Analýza Avangrid: Distributor elektrické a další čisté energie ve Spojených státech
Avangrid, Inc. je energetická společnost se sídlem ve Spojených státech, která se zabývá výrobou a distribucí elektřiny a zemního plynu. Patří mezi přední společnosti v oblasti obnovitelných zdrojů energie ve Spojených státech. Firma má mnoho nevšedních znaků, tak se pojďme podívat na to, co skrývá.
Představení
Společnost je dceřinou společností španělské energetické firmy Iberdrola, S.A., jednoho z největších výrobců elektřiny na světě, a působí v několika státech USA, včetně New Yorku, Connecticutu, Maine a dalších. Avangrid provozuje a spravuje rozsáhlou infrastrukturu pro distribuci elektřiny a plynu a je také významným hráčem v oblasti větrné a solární energie v USA. Společnost investuje do vývoje a provozování projektů obnovitelných zdrojů energie a klade důraz na udržitelnost a snižování dopadů na životní prostředí.
Společnost je kótována na Newyorské burze cenných papírů pod tickerem AGR a její finanční výkonnost, stejně jako informace o jejích projektech a strategiích v oblasti udržitelnosti, jsou pravidelně zveřejňovány ve veřejných finančních zprávách a na jejím oficiálním webu.
Zajímavost: Projekt Vineyard Wind, první komerční velký offshore větrný projekt ve Spojených státech, který Avangrid rozvíjí ve spolupráci s Copenhagen Infrastructure Partners. Projekt se nachází přibližně 15 mil od pobřeží Massachusetts a má kapacitu vygenerovat 800 MW elektrické energie, což je dostatečné k napájení více než 400 000 domácností. Tento projekt je považován za milník v historii obnovitelné energie v USA a ukazuje na vůdčí pozici Avangridu v sektoru obnovitelných zdrojů.
Management
Pedro Alzagra Blázquez – CEO
Pedro byl jmenován do funkce generálního ředitele v květnu 2022.
Byl vedoucím strategie pro Iberdrola Group ve Španělsku. Působil také jako člen Představenstva společnosti Siemens Gamesa Renewable Energy, Iberdrola Mexico, Energy East, Rochester Gas and Electric, New York State Electric and Gas Corporation, Iberdrola Portugal a Rokas. Byl také členem výboru pro audit a dodržování předpisů ve společnosti Iberdrola Mexico. Kromě toho byl a člen auditního výboru Neoenergia v Brazílii.
Dříve působil jako člen představenstva Avangrid od roku 2019, předtím působil jako člen představenstva v letech 2014 až 2018. Pan Blázquez dříve působil jako Chief Development Officer ve společnosti Iberdrola, kde provedl více než sto transakcí a vedl mezinárodní expanzi společnosti Iberdrola.
Pedro Azagra je ženatý, je otcem 4 dětí a je držitelem magisterského titulu v oboru Business Administration na univerzitě University of Chicago, Spojené státy, titul v oboru Business Administration a právo na Universidad Pontificia Comillas ve Španělsku. Plynule mluví anglicky a španělsky.
Pokud by vás o samotném CEO zajímalo více informací, můžete se podívat na jeho profil na Bloombergu, kde najedete další doplňující informace.
Obor/Specializace společnosti
Obnovitelné zdroje energie: Avangrid je jedním z předních výrobců obnovitelné energie ve Spojených státech, s významným portfoliem větrných a solárních projektů po celé zemi. Společnost investuje do vývoje, výstavby a provozu větrných farem, solárních parků a dalších projektů zaměřených na udržitelnou energii.
Distribuce elektrické energie: Avangrid provozuje rozsáhlou síť pro distribuci elektrické energie v několika státech USA, poskytující elektrickou energii domácnostem a podnikům. Společnost se zaměřuje na zlepšování spolehlivosti sítě, modernizaci infrastruktury a integraci inteligentních řešení pro lepší správu sítě.
