Li Auto Inc. je významným hráčem na trhu s novými energetickými vozidly v Číně. Společnost se zabývá návrhem, vývojem, výrobou a prodejem prémiových chytrých elektrických vozidel. Byla založena v roce 2015 a má sídlo v Pekingu v Čínské lidové republice. Li Auto je průkopníkem v komercializaci vozidel s prodlouženým dojezdem v Číně a začala s hromadnou výrobou v listopadu 2019. Jak si ale firma vede v posledních letech, kdy je konkurence na vrcholu?

Představení

Současný modelový sortiment zahrnuje Li MEGA, high-tech vlajkovou loď rodinného MPV, Li L9, šestimístné vlajkové rodinné SUV, a Li L8, šestimístné prémiové rodinné SUV, stejně jako Li L7, pětimístné vlajkové rodinné SUV. 

Li Auto klade důraz na technologické inovace a vytváření hodnoty pro své uživatele. Společnost se soustředí na vlastní vývoj svého proprietárního systému rozšíření dojezdu, technologie elektrických vozidel nové generace a inteligentních řešení pro vozidla.

Zároveň rozšiřuje svou produktovou řadu vývojem nových bateriových elektrických vozidel (BEV) a vozidel s prodlouženým dojezdem (EREV) pro širší základnu uživatelů.  Společnost nabízí své produkty prostřednictvím online i offline kanálů. Původně byla známá jako Leading Ideal Inc. a v červenci 2020 změnila svůj název na Li Auto Inc.

Zajímavost: Li Auto je, že byla průkopníkem v komercializaci vozidel s prodlouženým dojezdem (extended-range electric vehicles - EREVs) v Číně. Tato technologie umožňuje vozidlům Li Auto nabídnout vyšší dojezd než typická čistě elektrická vozidla (BEV), protože kombinují elektrický pohon s generátorem poháněným benzínovým motorem, který může dobíjet baterii během jízdy.

Management

Xiang Li – CEO

 Li Xiang je zakladatelem, generálním ředitelem a předsedou představenstva společnosti. Pan Li je odpovědný za celkovou strategii, návrh produktů, obchodní rozvoj a řízení naší společnosti.

Li má za sebou více než 20 let zakládání a řízení internetových technologických společností v Číně, včetně více než 15 let zkušeností se zaměřením na automobilový průmysl. Pan Li je zakladatelem společnosti Autohome Inc. Dále působil jako její prezident od roku 1999 do června 2015. Autohome Inc. je přední online destinací pro spotřebitele automobilů v Číně.

Ve společnosti Autohome Inc. byl pan Li primárně zodpovědný za její celkovou strategii, tvorbu obsahu a vývoj produktů. Od května 2015 do září 2018 působil pan Li jako ředitel společnosti NIO Inc. Od května 2017 do prosince 2021 působil pan Li jako nezávislý ředitel společnosti Beijing Siwei Tuxin Technology Co., Ltd.

Pokud se chcete o managemnetu a společnosti dozvědět více informací z první roku, můžete se podívat na oficiální Linekdein profil. Společnost zde sdílí aktuální informace a úspěchy.

Obor/Specializace společnosti

Vývoj a výroba elektrických vozidel: Li Auto se specializuje na prémiová chytrá elektrická vozidla. Jejich modely zahrnují Li MEGA, Li L9, Li L8 a Li L7, které pokrývají segmenty od MPV po různé typy SUV vozidel. Tyto modely jsou navrženy tak, aby vyhovovaly potřebám rodinného použití s důrazem na bezpečnost, pohodlí a technologickou vyspělost.

Technologie prodlouženého dojezdu (EREV): Li Auto byla první, která komercializovala EREV v Číně. EREV technologie kombinuje elektrický pohon s generátorem poháněným benzínovým motorem. To umožňuje vozidlům Li Auto dosáhnout většího dojezdu bez nutnosti častého dobíjení, což je ideální v regionech s omezenou infrastrukturou pro nabíjení elektromobilů. 

Inovace v elektromobilitě: Li Auto investuje do vývoje nových technologií elektrických vozidel a inteligentních řešení pro vozidla. Toto zahrnuje vývoj vlastních technologií pro řízení baterií, systémů autonomního řízení a dalších pokročilých technologií spojených s elektromobilitou.

