Pioneer Natural Resources Company byla založena v roce 1997 sloučením společností Parker & Parsley Petroleum Company a MESA Inc. Dnes je významným hráčem v oblasti těžby a objevování uhlovodíků a dalšího nerostného energetického bohatství. Poslední roky hrají tomuto sektoru do karet. Jak je na tom tato velmi uznávaná společnost?

Představení

Pioneer Natural Resources Company je nezávislá ropná a plynárenská společnost, jejíž hlavní podnikatelskou činností je objevování a produkce uhlovodíků, zejména ropy, tekutých uhlovodíkových plynů a zemního plynu. Pioneer se zaměřuje na těžbu v oblasti Permian Basin, která se nachází v západním Texasu a jihovýchodním Novém Mexiku, a je jedním z největších a nejproduktivnějších ropných polí ve Spojených státech.

Společnost vlastní rozsáhlé pozemky v této oblasti. Její produkce je rozdělena mezi ropu, tekuté uhlovodíkové plyny a zemní plyn, přičemž největší podíl tvoří ropa. Pioneer Natural Resources je aktivní v akvizicích a divestiturách, což je strategie pro růst a optimalizaci svého portfolia aktiv.

Mezi její významné akvizice patří převzetí společnosti Evergreen Resources, Parsley Energy a DoublePoint Energy, které rozšířily její operace a zásoby v Permian Basin. Společnost také prodala některá nevýrobní aktiva na svá joint ventures.

Zajímavost: Jednou ze zajímavostí o společnosti Pioneer Natural Resources je její historická role v těžbě ropy na Aljašce. V roce 2008 se stala prvním nezávislým operátorem, který začal produkovat ropu na severním pobřeží Aljašky, konkrétně v oblasti Oooguruk. Toto pole, které se nachází západně od Prudhoe Bay, je jedním z klíčových aktiv společnosti v této strategicky významné a výzvami bohaté oblasti. Tento krok nejenže ukázal schopnost Pioneer Natural Resources inovativně překonávat technické a logistické výzvy spojené s těžbou v extrémních podmínkách Arktidy, ale také zdůraznil její přední pozici mezi nezávislými ropnými společnostmi v USA​.

Management

Richard P. Dealy – CEO

Jako prezident a COO byl pan Dealy klíčový pro zajištění vedoucí provozní a finanční pozice Pioneer. Během svého funkčního období vybudoval jednu z nejsilnějších rozvah investičního stupně v oboru, stal se největším producentem ropy ve státě Texas, pět po sobě jdoucích let zlepšoval provozní efektivitu a úspěšně integroval akvizice společností Parsley Energy a Double Point Energy.

Richard Dealy působil jako výkonný viceprezident a finanční ředitel od listopadu 2004 do prosince 2020. Předtím zastával pozice s postupně vyšší odpovědností, včetně viceprezidenta a hlavního účetního (únor 1998 až listopad 2004) a viceprezidenta a kontrolora (srpen 1997 až leden 1998).

Richard začal pracovat ve společnosti Parker & Parsley, předchůdci Pioneer, v červenci 1992. Před působením ve společnosti Parker and Petrsley byl zaměstnán v KPMG. Dealy je členem představenstva a výkonného výboru Pioneer. Richard také působí jako ředitel společnosti Compass Minerals International, Inc.

Má bakalářský titul v oboru Business Administration v účetnictví a financích z Eastern New Mexico University. Je certifikovaným veřejným účetním a členem American Institute of Certified Public Accountants a Texas Society of Certified Public Accountants.

Pokud by vás o samotném CEO zajímalo více, můžete se podívat na jeho Linkedin, kde najdete celou jeho profesní historii a mnoho dalšího.

Obor/specializace společnosti

Explorace a produkce (E&P): Primárním zaměřením společnosti je explorace a produkce ropy a zemního plynu, především v oblasti Permian Basin ve Spojených státech. Společnost využívá pokročilé geologické a geofyzikální techniky pro identifikaci nových zdrojů uhlovodíků.