Distribuce plynu: Kromě elektrické energie Avangrid dodává zemní plyn koncovým uživatelům v několika oblastech, kde působí. Společnost se zaměřuje na bezpečnou a efektivní distribuci plynu a na rozvoj infrastruktury pro zajištění spolehlivých služeb.
Energetické služby: Společnost nabízí řadu energetických služeb včetně řešení pro energetickou efektivitu, správu energetických aktiv a poradenství pro podniky i veřejný sektor. Tyto služby pomáhají zákazníkům optimalizovat jejich energetickou spotřebu a snižovat emise.
Inovace a technologický vývoj: Firma investuje do inovací a výzkumu nových technologií v energetice, jako jsou bateriové skladovací systémy, inteligentní sítě (smart grids) a další pokročilé technologie, které podporují přechod k udržitelnější energetice.
Rozvoj a akvizice: Avangrid aktivně vyhledává příležitosti pro rozvoj nových projektů a akvizice, které by rozšířily její působnost v oblasti obnovitelných zdrojů energie nebo zlepšily její infrastrukturní schopnosti. Toto zahrnuje jak domácí, tak mezinárodní trhy, kde společnost hledá strategické příležitosti pro růst a rozšíření svého podnikání.
Historický vývoj ceny
Společnost se dostala na burzu teprve ke konci roku 2015. Její IPO se uskutečnilo na ceně 38,75 USD za jednu akcii. Hned v prvním týdnu se ale společnost z této hodnoty rychle vyprodala, když si za prvních pět obchodních dní odepsala přes 14 %. Byl to opravdu pouze strmý výprodej. Akcie se tak podívala na cenu pod 33 dolarů, ale týden nakonec zakončila nad 33 dolary. V dalším týdnu se investoři pokusili vytáhnout akcii zpět na předchozí hodnoty. Z části se jim to jistě povedlo, protože společnost na trhu stoupnula o 13,5 %. Až v dalším týdnu a po dalším růstu se cena dostala na hodnoty první veřejné nabídky.
V té době se ale trh dostal do nového roku 2016. S jeho příchodem se akcie zastavila a začala oscilovat kolem hodnoty IPO. Až se začátkem února se cena odpoutala a začala výrazněji posilovat. Byla to ale pouze chvilková euforie. Akcie posílila o necelých 11 % a následně se zase vrátila na předchozí hodnoty. Po prvním kvartálu přišel výraznější pohyb, když se akcie dostala na cenu 46,7 USD. Od tohoto bodu se ale do konce roku už cena pouze snižovala. S příchodem roku 2017 se ale pád zastavil a trendy se vystřídaly. Celý rok 2017 byl ve znamení jasného růstového trendu. Během něj se společnost dostala několikrát na nové vrcholy. Na konci roku se jedna akcie obchodovala těsně pod 54 dolary.
Se začátkem roku 2018 se sice cena mírně snížila, ale to byla pouze kosmetická úprava. V prvním pololetí se tedy akcie celkově pohnula nahoru. Dostala se ale nad 54 USD a nikam dále. Podruhé, když se zkoušela prorazit tuto rezistenci, začala postupně padat. Support investoři nalezli až na ceně 46 dolarů. Až do roku 2020 se poté cena pohybovala pouze v bočním trendu poblíž jejích maximálních hodnot. Tento kanál byl mezi úrovněmi 48 a 54 dolarů. Až na začátku roku 2020 se společnost z tohoto „vězení“ dostala. Nejprve prorazila vrchní rezistenci nahoru, ale covidová pandemie jí rychle ochladila. Akcie se propadly během několika týdnů o 37 % a dostaly se tak na nejnižší hodnoty od roku 2017. V první polovině roku 2020 se cena pohybovala kolem 42 dolarů a až ke konci roku našla růstovou cestu. Do konce roku se firma dostala na cenu 56 dolarů. Kde byla rezistence ze začátku roku. Od této hodnoty se ale odrazila a začala se vyprodávat. Na grafu se tak díky tomu vytvořil naprosto ukázkový dvojitý vrchol.
