Enterprise Products Partners L.P. je významná americká společnost působící v oblasti midstream služeb pro distribuci zemního plynu a ropných produktů. Její hlavní sídlo se nachází v Houstonu v Texasu. Firma je známá svou rozsáhlou sítí ropovodů v Severní Americe. Poskytuje širokou škálu služeb v oblasti zemního plynu, zkapalněných ropných plynů (NGL), ropy, rafinovaných produktů a petrochemikálií. Energie jsou v posledních letech velkým tématem. Dokázala toho tato firma využít ve svůj prospěch.

🚨L.P. (Limited Partnership) – Jedná se o společnost, kterou vlastní dvě nebo více stran. Vždy se tyto strany skládají z minimálně jednoho komplementáře (provozovatele/podnikatele), ten ručí za případné dluhy a komandistů (investorů), kteří se ale nemohou podílet na řízení společnosti. Navíc ručí za případný dluh pouze do výše jejich vkladu nebo investované částky. 

Komplementář je tedy zodpovědný za každodenní chod společnosti. Nese také veškerou odpovědnost za dluhy, soudní spory a ručí za ostatní finanční závazky. 

Komandisté, někdy se jim říká "tiší společníci" poskytují kapitál, ale nepodílí se na chodu firmy. Odpovědnost za případné dluhy poté nesou pouze do výše své investice. 

Představení

Enterprise Products Partners má více než 50 000 mil (80 467 km) ropovodů a více než 260 milionů barelů kapacity pro skladování kapalin. Mezi její zařízení patří 25 frakčních jednotek, 20 hlubokovodních doků a řada dalších infrastrukturních zařízení, které podporují aktuálně rozběhlé rozsáhlé operace. Společnost byla založena Danem Duncanem a v roce 2018 se umístila na 105. místě v žebříčku Fortune 500 největších amerických korporací podle celkových příjmů.

Během své existence společnost provedla několik akvizic a expanzí, včetně získání GulfTerra v září 2004 a Enterprise GP Holdings v roce 2010. V průběhu let se firma také setkala s několika incidenty, včetně úniků plynu, výbuchů a požárů v jejích zařízeních a na ropovodech. Přestože tyto incidenty představovaly výzvy, společnost pokračuje ve svém rozvoji a expanzi, zejména v oblasti produkce v Permské pánvi.

Zajímavost: Společnost Enterprise Products hraje velmi významnou roli v historii a rozvoji infrastruktury pro transport energie ve Spojených státech. Společnost vlastní a provozuje jednu z největších sítí ropovodů v Severní Americe, která je zásadní pro efektivní distribuci energetických zdrojů po celém kontinentu. Bez ní by se mnohé dodávky nemohly uskutečnit v čas nebo vůbec.

Management

W. Randall Fowler + A. J. Teague – Co-CEOs

Společnost vznikla jako partnerství mezi několika podniky, které vlastní infrastrukturu pro pohyb nerostného bohatství po Spojených státech. I z tohoto důvodu nemá jednoho ředitele, ale 2. Projdeme si informace o tom prvním, kterého společnost uvádí jako prvního i na svých stránkách managementu.

Pan Fowler působí jako spolu výkonnýředitel od ledna 2020 přičemž od září 2011 je ředitelem Enterprise GP. Působí také jako spolupředseda výboru pro kapitálové projekty. Pan Fowler dříve působil jako prezident a finanční ředitel Enterprise GP od srpna 2018 do ledna 2020, prezident Enterprise GP od ledna 2016 do srpna 2018 a jako vrchní administrativní ředitel Enterprise GP od dubna 2015 do ledna 2016. Působil jako výkonný ředitel Viceprezident a finanční ředitel společnosti Enterprise GP od listopadu 2010 do března 2015 a jako výkonný viceprezident a finanční ředitel společnosti EPGP od srpna 2007 do listopadu 2010.

Pan Fowler, certifikovaný veřejný účetní (neaktivní), nastoupil do Enterprise jako ředitel pro vztahy s investory v lednu 1999. Pan Fowler slouží jako předseda představenstva Rady pro energetickou infrastrukturu (dříve Master Limited Partnership Association). Působí také v poradním výboru pro College of Business na Louisiana Tech University a v poradním sboru Gear Up pro Game Wardens pod Texas Parks and Wildlife Foundation.