Online a offline prodejní kanály: Společnost využívá kombinaci online a offline prodejních kanálů pro dosažení široké zákaznické základny. Online platformy umožňují snadný přístup k informacím a nákupu vozidel, zatímco offline prodejny nabízejí zákazníkům možnost osobního kontaktu a zkušeností s vozidly.

Historický vývoj ceny

 Společnost vstoupila na burzu 27. července v roce 2020. Její IPO se uskutečnilo na hodnotě 16 dolarů za akcii. První týden se firmě na burze dařilo a v průběhu obchodování se dostala na mnohem vyšší ceny. V druhém týdnu se cena začala dostávat dále na mnohem vyšší vrcholy. Cena za akcii se dostala až na 20 dolarů za akcii, ale neuzavřela na těchto hodnotách.

Další, tedy třetí týden, se akcie dostala konečně do ztráty. Minulé dny totiž rostla, ale nezůstala na TOP hodnotách. Tento týden si cena pohoršila o více než 17 %. Díky tomuto poklesu se dostala na jedny z nejnižších hodnot, na kterých se kdy nacházela. Další týden se akcie moc nepohnula, pokud se podíváme na celkový součet. O týden později se ale cena podívala doslova do vesmíru. Akcie společnosti vystřelily o více než 60 % za jediný týden. Ani zde se ale akcie neudržela na těchto vysokých hodnotách.

Až do listopadu tohoto roku se poté akcie držela na velmi podobných hodnotách. Společnost se obchodovala kolem ceny 17 dolarů. Ke konci roku se ale akcie probudila. Do konce listopadu se během pár týdnů vyhoupla až na cenu 47,5 USD. Byl to měsíční růst o skoro 165 %. Následující dva týdny byly ale opět ve znamení opačného pohybu. Investoři to s dlouhodobějším držením této akcie měli na začátku holt složité. Jeden týden to bylo dobré, další úplně naopak. To je riziko celého trhu, ale hlavně společností, které se na burzu dostaly teprve před pár týdny. Pokud jste někdy investovali do akcie nebo ji jenom obchodovali v prvních týdnech poté, co vstoupila na burzu. Napište své zkušenosti do diskusní skupiny.

Propad ceny od vrcholu pokračoval i nadále. Pouze poslední týden roku byl pozitivní. Jakmile se ale začal psát rok 2021, akcie se opět začala vyprodávat. Tento trend na grafu přetrval až do poloviny května. Cena za jeden kus se na trhu propadla až na 16 dolarů. Od vrcholu to byl pokles o více než 66 %. Od tohoto bodu se ale cena dokázala zvednout a zahájit nový růstový trend.

Tento nárůst ceny trval celkem 8 týdnů v řadě. Akcie si za tento čas polepšily o 126 %. Růst se zastavil kolem ceny 35 USD za jednu akcii. Na této hodně se cena držela několik následujících měsíců. Na grafu se vytvořil pěkný boční trend, ve kterém se cena akcie pohybovala mezi hodnotami 25 a 35 dolarů. Začátek roku 2022 ale moc pozitivní nebyl. Akcie společnosti se začaly rychle vyprodávat, a dokonce vystoupily z onoho bočního trendu. Propad se zastavil až na 16 dolarech odkud cena začala znovu růst. Díky rychlému propadu následoval i rychlý výstřel ceny na vyšší hodnoty. Akcionáři nakupovali akcie za snížené ceny, a tak se jejich hodnota dokázala dostat až nad 40 dolarů za kus. Tento růst o 100 % z hodnoty 20 USD se na grafu odehrál za pouhých 7 týdnů.

Z rychlého nárůstu hodnoty se ale majitelé akcií rychle vzpamatovali a začali ve velkém vybírat zisky. Přeci jen se akcie prodávaly za jednu z nejvyšších hodnot vůbec. Cena za akci i se dostala na nová dna, tedy nejnižší hodnoty, na kterých se kdy nacházela. Propad byl zastavena až těsně nad hranicí 12 dolarů za jednu akcii. Zde ale už opět byla společnost levná, a tak se začala zase nakupovat. V polovině roku 2023 se cena dostala na nový vrchol. Ten byl stanoven na 47,36 dolaru za jednu akcii. Nyní se společnost obchoduje necelých 30 % pod svým absolutním vrcholem. Podle férových cen je ale stále o více než 37 % podhodnocena. Pokud by se tedy dostala na svou reálnou hodnotu, akcie by se nacházely na novém vrcholu.