Horizontální vrtání a hydraulické frakování: Pioneer je lídrem v používání horizontálního vrtání a hydraulického frakování, což jsou technologie umožňující efektivní těžbu z břidlicových formací. Tyto metody zvyšují produkci a snižují náklady na těžbu.

Řízení a minimalizace environmentálního dopadu: Společnost klade velký důraz na udržitelné praktiky a snižování ekologického dopadu svých operací. Zavádí opatření pro snížení emisí skleníkových plynů, včetně methanu, a usiluje o snížení spalování plynů a optimalizaci využití vody.

Inovace a technologický vývoj: Pioneer investuje do výzkumu a vývoje nových technologií, které mohou dále zvýšit efektivitu a snížit náklady na těžbu, zatímco minimalizují dopad na životní prostředí.

Akvizice a řízení aktiv: Společnost aktivně spravuje své portfolio aktiv prostřednictvím akvizic a divestitur, což ji umožňuje rozšiřovat a optimalizovat své operace. Historicky Pioneer provedl několik významných akvizic, které rozšířily jeho přítomnost v klíčových oblastech těžby

Angažovanost v oblasti udržitelnosti: Pioneer se zavázala k urychlení svých cílů net-zero emisí a podporuje iniciativy pro zlepšení energetické efektivnosti a snižování emisí. Toto je podpořeno nedávnou akvizicí společností ExxonMobil, která plánuje využít fúzi k urychlení cílů snižování emisí obou společností.

Ziskovost a cash firmy

Společnosti se v roce 2023 podařilo třikrát ze čtyř kvartálů překonat konsenzus v ziscích na akcii. S tržbami to bylo mnohem složitější, protože ty se nad odhady nedostaly ani jednou. Ke konci roku už to ale bylo pouze o 1,13 %. Celkově byl poslední loňský kvartál pro společnost spíše horší. Další Earnings jsou naplánovány na 7. května. Očekává se meziroční pokles jak EPS, tak i tržeb.

Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 59,67 miliard dolarů. Jedná se o ocenění, které se blíží absolutnímu maximu z roku 2022. Od jeho překonání dělí akcii už pouze 12,6 %. Za poslední 3 měsíce se cena dokázala navýšit o 18,3 %. O necelou pětinu se tedy zvýšila i hodnota společnosti. V současné době pro firmu pracuje dva tisíce dvě stě lidí.

I když je společnost na trhu již dlouho, stále je 1,66 milionu akcií drženo v soukromém vlastnictví. Z jejich celkového počtu to odpovídá 0,71 %. Zbylých 231,96 milionů akcií je na trhu rozděleno mezi investory. Aktuální dluh firmy je 5,76 miliard USD. To je kolem 10 % celkové hodnoty firmy. Hotovost, kterou má nyní management k dispozici je 379 milionů dolarů.

V roce 2019 byly tržby společnosti 9,67 miliard dolarů. Provozní marže se v tomto roce pohybovaly na 7,96 % a tak byl čistý zisk 770 milionů USD. V roce 2020 se společnost výrazně propadla ve všech metrikách. Revenue se snížilo na 7,02 miliard dolarů a marže se dostaly 2,85 % po minusu. Firma tak v tomto roce prodělala 200 milionů dolarů. Následující 2 roky se jí ale dařilo. V roce 2021 byly tržby 17,87 miliard dolarů a provozní marže se vyhoupnuly na 11,82 %. Čistá zisk byl 2,11 miliardy USD. V dalším roce se revenue navýšilo na 24,38 miliard dolarů. Profit margin se podíval až na 32,11 % a zisk za tento rok byl 7,83 miliard USD. V roce 2023 se ale revenue snížilo na 19,37 miliard USD a provozní marže klesly na 25,21 %. Čisté příjmy byly 4 miliardy a 890 milionů dolarů.