Pokud by vás zajímalo více informací o panu Fowlerovi, můžete se podívat na Crunchbase, kde se o něm dozvíte další podstatná data.

Obor/Specializace společnosti

Zpracování a transport zemního plynu: Enterprise Products Partners má rozsáhlé zařízení a infrastrukturu pro zpracování zemního plynu, což umožňuje efektivní odstraňování nečistot a přeměnu zemního plynu na užitečné produkty. Společnost také vlastní a provozuje rozsáhlou síť plynovodů pro transport zemního plynu do různých regionů, což zajišťuje spolehlivý a efektivní přenos energie.

Transport, frakcionace a skladování NGL: NGL (zkapalněné ropné plyny) jsou důležitou součástí energetického mixu. Firma provozuje několik frakcionačních zařízení, které oddělují NGL na jednotlivé složky jako je propan, butan a etan. Společnost také zajišťuje transport těchto produktů pomocí své rozsáhlé sítě ropovodů a poskytuje skladovací služby.

Sběr, transport a skladování ropy: Enterprise Products Partners se zabývá sběrem surové ropy z produkčních oblastí a jejím transportem do rafinerií a jiných zpracovatelských zařízení. Společnost vlastní a provozuje rozsáhlou síť ropovodů a skladovacích zařízení, které umožňují efektivní a bezpečný transport a skladování ropy.

Transport petrochemických a rafinovaných produktů: Vedle zemního plynu a NGL se společnost také věnuje transportu a skladování různých petrochemických a rafinovaných produktů. Toto zahrnuje různé druhy paliv, olejů a jiných chemikálií, které jsou důležité pro průmyslové a komerční použití.

Provoz námořní přepravy: Firma provozuje flotilu lodí specializovaných na přepravu zkapalněných ropných plynů (NGL), surové ropy a petrochemických výrobků. Tato námořní přeprava je klíčovou součástí logistického řetězce, neboť umožňuje společnosti efektivně dopravovat produkty na mezinárodní trhy a zajišťuje flexibilitu v reakci na měnící se tržní požadavky.

Historický vývoj ceny

Společnost se na burze začala obchodovat v roce 1998. Její IPO se uskutečnilo na ceně 5,5 USD za jednu akcii. Od tohoto bodu se v prvních měsících akcie začaly ihned vyprodávat. Během prvních tří obchodních dní se firma propadla o více než 16 %. Následující týden přinesl na graf trochu zelené barvy, ale na zastavení výprodejů to nestačilo ani zdaleka. V dalších týdnu se cena za akcie společnosti snížila o 11,4 %. Investorům se podařilo tento pád zastavit až v samotném závěru roku. Do té doby se ale firma na burze propadla o více než 37 %. Poslední 2 týdny něco málo přidaly, ale první rok na burze se jim zachránit nepodařilo.

Ihned s příchodem roku 1999 jako by se ze společnosti ztratily všechny obavy. Je pravda, že toto smýšlení z investorů rychle vyprchalo. Během prvního měsíce si firma dokázala polepšit o 21 %. Do konce prvního čtvrtletí se ale už společnosti růst nepodařilo. Volatilita se doslova vypařila a na grafu se začaly tvořit pouze velmi skromné týdenní svíce. Klasický pohyb byl v tomto období o maximálně 3 % týdně. Mnohdy to bylo i výrazně méně. V polovině dubna se našlo několik investorů, kteří nakoupili akcie ve větším měřítku a její cena se tak mohla dostat nad hodnotu 4,5 USD, kde byla naposledy na začátku roku. Do konce tisíciletí se poté společnost opět velmi střídmě posouvala výše. Celkem rok 1999 zakončila v zisku 22,4 %.

V roce 2000 se konečně firmě podařilo nabrat na trhu ten správný směr. Akcie od samého začátku začaly růst, a to jim vydrželo po celý rok. Celkem si v tomto roce společnost díky celkové dobré náladě na trhu polepšila o 67 %. Růst ale nebyl ještě zdaleka u konce. Pokračoval i celý rok 2001. Nový vrchol byl stanoven na hodnotě 13,16 USD za jednu akcii. Od tohoto bodu ale začal pozvolný výprodej akcií. V roce 2002 se cena podívala na hodnotu 7,5 dolarů. Zde ale naštěstí dlouho nevydržela a rychle se odrazila zpět alespoň na 11 dolarů. Od tohoto dna se také na akcii vytvořil pozvolný růstový trend, který ovládal cenu až do roku 2008. celkem si během jeho působení za 6 let firma polepšila o 106 %. Rok 2008 byl ale nekompromisní a cena se i na této akcii začala postupně snižovat.