Ziskovost a cash firmy

Za poslední 4 kvartály se firmě vždy povedlo překonat odhady analytiků, které se týkaly zisků na akcii. Vyšší hodnoty, které společnost reportovala byly ale znatelně vyšší než konsenzus trhu. Většinou po výsledcích (pokud jsou dobré) tato akcie rostla. V ohledu revenue už se jí ale povedlo být na odhady pouze poslední 2 kvartály. Předchozí 2 byly jen mírně pod odhady (kolem 0,5 %). 

Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 34,28 miliard dolarů. Akcie se nachází necelých 30 % pod vrcholem, takže je to jedno z nejvyšších ocenění, na které společnost kdy ve své zatím krátké historii dosáhla. Pro firmu v současné době pracuje přes 19 tisíc lidí.

Rozdělení akcií je také velmi zajímavé. V soukromém vlastnictví je drženo pouze 13,4 milionu veškerých vydaných akcií. Ty patří hlavně zakladateli a CEO, který je také přezdíván jako Elon Musk Číny. Zbylých 98,37 % akcií je na trhu pro investory volně dostupných. Bavíme se o 810 milionech akcií.

V roce 2018 neměla společnost absolutně žádné tržby. Měla pouze výdaje. Profit margin byl díky tomu také na nule, ale čistá ztráta se dostala na 231 milionů dolarů. O rok později se již firmě začalo zvyšovat revenue. Tržby se v roce 2019 dostaly na 41,15 milionů USD: Provozní marže se pohybovaly na hodnotě -857 %. Díky tomu se celková ztráta dostala až na 352 milionů dolarů. V roce 2020 se ale začaly karty pomalu obracet. Tržby vystoupaly na 1 miliardu a 37 milionů dolarů. Provozní marže byly -1,79 % a tak firma prodělala „pouze“ 24,5 milionů dolarů. V roce 2021 se revenue vyhouplo nad 4 miliardy USD a profit margin vyšplhal na -1,19 %. Firma za tento rok ztratila necelých 50 milionů dolarů. Rok 2022 byl i nadále ve znamení rostoucích tržeb. Ty byly 6,73 miliard dolarů. Profit margin se ale snížil na -4,4 % a tak firma přišla o téměř 300 milionů dolarů.

Společnost ej zatím stále na začátku a postupně se rozrůstá. Jejich podnikání je tedy zatím zaměřenou pouze na domovskou zemi, tedy Čínu. V té firma v roce 2022 utržila 6,7 miliard dolarů, tedy 100 % veškerých tržeb. Přes 97 % z těchto tržeb firma získala z prodeje svým elektrických vozů. Zbylých pár procent pochází ze servisu a doplňkových služeb pro majitele vozů.

Zisky na akcii se v roce 2020 pohybovaly výrazně pod nulo. Společnost za tento rok reportovala celkovou hodnotu 28 centů v minusu. Bylo to dokonce o více než 95 % pod odhady analytiků. Společnost e na tomto základě vyprodávala. V roce 2021 to ale už nebylo tak hrozné. EPS se dostaly mnohem blíže k nule. Přesně to bylo 3 centy v záporných hodnotách. V tomto roce už to bylo o cent lepší, než se původně čekalo. V roce 2022 se zisky na akcii konečně dostaly na nulu. Jejich hodnota byla o 101 % výše, než byl konsenzus trhu. Za rok 2023 by se měl hodnota zisků na akcii dostat na 1,2 USD. Tento růst by měl pokračovat až do roku 2025. V tomto roce by se měly EPS dostat až na 2,62 USD.

Tržby se ale v posledních letech drží v pěkném rostoucím trendu, který se pohybuje nad nulou. V roce 2020 společnost utržila 1,43 miliardy dolarů. O rok později to už ale byly 4,25 miliardy USD. V tomto roce byly tržby o 2,22 % nad odhady analytiků. Společnost se i v následujícím roce tohoto držela a dohady opět pokořila. V roce 2022 bylo revenue 6,56 miliard USD. Odhady s tímto pěkným růstem sice počítaly, ale realita byla ještě o 0,3 % vyšší. Za rok 2023 by se měly tržby dostat až nad hodnotu 17 miliard dolarů. To je růst o téměř 150 % z roku na rok. Tržby se ale měly zvyšovat každým rokem. Odhady počítají s tím, že v roce 2025 bude společnost reportovat revenue v hodnotě 37,8 miliard dolarů a v roce 2026 dokonce 39,6 miliard USD.