Do začátku roku 2021 se cena snížila na 44 USD. V jeho průběhu se ještě pokusila o útok na absolutní nový vrchol, ale ten také skončil neúspěšně. Rok 2022 firma zahájila na téměř té samé hodnotě jako rok 2021. Prvních 6 měsíců bylo poněkud klidných, ale září bylo ve znamení solidního výprodeje. Cena za jednu akcii se snížila o 20 % během pouhých třech týdnů. Toto byl pro investory jasný signál k tomu, že se někdo významný zbavuje akcií firmy. O d té doby se tak společnost hlavně na burze vyprodává a nadále pomalu klesá. Nyní se jedna akcie obchoduje pod 32 dolary.
Avangrid, Inc.
AGRZiskovost a cash firmy
Společnosti se v celkovém ohledu v roce 2023 podle investorů moc nedařilo. je to také vidět na grafu akcie. Ani v jednom kvartále se jí nepodařilo překonat odhady v ziscích na akcii a jednou dokonce zaostala v revenue. Další Earnings můžeme očekávat ve středu 21. února. EPS by měly být 0,928 USD a tržby 2,4 miliardy USD.
Aktuální tržní hodnota společnosti je 12,12 miliard dolarů. Je to jedna z těch nejnižších valuací, na které se kdy firma nacházela. Na svém vrcholu by byla tato valuace o 80 % vyšší, takže by dosahovala klidně 20 miliard USD. Aktuálně se ale firma obchoduje pod cenou z IPO.
Velmi zajímavé je, že společnost je sice na burze, ale pouze 17,72 % všech jejích akcií si můžeme jako investoři koupit. Zbylých 82,28 % nebo 68,54 milionů akcií je drženo soukromě mimo trh. Pro firmu nyní pracuje 7 580 lidí. Její dluh je aktuálně téměř stejný jako celá hodnota firmy (11,14 miliard dolarů).
V roce 2018 společnost utržila 6,45 miliard dolarů. Provozní marže se v tomto toce pohybovaly na 9,23 %. Díky těmto hodnotám byl čistý zisk za tento rok 595 milionů dolarů. V nadcházejícím roce se ale profit margin dostal na 10,71 %, ale revenue kleslo na 6,23 miliard USD. Čistá zisk byla ale i tak hlavně díky maržím 667 milionů USD. V covidovém roce se tržby dostaly výše a to na 6,33 miliard dolarů. Provozní marže klesly na 9,18 % a čistý zisk se tak snížil na 581 milionů USD. V roce 2021 byly tržby 7,09 miliard dolarů a profit margin 9,97 %. Firma vydělala 707 milionů dolarů. V dalším roce bylo revenue na hodnotě 8,01 miliard USD a marže se pohybovaly na 11 %. Čistý zisk byl 881 milionů USD.
Společnost své podnikání soustředí výhradně na Spojené státy, a proto z této země pochází 100 % veškerých tržeb. Propojovací síť tvoří největší část podnikání společnosti, protože je celkově zodpovědná za 85,59 % tržeb. Jedná se o 6,78 miliard USD v roce 2022. Na dalším místě jsou obnovitelné zdroje, které firmě v již zmíněném roce vynesly 1,14 miliardy dolarů. To je 14,4 % z tržeb.