Celkem si firma odepsala přes 52,6 % hodnoty. Naštěstí tento pád zastavil support na ceně 7,45 USD na kterém si akcie zastavily i v roce 2002. Po tomto odrazu následoval velmi rychlý a strmý nárůst ceny. Společnost se až do roku 2014 nezastavila a pouze rostla. V roce 2014 byl nový vrchol objeven na ceně 41,43 USD za jednu akcii. Od low z roku 2008 to bylo výše o více než 410 %. Po takovém výstupu ale také musel přijít pokles. Ten poslal cenu za akcii níže o 54 %. Když se v roce 2016 cena stabilizovala na hodnotě kolem 27 USD, začal se zde vytvářet boční trend. Ten byl mezi hodnotami 23,55 USD a 31 USD. Mezi těmito hodnotami se cena za akcii držela až do roku 2020. Covidová pandemie totiž poslala cenu níže o 61 %. Akcie se tak ocitla na stejné hodnotě, na které se obchodovala v roce 2008. V posledních letech se jí z těchto propadlin podařilo dostat zpět.

Ziskovost a cash firmy

Společnosti se v roce 2023 nedařilo překonávat odhady tržeb. Povedlo se jí to až ve výsledcích za třetí kvartál, které jsou zatím stále aktuální. Ty očekávané bude společnost reportovat 1. února, tedy později tento týden. EPS se očekávají na hodnotě 0,678 USD a revenue by mělo dosáhnout hodnoty 12,431 miliard dolarů.

Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 58,61 miliard dolarů. Za poslední tři roky se jí podařilo toto číslo z covidového low více než zdvojnásobit. Na tu nejvyšší hodnotu si ale budeme muset ještě nějakou dobu počkat, protože ty byla v roce 2014 ještě o polovinu vyšší.

Na to, že společnost je na burze obchodovaná již více než 25 let, je stále její podstatná část držena v soukromém vlastnictví. Akcií mimo trh je 742 milionů z celkových 2,17 miliard. Jedná se tedy o 34,21 %. Zbylých 65,79 % je pro investory volně k dispozici. Dluh společnosti je nyní necelých 30 miliard dolarů, které musí postupně splácet.

V roce 2018 společnost utržila 36,86 miliard dolarů. Společně s velmi pěkným profit marginem, který byl na hodnotě 11,26 % byl čistý zisk 4,15 miliardy dolarů. O rok později se firmě také dařilo. Tržby poklesly na 32,53 miliard USD. Provozní marže se ale zvýšily na 14,03 %. Čistý zisk byl díky tomu na hodnotě 4,56 miliardy dolarů. Ke zpomalení došlo v roce 2020, kdy revenue bylo „pouze“ 26,67 miliard dolarů. Profit margin se podařilo udržet na stejné hodnotě. I tak to ale nestačilo na to, aby čistý zisk neklesl. V tomto roce byl 3,74 miliardy dolarů. Následující 2 roky už ale byly ve znamení růstu. V roce 2021 bylo revenue 41,57 miliard USD a profit margin 11,07 %. Čistý zisk se tak zvýšil na 4,6 miliardy USD. V roce 2022 pokračovaly trendy jak u revenue, tak u provozních marží. Tržby vyskočily na 57,97 miliard dolarů, ale profit margin se snížil na 9,39 %. I tak byl čistý zisk na hodnotě 5,44 miliard dolarů.

Společnost podniká pouze ve Spojených státech, protože její podnikání je velmi těžko přenositelné do jiných zemí. Může se tak plně soustředit na svůj domovský stát. USA v roce 2022 vynesly firmě přes 58 miliard dolarů v tržbách.

Největší část tržeb společnost získala z poskytování dodávek kapalného zemního plynu. Ten jí vynesl 24,26 miliard dolarů nebo 41,69 % veškerých tržeb. Na druhém místě poté máme odvětví s ropou. Její přenos vynesl firmě v roce 2022 18,56 miliard dolarů. To odpovídá necelých 32 % celkových tržeb. Petrochemikálie a další produkty z rafinace byly zodpovědné za 9,11 miliardové tržby Posledních 10,76 % nebo 6,26 miliard dolarů společnost získala na zemním plynu.