Celkové tržby se každým rokem tedy zvyšují. Jaký na tom mají podíl jednotlivé složky jejich celkové hodnoty? Stále zůstává největší položka prodeji elektrických vozidel. Přeci jen je to to, co společnost dělá. V roce 2020 jí tento sektor vynesl 1,34 miliardy USD. V roce 2022 to už ale bylo přes 6,5 miliard dolarů. To je velmi pěkný růst, který by měl pokračovat i nadále. Pokud se podíváme na služby k prodaným vozům, tak výtěžek z nich se dostal od roku 2020 kdy byl 492 tisíc USD na 175 milionů USD za rok 2022. To je ještě větší nárůst než u hlavní kategorie.

Provozní náklady

Společnost za poslední kvartál v roce 2021 dokázala na výdajích utratit 1,22 miliardy dolarů. Vzhledem k tomu, že se její podnikání stále vyvíjí a je třeba investovat jak do vývoje, tak nákupu nových technologií, musí se počítat s tím, že výdaje na provoz i nadále výrazně porostou. V roce 2023 za první kvartál byly výdaje na hodnotě 1,57 miliardy USD. V dalších kvartálech to poté bylo 2,6 miliardy a 3,7 miliardy USD. Na konci roku 2023 už byly výdaje nad 4,4 miliardami dolarů. Do dalších nejen kvartálů, ale i let se čeká stále zvyšování výdajů a hlavně investic, které budou růst ruku v ruce s tím, jak bude společnost zvyšovat své tržby.

Valuace/Porovnání s konkurenty

Aktuální P/E poměr společnosti se nachází nad 43 body. Na první pohled se to může jevit jako vysoké číslo, ale pokud se podíváme na jeho vývoj v minulosti zjistíme, že se jedná o jedny z nejnižších hodnot. V polovině roku 2023 se P/E nacházelo kolem 415. Bylo to hlavně kvůli tomu, že akcie rostla, ale EPS byly stále záporné. V posledních měsících se zisky na akcii zvyšují a proto, že cena se nyní drží na poněkud stabilnější hodnotě, P/E může klesat. Tento trend se vyvíjí poslední měsíce a ocenění se dostalo na již zmíněnou hodnotu. Akcie je nyní stále podhodnocená, ale P/E by se mohlo klidně podívat ještě níže aby nalákalo další investory.

Rivalové

Stellantis $STLA: Stellantis N.V. je nadnárodní automobilová výrobní korporace, která vznikla sloučením italsko-amerického konglomerátu Fiat Chrysler Automobiles (FCA) a francouzské skupiny PSA. Společnost má sídlo v Amsterdamu a je čtvrtým největším výrobcem automobilů na světě podle prodejů. Stellantis navrhuje, vyrábí a prodává automobily pod 14 značkami, mezi které patří Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Citroën, DS, Dodge, Fiat, Jeep, Maserati, Ram, Opel, Lancia, Vauxhall a Peugeot. Kromě toho provozuje značku Mopar pro prodej náhradních dílů a příslušenství a značku Spoticar pro použité automobily. Stellantis se zaměřuje na elektromobilitu, technologie vodíkových palivových článků, inteligentní vozidla a autonomní řízení.

XPeng $XPEV: XPeng Inc. je čínská společnost, která se specializuje na design, vývoj, výrobu a prodej chytrých elektrických vozidel (Smart EVs). Založena byla v roce 2014 a má sídlo v Guangzhou v Číně. Společnost nabízí SUV pod názvy G3, G3i a G9; čtyřdveřové sportovní sedany pod názvy P7 a P7i; a rodinné sedany pod názvem P5.  XPeng je známá svým pokročilým systémem asistence řidiče a inteligentním operačním systémem vozidla. Vyrábí i klíčové systémy vozidel, jako jsou pohony a elektrické/elektronické architektury. Společnost se vyznačuje inovacemi v oblasti autonomního řízení, využívajících kombinaci lidarových, radarových a kamerových systémů pro asistenci řidiče.