Společnost má své podnikání rozšířené pouze ve Spojených státech, a tak z této země pochází 100 % jejích tržeb nejen za loňský rok. Nejvíce společnost utržila na těžbě a následném prodeji ropy. Bylo to 10,46 miliard dolarů. To je 54 % z celkové hodnoty loňských tržeb. Koupená ropa, kterou společnost dále zpracovávala jí vynesla tržby v hodnotě 6,37 miliard USD. Tato částka zastupuje 32,86 % z ročních tržeb. Tekutý zemní plyn společnosti přinesl do pokladny 1,62 miliardy v tržbách nebo 8,35 % jejich celkové hodnoty. Klasický plyn byl poté zodpovědný za tržby ve výši 910 milionů dolarů.

V roce 2016 se společnost nacházela ve ztrátě. Zisky na akcii byly záporných 17 centů. Čekalo se to ale mnohem horší. Firma tak nad odhady trhu zůstala o 55,51 % výše. V roce 2017 se ale EPS dostaly do zisku, když byly 2,16 USD. Překonání konsenzu to bylo o 24,65 %. V dalším roce se společnost dočkala opravdu solidního nárůstu zisků na akcii. Ty byly v roce 2018 vysokých 6,31 dolarů. Trh ale čekal mírně vyšší hodnotu. Rok 2019 nadále doručil růst, ale „pouze“ na 8,18 USD. Covidový rok byl nejen pro tuto společnost horší. EPS byly 2,07 USD. V roce 2021 se EPS dostaly na 13,26 dolarů. Odhady tak byly překonány o 4,96 %. V dalším roce se firma dostala na svou nejvyšší hodnotu EPS v historii, když reportovala 30,57 USD. Loni se jejich hodnota snížila na 20,76 USD. V dalších letech se předpokládá, že se firma bude držet kolem své aktuální hodnoty EPS. V roce 2027 by poté mohly být 20,46 USD.

S pohledem na tržby je to podobný příběh. V roce 2016 byla výše revenue 3,82 miliardy dolarů. V tomto roce byla firma nad konsenzem o 23,26 %. V roce 2017 se revenue dostalo na 5,46 miliard dolarů. V dalším roce růst pokračoval a tržby byly 9,42 miliard USD. Stále se firmě dařilo o několik procent překonávat odhady trhu. V roce 2019 se růst zastavil a revenue kleslo na 9,3 miliard USD. Rok 2020 byl velmi špatný. Tržby se propadly až na 6,69 miliard dolarů. Následující 2 roky se ale společnosti nadmíru dařilo. Trh v roce 2021 počítal s vyšší hodnotou tržeb, a tak společnost, ač reportovala hodnotu revenue na 14 miliardách a 640 milionech USD, zaostala za odhady o 6,56 %. V roce 2022 je ale překonala, protože tržby se dostaly na rekordní hodnotu 24,29 miliard USD. V roce 2023 se revenue snížilo na 19,36 miliard USD. Letos by se ale tržby měly začít pomalu zvedat. V roce 2026 by se měly pohybovat kolem 24,27 miliard USD.

Za posledních několik, let se tržby v jednotlivých sektorech společnosti výrazně navýšily. Podíváme se na ty největší. Produkce ropy vyneslo firmě v roce 2018 3,99 miliardy dolarů. V roce 2023 už to ale bylo 10,46 miliard USD. Nakoupená ropa, která se dále zpracovávala přidala společnosti do její kasy v roce 2018 4,34 miliardy dolarů. Loni už toto odvětví vyneslo 6,37 miliard USD. Přírodní kapalný plyn byl v roce 2018 zodpovědný za tržby ve výši 695 milionů dolarů. Za stejné časové období, které končilo loni se ale dostalo toto odvětví na 1,62 miliardy dolarů.