Zisky na akcii se v roce 2015 pohybovaly na hodnotě 1,31 USD. Tato hodnota byla 1,46 % nad odhady analytiků. V následujícím roce se ale společnosti konsenzus překonat nepodařilo. EPS klesly na 1,2 USD. K růstu se ale opět vrátily v roce 2017, kdy byla jejich hodnota 1,32 USD. Pozitivní byl ale především růst v roce 2018, protože se zisky na akcii dostaly až na hodnotu 1,93 dolaru. V roce 2019 konečně firma překonala milník 2 USD v EPS. Následující rok se ale opět ocitla pod ním, protože pandemie zastavila ekonomiku a provoz. V roce 2021 byly EPS ve výši 2,21 USD – tedy 0,49 % nad odhady trhu a v roce 2022 je překonaly o 1,51 %. V následujících letech se nadále předpokládá pozitivní nálada v tomto odvětví a společnost by z toho jistě měla těžit. Její zisky na akcii jsou zatím vyprojektované na pěkný růst až do roku 2026 kdy by se měly dostat na 2,88 USD.

Tržby na tom nejsou o nic hůře. Alespoň jejich aktuální hodnoty. V roce 2015 bylo revenue na hodnotě 27,03 miliard dolarů. To bylo o téměř 8 % pod konsenzem trhu. O rok později se tržby propadly až na 23 miliard dolarů. S tím se ale počítalo, a tak se společnost udržela nad projekcemi. V letech 2017 a 2018 se dařilo tržbám růst. Nejprve byly 29,24 miliard USD a poté 36,53 miliard USD. V dalších dvou letech se ale trend otočil a jejich hodnota se začala snižovat. V roce 2019 firma utržila 32,79 miliard dolarů a v roce 2020 „pouze“ 27,2 miliard dolarů. Za rok 2021 se ale firma dokázala dostat zpět do hry. Její tržby vyrostly na 40,81 miliard dolarů. V roce 2022 se jí dařilo ještě více. Bylo to především díky vzniklé energetické krizi. Ceny se dostaly nahoru a tržby tak mohly více růst. Za tento toce firma utržila přes 58 miliard dolarů. V následující třech letech by se ale tržby měly držet na o něco nižší hladině. Firma by měla mít tržby do roku 2025 ve výši kolem 50 miliard USD.

S tím, jak postupně firma rozšiřovala své podnikání a služby, rostly také tržby v jednotlivých sektorech. Ten největší – přesun přírodního zkapalněného plynu firmě v roce 2016 10,24 miliard dolarů. V roce 2022 už to bylo 24,26 miliard dolarů. Produkce ropy byla zodpovědná za 6,52 miliard USD v roce 2016. V roce 2022 už to bylo 18,56 miliard dolarů. Petrochemikálie vzrostly z 3,72 miliard na 9,11 miliard dolarů. Jak je tedy vidět, společnost si za posledních 7 let prošla velmi výrazným růstem ve všech směrech. Tento trend by jí měl v dalších letech vydržet.

Provozní náklady

Společnost v roce 2010 utratila za jeden kvartál 7,75 miliard dolarů. Tato hodnota se ale v roce 2011 a 2012 zvýšila na 9,5 miliardy a poté na 10,67 miliard dolarů. Do té doby nejvyšší hodnoty 12,18 miliard dolarů společnost dosáhla v roce 2013. Od této hodnoty se ale náklady na provoz firmy začaly postupně snižovat. Klesající trend vydržel firmě dlouho – až do roku 2016. Na nejnižším bodě stačily společnosti na jeden kvartál pouze 4 miliardy dolarů. Odtud se do roku 2018 výdaje začaly opět navyšovat. Dostaly se na 7,4 miliardy dolarů. Do roku 2020 a v jeho průběhu ale docházelo k postupnému snižování výdajů. Management se snažil šetřit, a to vyústilo v minimální výdaj v roce 2020, který byl 4,3 miliardy USD na jeden kvartál. Od tohoto dna se v následujících dvou letech výdaje společně s růstem tržeb zvyšovaly. Nejvyšší hodnota byla 14,3 miliard dolarů na jeden kvartál. Nyní se výdaje pohybují kolem 10 miliard dolarů.