Rivian $RIVN: Rivian Automotive, Inc. je americký výrobce elektrických vozidel a technologická společnost zaměřená na automobily a outdoorové aktivity. Byla založena v roce 2009 a její produkty zahrnují elektrický sportovní užitkový vůz (SUV) a pick-up, které jsou postavené na platformě "skateboard", která může podporovat budoucí vozidla nebo být přijata jinými společnostmi. Rivian také vyrábí elektrický dodávkový vůz, EDV, ve spolupráci s Amazon.com, Inc. Společnost přímo prodává své produkty zákazníkům na spotřebitelských a komerčních trzích. V roce 2017 Rivian získal výrobní závod dříve vlastněný společností Mitsubishi Motors v Normal, Illinois, který se stal hlavním výrobním zařízením společnosti v Severní Americe. Rivian představil své první dva produkty, elektrický pětimístný pick-up a elektrické sedmimístné SUV, v roce 2017, které byly později přejmenovány na R1T a R1S a představeny na LA Auto Show v listopadu 2018.

Jak je vidět na porovnání grafů, dvě společnosti si za poslední roky polepšily a ty zbylé přesně naopak. Nejlépe je na tom firma $STLA jejíž akcie si od roku 2020 polepšily o více než 124 %. Na druhém místě s malým odstupem se poté nachází akcie společnosti $LI. Akcie této firmy jsou od IPO výše o 112,5 %. Zbylé dvě firmy jsi poté odepisují solidní procenta. $XPEV je na tom ještě „docela dobře“ protože si odepisuje 44 % své hodnoty. Úplně dole poté najdeme firmu $RIVN, která je od svého IPO o více než 94 % níže.

Výhled do budoucna

V roce 2024 má společnost Li Auto plány na pokračování ve svém rozvoji v oblasti elektrických vozidel. Jedním z hlavních kroků, které společnost plánuje, je oficiální uvedení modelu Li MEGA na trh dne 1. března 2024. Li MEGA je označován jako high-tech vlajkový rodinný MPV (multi-purpose vehicle) a společnost plánuje zahájit dodávky tohoto modelu v březnu 2024. Toto vozidlo představuje další krok společnosti v rozvoji a rozšíření jejího portfolia modelů v segmentu elektrických vozidel. 

Kromě uvedení modelu Li MEGA se společnost Li Auto zaměřuje na další významné investice a rozvojové plány. Patří mezi ně například rozvoj autonomního řízení, spolupráce na vývoji nových technologií a rozšiřování sítě nabíjecích stanic. Společnost plánuje do roku 2025 trojnásobně rozšířit svou řadu vozidel, což zahrnuje plán na představení jedenácti různých modelů vozidel, včetně jednoho super vlajkového modelu, pěti vozidel s prodlouženým dojezdem (EREV) a pěti vozidel s vysokým výkonem na baterie (HPC BEV). 

Li Auto také uvedla, že do konce roku 2023 plánuje postavit více než 300 rychlonabíjecích stanic podél hlavních dálnic v Číně a do roku 2025 více než 3 000 super nabíjecích stanic. Tyto plány jsou součástí jejich snahy posílit infrastrukturu pro podporu růstu elektrické mobility.

Výhled

Akcie společnosti se zatím nachází na stabilní hodnotě nad 32 dolary. Od vrcholu sice mírně klesly, ale v novém roce by se měla výrazně navýšit jak ziskovost, tak EPS, které by dohromady mohly pomoci akcii k dalšímu růstu. Přeci jen se nyní jeden kus prodává o více než 37 % pod svou reálnou hodnotou. Support je dále na hodnotě 30 USD, kde se akcie před rokem dlouho držela. Pokud by se ceny dostala k této zóně, mohli by investoři začít nakupovat a vyhnat cenu nahoru. 

Ze 42 dotázaných analytiků by jich 32 nyní akcie nakoupilo. Jejich výhled je velmi optimistický. Počítají s tím, že by se cena za akcii měla v následujících 12 měsících dostat výše o 125 % na cenu 76,5 USD. Dalších 6 analytiků by také akcie nakoupilo, ale jejich výhled je již o něco nižší. Stačil by jim růst o 57,6 % na hodnotu 53,6 dolaru za jednu akcii. 3 z dotázaných by akcie nyní raději drželi a čekali by na budoucí vývoj. Poslední jeden analytik by se akcie zbavil, ale jeho výhled nepočítá s nijak významným poklesem ceny. S odhady zisků a tržeb to snad ani nejde, ale stát se to klidně může. Jak se na akcie této společnosti díváte vy?

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.