Provozní náklady

Společnosti se s růstem zvyšovaly i náklady na její provoz. V roce 2010 jí na provoz jednoho kvartálu stačilo 163 milionů dolarů. Tato částka se do roku 2021 zdvojnásobila. Poté už pokračovala pouze nahoru až na dva mírné propady v letech 2016 a 2020. V polovině roku 2014 společnost vydala za jeden kvartál celkem 790 milionů dolarů. Nad jednu miliardu se dostala až v roce 2016. Významný půlmiliardový skok ve výdajích se odehrál mezi třetím a posledním kvartálem roku 2017. Společnost na konci tohoto roku spotřebovala za uplynulé 3 měsíce 1,856 miliardy USD. Na konci roku 2019 už to bylo více než 2,1 miliardy dolarů. I přes snížení na 1,27 miliardy USD v roce 2020 se růste nezastavil a nadále dodnes pokračuje. Nejvíce za jeden kvartál firma ve své historii utratila v polovině roku 2022. zde jí kvartál vyšel na 3,85 miliardy USD. Za poslední čtvrtletí roku 2023 management utratil 3,52 miliardy dolarů. 

Dividenda

Společnost vyplatila svou první dividendu v roce 1991. Tato výplata byla ve výši 5 centů na jednu akcii. Dividenda byla až do roku 1999 vyplácena pololetně. V tomto roce byla výplata přerušena až do roku 2004. Dividenda byla obnovena ve dvojnásobné výši, tedy 10 centů na akcii. Do roku 2019 dostávali majitelé akcií dividendu pouze dvakrát za rok. Její hodnota se ale v průběhu let zvyšovala a v roce 2019 již byla 32 centů na akcii.

Od roku 2020 se ale firma dostala ke kvartální výplatě dividendy. Ta se výrazně navýšila. Akcionáři nyní dostávali 44 centů za každá kvartál místo 32 centů za dva kvartály. V průběhu posledních let, když společnost dosahovala rekordních tržeb, vyplácela i mimořádně vysoké dividendy v řádech i několika dolarů. Nejvíce mohli akcionáři dostat v roce 2022, kdy byla výplata za druhý kvartál ve výši 8,57 dolarů. Poslední dividenda byla 2,56 USD. Aktuální dividendový výnos je na této akcii 4,28 %.

Rivalové

EOG Resources $EOG: je americká energetická společnost, která se zabývá průzkumem a těžbou uhlovodíků. Společnost byla založena v roce 1985, má sídlo v Heritage Plaza v Houstonu v Texasu, a je organizována v Delaware. Původně se jmenovala Enron Oil & Gas Company a stala se nezávislou na Enronu v roce 1999, kdy si také změnila název na EOG Resources, Inc. Společnost je zařazena mezi Fortune 500 a Forbes Global 2000, což odráží její význam na trhu. EOG Resources se specializuje na průzkum, vývoj, produkci a marketing ropy, zkapalněných přírodních plynů a zemního plynu, a to především na produkčních plochách ve Spojených státech, v Republice Trinidad a Tobago a na mezinárodní úrovni.

ConconoPhillips $COP: se sídlem v Houstonu je jednou z největších nezávislých společností zabývajících se průzkumem a produkcí ropy a zemního plynu na světě z hlediska produkce a prokázaných zásob. Firma působí ve 13 zemích a zaměstnává 9 900 lidí, čímž zaujímá významné místo v globálním průmyslu těžby ropy a zemního plynu. Její odbornost zahrnuje průzkum, vývoj, produkci a marketing surové ropy, zemního plynu, kapalných zemních plynů, zkapalněného zemního plynu a bitumenu na celosvětové úrovni. Operace společnosti nejsou pouze rozsáhlé, ale také integrované, což umožňuje efektivně a efektivně řídit celý životní cyklus průzkumu a produkce uhlovodíků.

Occidental Petroleum $OXY: zkracovaná jako Oxy, je americká společnost působící v oblasti průzkumu a těžby uhlovodíků ve Spojených státech, na Blízkém východě, v Africe a Latinské Americe. Společnost, založená v roce 1920 a se sídlem v Houstonu v Texasu, je jednou z největších nezávislých společností pro průzkum a produkci ropy a zemního plynu na světě. Oxy se věnuje nejen akvizici, průzkumu a rozvoji ropných a plynových ložisek, ale i výrobě a prodeji základních chemikálií, včetně chloru, louhu, chlorovaných organických sloučenin, draselných chemikálií a vinylů, a také provozuje segment Midstream a Marketing zaměřený na shromažďování, zpracování, transport, skladování a prodej ropy, kondenzátu, NGLs, zemního plynu, oxidu uhličitého a energie.