V roce 2015 měl trh na společnost opravdu vysoká očekávání. Zisky na akcii byly v tomto roce 1,68 USD, což bylo o téměř 20 % pod konsenzem trhu. V roce 2016 se ale odhady usměrnily a firmě se je podařilo překonat o 4,99 %. V roce 2017 byly EPS 2,2 USD, ale čekalo se 2,22 USD. V dalším roce ještě pokračoval jejich růstový trend, ale poté se začal obracet. Firma v roce 2019 reportovala o 4 centy nižší zisky na akcii než v roce 2018. O rok později se EPS dostaly až na 2,02 USD. Odhady ale překonaly o 2,42 %. V dalších dvou letech se firmě dařilo překonávat odhady a zisky na akcii navyšovat, V roce 2021 byly 2,18 dolarů a v roce 2022 nejvyšších 2,33 USD. Za rok 2023 by se měly mírně snížit na 2,06 USD, ale poté by se mohly dostat zpět do růstového trendu, alespoň podle odhadů. V roce 2026 by měly být EPS 2,54 USD.
Tržby jsou na tom v posledních několika letech také velmi obstojně. V roce 2015 se pohybovaly na nízké hodnotě 1,68 miliardy USD. V roce 2016 se jim ale podařilo zvednout až na 6,02 miliard USD. To je několikanásobný růst YoY. V roce 2017 se snížily na 5,94 miliard dolarům ale v roce 2018 už byly 6,48 miliard dolarů. V následujících dvou letech se pohybovaly na nižších hodnotách. Nejprve v roce 2019 na 6,34 a v roce 2020 6,32 miliardách dolarů. Další dva roky ale byly velmi pozitivní. V roce 2021 se tržby dostaly na 6,97 miliard dolarů a v roce 2022 dokonce na rekordních 7,81 miliard dolarů. Už zítra se dozvíme, jestli se firmě opět podaří překonat její nejvyšší hodnotu. Ta by se měla zvyšovat až do roku 2025, kdy se revenue odhaduje na 8,86 miliard dolarů.
Společnost se v posledních letech hezky rozrostla. V roce 2016 byly tržby z provozu jejího poskytování připojení 5 miliard dolarů. V roce 2022 už to bylo 6,78 miliard dolarů. Obnovitelné zdroje za stejné časové období posílily z jedné miliardy na 1,14 miliardy dolarů. V dalších letech se čekají další nárůsty, které by měly společnost posunout na jiný level. Třeba na to začnou reagovat investoři.
Provozní náklady
Společnosti se zvyšují náklady tak, jak jí rostou roční tržby. V roce 2015 jí na jeden kvartál stačilo 887 milionů dolarů. V roce 2016 už to bylo 1,2 miliardy USD. Nejvíce v té době management utratil za poslední kvartál v roce 2017, který vyšel na 1,925 miliardy dolarů. Z této hodnoty se náklady na provoz společnosti snížily na hodnoty od 1,2 do 1,5 miliard USD. V těchto hladinách se firma držela 3 roky a pokaždé na začátku utratila nejméně a na konci nejvíce. V roce 2022 se tato hodnota začala pomalu navyšovat a dostala se až na 1,8 miliardy dolarů. Na začátku roku 2023 firma musela utratit za provoz 2,2 miliardy USD. To je do dneška nejvyšší výdaj. V posledním kvartále byla tato hodnota ale nižší a to 1,88 miliardy dolarů.
Dividenda
Společnost začala vyplácet dividendu hned v roce 2015, kdy vstoupila na burzu. První výplatu si mohli majitelé akcií užít v hodnotě 10,5 dolarů na jednu akcii. S další výplatou byla ale tato hodnot výrazně snížena na 0,432 USD. První dividenda byla vyplacena hlavně proto, protože většinu akcií drží jeden majitel. Od té doby je dividenda vyplácena kvartálně.
Společnost si od roku 2018 drží svou výplatu ve stále stejné výši, která je 44 centů na každou akcii. Investoři s tím mohou počítat, protože dividenda v té době nebyla nikdy snížena ani vynechána. Zatím na ní neměla vliv ani inflace, ani vysoké úrokové sazby s pandemií. V dalších letech se tedy dividenda bude držet na stejné hodnotě nebo poroste.