Dividenda

Společnost začala vyplácet dividendu již v roce 1998, tedy ve stejném roce, kdy se dostala na burzu. První výplatu obdrželi investoři ve výši 32 centů na jednu akcii. K významné změně hodnoty poté došlo v roce 2002, kdy se akcie firmy dělily v poměru 2/1 a výplata se tak dostala na polovinu. Její nová hodnoty byla 0,335 USD. K dalšímu splitu ve stejné výši došlo ještě v roce 2014. Nový dividenda poté byla 0,365 dolaru na jednu akcii. Je tedy vidět, že před každým splitem se výplata více než zdvojnásobila z předchozí hodnoty.

Společnost svou dividendu zatím nikdy nepřerušila, a to ani v krizích, kterými si za posledních 26 let na trhu prošla. Dividenda se tak postupem času dostala na velmi pěknou částku 0,515 USD na akcii. Aktuální výplatní poměr je 7,5 % ročně. V dalších letech by se výplata měla i nadále společně s růstem tržeb navyšovat.

Valuace/Porovnání s konkurenty

Společnost se v průběhu let dostala na mnohem vyšší zisky i cenu samotné akcie. Obě tyto hodnoty ale společně rostly tak dokonale, že ve výsledku P/E ratio zůstalo téměř neměnné. V roce 2010 se společnost prodávala s multiplem 13,4. V roce 2012se poté tento poměr snížil na 12. V následující letech se pohyboval na mírně zvýšené hodnotě kolem 13. Až do roku 2020 to bylo standartní ocenění pro tuto firmu. V roce 2020 se ale propadla cena akcie mnohem více než zisky na akcii. P/E se díky tomu dostalo na hodnotu pod 5. To byla nejnižší dosažená hodnota. Dnes se ale opět nachází zpět na hodnotách kolem 11.

Rivalové

Energy Transfer LP $ET: Energy Transfer LP, dříve známá jako Energy Transfer Equity LP, je americká společnost se sídlem v Dallasu v Texasu, která hraje důležitou roli v oblasti přepravy a zpracování přírodních zdrojů. Založená v roce 1995 Kelcym Warrenem a Rayem Davisem, společnost vlastní a provozuje rozsáhlé portfolio aktiv v oblasti energetiky. Portfolio společnosti Energy Transfer zahrnuje řadu produktů a služeb. K těm patří shromažďování, komprese, zpracování a transport přírodního plynu, propanu a zkapalněných ropných plynů (NGL). Společnost také poskytuje služby v oblasti transportu a skladování ropy a NGL. Mezi klíčová aktiva společnosti patří několik důležitých ropovodů a zařízení jako Nederland Terminal, Marcus Hook Industrial Complex, Cedar Bayou, Oasis Pipeline a další. Celkově společnost vlastní a provozuje přibližně 9 400 mil (15 100 km) plynovodů pro přepravu zemního plynu a dalších 12 200 mil (19 600 km) mezistátních plynovodů.

The Williams Comapnies Inc. $WMB: je prominentní americká energetická společnost se zaměřením na zpracování a transport přírodního plynu, doplněné dalšími aktivy v oblasti ropy a výroby elektřiny. Jako společnost z Fortune 500 je její akcie součástí indexu S&P 500. Společnost byla založena v roce 1908 jako Williams Brothers Millerem a Davidem Williamsovými. V roce 1957 se stala veřejně obchodovanou společností pod názvem Williams Brothers, později přejmenovanou na The Williams Companies, Inc. Nyní provozuje širokou síť plynovodů a zařízení pro zpracování plynu a ropy.

TC Energy Corporation $TRP: TC Energy Corporation, dříve známá jako TransCanada Corporation, je významná energetická společnost se sídlem v Calgary. Specializuje se na vývoj a provoz energetické infrastruktury v Kanadě, Spojených státech a Mexiku. Hlavními aktivy společnosti jsou rozsáhlé plynovody a zařízení pro zpracování a přepravu přírodního plynu, kapalin a elektrické energie. TC Energy vlastní a provozuje plynovody v Kanadě, USA a Mexiku, včetně systémů NGTL a Canadian Mainline, které jsou klíčové pro transport plynu v Severní Americe. Kromě toho společnost poskytuje služby spojené s ukládáním plynu a se zapojuje do velkoobchodního a maloobchodního prodeje elektřiny v Albertě, Ontariu a USA.