Do covidového propadu v roce 2020 se všechny společnosti z dnešního seznamu dostaly na velmi podobnou vlnu zhodnocení jejich akcií. Už na první pohled je jasně vidět, že se tento sektor drží velmi dobře a mnohé společnosti se pohybují podobně. I tak zde ale máme vítěze a ty, kteří jsou na nižších místech. Za poslední tři roky je na tom tedy nejlépe akcie společnosti $COP. Ta si připisuje zhodnocení 106,29 %. S malým odstupme druhé místo zabrala akcie $PXD, která si polepšila o 99,29 %. S větším rozdílem zhodnocení je na třetí pozici akcie $EOG, která je od roku 2020 výše o 76,88 %. Na poslední místě dne máme akcii $OXY. Tato společnost je na tom ale také dobře, protože si připisuje 65,8 % a nadále zůstává pod svou férovou cenou.

Plány do budoucna

Snížení intenzity metanu: Pioneer Natural Resources si stanovil cíl dosáhnout intenzity metanu 0,20 % nebo méně do roku 2025, což je v souladu s iniciativou OGMP 2.0 a směřuje k získání "Gold Standard" označení.

Redukce emisí: V roce 2022 firma dosáhla 22% snížení intenzity skleníkových plynů a 64 % u metanu ve srovnání s baseline rokem 2019, což ukazuje její závazek k emisním cílům.

Ukončení běžného spalování: Pioneer plánuje do roku 2025 ukončit běžné spalování, což představuje významný krok v jejich environmentálních snahách a je v souladu se standardy Světové banky.

Projekty obnovitelné energie: Firma začala s výstavbou větrného parku o kapacitě 140 MW, který by měl od roku 2024 začít dodávat energii pro provozní aktivity společnosti, ukazuje na pokrok v elektrifikaci provozu.

Redukce použití pitné vody: V roce 2022 snížila Pioneer závislost na pitné vodě na 23 % a směřuje k cíli snížit použití pitné vody na 20 % nebo méně do roku 2026.

Podpora diverzity a inkluze: Společnost se zavázala k diverzitě ve všech úrovních vedení a pracovní síly, s 42 % členů správní rady a 44 % výkonného výboru tvořících ženy nebo členové historicky nedostatečně zastoupených skupin.

Výhled

Společnost si v posledních měších na trhu vede velmi dobře. I když byly poslední výsledky jak v hodnotě tržeb, tak i zisků na akcii pod odhady trhu, akcie nadále posiluje. Vyhlídky na další roky jsou totiž dobré. Poptávka po energiích, jak se v posledních letech ukázalo, je nadále vysoká a stále bude. Od začátku roku 2024 se firma dostala na akciovém trhu o solidních 11 % výše. Dosahuje tak hodnot, na kterých se naposledy nacházela v listopadu roku 2023 a předtím v listopadu roku 2022. K vrcholu jí chybí 13 % a vypadá to, že investoři mají na tuto hodnotu spadeno. Jak se na další vývoj na této akcii díváte vy? Jste pozitivní?

Z 25 dotázaných analytiků by 4 z nich akcii ihned nakoupili. Jejich výhled je pozitivní a počítá s růstem ceny akcie až o 20,25 %. V takovém případě by se jedna akcie na trhu prodávala za 306 dolarů. Další analytik by akcie také nakoupil, ale jeho výhled je již o něco nižší. Nejvíce, tedy 18 analytiků, by si společnost nechali v portfoliu a nedělali s ní nic. Nadále čekají na možné vyšší ceny, ale teď už nechtějí do akcie přidávat. Poslední 2 analytici by se ale akcií nejraději zbavili. Ty nejhorší odhady počítají s možným propadem ceny až o 10,39 % na 228 USD.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.