Valuace/Porovnání s konkurenty
P/E poměr společnosti byl v roce 2016 na hodnotě 14,2. V druhé polovině roku 2017 a v roce 2018 se dostal ale do rychle stoupajícího trendu, který ho vynesl díky velmi nízkým ziskům na akcii na 35,68. V roce 2019 se ale poměr vrátil na klasické hodnoty poté, co se zvýšily i EPS. Akcie byla v té době v bočním trendu. Na P/E 23 se akcie drží až do dnes. V posledním roce se sice propadá jak její cena na burze, tak ale i zisky na akcii, a tak je P/E poměr stále na stejné hodnotě.
Rivalové
Unitil Corporation $UTL-1.0%: Společnost se profiluje jako klíčový hráč v energetickém sektoru severovýchodních Spojených států, kde poskytuje nejen nezbytné služby v podobě dodávek elektrické energie a zemního plynu, ale také se věnuje rozvoji a modernizaci své infrastruktury. Tato společnost, jejíž základy jsou pevně zakotveny v zásadách spolehlivosti, bezpečnosti a udržitelnosti, slouží široké škále zákazníků – od domácností po velké podniky a veřejné instituce. Její přístup k obchodu je založen na pevném závazku ke zlepšení kvality služeb a zákaznické spokojenosti, což ji řadí mezi preferované dodavatele v regionu. Od roku 2020 se akcie této firmy nachází stále v záporných číslech, a to se ani nepodívaly na hodnoty z roku 2019. Firma má před sebou stále cestu růstu.
DTE Energy Company $DTE-0.7%: Firma se sídlem ve státě Michigan ve Spojených státech představuje významného hráče v energetickém sektoru, který poskytuje rozmanité energetické služby milionům zákazníkům. Tato společnost se hlásí k tradici inovací a udržitelnosti, což ji staví do pozice lídra v poskytování kvalitních služeb a podpoře udržitelného rozvoje. DTE Energy je zásadně orientována na výrobu a distribuci elektrické energie. V průběhu posledních let se její akcii podařilo překonat vrcholy z roku před pandemií, ale nyní se zase nachází v minusu. Investorům se ale i nadále její podnikání zamlouvá, a tak se drží kolem nuly.
Eversource Energy $ES-0.4%: Společnost se sídlem v New Englandu je předním poskytovatelem energetických služeb, který hraje klíčovou roli ve výrobě, distribuci a dodávkách elektrické energie a zemního plynu pro miliony zákazníků v Connecticutu, Massachusetts a New Hampshire. Tato společnost je známá svým závazkem k udržitelnosti, inovacím a vysoké úrovni zákaznického servisu, což ji řadí mezi přední energetické společnosti v regionu. Eversource Energy se zaměřuje na zajištění spolehlivých a bezpečných energetických služeb, zatímco současně investuje do modernizace své infrastruktury a rozvoje obnovitelných zdrojů energie. Společnost má významný podíl na rozvoji solárních a větrných projektů, což ukazuje na její snahu podporovat přechod k udržitelnější energetice a snižovat svou uhlíkovou stopu.
Za poslední 3 roky na tom je nejlépe akcie společnosti $DTE-0.7%. Její hodnota se nyní nachází pouze 4 % pod hodnotou, ze které se akcie vydala vstříc covidovému pádu. Na začátku roku 2022 sice byla její cena nad tímto milníkem, ale v od té doby se akcie zase vyprodala. Na druhém místě se se značným odstupem nachází společnost $UTL-1.0%. Akcie této firmy jsou dole o 22,5 %. O dalších 10 % níže je následuje společnost $ES-0.4%. Na posledním místě se aktuálně nachází firma $AGR+0.1%, která si od začátku roku 2020 do dnes odepisuje 38,5 %. Má ale za to největší potenciál růstu do dalších let, protože výhledy analytiků a trhu jsou vesměs pozitivní, alespoň na vývoj EPS a revenue.