Všechny společnosti si v pandemii odepsaly velmi výraznou část své tržní kapitalizace. V posledních třech letech se jim ale z většiny podařilo tento propad dohnat. Nejlépe je na tom společnost $WBK. Její akcie si za poslední tři roky polepšily o 28 %. Ostatní firmy ser už nachází v malé ztrátě. Těsně pod nulou se obchodují akcie firmy $ET. Ty jsou o 1,6 % níže. 5 % pod nimi se nachází společnost $EPD. Její akcie jsou níže o 6,5 %. Na posledním místě dnešního srovnání se obchoduje firma $TRP, která je od roku 2020 níže o 18 %.

Plány do budoucna

Společnost v říjnu uvedla, že plánuje utratit 3,1 miliardy dolarů na rozvoj čtyř nových projektů na podporu pokračujícího růstu produkce v Permské pánvi. Nové projekty zahrnují dva závody na zpracování zemního plynu v povodích Delaware a Midland, nový plynovod a nový frakcionátor kapalného zemního plynu, přičemž se očekává zahájení provozu v roce 2025.

Enterprise Products také uvedla, že plánuje převést svůj ropovod Seminole Red, který má kapacitu 210 000 barelů denně, z přepravy ropy zpět na přepravu kapalného zemního plynu, a to počínaje prosincem, dokud nebude nový ropovod uveden do provozu.

Co-CEO Jim Teague řekl, že nové projekty zvyšují celkové portfolio zařízení ve výstavbě na 6,8 miliardy dolarů. Společnost uvedla, že věří, že produkce ropy v Permské pánvi se v roce 2023 zvýší o více než 700 000 barelů/den a po tříleté období končící v roce 2025 poroste o +- 1,5 milionu barelů za den. Po roce 2025 se počítá s nárůstem produkce permské ropy až o dalších 15 %, neboli více než 1 milion barelů denně, a do konce roku 2030 by měla dosáhnout více než 7,5 milionu barelů denně.

Enterprise Products Partners L.P. očekává v prvním čtvrtletí roku 2024 získání licence pro svůj Sea Port Oil Terminal (SPOT). Projekt SPOT zahrnuje terminál hlubokomořského přístavu v Mexickém zálivu poblíž Freeportu v Texasu, který bude propojen se zařízeními pro skladování ropy na souši. Terminál bude mít kapacitu nakládat Velké Tankery s ropou a další lodě rychlostí až 85 000 barelů za hodinu​​.

Výhled

Od prvního čtvrtletí roku 2022 se akcie společnosti pohybují v bočním trendu mezi hodnotami 28 a 23 USD. Tento pás je ale pro dlouhodobé držitele akcií této firmy starým známým. Společnost se na těchto místech obchodovala i dlouhé roky před pandemií. Poslední roky se jí sice dařilo, ale zisky nebyly tak vysoké, jak by si trh většinou přál. Nyní se předpovědi zvýšily s tím, jak se postupně zjišťuje, že svět je na podnikání podobných společností opravdu závislý. Pokud se společnosti začne dařit naplňovat odhady většiny analytiků, mohlo by se to promítnout i do jejích akcií. Ty se nyní obchodují 9 % pod svou férovou hodnotou. S vysokou dividendou, kterou společnost vyplácí, si ale může akcie dovolit nižší růst. Jedná se spíše o stabilní akcii.  

Z 23 výhledů analytiků je na první pohled zřejmé, kam si trh myslí, že se akcie bude v následujícím roce pohybovat. 14 dotázaných by akcie ihned nakoupilo. Jejich cíl je přitom vzdálen 29 %. Pokud by se společnosti podařilo růst o tokovou hodnotu, její akcie by stála 35 USD. Dalších 5 analytiků má o něco nižší cíle, ale stále počítají s růstem. V jejich predispozici se počítá s růstem ceny o 17,22 % na 31,7 USD. Poslední 4 analytici se v aktuálním bočním trendu nemohou rozhodnout, a tak by akcie zatím pouze drželi.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.