a pochopení základů lidské biologie. Amgen byl jedním z průkopníků v používání rekombinantní DNA technologie a rekombinantního lidského inzulínu. Mezi jejich rané úspěchy patří vývoj a schválení léků jako Epogen a Neupogen. Společnost také otevřela výrobní zařízení v Portoriku, které se stalo jejich vlajkovým výrobním místem.

Biogen Inc. $BIIB: je americká nadnárodní biotechnologická společnost se sídlem v Cambridge, Massachusetts. Společnost se specializuje na objevování, vývoj, výrobu a dodávání terapií pro léčbu neurologických a neurodegenerativních onemocnění ve Spojených státech, Evropě, Německu, Asii a na mezinárodní úrovni. Společnost Biogen má také vývojové programy pro léčbu MS, Alzheimerovy choroby a demence, neuromuskulárních poruch, Parkinsonovy choroby a poruch pohybu, neuropsychiatrie, imunologicky souvisejících onemocnění, neurovaskulárních poruch, genetických neurovývojových poruch a biosimilárů, které se nacházejí v různých stádiích vývoje. Biogen byl založen v roce 1978 a je jednou z předních společností v oblasti biotechnologie, která stojí za několika průlomovými inovacemi, včetně širokého portfolia léků pro léčbu roztroušené sklerózy, prvního schváleného léčiva pro spinální svalovou atrofii a dvou společně vyvinutých léčiv pro řešení Alzheimerovy choroby.

Bristol-Myers Squibb Company $BMY: Historie společnosti Bristol-Myers Squibb sahá do roku 1858, kdy byla založena společnost Squibb v Brooklynu, New York, Edwardem Robinsonem Squibbem. Squibb byl známý jako zastánce kontroly kvality a vysokých standardů čistoty v rámci farmaceutického průmyslu. V roce 1887 byla založena společnost Bristol-Myers, když absolventi Hamilton College, William McLaren Bristol a John Ripley Myers, koupili Clinton Pharmaceutical Company ve státě New York. V roce 1989 došlo ke sloučení Bristol-Myers a Squibb, čímž vznikla Bristol-Myers Squibb.  BMS se zaměřuje na léčbu řady vážných onemocnění, včetně onkologie, hematologie, imunologie a kardiovaskulárních chorob. Společnost je hrdá na své pokroky v těchto oblastech a je oddaná pomoci pacientům zvládnout závažná onemocnění prostřednictvím svého rozmanitého a slibného vývoje léků a nových vědeckých platforem.

Pouze o kousek se na první místo dostala společnost $AMGN. Ta si za poslední 3 roky posunula výše o 24,86 %. Hned v těsném závěsu se nachází akcie společnosti $GILD. Ta si od roku 2020 polepšila o necelých 24 %. Větší odstup je mezi druhým a třetím místem. I když se firma $BMY ze začátku roku 2023 držela na vrcholu a její akcie byla nejvýše ze všech porovnávaných, dnes je v minusu 9,1 %. Naštěstí se v těchto končinách nenachází sama. Ještě o něco málo hůře je na tom akcie firmy $BIIB. Ta si za poslední tři roky pohoršila o 12,88 %. 

Plány do budoucna

Gilead Sciences má pro rok 2024 několik klíčových plánů a strategií. Jedním z hlavních bodů zájmu je pokračován í ve vývoji a rozšíření jejich onkologického portfolia. Konkrétně se zaměřují na Trodelvy, klíčový lék pro léčbu rakoviny prsu, který je stěžejní součástí onkologických ambicí společnosti. Aktuální fáze 3 klinické studie nazvané TROPiCS-02 by mohla poskytnout další analýzu toho, zda Trodelvy prodlužuje život pacientů ve srovnání s chemoterapií. 

Finální výsledky této studie se očekávají v roce 2024. Trodelvy, anti-TROP2 protilátkový lék, je klíčovou složkou akvizice Immunomedics za 21 miliard dolarů a je důležitým prvkem v cíli společnosti dosáhnout do roku 2030 třetiny svých příjmů z onkologických produktů​​. 

Další aspekt strategie Gilead Sciences pro rok 2024 zahrnuje udržování silného výzkumného a vývojového (R&D) portfolia, což je základní součástí jejich podnikání. Společnost se rovněž snaží udržet konzistentní růst dividend, což signalizuje její zaměření na dlouhodobý růst a stabilitu pro akcionáře. Toto zaměření na R&D a dividendy naznačuje, že Gilead Sciences je připravena na trvalý a udržitelný růst ve svém odvětví​​.  Celkově se zdá, že Gilead Sciences má pro rok 2024 pevně stanovený plán, který zahrnuje jak expanzi v oblasti onkologie, tak udržování silného finančního základu.

Výhled

Společnost se na burze v tomto roce moc nepohnula. V průběhu roku sice došlo k menším výkyvům, ale v konečném součtu stejně graf vykazuje velmi nízkou dávku volatility. Akcie se letos nejvíce propadla o 12,7 %. Nyní, na konci roku, se už ale nachází pouze 5 % pod hodnotou, ze které rok 2023 odstartovala. Velmi důležitá hodnota „sedí“ na ceně 84 USD za jednu akcii. Je to rezistence, která v minulosti již několikrát poslala cenu níže. Pokud by se ale firmě podařilo tuto zónu prorazit, mohla by se akcie dostat výše a možná začít růstový trend. Ten by jí následně mohl dovést až k novému vrcholu, který společnost nevytvořila již přes 8 let.

Z 29 dostupných výhledů analytiků by 12 z nich akcie nyní ihned nakoupilo. Jejich cíl je aktuálně stanoven na 116 dolarů. To je růst o více než 43 % z dnešních hodnot. Další analytik by akcie také nakoupil, ale jeho výhled je již o něco střídmější. Stačil by mu růst na 89,25 USD. To je o 10,18 výše než dnes. 15 dotázaných analytiků by akcie zatím pouze drželo a čekalo by na to, jak se budou dále vyvíjet. Poslední analytik by akcie nejraději prodal. Bojí se propadu o téměř 15 %. Akcie by se v tomto scénáři dostala na cenu 69 USD.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.